Kirjoitellaanpa taas vähän ajatuksia, jos saisi ne pois takaraivosta vaivaamasta. Kummasti asiat jäävät pyörimään päähän, vaikka objektiivisesti arvioiden taloustilanteeni on suhteellisen vakaa.

Siirtelin 10k lisää sijoituskassaan. Käytännössä tässä on tulossa viime vuodelta noin 4k veronpalautuksia ja muualta on tullut hieman kassavirtaa, että sen verran on löysää rahaa. Sijoitusaste sen jälkeen on 194%. Pelikassa on edelleen 60k ja liferoll 20k siihen päälle, että jos vertailee töissä työnantajan armosta toimivaan peruspulliaiseen jonka liferoll on luottokortti ja pelikassaa ei duunarina tarvitse niin sellaiseen vertailukelpoinen luku on 145%.

Seuraavat 3,5 kuukautta opetellaan taas löytämään pelaamisen iloa pokerista, tunkea kortteja ulos ja vähentää sekä henkistä että fyysistä painolastia. Todennäköisesti tämä tarkoittaa salkun osalta sitä, että valtavasti ei tule seurattua firmojen toimintaa mutta toisaalta osakesalkkuun sijoitetun rahan määrä todennäköisesti lisääntyy noin 20 000 eurolla (tai enemmän, jos pokerit tuottavat muutakin kuin vitutusta enkä sijoita sieltä tulevia masseja pelikassaan). 

Jos näin kävisi, osakesalkku ei liikkuisi mihinkään ja myisin Citykani-positiosta vaikka viidenneksen ostotarjoukseen niin sijoitusaste olisi tuolloin luokkaa 173% (duunariin verrattuna vertailukelpoinen luku 132%). Toki tämä on hypoteettista, koska aivan varmasti jotkin asiat muuttuvat ja jotain tulee ostettua ja myytyä. 

Mietin tässä keventämisen ja nykyisen osakepainon säilyttämisen välillä. Laitetaanpa mielen päältä perusteluita molempien osalta:

Miksi vipua olisi järkevä säilyttää tai jopa lisätä:

• - Monet Helsingin pörssin pienyhtiöistä ovat erittäin edullisesti arvostettuja, kun esimerkiksi First North on tullut alas 60% vuoden 2021 huipuilta
• - Sijoituslainan korko on matalampi kuin aiemmin (ei toki valtavasti, mutta kyllä 4,55 % ja 3,94% välillä on merkittävä ero)
• - Korkeasta sijoitusasteesta huolimatta tiukkaan margin calliin on matkaa yli 40% kun 75% liferollista / pelikassasta on sijoituskassassa
• - Isompi vipu tarkoittaa korkeampaa tuottoa, jos vain biittaa keskimäärin tuon sijoituslainan koron
• - Kokonaisuutena oma talous ei ole nykyiselläkään sijoitusasteella erityisen velkavetoinen

Miksi vipua olisi järkevä vähentää:

• - Yöunet margin callin pelossa
• - Likviditeetin säilyttäminen potentiaalisiin erikoistilanteisiin ja uusiin, edullisiin sijoituskohteisiin
• - Isomman romahduksen saapuessa olisi ihan kiva jos kaikki likvidit eivät ole vielä pelissä
• - Isojen firmojen vetämät indeksit ovat varsin korkeassa arvostuksessa ja romahdus siellä voi heijastua isosti myös mörnijöihin (tämä ei kuitenkaan ole välttämätöntä)
• - Vituttaa Nordnetin toiminta ja tekisi mieli antaa heille vähemmän rahaa
• - Isot heilunnat osakesalkussa voivat nakertaa motivaatiota grindata (tosin nakertaa ne ilman vipuakin)

Laitetaan lisää ajatuksia joskus seuraavaan viestiin jos niitä tulee enemmän. Tässäkin kohtaa olisi muuten tosi kiva, jos omia viestejä saisi muokata.

Lisäksi parin seuraavan kuukauden aikana tulee vastaan kysymys siitä miten toimin Cityconin ostotarjouksen kanssa. Tässä on vielä seitsemän viikkoa aikaa ostotarjousajan päättymiseen, niin mieli ehtii vielä moneen kertaan muuttumaan mutta viimeisten käänteiden myötä olen entistä haluttomampi myymään isoa osaa osakkeistani. 

Tarjous on aivan käsittämättömän röyhkeä, eikä ole mitenkään mahdotonta että tasearvot olisivat lähellä realisointiarvoa. Kissamies on toki karmea pääomistaja, mutta mikäli hän saa yli 80 prosenttia Cityconista hän todennäköisesti pyrkii nostamaan firman arvoa rahoittajien silmissä. Loputtomaan sekoiluun ja rikoksiin hänellä ei välttämättä ole varaa oman taloudellisen likviditeettinsä puolesta, vaikka en uskokaan hänellä olevan minkäänlaista moraalia estämässä kaikenlaisia pahansuopia toimia pienomistajia kohtaan. Tätä vastaan on kuitenkin Ilmarinen todennäköisesti jäämässä omistajaksi oman lakimiesarmeijansa tukemana.

Vastapuolena Cityconin keventämisen puolesta puhuisi, että parempaa kilpailevaa tarjousta tuskin on tulossa ja käsittääkseni Kissamies ei saa seuraavan 9 kuukauden aikana ostaa osakkeita yli nykyisen tarjoushinnan. Ja onhan aina riski, että Kissamies on oikeasti ensisijaisesti pahantahtoinen pääomistaja ja aloittaa entistäkin pahemman sekoilun jos laillinen ryöstö ei mene lävitse.

PikkuPro wrote:

Farseer wrote:

Kevennys KH Group 15000 kpl á 0,467 (jäljellä 70 000 kpl). 

Tuli kans hylsy limiitin nostamiseen. Siinä missä aiemmin hakiessani 2022 annettiin kaksi perustetta (jotka nyt olisivat täyttyneet), nyt ei jaksettu perustella mitenkään. Olisi ollut kiva jos olisi erikoistilanteeseen vara-ammuksena limiittiä. No, tällä mennään. Enemmän Nordnet tällä itseään ampuu jalkaan kun on käytännössä pakko pitää matalampaa sijoitusvipua.

Jos Putin sekoo tms. ja kurssit down -50% niin ei varsinaisesti. Jos luottotappioita alkaa kunnolla tulemaan, niin firma on nopsaan kanttuvei jos kurssien jo noustua antaa jotain 300% vivuttaa, ilman palkkatuloja. Jos nykysysteemi olis ollut 1991-1992 käytössä niin Nordnet poikki.

Imo ihan tervettä riskinhallintaa, sun vipu on yli 200% eikä säännöllisiä palkkatuloja.

Toki Nordnet nyt saa omansa takaisin käytännössä aina, kun pakkomyynnit on asia (toki turvaa takaisinmaksulle tuo myös omistusasunto, jonka lainoitusaste on runsaat 50% jota toki ei tähän ole mitenkään kiinnitetty). Nordnetin näkökulmasta mun sijoitusaste on tällä hetkellä tilillä olevien varojen kautta about 155% (olisi täydellä limiitillä 300k noston jälkeen nykyisellä pääomalla 200%). 

Ja tosiaan nehän myönsivät nykyisen 200k limiitin muistaakseni salkun nettoarvon ollessa 90k. Nykyään ei oikein ole saatavilla mitään perusteita, millä noita luottoja tai niiden korotuksia myönnetään tai kieltäydytään eikä hommaa auta että kieltävälle päätökselle ei esitetä mitään perusteita. Vaikuttaa täysin arpapeliltä koko prosessi tuloksen riippuessa lainahakemusta käsittelevästä virkailijasta.

Toki Nordnet voi näillä toimilla myös saattaa karkoittaa asiakkaan, kun se ei varsinaisesti ole halvin, luotettavin tai parhaiten toimiva firma. Käytännössä niiden ainoa selkeä kilpailuvaltti markkinalla on joustava superluotto salkun lainoitusarvoa vastaan. Jos esimerkiksi Mandatum tai jokin muu toimija kehittäisi samankaltaisen tuotteen kuin superluotto, niin asiakassuhde voisi olla nopeasti katkolla.

Kevennys KH Group 15000 kpl á 0,467 (jäljellä 70 000 kpl). 

Tuli kans hylsy limiitin nostamiseen. Siinä missä aiemmin hakiessani 2022 annettiin kaksi perustetta (jotka nyt olisivat täyttyneet), nyt ei jaksettu perustella mitenkään. Olisi ollut kiva jos olisi erikoistilanteeseen vara-ammuksena limiittiä. No, tällä mennään. Enemmän Nordnet tällä itseään ampuu jalkaan kun on käytännössä pakko pitää matalampaa sijoitusvipua.

Ja pari kevennystä lisää:
Kevennys Telia 1000 kpl á 3,68 (jäljellä 4000 kpl)
Exit Lindex 2000 kpl á 2,45

Sijoitusaste 209% kun puhdistetaan oletettavan konkurssipesän turskat pääomasta (onneksi tosiaan selvästi pienin vuodenvaihdeosto).

Jahas tyhjä arpa salkkuun. https://www.kauppalehti.fi/uutiset/a/b9b98777-8df8-4ef0-b67c-a46c37b3dafc

Laitoin kaverille (joka tätä ekana osti ja ostin vähän perässä veiviin ennen joulua) nämä kommentit (29.12):

"Toi Dovre saattaa kyl olla ihan raato mut en jaksa lukea läpi."
"Kunhan ei mene nuri / antiin ennen kuin pääsee tammikuussa ottamaan kuolleen kissan pompun."

No, Lehdosta aikoinaan otettiin vastaavassa tilanteessa ihan hyvät upit (tosin en nyt tiennyt miten akuutti Dovren tilanne oli) ja joskus voittaa, joskus häviää. Harmittaa vähän että vastaava veivikohde Summa veti samaan syssyyn +100%, mutta pidin Dovrea Summaa luotettavampana kun ensinmainitulla on joskus ollut jotain oikeata liiketoimintaa.

Ja lisää kevennyksiä:
Kevennys 13 400 kpl KH Group á 0,444 (jäljellä 85 000 kpl)
Exit Kamux 2000 kpl á 2,175
Exit Outokumpu 850 kpl á 4,698

Vähän liikkumatilaa salkkuun ja likvideihin.

Ekat vuodenvaihteen jälkeiset toteutuneet kevennykset:
1000 kpl Anora á 3,88 (jäljellä 16 500 kpl)
300 kpl Nokian Renkaat á 9,76 (jäljellä 2000 kpl)
5000 kpl Eezy á 0,758 (jäljellä 15 000 kpl)
2600 kpl KH Group (jäljellä 98 400 kpl)

Salkussa miinuspäivä mikä tekee keventämisistä pienen likviditeetin kioskeissa vähän tuskaa. Ajatuksena olisi keventää salkusta tyyliin 20k viikossa ainakin kolme ekaa viikkoa ja myydä sitten 16.2 jonkinlainen osa Cityconeista. Olisi kyllä hyvä saada vähän kassaa muualta että voisi lisätä sijoituksiin.

Pistin kanssa limiitin nostopyyntöä Nordnettiin, katsoo hyväksyvätkö. Pyysin 500k ja odotusarvona on 300k (nyt on 200k), kun on nykysalkussa jo yli 300k edestä lainoitusarvoa. Ei ole aikomus nyt lähiaikoina käyttää enempää luottoa, mutta vuodenvaihdeveivissä olisi ollut kyl ainakin osin käytössä.

Viidessä firmassa top100-omistajana vuodenvaihteessa, kunnon kuoppafirmojen kermaa:

• KH Group
• Fondia
• Duell
• Saga Furs
• Eezy

Pelimerkit ei ihan Citykanissa ja Anorassa vielä riitä listoille. Eikä riittäisi Ilkassa, sitä tosin on selvästi nyt vähemmän (euromääräisestikin).

Ihan silmät ristissä kun heräsin yöllä alle kuuden tunnin unien jälkeen niin taidan aloittaa salkun kevennykset vasta huomenna. Saipahan nuo tekstit kirjoitettua tänään. Ehkä pitäisi kunnolla nyt panostaa siihen, että nukkuminen on ihan ok mihin tahansa vuorokauden aikaan, kun ei ole mitään oikeasti pakollista tai sovittua aikataulutettua hommaa. Suurimman osan asioista kun pystyy nykypäivänä hoitamaan ihan kellon ympäri.

Q4'2025 - Masentavat syysalhot, alihinnoiteltu ostotarjous ja joulupukkiralli

Kuva

Lokakuussa tosiaan pörssi nousi, salkku laski. Marraskuun alussa pompun selittää Kissamiehen tekemä polkuhintainen tarjous Cityconista, jonka jälkeen saatiin odottaa vuoden lopulle pientä rallitusta. Vuodenvaihteeseen mentiinkin perinteiseen tapaan kaikki oma ja vieras pääoma kiinni salkussa. 

Omassa elämässä on sen verran otettu biittiä ettei ole kauheasti jaksanut pörssihommeleita tutkia. Pitäisi 2026 koittaa parantaa sillä saralla, mutta en tiedä haluanko niistä erityisesti kirjoittaa tänne blogiin kun se tuntuu nostavan kynnystä lähteä tutkimaan firmoja. Olen itse tuotetun tekstin suhteen melkoisen kriittinen mitä tulee tällaiseen "vakavamieliseen" blogiin.

2025 käyrämäyrä ja kokonaistulos

Kuva

Ensimmäinen fiilis oli aito vitutus: pitäisihän nyt vivutetun salkun reippaasti biitata tuo pölhölän kasvuindeksi. Toki "todellinen" prosentuaalinen tulos on hieman korkeampi ja vähän yli indeksin, koska keskimäärin 50k (nyt vuoden lopussa 75k) liferolleista ja pelikassasta on tilillä laskemassa korkomenoja ja pitämässä margin callin kauempana. Viime vuonnahan taas pyllyralli oli pahempi kuin mitä vastaavista kuvaajista pystyi päättelemään.

Toisaalta sitten aloin katsomaan muita indeksejä. Euroissa jenkki-indeksit jäivät 2025 suunnilleen nollaan, ja Helsingin osalta First North-indeksi joka sopii paremmin salkkuni vertailuindeksiksi lienee hyvä esimerkki pienten firmojen tahmaisesta menosta:

Kuva

Paras vertailuindeksi olisi varmaan OMXHGI:n kaltainen indeksi missä kaikilla Helsingin pörssin yhtiöillä olisi sama painoarvo, markkina-arvosta huolimatta. Mun salkkuun kun ihan hyvin voi ilmestyä niitä muutaman miljoonan nakkikioskeja kuin pörssin kalleinta firmaa Nordeaa, jos hinta on oikea. 

Mainittakoon, että minusta Nordea (ja monet muut pankkiosakkeet) on tällä hetkellä selvässä kuplassa. Mikä on sinänsä ymmärrettävää, koska Euroopassa ei ole ollut minkäänlaista pankkikriisin poikastakaan hyvin pitkään aikaan. Pankkiosakkeita siis tuskin on hetkeen salkkuun tulossa, ellei jostain löydy uusi Deutsche Bank P/B alle 0,3 and P/E 5 luvuilla ja paranevalla tuloksella. Ryminä voi hyvin alkaa jos Ukrainan sota päättyy ja Euroopan poliitikot alkavat taas herätä arkeen ja suunnitella erilaisia "windfall"-veroja pankeille. 

Kokonaisuutena harmittaa kyllä salkun heikko menestys osakepoimintojen puolesta. Käänne monissa salkun yhtiöissä on antanut odottaa itseään, vaikka nyt näyttäisi orastavasti Anora ja HKFoods nousevan syvimmästä kuopasta. Mutta KH Group, Duell ja muut reippaasti lisätyt kököttävät pohjalla, ja on onnistuttu hämmentävän hyvin missaamaan kaikki nousutarinat. Positiivisena puolena ammuksia oli ostaa vielä Citykania ja Anoraa pohjilta, mistä molemmat nousivat sen runsaat 30%. Tosin Cityconin tilanne kyllä on erittäin syvältä, 4 euroa on käytännössä ryöstöhinta mutta Kissamiehen seurakaan ei houkuta.

Alkuvuoden aikana on ideana keventää vuodenvaihdeostojen verran ainakin pois ja alustavasti varmaan suurin osa Cityconin omistuksesta. 500k bruttosalkusta jos runsaat 100k keventäisi, niin sijoitusaste olisi luokkaa 170%. Pitäisin tällä pääomarakenteella neutraalina tasona 140% luokkaa, eli pidän markkinaa etenkin Suomen pienissä ja keskisuurissa pörssifirmoissa edullisena, joskaan en välttämättä enää törkeän halpana.

Vuodenvaihdeosakkeista osa alkoi nousemaan hyvin jo loppuvuoden puolella, mutta Dovre osoittautui kasaksi sitä itseään. Se oli oikeastaan ainoa firma missä peesasin toista katsottuani että se oli vuoden eniten laskenut osake (mikä yleensä veromyyntien kannalta on erinomainen vuodenvaihdeveivi). Ei iso positio, joten ei tuo nyt kokonaisuutta mitenkään kaada.

Rahahommia liipaten, kirjoitin perinteiseen tapaan (tosin varmaan lopetan kvartaalipäivitykset kun ei niissä oikein ole tällaisten välikvartaalien osalta järkeä) loppuvuoden pokereista blogspotiin: http://pokeriblog.blogspot.com/2026/01/q42025-vahan-peleja-ja-tuloksellisesti.html

Ensi vuonna pitäisi keksiä jotain järkevää tekemistä. Vapaa-aikaakin voi olla liikaa ja plan B olisi hyvä olla siltä varalta että 2027 arpajaislain uudistus tappaa koko alan eikä välttämättä jaksaisi muuttaa minnekään. Espanjakin oli vähän pettymys, kun talvella siellä on oikeasti kylmä eikä Malta olisi varmasti kelien puolesta sen parempi.

Blogittamisen osalta olen vähän miettinyt, että pitäisikö sitäkin vähän järkeistää. Sijoituspuolella kvartaalituloksia voi tehdä lyhyeen tapaan jatkossakin postaamalla esimerkiksi kuva 3kk tuloksesta sekä salkun sisällöstä, mutta en tiedä onko näissä tekstimuureissa järkeä etenkin tällaisinä kvartaaleina kun tapahtumia salkussa ei ole kauheasti ja niistä on tullut jo kirjoitettua. 

Tosin jos joku sisällöntuotannon homma avautuisi vuonna 2026, niin voi hyvin käydä niin että kaikki nykyiset blogit saisivat maistaa kirvestä ja siirtyisin kirjoittamaan sinne aivan kaikesta.
 

Koska jonkin järkevän asian tekeminen on tylsää, niin katselin luottokortit (lähinnä norskin) ja käyttötilin lävitse niin suunnilleen tällaiset elämisen menot ovat olleet tänä vuonna. Summat ovat suunnilleen oikeilla hehtaareilla, mutta jonkin verran joutuu arvioimaan mitä esimerkiksi päivittäistavarakaupan ostoksista menee eri kategorioihin. Päälle voisi laittaa tonnin reissukuluja (The Festivalin paketin verran) ja pari tonnia Torreviejan kämpän pääoman vaihtoehtoiskustannusta.

Kuva

Ehkä ruokaan ja juomaan menevä rahamäärä oli lievästi yllättävän suuri ylöspäin, mutta muuten aika odotetulla tasolla. Reissubudjetteihin hyvä muistaa että Torreviejan kämppä on (puoliksi) oma ja siellä tuli vietettyä suuri osa ajasta ja Bratislavan reissullakin tosiaan oli tuo The Festivalin paketti missä oli hotellit ja oheistoimintaa. Matkustukseen ja hotelleihin menisi pääosin, ei olisi se sarake 2k€ ilman niitä.

Ehkä 34 000 euroa olisivat todelliset vuosikulut jos nuo huomioi ja suurimman osan lainanlyhennyksistä kämpässä kiinni olevan pääoman vaihtoehtokustannuksena. Leikata "helpoiten" voisi asumisesta ja kurkusta alas menevästä tavarasta, mutta ei tämä näinkään paha ole. Ehkä ensi vuonna pistän taas kotisiivoukset pyörimään.