Intrum invites investors and analysts to an update call Monday 25 March at 15:00
Andrés Rubio, President & CEO and Emil Folkesson, interim CFO, will host a update call on Monday 25 March at 15:00 CET. The conference will be held in English. If you wish to participate via webcast, please use this link.
Juuri olinkin linkkaamassa tätä. Myös joukkovelkakirjojen omistajat ovat Bloombergin huhujen mukaan palkanneet omat asiantuntijat caseen. Itse palasin tänään 1/3 osuudella omistajaksi. Kurssi heilunut tänä aamuna jonkin verran, mutta pääosin pitää. Maanantaina jännitetään saadaanko mitään isompaa vai tiedottavatko vain tilanteesta. Kenties joku nopea ratkaisu tulossa?
Olen rakennellut keski-ison kuraposition Intrumilla ja vähän treidaillutkin lapulla.
Itse bisnekseen en ota kantaa, mutta yleinen elämänviisaus kertoo, että jos operatiivinen johto ostaa edellisellä viikolla lappua, kun maanantaina on tiedotustilaisuus, yleensä kyseessä on odotusarvoisesti hyvä betsi.
Tosin rahan printtaamisesta ei ole kysymys, ellei usko johdon tehneen insider-kauppoja. Koko korttitalo voi viikonloppuna sortuakin.
Joten gamblinghenkisenä otin eilen myydyt laput takaisin, kun ihan vähän halvemmalla (@18) sai.
Olen siinä(kin) mielessä sovinisti, että pidän naisia paljon miehiä konservatiivisempina sijoittajina:
Annette Kumlien har den 20 mars köpt 20 000 aktier i kredithanteringsbolaget Intrum där hon är operativ chef. Aktierna köptes till en kurs på på 14,85 kronor per aktie, en affär på 296 900 kronor. Affären gjordes dels på Nasdaq Stockholm och dels utanför handelsplats. Det framgår av Finansinspektionens insynsregister.
Annette Kumliens ägande uppgår till 48 000 aktier, enligt Intrums hemsida.
Anders ja Johan osti, hyvä hyvä. Annette osti, FY FAN DET KÄNNS BRA.
Onhan tässä sellainenkin teoria, että palkkasoturit yrittävät insiderostoillaan pelastaa kioskin. Tällaista ei vain oikein elävässä elämässä tapahdu. Palkkasoturit nostavat palkkaa konkurssipesästä ja palkkaturvasta viimeiseen ninjaan asti, mutta eivät heitä omia rahojaan konkurssipesän liekkeihin.
Ohimennen korjaan samalla edellistä viestiäni, missä väitin Rubion peruspalkan olevan n. 3,5M SEK. Tuo oli väärä luku raportista, jossa oli hänen palkkansa vain noin puolen vuoden ajalta. Oikea peruspalkka lienee noin 5,5M SEK. Pidän silti noita viimeisiä ostoja merkittävinä. Ja Maakari tuossa ehtikin päivittää, että riskienhallintajohtaja osti 0,3M SEK:llä. Vahvoja signaaleja molemmat siitä, että joku järkevä ratkaisu saadaan aikaan. Mä en tiedä mikä se ratkaisu on, mutta pelkästään service-bisnes on minimi 150 SEK arvoinen per osake, jos vaan rahoitusongelmat saadaan järjestymään.
Yhtiö markkina-arvo nyt n. 18 sek per osake ja velkaa per osake noin n. 20x markkina-arvon verran, eli karkeasti päätellen 360 sek per osake, jolloin markkina hinnoittelee yhtiön liiketoimintojen EV:ksi (velaton ja kassaton arvo) noin 380sek per osake. Tämä siis jatkuvuuden periaatteella, eli oletuksella että tasetta ei pureta, eli tähän ei voi lisätä enää sijoitusportfolioiden tasearvoja tai muita lukuja.
Jos service -bisneksen minimi on 150sek, niin nykykurssi olisi perusteltu vasta jos investointitoiminta arvotetaan noin 230 sek per osake arvoiseksi?
Onko investointibisnes aidosti tuon arvoista? Itselläni ei siis tähän vahvaa näkemystä. Joku noveha foorumilainen voisi halutessaan tsekata pörssilistattujen verrokkiyhtiöiden/kilpailijoiden EV:t, jolloin tähän ehkä saisi objektiivista tulokulmaa.
Akin kanssa samoilla linjoilla, että nyt voi olla maanantaita ajatellen hyvä long -paikka. Laitan ehkä pilkkiä itsekin sisään, vaikka en edelleenkään ole myyty pidemmän aikavälin näkymistä nykyisellä velkalastilla. En siis näe itse bisneksessä aidosti muuta vikaa kuin nykyisen velkarepun koon. Ehkä löytävät jonkinlaisen ratkaisun tuo kutistamiseen, ehkä ei, eli nähtäväksi jää.
Johdon ostot ehdottomasti posi signaali ja eiköhän siellä jotain sisäpiiritietoa ole ettei tässä mikään toivoton tilanne yhtiöllä ole.
Konsultin palkkaamisesta ei aiottu tiedottaa alunperin, mutta tiedon vuoto pakotti ilmoittamaan. Kurssin romahtaminen tästä johtuen oli Folkessonin mielestä ylireaktio:
Kredithanteringsbolaget Intrum hade inte för avsikt att berätta för marknaden att man anlitat två rådgivare för att se över kapitalstrukturen. Det uppger finanschefen Emil Folkesson till Dagens industri.
Beslutet kom först efter förfrågningar från Bloomberg.
"Det var på väg att läcka ut, vi hade informationen om att två journalister var på väg att publicera en artikel", säger han.
Folkesson uppger att han blev överraskad över den stora negativa reaktionen kring beskedet. Aktien föll först över 12 procent på torsdagen, följt av en ytterligare större nedgång på drygt 23 procent på fredagen i samband med att bolagets obligationer straffades hårt på kreditmarknaden.
"Jag hade inte förväntat mig en sådan reaktion. Men jag kanske är naiv", säger han.
Enligt Folkesson var raset en "överreaktion", vilket han uppger sig också ha diskuterat med analytiker om.
Reaktio tähän tiedonantoon taas näyttää olevan +13% 🙂
Edit: CIO ostanut 20k kpl tänään. Ehkä tämä on suurempi draiveri.
Ohimennen korjaan samalla edellistä viestiäni, missä väitin Rubion peruspalkan olevan n. 3,5M SEK. Tuo oli väärä luku raportista, jossa oli hänen palkkansa vain noin puolen vuoden ajalta. Oikea peruspalkka lienee noin 5,5M SEK. Pidän silti noita viimeisiä ostoja merkittävinä. Ja Maakari tuossa ehtikin päivittää, että riskienhallintajohtaja osti 0,3M SEK:llä. Vahvoja signaaleja molemmat siitä, että joku järkevä ratkaisu saadaan aikaan. Mä en tiedä mikä se ratkaisu on, mutta pelkästään service-bisnes on minimi 150 SEK arvoinen per osake, jos vaan rahoitusongelmat saadaan järjestymään.
Yhtiö markkina-arvo nyt n. 18 sek per osake ja velkaa per osake noin n. 20x markkina-arvon verran, eli karkeasti päätellen 360 sek per osake, jolloin markkina hinnoittelee yhtiön liiketoimintojen EV:ksi (velaton ja kassaton arvo) noin 380sek per osake. Tämä siis jatkuvuuden periaatteella, eli oletuksella että tasetta ei pureta, eli tähän ei voi lisätä enää sijoitusportfolioiden tasearvoja tai muita lukuja.
Jos service -bisneksen minimi on 150sek, niin nykykurssi olisi perusteltu vasta jos investointitoiminta arvotetaan noin 230 sek per osake arvoiseksi?
Onko investointibisnes aidosti tuon arvoista? Itselläni ei siis tähän vahvaa näkemystä. Joku noveha foorumilainen voisi halutessaan tsekata pörssilistattujen verrokkiyhtiöiden/kilpailijoiden EV:t, jolloin tähän ehkä saisi objektiivista tulokulmaa.
Tarkastan luvut paremmin kun ehdin, mutta siis velkaa nyt jotain <50B SEK. Käsitykseni mukaan jäljellä olevissa portfolioissa on valueta kulujen jälkeen selvästi yli 40B. Lisäksi yhtiöllä on käteistä Cerberus-kaupan jälkeen yli 10B. Eli jäljellä oleva omaisuus kattaa velat, jos vaan likviditeetti järjestyy. Service-bisnes on noista puhdistettuna efektiivisesti velaton.
Lisää insider-ostoja, investointipomo ostanut 400k SEK. Aiempien insider-ostojen perusteella päätin päivällä vähän lisätä positiota, vaikka aiemmin jo lupasin jäädyttää sen. Laitoin 10000kpl jäävuoren @17,5 SEK, mutta siitä tuli vain 3000 kpl. Hinta karkasi sen jälkeen.
Viime päivien sisäpiiriostot, kommentit ja kurssin virkoaminen ovat tosiaan saaneet ostosormen taas syyhyämään. Yritän kuitenkin vähän miettiä vielä karhuisemminkin.
Shortit hävinnyt eilisestä 12,64% => 10,99%. Hieman mietityttää miksei ne vähennä enempää ja onko niillä jotain parempaa tietoa. Sisäpiiriostoja on tietenkin tehty, mutta lopulta ei tuolla kovin moni ole ostanut (4 henkilöä viime päivien aikana) ja määrät eivät ole sinällään kovin isoja. Voiko johto yrittää pelastaa oman nahkansa/uskottavuutensa jollain tapaa näillä ostoilla tai jättää paukkuja lisää johonkin annin tyyliseen yms. (tosin ilmeisesti tällä osakerakenteella anti olisi melko vaikea toteuttaa riittävän kokoisena)? Toinen ajatuksen aihe on tietysti, että miten sisäpiiri saa edes ostaa jos tietää jotain hyvää olevan tulossa (onko sisäpiiritiedon väärinkäyttöä)..
Ja lisäksi voiko maanantaina edes vielä tapahtua mitään merkittävää tiedotustilaisuudessa? Onko tosiaan päästy sopiin lainojen uudelleenjärjestelyistä näin nopeasti?
Ei pidä paikkaansa. Kun tarkastat tuota 10,99% sivua tarkemmin, niin huomaat, että viimeisin muutospäivä on 14.9.2023. Selaimen välimuistin tyhjennys (ctrl + f5) korjaa tilanteen
Viimeisin sisäpiirin osto HPJ:n toimesta, 125k kpl. Minulla on kutina, että pieni betsini tulee jäämään sijoitukseksi, kun tänään otetaan reilusti ylös ja odotetaan maanantaina rallia jatkavia uutisia.
Viimeisin sisäpiirin osto HPJ:n toimesta, 125k kpl. Minulla on kutina, että pieni betsini tulee jäämään sijoitukseksi, kun tänään otetaan reilusti ylös ja odotetaan maanantaina rallia jatkavia uutisia.
meinaatko että samasta uutisesta nousee joka päivä? ei emission uhkan ole poistunut mihinkään, saas nähdä mihin tulokseen Blackrockin palkkaamat velka-arvioijat tulee. Jos velkojat vaativat rahan hakua omistajien taskusta niin Intrum tottelee, ihan sama miten paljon sisäpiiri on ostellut osakkeita ja mihin hintaan.
Viimeisin sisäpiirin osto HPJ:n toimesta, 125k kpl. Minulla on kutina, että pieni betsini tulee jäämään sijoitukseksi, kun tänään otetaan reilusti ylös ja odotetaan maanantaina rallia jatkavia uutisia.
meinaatko että samasta uutisesta nousee joka päivä? ei emission uhkan ole poistunut mihinkään, saas nähdä mihin tulokseen Blackrockin palkkaamat velka-arvioijat tulee. Jos velkojat vaativat rahan hakua omistajien taskusta niin Intrum tottelee, ihan sama miten paljon sisäpiiri on ostellut osakkeita ja mihin hintaan.
Ei riskit ole mihinkään kadonneet. Edelleen on erittäin spekulatiivinen erikoistilanne kyseessä. Esimerkiksi minun positio on luokkaa 2-3% juuri suurista riskeistä johtuen. Pidän erittäin epätodennäköisenä, että operatiivinen johto ja yhtiön hallitus ostaisivat laajalla rintamalla, omalla rahallaan osaketta, jos pitäisivät konkurssin tai muun järjestelyn, jossa osakeomistajat jäävät tyhjin käsin, todennäköisyyttä merkittävän isona. Hyi mikä virke. Nousua pidän todennäköisenä, koska operatiivinen johto ja yhtiön hallitus äänestää omilla rahoillaan luottamuksen puolesta.
Juuri näin ja etenkin tuo hallituksen pj osto alkaa olla jo siinä mittaluokassa ettei sellasta summaa halua edes maineen takia laittaa palamaan. Itse hieman yli tuplasin tänään omistukset ja jätin vielä pienen pelivaran jos tulee hyviä ostopaikkoja.
Aikamoista tykitystä sisäpiiriostoissa. HR-pomo (!) ja päälakimies viimeksi. Enpä muista tällaista nähneeni tällaista vähään aikaan missään yrityksessä. Kohta helpompi luetella, kuka ei oleostanut. Ihan kuin olisi johtoryhmässä päätetty, että ostetaan kaikki tätä.
Kiitti mielenkiintoisesta jutusta. Rubio on kyllä ollut niin hymypoikaa vielä tällä viikollakin ja kehunut vaan näkymiä ”very positive” ja vain ”pitkän aikavälin velkaan etsitään ratkaisuja”, että jos tässä meneekin hommat perselleen, niin maine on kyllä kärsinyt.
Jutun mukaan erityisesti hedge fundit ostaa nyt bondeja ja vanhat omistajat myy. Myyvätkö hedge fundit sitten bondit pois taas hyvään hintaan myöhemmin kun ovat rauhoittuneet.
Voisiko tän seuraavan perusteella Cerberus tulla jotenkin isommin mukaan ja kenties joku muukin (toki voi vihjata myös vaan pidemmän aikavälin pläneihin)? ”The idea is to seek out more firms like Cerberus who can provide the financing while Intrum does the actual collections. “We want to grow our investing business by partnering with third-party capital as opposed to using our own balance sheet,” says Rubio.
Talousjohtajan mukaan edelleen ei “full loan restructure” “. Jutussa arvioidaan, että ”The most likely way forward is some kind of amend and extend of the bonds, as they have liquidity for near-term maturities,”. Tämä olisi käsittääkseni todennäköisesti ok vaihtoehto osakkeenomistajille riippuen toki miten nuo toteutetaan?
Jotenkin itse odotan kurssin suoranaista räjähdystä maanantaina kun shortit alkaa purkamaan, mutta toisaalta voihan sieltä tulla myös joku puolivillainen vaihtoehto, jossa kurssi jää matelemaan tai sitten jopa joku huonompi. Itse olisin omillani noin 54€ kurssitasolla ellen sitten tekisi panostuksia vielä maanantaina lisää johon en usko ellei kurssi vähän niiaa.
Hallituksen puheenjohtaja ostanut perjantaina yli 800k mällin lisää. Torstain+perjantain ostokset vajaa miljoona osaketta yhteensä. Hyvää viikonloppua!
En omista, mutta kysyn: jos maanantaina tiedotetaan ratkaisevaa uutta, minkä sisällöstä markkinat eivät vielä tiedä, ja sisäpiiri ostaa edeltävinä päivinä, eikö kyseessä ole sisäpiiritiedon väärinkäyttö? Jos näin olisi, ei tiedotus taas voi sisältää yhtiön kannalta merkittävää uutista?
En omista, mutta kysyn: jos maanantaina tiedotetaan ratkaisevaa uutta, minkä sisällöstä markkinat eivät vielä tiedä, ja sisäpiiri ostaa edeltävinä päivinä, eikö kyseessä ole sisäpiiritiedon väärinkäyttö? Jos näin olisi, ei tiedotus taas voi sisältää yhtiön kannalta merkittävää uutista?
Tämä. Vaikea nähdä, että tänään tulisi mitään ihmeellistä ja maailmoja syleilevää uutta uutista. Ehkäpä vaan halusivat omilla ostoillaan lisätä markkinoiden luottoa Intrumiin. Siihen, kuinka isoilla summilla sitten sitä luottoa haluaa lisätä, en osaa ottaa kantaa. Riippunee sisäpiiriläisten henkilökohtaisesta taseesta.
Tai näkivät oikeasti pelin paikan kurssin laskiessa niin alas.
Jos tänään tiedotetaan homman olevan hallussa aiemman suunnitelman mukaisesti, ei siinä periaatteessa kai ole sisäpiiriostoja estävää? Mutta markkinalle se lienee positiivinen uutinen.
Mie luulen, että ainakin Nordnetin kautta ostetut ovat suoraan Euroclear Swedenin rekisterissä. Tämä siksi, että olen pyörinyt yli yhden hiuspussipäitten kioskin omistajalistoilla ihan nimellä.
Mutta onko suomalaisen pankin kautta ostetut osakkeet hallintarekisteröityinä vai suoraan Ruotsin rekisteriin merkittynä? Jos hallintarekisterissä, niin viime vuoden kutsun mukaan pitäisi ilmeisesti pyytää hallintarekisterin pitäjää ensin rekisteröimään osakkeet omalle nimelleen.
Soittelin tästä Nordnetiin, koska olen menossa yhtiökokoukseen. Omistukset ovat hallintarekisteröityjä, mutta pyynnöstä hoitavat sen merkinnän Ruotsin rekisteriin maksutta. Kuulemma Norjassa ja Tanskassa on hankalampaa, ja veloitus olisi 300-350€.
Intrumin toimitusjohtaja luottokriisistä: "Emme voi sivuuttaa sitä"
Intrumin toimitusjohtaja Andrés Rubio yritti kaataa öljyä aalloille kokouksessaan sijoittajien kanssa maanantaina. Hän totesi muun muassa, ettei kyse ole uudesta osakeannista tai suuremmasta omaisuuden myynnistä.
"Intrumilla ei ole muita suunnitelmia myydä omaisuutta jatkossa." Tämän sanoi yhtiön toimitusjohtaja Andrés Rubio verkkolähetyksen aikana maanantaina.
"Ei ole tarkoitus myydä lisää omaisuutta, mikä kasvattaisi velkasuhdettamme. En näe myyntiä jatkossa", Intrumin toimitusjohtaja sanoi.
Andrés Rubio kertoi myös, että viime viikkojen markkinahäiriöiden aikana yhtiö on ollut yhteydessä pankkeihin, jotka seisovat yhtiön luottolimiitin takana.
"Hälinä ja epävakaus ovat ongelma meille kaikille. Olemme olleet yhteydessä pankkeihimme ja he ovat ilmaisseet tukensa liiketoiminnallemme sekä raapineet päätään ruvelle markkinoiden reaktioista", Andrés Rubio sanoi.
Intrumin lyhyeksi myydyt positiot ovat laskeneet yli 3 prosenttiyksikköä reilussa kahdessa viikossa. Samaan aikaan luottoyhtiö on siirtynyt kolmannelta sijalta kuudenneksi Ruotsin markkinoiden shorted-osakkeiden listalla.
Tämä käy ilmi Finanssivalvonnan lyhyeksimyyntirekisteristä.
Hieman yli kaksi viikkoa sitten 14,4 prosenttia Intrumin osakkeista oli lyhyeksi myytyjä ja nyt maanantai-iltapäivällä osuus on pudonnut runsaaseen 11 prosenttiin. Osakkeiden lukumäärällä laskettuna lyhyet positiot ovat laskeneet noin 3 miljoonalla 13,6 miljoonaan osakkeeseen.
Intrum odottaa edelleen saavuttavansa tavoitteen alentaa velkasuhde 3,5-kertaiseksi vuonna 2026, eli aikahorisontissa, jonka yhtiö asetti salkun myynnin yhteydessä Cerberukselle tammikuussa.
"Nyt istuessamme odotamme pääsevämme sinne vuonna 2026", Intrumin toimitusjohtaja Andrés Rubio sanoi webcast-lähetyksessä maanantaina.
Hän sanoi myös, että tavoitteena on ottaa osakeosingot uudelleen käyttöön, kun velkasuhde saavuttaa tämän tason.
Mitä tulee useiden luottoluokituslaitosten äskettäiseen alentamiseen luottoluokituksessa, Andrés Rubio sanoi, että yhtiö jatkaa "tiiviitä keskusteluja" laitosten kanssa.
"Uskon, että kun pääsemme pois tästä prosessista, meillä on myös parempi luokitus", hän sanoi.
Intrumissa viime päivinä tehdyt sisäpiirikaupat ovat olleet omarahoitteisia kauppoja, joita yhtiö ei ole rahoittanut.
Tämän sanoi Intrumin toimitusjohtaja Andrés Rubio verkkolähetyksen aikana maanantaina.
"Meillä on velvollisuus tarkastella osakkeiden ostomahdollisuuksia ajan myötä ja se osoittaa, että uskomme yhtiöön", hän sanoi. Kysyttäessä, olivatko ostot äskettäin omarahoitteisia, Andrés Rubio vastasi, että ne ovat olleet.
"Voin toki puhua omasta puolestani, mutta myös sen, mitä tiedän, muiden puolesta, enkä usko, että yhtiöstä on rahoitettu mitään. Ne ovat tietääkseni yksilöllisesti rahoitettuja hankintoja", hän sanoi.
Itse en laita tuollaiselle puheelle juuri mitään arvoa, eihän tässä ole kuin hetkinen kun eräs toinen yhtiö sanoi "antia ei tule" ja kuinkas sitten kävikään.
Itse en laita tuollaiselle puheelle juuri mitään arvoa, eihän tässä ole kuin hetkinen kun eräs toinen yhtiö sanoi "antia ei tule" ja kuinkas sitten kävikään.
Ei tullut webcastissa mitään mullistavaa uutta, joskaan ei sellaista realistisesti ollut syytä odottaakaan. Pelkille puheille en minäkään pane paljoa arvoa, mutta noille miljoonan osakkeen sisäpiiriostoille hyvinkin.
Rubio mainitsi muuten nyt suoraan sen, mitä aiemmin olin huomioinut taseen piiloarvosta: "..there are JVs in Italy that in the past for specific reasons have been written down, but will produce very significant cash flow in the future". Eli on teknisistä syistä kirjattu alas assetteja, joissa on kuitenkin tosiasiassa vielä selvää arvoa.
Rubio mainitsi muuten nyt suoraan sen, mitä aiemmin olin huomioinut taseen piiloarvosta: "..there are JVs in Italy that in the past for specific reasons have been written down, but will produce very significant cash flow in the future". Eli on teknisistä syistä kirjattu alas assetteja, joissa on kuitenkin tosiasiassa vielä selvää arvoa.
Eikös tämä ole Savoy ? Arvioitu ERC 500 miljoonaa sek.
Rubion puheen perusteella niin ovi velkamarkkinoille on kiinni ja 7 pinnaa puuttuu varoja velanmaksuihin vuoden 2025 loppuun.
Bondien määräpäiviä on saatava pidennettyä ja kysymys kuuluu, että onko se mahdollista ja jos on, niin mitä velkojat vaativat korvaukseksi.
