NRG varmisti, että siitä ei tarvitse hetkeen olla huolissaan. Tilauskirjat pullottaa ja hyvin menee oli tj:n sanoma myös webcastissa. Saataisiinko alkuperäisen tavoitteen mukaisesti myytyä tämän vuoden puolella?

Indoor alitti riman, jonka oli aiemmin kaivanut maan alle. Itse odotin, että Q2 nähtäisiin edes jotain kustannussäästöjä, kun väkeäkin merkittävästi pihalle potkittiin. Liikevaihto vain laskee nopeammin kuin kuluja karsitaan. Johto toisti aiemman, että Indooria ei enää pääomiteta. Hyvä. Muuta hyvää tästä on vaikea löytää.

Sitten tärkein eli KH-Koneet. Suomessa ilmeisesti elpymistä havaittavissa infrapuolella, mutta Ruotsin vuokrausmarkkina heikensi kannattavuutta. Markkina ei ole sulanut alta, ongelmana oma tekeminen. Asenne tuntui olevan, että tällöin tämä on korjattavissa. Mikäli näin, niin näkynee tulevien kvartaalien luvuissa. Koneet kuitenkin edelleen syklin pohjahkossa ja tästä huolimatta pää pysyy pinnalla, jäänyt vaikutelma että pärjää keskimääräistä kilpailijaansa paremmin. Mikäli Suomessa vielä joskus jotain rakennetaan, luulisi KH-Koneiden tekevän tällöin kovaa tulosta? 

Ensimmäiseltä kierrokselta peräti 38pts. Alla olevalla kokoonpanolla vielä kaksi kierrosta. Lähtökohtaisesti fixtuurit ovat nyt suotuisat GW2. Konsan oli tarkoitus pelata tämä kierros, mutta punainen kortti sotki suunnitelmat ja pakko peluuttaa Porroa Cityä vastaan. Kapteenina Saka90%/Gyökeres10%. Gyökeresiltä heikko avaus valioliigaan (milloinkohan osaisi itse jättää valitsematta nämä muualta tulleet suurlupaukset), Havertz kärkkyy paikkaa hyökkäyksessä. Gyökeres kuitenkin kesän iso hankinta ja mikäs sen parempi paikka kerätä itseluottamusta kuin kotipeli sarjanousija Leedsiä vastaan?

Wildcardiin tarkoitus poimia pelaajia CRY, BOU, LIV, AVL, TOT, WOL -akselilta + hankkiutua eroon flopeista. Mikäli Palmer esiintyy heikosti, niin voi olla että Salah tulee ainakin muutamien kierroksien ajaksi jengiin. Ilman loukkaantumisia yms. pitäisi saada kerättyä 5 vaihtoa GW7-8 mennessä, mikä toimii jo hyvin mini-wildcardina mikäli tarve tulee. 

Kuva

Ah, ollaan taas siinä vaiheessa kautta, että mieleen hiipii appin poisto ja pakeneminen vuorille. 32pts kasassa, Sakan ja Brunon lisäksi huomenna vielä kaksi pelaajaa. Haalandittomuus tuli tällä(kin) kertaa kalliiksi. Onnittelut Almanakalle Haaland + Reijnders kombinaatiosta. Omia pelaajia katsoessa voi olla kiitollinen, että wildcard tulee jo kolmen kierroksen jälkeen. 

Täälläkin lähdetään liikkeelle ilman Salahia, todennäköisesti ilman Haalandiakin. Tarkoituksena optimoida joukkue ensimmäisille kolmelle peliviikolle, aika paljon nuo fixtuurit vaikuttaa omiin valintoihin. GW3 jälkeen on kauden ensimmäinen kv. tauko, jonka aikana käyttöön wildcard. Tuossa kohtaa tiedetään jo paremmin kauden yllättäjät ja kerkeää mukaan bandwagoneihin ennen suuria hinnannousuja, helpottaa loppukautta mikäli saisi heti team valueen nostetta. 

Tänä vuonna chipit käytössä erikseen syys- ja kevätkaudella, aiemmin niitä ei paljon syksyllä ole tarvinnut miettiä. Syksyn strategia niiden suhteen vielä täysin auki. 

Mikäli strategisen selvityksen tuloksena olisi, että a) Stocka myydään, mutta ei tiedetä vielä kenelle tai b) Stocka jää konserniin, niin miksi näitä ei voitaisi tiedottaa tässä vaiheessa? 

Onko ostaja jo +90% varmuudella tiedossa ja tiedottamisen kanssa odotetaan saneerauksen päättymisen jälkeiseen aikaan? Saneeraus päättyy yhtiön arvioiden mukaan Q3 aikana. 

Tiedotteista tulkiten ACC on siis jatkossakin ACC, mutta Aker ostaa heiltä tuon 20% osuuden yhteisyritys SLB Capturista hintaan 635mNOK.

Tilanne ennen tämänpäiväistä: ACC:lla kassassa ~2,1NOK/osake (toukokuun osingonmaksun jälkeen) + 20% omistusosuus SLB Capturista. ACC:n ollessa aloitteellinen omistusosuuden lattiahinta 1,7NOK/osake, joka olisi maksettu aikaisintaan heinäkuussa 2027. Katto 3,4NOK/osake. Mikäli ACC ei haluaisi myydä, SLB voisi ostaa puuttuvan siivun 1,7-4,26NOK/osake. Näiden päälle suoritusperustaisia maksuja 0-2,25NOK/osake (ensimmäisistä kerrottiin jo tuossa Q1 rapsassa?).

Mutkia oikoen ja takuuvastuut unohtaen 20% siivun arvo siis 1,7-6,51NOK/osake. Aker haluaisi ostaa tämän hintaan 635mNOK eli 1,05NOK/osake.

Akerilla on tieto siitä millä perusteilla nuo maksut ja ostohinnat aikanaan määräytyy, muilla sijoittajilla ei. Ennen ostotarjoustaan olisivat varmaan tietoa jakaneet mikäli näyttäisi huonolta. Halvalla lähtee. ”Early payout” ei tosiaan lämmitä, kun se jää näin matalaksi. 

Omaan silmään neutraalihko rapsa. KH-koneilta ok suoritus, hyvä että liikevaihto ja liikevoitto nousivat sekä Suomessa että Ruotsissa. NRG:llä Suomen tilauskanta taas elpymässä. NRG:n luulisi siis menevän kaupaksi, jolloin jäljellä on enää Indoor.

Indoor kyntää, mutta vertailukaudella 3,7m€ kertaluonteinen hyvä. Pientä parannusta siis, Q2 pitäisi näkyä selvästi yt-neuvotteluista saadut kustannussäästöt. Toivotaan, että säästöjen voimalla löydetään ostaja, joka olisi valmis maksamaan tästä läjästä +10m€. 

Rapsa ei lisännyt osto- eikä myyntihaluja. Jatketaan tölkin potkimista ja toivotaan ihmeitä. 

Yleisö- ja henkilöstöanti voidaan keskeyttää jo tänään 27.3.2025 klo 16 eli kohta pitäisi tehdä päätös osallistumisesta.

Taidan alasta huolimatta merkitä tätä ainakin minimit, merkintämäärä pitäisi vielä päättää. Luvut sinänsä ovat ok, vaikka seuraavat vuodet eivät edes ohjeistuksen perusteella ole mitään tykitystä. Lock-upien piirissä kuitenkin valtaosa (74,6-77,2%) osakkeista ja olettaisin, että jotkut rahastot tätä joutuvat päälistalta kauhomaan?

Mitään hypeä tämän ympärillä ei ole havaittavissa, joten isolla merkinnällä saattaa saada enemmän kuin haluaisikaan.

Webcastissa tj kommentoi, että enää ei ole tarkoituksena antaa uusia osakaslainoja tai muuta rahoitusta Indoor groupille. Tammikuun kierroksella Indoorin osakkaista ainoastaan KH Group joutui maksumieheksi. Indoorin suhteen "rahoitusneuvotteluita on käyty hyvässä hengessä", ja rahoitusta ei katkaista kesken myyntiprosessin mikäli yhtiön tilanne ei muutu. Aika näyttää, mitä tämä tarkoittaa käytännössä.

Ostajaehdokkaitakin kuulemma on, kaiken kaikkiaan johto vaikutti aiempaa luottavaisemmalta Indoorin suhteen. Eivät ole huolissaan markkinaosuuksien menetyksestä toisin kuin viime vuonna. Mikäli nykyjohdon puheisiin voidaan luottaa edes hieman enemmän kuin aiemman, ei tämä lukujen valossa ainakaan kalliilta vaikuta. 

Viikon takaisen tiedotteen positiivisin anti liittyi mielestäni siihen, että se laski riskiä sille, että KH Group aikoo jatkaa Indoorin rahoittamista maksoi mitä maksoi. Hyvän rahan heittäminen huonon perään sekä jatkuva epävarmuus Indoorista pitivät myös kurssia alhaalla. Parhaassa skenaariossa Indoor olisi saatu kannattavaksi ja terveeksi, mutta tämän mahdollisuus tuntui pienenevän, joten myyntipäätöksen julkaiseminen (vaikkakin olihan tämä tiedossa) kääntyi omissa kirjoissa positiivisen puolelle. Lisäksi ennakkotietojen perusteella jatkuvien liiketoimintojen Q4 oli ollut ok. Positiivista myös jatkuvien liiketoimintojen ja Indoorin eriyttäminen tuloslaskelmassa ja taseessa, helpottaa hieman tulevaisuuden hahmottelua. 

Sitten aamun osariin. Yhtenä pelkona itselläni oli, että jatkuvien liiketoimintojen EBIT jakautuisi NRG:lle ja pahimmassa tapauksessa kertaluonteisiin tuottoihin. Tältä vältyttiin ja KH Koneet tuntuisi selvinneen kohtalaisen hyvin haastavassa markkinassa. Konemyynnin markkina Suomessa -15% ja Ruotsissa -10%, KH Koneet kehittyi siihen nähden maltillisesti -2% kasvattaen markkinaosuuttaan. Kannattavuus heikkeni, mutta myyntikate oli pysynyt vertailukauden tasolla. Luulaja avattiin marraskuussa, mikä heikensi kannattavuutta.

NRG:n osalta Q3 meni numeroiden valossa penkin alle, mutta sitä seliteltiin toimitusten siirtymisellä Q4 puolelle. Nyt varmistui, että näinhän se meni ja H1 sekä H2 olivat liikevaihdon osalta samalla tasolla. Suomessa julkinen sektori säästää hankinnoistaan ja tästä vuodesta tulee vaikeampi, Ruotsin puolella tasaista.

Indoorille annettu tammikuussa 1m€ pääomalaina… toivottavasti näitä ei enää nähtäisi, vesitti samalla hieman viikon takaisen tiedotteen positiivisia puolia.  Rahoitussopimus voimassa 31.5. asti, jonka jälkeen rahoittaja voi laittaa lainat maksuun. Huonolta näyttää Indoorin tilanne edelleen, silti pitävät vielä kiinni siitä, että säästöohjelma tuottaa 10m€ säästöt v2026 loppuun mennessä. Osarissa myös maininta, että KH Groupin hallitus aloitti ostajan löytämiseen tähtäävän toimenpideohjelman joulukuussa 2024. Miksi tästä piti erikseen tiedottaa vasta viikko sitten eikä osarin yhteydessä, beats me.