Jakaantuessa kai Lindexin on pakko jättää Stockmannille aika paljon käteistä kattamaan vuokravastuut, koska eihän stand-alone Stockmann noista vastuista muuten selviä.
Kassavaroja pitää varmasti jakaa, jos päädytään jakaantumiseen. Toinen järjestäytymisvaihtoehto on Stockmannin myynti, jolloin ei tarvitsisi kassaan koskea, mutta pitäisi todennäköisesti olla joku salonkikelpoinen taho ostajana, vaikka se konkurssiin menisikin pienen pyristelyn päätteeksi. Oletan että jotain seuraamuksia tulisi Lindexille, jos Stockmann myytäisiin eurolla maksukyvyttömälle golf-osakkeiden kerääjälle.
Länsi-Uudenmaan käräjäoikeus piti perjantaina voimassa aiemman välitystuomioistuimen päätökseen, joka määräsi viimeisessä avoinna olevassa saneerausriidassa LähiTapiolalle 16 MEUR:n ”lisäkorvauksen” saneerausohjelmaan nähden. Lindexin tappio oikeudessa avaa toisaalta mielestämme mahdollisuuden saneerauksen päättämiseen, jos yhtiö itse päättää tyytyä tähän ratkaisuun.
Lindexillä on enää yksi saneerauksen liittyvä riidanalainen velka. Tähän liittyen käräjäoikeus päätti perjantaina pitää voimassa aiemman välitystuomioistuimen päätöksen, jossa Lindex määrättiin korvaamaan yhteensä 19 MEUR LähiTapiolalla vuokrasopimuksen päättämisestä. Tästä reilut 3 MEUR on jo maksettu ja loput 16 MEUR kirjattu varauksena Lindexin tulokseen, mutta ei vielä maksettu.
Lindex-konsernin osavuosikatsaus 1. tammikuuta–31. maaliskuuta 2025
Lindex-konsernin ensimmäiseen vuosineljännekseen vaikuttivat heikentynyt kuluttajien luottamus ja logistiset haasteet – Stockmann-divisioonan oikaistu liiketulos parani
Tammi–maaliskuu 2025:
Lindex-konsernin liikevaihto oli 186,0 (192,8) miljoonaa euroa. Paikallisissa valuutoissa liikevaihto laski 3,0 %.
Kuluttajien heikentynyt luottamus ja muotimarkkinoiden jatkunut epävakaus vaikuttivat negatiivisesti molempien divisioonien liikevaihtoon. Lisäksi vertailukausi oli karkauspäivän vuoksi pidempi, mikä vaikutti liikevaihtoon.
Lindex-divisioonan liikevaihto oli 126,3 (130,6) miljoonaa euroa. Liikevaihto laski 3,3 % ja 2,5 % paikallisissa valuutoissa. Lasku johtui osittain tilapäisistä toimitusviiveistä, jotka liittyivät uuden kaikkikanavaisen jakelukeskuksen laajamittaiseen käynnistysprosessiin.
(Ovatko toimitusviiveet osittainen syy, vai osittain tilapäisiä?😄)
Stockmann-divisioonan liikevaihto laski 3,9 % 59,8 (62,2) miljoonaan euroon, mikä johtui pääosin myynnin laskusta muotikategoriassa.
Konsernin oikaistu liiketulos laski -8,7 (-6,5) miljoonaan euroon. - Lindex-divisioonan oikaistu liiketulos laski -0,3 (4,2) miljoonaan euroon liikevaihdon laskun ja liiketoiminnan kulujen kasvun myötä. - Stockmann-divisioonan oikaistu liiketulos parani -7,3 (-9,4) miljoonaan euroon onnistuneiden kustannustehostamistoimien ansiosta.
Liiketulos laski -9,5 (-7,6) miljoonaan euroon.
Katsauskauden tulos laski -20,2 (-15,4) miljoonaan euroon.
Laimentamaton osakekohtainen tulos oli -0,13 (-0,10) euroa.
Laimennettu osakekohtainen tulos oli -0,12 (-0,10) euroa.
Tulosennuste vuodelle 2025: Lindex-konserni odottaa liikevaihdon kasvavan vuonna 2025 paikallisissa valuutoissa 0–4 % verrattuna vuoteen 2024. Konsernin oikaistun liiketuloksen arvioidaan olevan 70–90 miljoonaa euroa. Valuuttakurssivaihteluilla voi olla merkittävä vaikutus oikaistuun liiketulokseen.
Erillinen poiminta:
Kansainvälistä asemaa laajennettiin muun muassa avaamalla uusi Lindex Kids -myymälä Lontooseen, mikä vahvistaa Lindex-brändin asemaa. Lisäksi Lindex avasi uuden alusvaatemyymälän Magasin du Nord -lippulaivatavarataloon Kööpenhaminassa. ... Lindex avasi kaksi ja sulki viisi myymälää ensimmäisen vuosineljänneksen aikana.
UK voisi olla oikein kiva kasvumarkkina, mutta kasvu luullakseni vaatisi että myymälöitä avattaisiin useampi kuin suljettaisiin, elleivät digitaaliset kanavat ala vetämään kuin huonosti eristetty ikkuna.
Lindex Group Oyj on sopinut LähiTapiola Keskustakiinteistöt Ky:n kanssa viimeisen kiistanalaisen vaateen, joka liittyi yhtiön saneerausprosessiin. Kiista sisälsi kaksi erillistä kannetta Lindex Group Oyj:n sekä sen tytäryhtiöiden ja LähiTapiola Keskustakiinteistöt Ky:n välillä, ja ne liittyivät Stockmannin Tapiolan tavaratalon vuokrasopimuksen irtisanomisesta maksettavan vahingonkorvauksen määrään. Maksettava korvaus käsitellään saneerausvelkana.
Lindex-konserni on tehnyt kyseisiin kiistanalaisia vaateisiin liittyneen 15,9 miljoonan euron kuluvarauksen vuonna 2022. Riitojen sopimisella ei ole vaikutusta Lindex-konsernin oikaistuun liiketulokseen, mutta sillä on positiivinen vaikutus liiketulokseen. Sovinnon myötä kaikki lopulliselta määrältään vahvistetut riidattomat velat tulevat kokonaisuudessaan maksetuiksi osana saneerausprosessia.
Sopimuksen myötä Lindex Group Oyj voi hakea saneerausohjelman päättämistä. Tämä prosessi aloitetaan mahdollisimman pian valmistelemalla saneerausohjelman muutoshakemus yhdessä saneerausohjelman valvojan kanssa. Kun Helsingin käräjäoikeuden päätös saneerausohjelman muuttamisesta tulee lainvoimaiseksi, jäljellä olevat saneerausvelat maksetaan. Valvoja on ilmoittanut Lindex-konsernille, että valvoja laatii saneerausohjelman loppuselonteon saneerausvelkojen maksamisen jälkeen, mikä päättää saneerauksen.
Lindex-konsernin hallitus tarkastelee sovinnon vaikutusta syyskuussa 2023 tiedotettuun strategiseen arviointiin nyt, kun sopimus Lindex-konsernin ja LähiTapiola Keskustakiinteistöt Ky:n välillä on saavutettu. Yhtiö julkistaa asiasta lisätietoa, kun se on ajankohtaista.
"Viimeisen riita-asian sopiminen antaa Lindex-konsernille mahdollisuuden hakea saneerausohjelman päättämistä, mikä on tärkeä ja myönteinen virstanpylväs yhtiölle. Saneerauksen päättyminen parantaa konsernin mahdollisuutta toimia aiempaa itsenäisemmin niin sen päivittäisessä liiketoiminnassa kuin yhtiön pitkän aikavälin kehittämisessä", sanoo hallituksen puheenjohtaja Sari Pohjonen. "Pitkällinen saneerausprosessi on vaikuttanut myös meneillään olevaan strategiseen arviointiin. Saneerausohjelman päättäminen tuo uutta näkökulmaa myös strategiseen tarkasteluun, jota jatkamme keskittyen arvioimaan parasta pitkäaikaista vaihtoehtoa Stockmannin tavarataloliiketoiminnalle."
Pörssikurssista +12% @3,07 voisi ajatella Stockan menneen kaupaksi. Oli selvää jo etukäteen, että tähän riitaan tulee joskus piste. Niinpä kevensin vähän melko hiljan ostetuita.
Edelleen jäämme jännäämään, ottaako joku Mustan Stockan käteen ja toimiiko Lindexin logistiikkakeskus kuin entiset junan vessat.
Näyttäisi siltä, että pitkäaikaissijoittajat pääsevät vielä leikkaamaan Lindexin kuponkeja. Mie saatan liipaista omani menemään hyvinkin jo ennen sitä. Tosin kurssin pitäisi kyllä olla päälle nelosen. Joten ehkä kevennykseni oli hätäinen🤔.
Helsingin käräjäoikeus on hyväksynyt Lindex Group Oyj:n hakemuksen yrityssaneerausohjelman muutoksesta - konsernin strateginen arviointi jatkuu
Lindex Group Oyj ilmoitti 9. kesäkuuta 2025 sopineensa viimeisen saneerausprosessiinsa liittyneen kiistanalaisen vaateen. Tämän myötä konsernin oli mahdollista hakea saneerausohjelman muuttamista Helsingin käräjäoikeudelta sopimuksen mukaisesti ja käynnistää toimenpiteet saneerauksen päättämiseksi.
Käräjäoikeus on nyt hyväksynyt saneerausohjelman muutoksen. Täten Lindex-konserni voi hoitaa sovintoratkaisuun ja saneerausohjelman muutokseen liittyvät velvoitteensa. Tämän jälkeen Lindex-konsernin saneerausohjelman valvoja tulee laatimaan loppuselonteon saneerausohjelman toteutumisesta. Loppuselonteko päättää saneerausohjelman, kun kaikki osapuolten väliset velvoitteet on hoidettu. Lindex-konserni arvioi tämän toteutuvan vuoden 2025 kolmannen vuosineljänneksen aikana.
"Mahdollisuus irtautua pitkällisestä yrityssaneerausohjelmasta on myönteinen virstanpylväs, sillä saneerausohjelma on vaikuttanut sekä konsernin liiketoimintaan että sen käynnissä olevaan strategiseen arviointiin. Lindex-konsernin hallitus on tehnyt laajaa selvitystyötä strategisista vaihtoehdoista Stockmannin tavarataloliiketoiminnalle. Saneerauksen päättyminen on tuonut uutta näkökulmaa arviointityöhön, joka jatkuu. Lindex-konserni kertoo arviointityön lopputulemasta vuoden 2025 jälkimmäisellä puoliskolla", sanoo Lindex-konsernin hallituksen puheenjohtaja Sari Pohjonen.
Lindex-konsernin hallitus jatkaa strategista tarkastelua ja keskittyy arvioimaan yhtiön kaikkien sidosryhmien näkökulmasta parasta mahdollista pitkäaikaista vaihtoehtoa Stockmannin tavarataloliiketoiminnalle. Yhtiö julkistaa asiasta lisätietoa, kun se on ajankohtaista.
Kurssireaktio tähän uutiseen hämmentävä -8%. Jos pitäisi mennä veikkaamaan miksi, niin sanoisin että tekoäly on käynyt treidaamassa. En suoranaisesti keksi miksi tämä olisi muuta kuin neutraali uutinen, kun sovinnosta tiedotettiin jo aiemmin, jolloin saneerausohjelman päättyminen on luonnollinen seuraus... Ei tuota aikatauluakaan voi syyttää, koska Q2 on jäljellä enää muutama päivä, niin tiukkaa tekisi sitä enää tälle vuosineljännekselle mahduttaa.
Osoittaa, että hallituksen antamiin aikatauluihin ei voi enää luottaa. "Strategisen arvioinnin" tuloksista oli luvattu kertoa jo viime vuoden lopussa, eli aikarajaa oli lykätty ensin puolella vuodella ja nyt taas puolella vuodella lisää
Ei voitu edes ilmoittaa, että on päätetty luopua tavarataloliiketoiminnasta. Tämä strateginen päätös olisi hyvin voitu tiedottaa, vaikka ostajaa tavarataloille ei vielä tiedettäisikään. Tällä muotoilulla jätettiin avoimeksi, että yhtiö voisi vielä tavaratalot pitääkin
Mikäli strategisen selvityksen tuloksena olisi, että a) Stocka myydään, mutta ei tiedetä vielä kenelle tai b) Stocka jää konserniin, niin miksi näitä ei voitaisi tiedottaa tässä vaiheessa?
Onko ostaja jo +90% varmuudella tiedossa ja tiedottamisen kanssa odotetaan saneerauksen päättymisen jälkeiseen aikaan? Saneeraus päättyy yhtiön arvioiden mukaan Q3 aikana.
Minusta tässä ei ihan kauheasti negatiivista ole. Oikeuden päätös piti tiedottaa joka tapauksessa, ja samalla käytettiin tilaisuus hyväksi tiedottaa epäsuorasti, että ostajaa tavarataloille ei ole löytynyt.
Edit. Tietysti se, että ostajaa ei ole löytynyt, on negatiivista, mutta jotain piti siitäkin sanoa, koska strategista päätöstä on luvattu puolikkaan aikana. Eli ei siis mitään erityistä uutta, koska ostajan löytymisestä oltaisiin tiedotettu kellot kilkattaen.
En omaa kompetenssia corporate byrokratioihin tai pörssitiedottamiseen, mutta pidän edelleen todennäköisimpänä loppusijoituspaikkana JC Holdingia, joka sen 5% aiemmin nappasi osakkeista, ja on tietääkseni yhä toinen puolisko nykyisestä Nordic Retail Partnersista (14,82% osakkeista) ruotsinkielisen säätiön ohella. Eli en tiedä älähtäisikö joku sellaisesta tiedottamisesta, että hallitus on arvioinut pääomistajan antaneen parhaan tarjouksen liiketoiminnan osasta, ja myynti tapahtuu heti kun saneeraus on päätöksessä.
Niin ainakin annan itselleni kertoa, että "arviointi" on jo tehty, mutta lopputuloksesta ei voida hiiskua ennen kuin saneeraus on juridisesti päätöksessä, mikä selittää sen että lehdistötiedotteissa on potkittava purkkia eteenpäin.
Lindex saa suorittaa loppuvuonna päästäkseen ohjeistukseen.
H1: Konsernin oikaistu liiketulos laski 13,5 (23,0) miljoonaan euroon.
Ishowspeed ei tainnut myöskään ostaa mitään...
Sivuhuomiona Stockan tulos on pikku hiljaa parantunut ja nyt pinnisti aavistuksen plussalle. Tämä ei ole huono asia, mahdollista myyntihintaa ajatellen.
"Lindexin sitoutunut tiimi jatkoi työtä uuden kaikkikanavaisen jakelukeskuksemme mittavan käynnistys- ja siirtymävaiheen parissa. Investoinnilla on tärkeä rooli strategisessa pitkän aikavälin kasvusuunnitelmassamme."
Tästä olisi kiva tietää enemmänkin kuin "jatkoi työtä".
"Lindexin sitoutunut tiimi jatkoi työtä uuden kaikkikanavaisen jakelukeskuksemme mittavan käynnistys- ja siirtymävaiheen parissa. Investoinnilla on tärkeä rooli strategisessa pitkän aikavälin kasvusuunnitelmassamme."
Tästä olisi kiva tietää enemmänkin kuin "jatkoi työtä".
"Lindexin sitoutunut tiimi jatkoi työtä uuden kaikkikanavaisen jakelukeskuksemme mittavan käynnistys- ja siirtymävaiheen parissa. Investoinnilla on tärkeä rooli strategisessa pitkän aikavälin kasvusuunnitelmassamme."
Tästä olisi kiva tietää enemmänkin kuin "jatkoi työtä".
Ovat myös sitoutuneita.
Tämä lienee kaikki mitä saa tuosta osarista saa irti: "Uuden jakelukeskuksen on suunniteltu olevan täysin toiminnassa kuluvan vuoden aikana ja se korvaa asteittain divisioonan nykyiset varastot, jotka suljetaan vuoden 2025 jälkipuoliskolla. Kaikkikanavaisen jakelukeskuksen merkittävä kapasiteetin kasvu parantaa tehokkuutta ja tuo säästöjä vuodesta 2026 alkaen."
Positiivista osarissa on se että Lindex on saanut ohutta kasvua liikevaihdossa näkyville, negatiivista taas se että kasvua on jouduttu vauhdittamaan katteesta tinkimällä. Mutta ehkä tätä pitää katsoa myös suhteessa siihen, että päämarkkinoilla Ruotsissa ja Suomessa ei ole erityisen hyvä kuluttajaluottamus työttymyysasteiden noustessa korkeuksiin. Retail-kauppiaan oikeaoppinen huonojen säiden kiroaminen on myös toteutettu tässä osarissa.
Alkuperäinen sijoitusteesi, että Lindex ei sula alta kunnes Stockmannista päästään eroon on vähän paineessa. Nykykunnossa neljä euroa per lappu ilman Stockaa ei ole mielestäni realistinen skenario, mutta jonkin verran päälle kolmen euron potentiaali on yhä kun ollaan saneerauksessa aivan loppusuoralla.
Logistiikkakeskuksesta saadaan säästöjä 10 meur käyttökatetasolla 26, nyt on ollut vähän negatiivista vaikutusta logistiikkasiirtosta joten kokonaisvaikutus esim vuositasolla h125 nähden pitäisi olla enemmän
Keskuksen rakentaminen ei isommin ole myöhästynyt, alunperin sanottiin että käyttö alkaa 24, kuten alkoikin, joskin täysi vauhti vasta syksyllä 25. Tässä oli osin vajavaista kommunikointia ja jonkin verran venynyt aikataulu matkan varrella, ei kovin kummoista mielestäni näin isoon projektiin
Heikomman dollarin vaikutus tulee suojausten ja toimitusaikojen takia vasta vuoden lopulla - se on myös koko alalle sama eli valuu hintoihin ainakin ajan myötä
Oletus loppuvuoden paremmasta markkinasta perustui etenkin ruotsin ja Norjan kuluttajaluottamuksen nousevaan trendiin
Ohjeistuksen suhteen haastiksessakin kommentoitiin että myös kuluja on sopeutettu kun myynti on pettänyt - tässä suhteessa me ei toki ohjeistukseen uskota kun ennusteet on sen alle
Kiitos näistä, nämä selvensivät sijoituscaseani merkittävästi.
Tosin löytyihän sieltä sitten vihaviestiäkin.
Joku Latela kirjoitti:
Itselläni särähti, kuten yleensäkin, aika moni asia Akin tekstissä. Toki se on sitä peruspakinaa josta vähintään puolet kannattaa yleensä laskea toisesta korvasta ulos. Toki hänen tyylinsäkin, hyvässä ja pahassa. Eniten se särähti, että häntä “ei enää kiinnosta kuten muita omistajia”, vaikka tämä on hänen teesinsä peruspilari ollut jo vuosia ja nostanut aina omaa häntäänsä ja “nähnyt sen ja sen tapahtuvan jo kauan kristallipallossaan”. Nyt kun tämä divestointi onkin hämärän peitossa ja yhä lykkääntynyt useammin, alkaa sanankäänteet muuttua.
Väärinlainaaminen on nykyään muodissa. MAGA-strategioita, joka toimii hyvin.
“ei enää kiinnosta kuten muita omistajia" on lainausmerkeissä eli pitäisi olla laina. Mie kirjoitin aiheesta:
"kuulun niihin hyvin harvinaisiin kotimaisiin Lindex-sijoittajiin, joka on enemmän kiinnostunut siitä, miten Lindexin räteillä menee, kuin milloin Stockmann myydään."
"Stockmannista myynnistä tivaamisen näen puoliturhaksi touhuksi. Ei ne kuitenkaan mitään kerro, ennen kuin kaupat on tehty. Toki oli Lindexin hallitukselta hönöä antaa ymmärtää, että olisi mennyt suomenruotsalaisen pääoman entinen ylpeys kaupaksi jo viime vuonna. Tai tämän vuoden alkupuoliskolla.
Kyllä sen vielä joku jollain hinnalla ottaa."
Olen enemmän kiinnostunut siitä, miten Lindexillä menee, kuin Stockmannin myynnistä, ei tarkoita etten ole enää kiinnostunut siitä. Tivaamisen aiheesta näen puoliturhaksi touhuksi, koska ei ne kuitenkaan kerro.
Suorastaan surullista on, että "Kyllä sen joku jollain hinnalla ottaa" on muistaakseni positiivisin ennuste, mitä olen Stockmannin myynnistä sanonut.
“nähnyt sen ja sen tapahtuvan jo kauan kristallipallossaan” oli väärä laina sekin:
11.2.2024 "Kristallipallostani näki vuosi sitten kahden vuoden päästä tulevan Stockmannin velkasaneerauksen päättymisen ja Lindexin logistiikkakeskuksen valmistumisen." Näyttää tämän suhteen aika hyvältä. Taitaa saneeraus päättyä ja logistiikkakeskuskin valmistua. Tosin vähän myöhässä, mutta kuitenkin.
Stockmannin myymisen ajankohdan suhteen en ole tehnyt ennusteita, toki olen sitä toivonut ja toivon edelleen. En tässäkään https://www.sijoitustieto.fi/sijoitusartikkelit/leif-jai-stockmannille-toihin, josta harmillisesti ottamani hienot kuvat ovat menneet pikselimössöksi. Mutta entropian lisääntyminen on varmaa, sniif.
Väärinlainaajat pitäisi laittaa kopioimaan käsin Raamattua paperille. Sitten kun on valmista, voi taas palata nettikirjoittelun pariin. Aivan perheestä pohtia "En kai mie noin ole sanonut" ja sitten tunnin parin päästä todeta, että enpä muuten ollutkaan. Verenpaine tapissa ja mies raivosta hiessä.
Latelalle terveiseksi yritin laittaa Irwin Goodmanin mestariteoksen "Terveisiä perseestä", mutta se epäonnistui.
Miun tekemisiä ja sanomisia saa vapaasti kritisoida ja henkilökohtaisiin hyökkäyksiinkin olen kykenevä vastaamaan. Mutta väärin lainaaminen on epistä.
Poistin lopuksi kaikki kirosanat, etten vaikuttaisi niin tuohtuneelta kuin olen.
Miulla on teoria: Latela päätteli Lindexin höpinöistä Stockmann myytävän viime vuoden puolella. Mie en uskonut, koska olen nähnyt kaikenlaisten kauppojen lykkääntyvän ja peruuntuvan mitä moninaisimmista syistä. Nytten se sitten omista töppäilyistään syyttää miuta. Meitä on muuten moneen junaan.
Pakko diggata oikeasti jos raahautuu paikan päälle liikkeeseen ihmettelemään menoa. Itsekin kävin aikoinani apteekissa tarkistamassa emätinvoiteen menekkiä, kun pokerin highrollerit hehkuttivat Ruotsalaista Peptonic Medicalia yhteen ääneen kun olin jo omani myynyt. Lindexin ongelma on rättien osalta se , että ne ovat liian kalliita. Inflaation jälkeen Lindexin hinnat ovat selkeästi kalliimpia kuin Kapphallin tai HM:n. Lapsi perheet siirtyneet näihin tai marketeihin , moni suosii myös kierrätystä. Varakkaille asiakkaille Lindex ei ole taas "tarpeeksi brändi". Nuoret eivät suosi , tällä hetkellä Ginatricot trendaa ehkä parhaiten Tiktokissa ja halutut uutuudet myydään päivissä loppuun. Stockalla kävin eilen ja siellä riittää ihmisiä , en kyllä kassajonoissa nähnyt ketään. Itse hyvin hinta tietoinen kuten moni muukin tällä hetkellä , niin hinnoissa 5% Stocka lisä, verkkokaupoista tuotteet saa huomattavasti edullisimmin kotiovelle toimitettuna. Hullutpäivät ja alet taitavat kiinnostaa isompaa määrää asiakkaita.
