pörssissä tällainen Kojamo, joka oletettavasti olisi varsin turvallinen sijoitus turbulenssin keskelläkin. Sinällään ihan periaatteesta tekisi mieli vältellä tätä vahvoista ammattiyhdistysliikeyhteyksistä johtuen, mutta tunteeko joku firmaa paremmin, olisiko tässä hyvä defensiivinen osake Helsingin pörssistä? Suurta tuottoa ei olla hakemassa vaan nykyisen potin turvaa mahdollisesti railakkaassakin menossa (jos tyyliin Tuomas Malisen ennusteet toteutuvat).
On sinänsä.. hivenen kalliinpuoleinen, siksi sitä ei minun salkussani ole ollut. Eikä maksa kovin hyvää osinkoa, mikä voi olla ongelma jollekin. Kiinteistösektorilla on muitakin toki - esimerkiksi Citycon, joka operoi toki ihan eri lajin kiinteistöillä kuin Kojamo.
Mikäli ajaudutaan kunnon romahdukseen voi tulla jännää jos kiinteistöjen arvo lähtee joko voimakkaasti laskemaan tai hyperinflaatiossa nousemaan. Siinä voi tulla isoja tappioita tai voittoja, ei nämä Kojamot ole puhtaan defensiivisiä kaikissa skenaarioissa.
Kojamolla on se AY-omistus, joka on aika sementoitu. Se takaa että Kojamo pysyy aika vakaalla pohjalla ja tuskin tekee mitään kovin radikaalia. Defensiivinen siis todellakin.
Mutta overall, olen itse painanut Citycon + Fortum + Atria + Berkshire + Sampo noin 40% osakesalkusta. Pidän niitä kaikkia myös hankalassa tilanteessa defensiivisinä ja kassavirtaa tuottavina. Kurssiraketteja niistä ei ole yksikään (tosin Atria on noussut YTD aika kivasti, mutta seuraaavat +20% nykyhinnasta ei tulekaan ihan tosta vaan).
Tuuppasin Kojamot pihalle ennen osaria pyöreästi nollatuotolla. Ajattelin katsoa mihin asti lasku jatkuu ja mahdollisesti ottaa myöhemmin takaisin.
Pari kysymystä fiksummille. Tilinpäätöksen mukaan EPRA:n ohjeistuksen mukaisesti ei käytetä enää EPRA NAV:ia (16,66) vaan EPRA NRV:tä (17,21). Ainakaan nyt ero ei ole iso mutta onkohan tässä jokin koukku?
Jotenkin tämän kanssa on sellainen apinaa koijataan -olo. Kurssi on ollut puolisen vuotta laskussa, jota voi yrittää selittää vaikka sektorirotaatiolla (muutkin defensiiviset laskeneet), mutta voiko tässä olla jotain mätää (muuta kuin liian kallis)? Kämpät yliarvostettu taseessa tmv? AY ei ole viime kuukausina juuri myynyt, rahastot ostaneet.
Pari kysymystä fiksummille. Tilinpäätöksen mukaan EPRA:n ohjeistuksen mukaisesti ei käytetä enää EPRA NAV:ia (16,66) vaan EPRA NRV:tä (17,21). Ainakaan nyt ero ei ole iso mutta onkohan tässä jokin koukku?
EPRA NRV:n on tarkoitus määrittää kustannus, jolla yhtiön nettovarat tai liiketoiminnot voitaisiin hankkia raportointipäivänä. Tunnusluku edellyttää jo aikaisemmin tehdyn kiinteistöjen käyvän arvon määrittämisen lisäksi Palvelut- liiketoimintojen ja muiden aineettomien omaisuuserien arvostamista käypään arvoon. Arviot tekee yhtiöstä riippumaton, ulkopuolinen taho.
Hankintamenosta on siirrytty päivän hintaan - torihinnoitellaan kaikki. Tästä Buffett varoittelee.
Ikivanha peruussääntö on ollut se, että kirjanpito perustuu tositteisiin. Tässä on menty siihen, että kirjanpito perustuu lausuntoihin.
Vaarana on se, että kirjanpitoa alkavat hoitaa Italialaiset kädet - samat kädet, jotka tekivät kipsistä marmorin näköisiä, mutta arvottomia koristeita.
Kojamon avainluvut ovat olleet saatavilla 18.2.2021 tilinpäätöstiedotteessa.
Vuokratuotto on ollut tasaista kuten arvata saattaa. Voitto ennen veroja on muuttunut edellisvuodesta 2019, jossa oli poikkeuksellisen suuri arvostuserä.
Voitto ennen veroja on yllä kuvattussa palkistossa jaettuu kassaan rahana tulevaan voittoon (tumma alaosa) ja laskennalliseen arvonlisäykseen (palkin vaalea yläosa), joka perustuu lausuntoihin. Ne eivät kyllä ole niitä summia, joita vouti saisi velkojien laittaessa hänet tarvittaessa asialle.
Tunnuslukujen laskentatavan muutoksen näkee yltä - siinä palvelutoiminnan arvostusmuutos on tuotu tulokseen NRV-luvuissa. Osinko maksetaan kuitenkin kassavirrasta eikä lausunnoista.
Kassavirrasta 0,61 eur/osake osinko 0,37 eur/osake on asianmukainen. Onko herkkää korkotason muutoksille?
Yhtiö on vakavarainen ja sillä on hyvä luottokelpoisuus, joten se saa rahoitusta hyvin edullisesti. Suojauskulut koronmuutoksilta ovat kohtuulliset. Valuuttasuojauksen kuluja ei juuri ole, koska omaisuusmassa on euroalueella.
Taseen vastattavaa puolen osalta oleellista on oman pääoman suotuisa kehitys.
Päivän hinnalla 16,32 ja osingolla 0,37 osinkotuotto on 2,3% mikä on liian alhainen. Kassatulolla ilman arvonmuutoksia 0,61 per osake tekisi P/E suhteeksi 26,7 mikä on liian korkea.
Onko kenelläkään näkemystä noista kämppien arvonmuutoksista mistä melkein koko tulos koostuu?
Voitto ennen veroja oli 369,6 miljoonaa euroa mistä 322,7 miljoonaa oli "käypään arvoon arvostamista" eli käytännössä melkein koko tulos. Tietenkin kämppien hinnat nousee tällä hetkellä kohisten, mutta onko tuo nykyinen kurssi sitten kuinka kestävä hintataso jos asuntobuumi vähänkin hiipuu.
Onko kenelläkään näkemystä noista kämppien arvonmuutoksista mistä melkein koko tulos koostuu?
Voitto ennen veroja oli 369,6 miljoonaa euroa mistä 322,7 miljoonaa oli "käypään arvoon arvostamista" eli käytännössä melkein koko tulos. Tietenkin kämppien hinnat nousee tällä hetkellä kohisten, mutta onko tuo nykyinen kurssi sitten kuinka kestävä hintataso jos asuntobuumi vähänkin hiipuu.
Asuntobuumista mielestäni juuri nyt on vaikea löytää hiipumisen merkkejä. Olosuhteet ovat vain niin vastaan sitä, tarvittaisiin joku kunnon Musta Joutsen. Asuntolainojen korot ovat reaalisesti miinusmerkkiset myös nähtävässä tulevaisuudessa, Suomen taloudella menee nyt aika kovaa, markkina on täynnä likviditeettiä, Suomessa asuntojen hinnannousu on ollut verrokkeja hitaampaa, kilpailevat sijoitusinstrumentit eivät tuota/ovat kalliita eivätkä kämpät ole mitenkään kattavasti minusta bubblessa. (tilastoissa on huomioitava korkovaikutus, nykyiset miinuskorot).
Tässä tilanteessa on vain vaikea nähdä nousun vielä hyytyvän joten itse näkisin esiin nostamasi pointin nyt lähinnä mahdollisuutena, en uhkana. En omista Kojamoa.
koska ei ole tullut liputusta että kukaan olisi vähentänyt niin olisiko tuo joku ryhmä mikä vähensi esim. rakennusliitto , jhl , pro, pam... noiden ei tarvii ilmoitella mitään ja kaikki ammattiliittoja niin varmaan suhteet kunnossa keskenään.
Pankkimurheiden keskellä on hyvä muistaa nopean tienaamisen edut laskupäivänä.
Kiinteistöyhtiöiden hintojen laskiessa myös Kojamon osakkeen hinta on pudonnut pitkästä aikaa melko käyvän hinnan tasolle eli keikkuu tänään 11-12 euron pinnassa. Yhtiö on ilmoittanut ehdottavansa yhtiökokoukselle 0,39 euron osingon maksamista ja muistini mukaan kokous on näinä päivinä.
Täsmäytyspäivää ei ole mainittu eikä sitä löytynyt Kojamon omilta sivuilta. Ainoa, jonka löysin oli yhtiökokouskutsu Taloussanomissa:
Eli tämän kutsun mukaan täsmäytyspäivä on maanantai 20. maaliskuuta 2023. Mikä tarkoittaa sitä, että Kojamon osake on ostettava joko tänään keskiviikkona (jos haluaa olla varma osingon saamisesta) tai viimeistään huomenna, jotta ostotoimen maksu kirjautuu hyvällä onnella täsmäytyspäivän aamuna T+2 ja oikeus osinkoon siirtyy ostajalle ennen iltapäivää.
Päivän hinnalla 11,57 osinkotuotto 0,39 on 3,4%. Maksu on 5. huhtikuuta 2023. Vähäks se euriborin voittaa.
Sivut