SaaS-yhtiö. Liikevaihto v. 2020 17,4M. Ankkurit sitoutuneet pre-money arvostukseen 201M. Ennen tuli pörssiin firmoja P/E-kertoimella reilu 10, nykyisin P/S-kertoimella reilu 10. Yritys on toki hyvin kannattava, operoinut monta vuotta yli 30% EBIT-marginaalilla, ja kasvusuunnitelmiakin on sekä orgaanisella että yrityskauppapuolella. P/E asettunee jonnekin 40 haminoille? Admicomin luvut taitavat olla noin 2x näihin nähden. Jos sitä ostetaan, niin miksei tätäkin. Pidetään silmällä pikavoittoja varten.
Lieneekö jonkin lautakunnan ohjeistus, maan tapa vai tahallinen harhaanjohtamisyritys että esitteen kuluvan vuoden EPS yhdeksältä kuukaudelta on laskettu kuluvan vuoden keskimääräisellä osakemäärällä, jolla - eikä siten esitetyllä 9kk EPSilläkään (1,39€) - ole mitään tekemistä todellisen EPSin kanssa joka on annin jälkeen n. 1/9 tuosta esitetystä.
PE 38 tämän vuoden ennusteella, osinkoennuste 1%. Osinkopolitiikka on harvinaisen epäselvä, "aktiivinen", joten oletin sen pysyvän viime vuoden tasolla.
Tämä on kovin ristiriitainen case. Luvut ovat hyvät, kasvua pukkaa, valtaosa toistuvaa laskutusta ja asiakaskato pientä. Toisaalta tuotetta haukutaan lähes joka puolella; suomi24, kauppalehti ja inderes kaikki negapuolella. ERP:hin ollaan yleensäkin tyytymättömiä, mutta Lemonsoftiin vaikutettiin olevan erityisen tyytymättömiä.
Ankkureille 78%. Jos yleisöannissa kaikki ottavat minimin, mahtuisi mukaan ~3500 omistajaa, ennen mahdollisia siirtoja instikasta yleisöön. Pidän pikavoiton mahdollisuutta hyvänä, mutta pitkään omistukseen en ottaisi. Merkkaan vähäsen.
Lemonsoft tippui taloushallinnon kilpailusta legacy-softallaan pois jo vuosia sitten ja nyt kilpailijoiden teknologialtaan modernit SaaS-ohjelmistot alkaa jyrätä Lemonia ERP-markkinassa. Kuumasta markkinasta Lemon hakee helpot rahat ja koittaa roikkua kilpailussa mukana.
Lemonsoftiin integroituvat verkkokauppa-alustat on laskettavissa yhden käden sormilla, tiedonsiirrot on csv-mallisia ja taloushallinnon kumppanina on oltava Lemonsoft-toimisto, kun ohjelman taloushallinto ei integroidu nykypäivän moderneihin SaaS-ohjelmistoihin. Eli ohjelma tarjoaa hyvin rajallisia ja suhteessa kilpailijoihin ylihintaisia mahdollisuuksia.
Lemonilla on pitkä ja menestyksekäs historia, mutta ilman täysin uutta ohjelmistoa ja strategiaa on vaikea nähdä tulevaisuutta. Firman tunnusluvut näyttää hyviltä, joskin lukujen takana saattaa olla lukuisia Lemonin kalleuden ja jäykkyyden kanssa kärvisteleviä asiakkaita.
Kaikkea hyvää Lemonsoftille transformaatiossaan, mutta sijoittajana olisin todella varovainen. Lemonsoftin käyttämät teknologiat vanhenee käsiin ja modernit ERPit valtaavat markkinaa vauhdilla.
Olen ihan kahden vaiheilla. Toisaalta pikavoitto näkyisi olevan tarjolla ja luvutkaan ei näytä pahoilta. Toisaalta jos kritiikko on oikeassa niin legacykuran tunkkaaminen moderniksi voi olla ylivoimainen haaste. Minimissään sen pitäisi olla keskeinen osa firman strategiaa seuraaville kolmelle vuodelle jos tuote ei ole kilpailukykyinen ja pitäisi olla selkeä projektointi sille mitä se maksaa ja tarkoittaa.
Ihmettelen miten tämä on edes olemassa enää. Ohjelmisto jäljessä ainakin 10 vuotta kilpailijoita. Ehkä mukana pysyminen johtuu siitä, että yritykset eivät hevillä vaihda ohjelmistoaan, kun muutosta pelätään. Sekä kustannuksia, mutta unohdetaan ajan säästö, jota nykyaikaiset ohjelmistot tuovat. Markkinaa hallitsee käsittääkseni Accountorin Procountor ja Visman Netvisor. Nopeasti pitää yrityksen onnistua kehitystyössä.
Miksi Danske Bank pyytää vahvistamaan että AO-tili EI ole osakesäästötili? Eikö Nordnetin osakesäästötilille voi tehdä merkintää? Jostain muistan että samantapaista keskustelua on käyty täällä jostain muusta annista
Miksi Danske Bank pyytää vahvistamaan että AO-tili EI ole osakesäästötili? Eikö Nordnetin osakesäästötilille voi tehdä merkintää? Jostain muistan että samantapaista keskustelua on käyty täällä jostain muusta annista
Dansken kautta merkatessa ainoa OST mihin voit tehdä merkinnän on Dansken oma OST. Oletettavasti koska muuten voisit ylittää sen 50k deporajan eli sun pitää maksaa se OSTilla olevista rahoista, ja Dansken kautta merkatessa et tietenkään voi Nordnetin OSTilla maksaa. Mutta Lemonsoftin merkinnän voit tehdä myös Nordnetissä.
Mites näissä yleensä menee instituutioannin osakkeiden osalta? Koska allokaatio julkistetaan ja osakkeet merkataan tilille?
Meikäläiselle tuli maanantaina viesti, että merkintäsitoumus on vastaanotettu:
"Merkintämaksu veloitetaan rahassa. Instituutioantiin osallistuvien rahassa merkintänsä maksavien sijoittajien tulee maksaa hyväksytyn merkintäsitoumuksen mukaiset heille jaetut Tarjottavat Osakkeet merkintäpaikan antamien ohjeiden mukaisesti siten, että maksu on oltava salkun käytettävissä olevissa varoissa viimeistään 17.11.2021 kello 16.00 mennessä, ellei merkintäaikaa keskeytetä tai pidennetä."
Nyt kuitenkin jo eilen napsahti viesti, että merkintä on osaltani hylätty. Varmaan rahojen puutteen takia kun olin varautunut vasta tänään niitä sinne siirtelemään... Kaupankäyntihan tuossa piti alunperin alkaa vasta perjantaina.
Itse itselleni vastaten: Nordnetin mukaan allokoidut osakkeet instikka-annissa pitäisi olla tilillä viim. 19.11. Allokaatio jää pieneksi ainakin itselle, luokkaa <3% merkatuista. Jos kurssi pysyttelee suunnilleen nykytasoillaan, saa kinkkurahaa, mutta antiin sidotut rahat olisivat saattaneet tuottaa myös muuten ja onhan anneissa aina riskinsäkin.
Eli teenkö saman tulevissa anneissa? Ehkä, ehkä en. Parasta olisi merkata kaikille perheen tileille (kuten teenkin) ja saada vielä sukulaisetkin tekemään saman minimimäärillä. Olisi kaikilla sitten kinkkurahat ja jouluna enemmän vierailupaikkoja joissa tyytyväiset sukulaiset kutsuivat ruokapöytään.
Lemonsoftilla on mennyt heikosti, ja toimarin potkut vahvistaa varmaan sen, että heikommin vielä menee. Tämä niitä softataloja, jotka itsellä vielä pitkälti tutkimatta, mutta jossain vaiheessa pitää.
Lemonsoft tippui taloushallinnon kilpailusta legacy-softallaan pois jo vuosia sitten ja nyt kilpailijoiden teknologialtaan modernit SaaS-ohjelmistot alkaa jyrätä Lemonia ERP-markkinassa. Kuumasta markkinasta Lemon hakee helpot rahat ja koittaa roikkua kilpailussa mukana.
Lemonsoftiin integroituvat verkkokauppa-alustat on laskettavissa yhden käden sormilla, tiedonsiirrot on csv-mallisia ja taloushallinnon kumppanina on oltava Lemonsoft-toimisto, kun ohjelman taloushallinto ei integroidu nykypäivän moderneihin SaaS-ohjelmistoihin. Eli ohjelma tarjoaa hyvin rajallisia ja suhteessa kilpailijoihin ylihintaisia mahdollisuuksia.
Lemonilla on pitkä ja menestyksekäs historia, mutta ilman täysin uutta ohjelmistoa ja strategiaa on vaikea nähdä tulevaisuutta. Firman tunnusluvut näyttää hyviltä, joskin lukujen takana saattaa olla lukuisia Lemonin kalleuden ja jäykkyyden kanssa kärvisteleviä asiakkaita.
Kaikkea hyvää Lemonsoftille transformaatiossaan, mutta sijoittajana olisin todella varovainen. Lemonsoftin käyttämät teknologiat vanhenee käsiin ja modernit ERPit valtaavat markkinaa vauhdilla.
Näin jälkiviisaasti voi todeta, että Lemonsoft on sillä tiellä millä sen saattoi nähdä listautumisen tienoilla olevan. Tiellä josta yllä kirjoittelin.
Listautuminen oli harkittu puhallus listautumisen aikaan ylikuumentuneeseen IPO-markkinaan , jolla todella harkitusti ja tietoisesti on puhallettu sokeiden sijoittajien rahat.
Toimialaa ja teknologiaa tuntevana pystyi näkemään myyntipuheiden valheellisuuden jo listautumisesitteistä, mutta ymmärrettävästi sijoittaja ei sitä voi tietää, jollei toimialaa tunne. Surullista, joskaan toki ei mitenkään harvinaista.
Ainoastaan poikkeuksellista tässä oli se, että ihan aidosti kuolevalla tuotteella tehtiin rehti iltalypsy. Yleensä IPO-koijauksissa myydään tuotetta, jonka maturiteetti on vähäinen jos ei olematon.
Lindfors oli toimitusjohtaja viime elokuusta, siis alle kahdeksan kuukautta. Vaikea laittaa yllä arvioitua heikkoa menestymistä hänen harteilleen etenkään, kun sitä ennen toimitusjohtaja oli 2018-2023 nyt ruoriin joksikin aikaa palaava perustaja Kari Joki-Hollanti. Hän jäi Lindforsin aloittaessa hallituksen jäseneksi ja kehitysjohtajaksi. Taustalla voinee olla myös ongelmia henkilökemioissa tai strategisessa näkemyksessä?
Osake on tosiaan tullut kolmessa vuodessa reippaasti alas, kuten useimmat silloin listautuneet, toisaalta viimeisin tilinpäätös ei suurelta kriisiltä vieläkään näytä:
TAMMI – JOULUKUU 2023, IFRS
Liikevaihto kasvoi 16,8 % ja oli 26 344 tuhatta euroa (22 550)
Käyttökate (EBITDA) oli 8 215 tuhatta euroa (7 332), osuus liikevaihdosta 31,2 % (32,5)
Oikaistu käyttökate oli 7 951 tuhatta euroa (7 589), osuus liikevaihdosta 30,2 % (33,7)
Liikevoitto (EBIT) oli 6 890 tuhatta euroa (6 594), osuus liikevaihdosta 26,2 % (29,2)
Oikaistu liikevoitto oli 7 195 tuhatta euroa (7 054), osuus liikevaihdosta 27,3 % (31,3)
Katsauskauden tulos oli 5 349 tuhatta euroa (5 128), osuus liikevaihdosta 20,3 % (22,7)