Testasin sijoitusmessujen hälinässä yhtä koppia. Oven sulkiessa koppi oli täysin äänieristetty ja katosta tuli ilmastointi. Erinomainen tuote.

Nordnetilta pehmeä Q2. Odotin parempaa. Henkilöstökulut kasvoivat, mm. Saksaan laajenemisen takia. Korkokate laskee odotetusti. Pieni korjaus kurssiin -5%.

Omien osakkeiden ostot tuplataan toisella 250m SEK erällä. Uskon että pitkän tähtäimen näkymät ovat erinomaiset.

Sijoittajaesitys, kannattaa katsoa jos yhtiö kiinnostaa: https://nordnetab.com/wp-content/uploads/2025/07/2Q25-presentation.pdf

Kuva

Tokmannilta odotettu negari. Kaikki eivät olleet hereillä, koska -14% tänään.

https://www.inderes.fi/releases/tokmanni-group-oyj-sisapiiritieto-tulosvaroitus-tokmanni-konserni-laskee-vuoden-2025-ohjeistusta-ja-antaa-ennakkotietoja-ensimmaisen-vuosipuoliskon-taloudellisesta-kehityksesta

Uusi ohjeistus vuodelle 2025

Tokmanni-konserni arvioi vuoden 2025 liikevaihdon olevan 1 700-1 790 milj. euroa. Vertailukelpoisen liikevoiton arvioidaan olevan 85-105 milj. euroa.

Aiempi 7.3.2025 julkistettu ohjeistus vuodelle 2025

Tokmanni-konserni arvioi vuoden 2025 liikevaihdon olevan 1 720-1 820 milj. euroa. Vertailukelpoisen liikevoiton arvioidaan olevan 100-130 milj. euroa.

Liikevaihto H1/25 3% kasvussa, mutta liikevoitto on romahtanut -55%.

Kuva

Pump & dump meininkiä.

Alkuvuodesta 2024 oli viimeisin iso kurssilasku, koska silloin ilmeisesti Norjan pelaajat alaskirjattiin pois luvuista, joka johti noin -1m aktiiviseen pelaajaan.

En tiedä tajuavatko uudet sijoittajat että vertailukaudella oli käynnissä jalkapallon EM & Copa America. Minä jännitin sitä että pystyykö Betsson yhtä hyvään suoritukseen, ja se pystyi.

Italia & Lattari kasvoivat, mitkä ovat kaksi tärkeintä segmenttiä. Italia on tärkein kasvumarkkina Euroopassa, koska siellä kanavointiaste kioskeista nettiin on vielä matala, joten paljon kasvupotentiaalia. Pieni miinus että Brasilia saattaa korottaa veroastetta 12 -> 18%.

Pelaajakasvu QoQ oli flattia, pieni miinus. EPS kasvaa hitaasti, mikä ehkä selittää parhaiten kurssilaskun. 

Revenue from locally regulated markets increased by 33% and was EUR 199.6 (150.4) million, corresponding to 65.7% (55.4%) of total Group revenue.

Tämän pitäisi olla erinomainen tieto ja tekee Betssonista paremman "ESG"-sijoituksen. Kaksi vuotta sitten Q2/23 tämä luku oli 36.3%, eli iso harppaus on tehty. Ja mielestäni positiivinen kurssikehitys on korreloinut relugointi %-asteen kanssa. Mitä enempi reguloitua liikevaihtoa, sitä turvallisempi se sijoitus on.

Kaikki meni niin hyvin alkuvuodesta että ei ollut juuri mitään päivitettävää. 

Sitten tuli tietenkin Trumpin tullisekoilut, joista on nyt palauduttu. Ostin paria osaketta dipistä mutta en halunnut mennä täysin all-in, enkä vieläkään. Haluan että on vähän käteistä tulevaisuutta varten. Oli kuitenkin päivän selvää tuolloin että ei niillä tulleilla ole mitään tekemistä uhkapeliyhtiöiden tai Mandatumin tulokseen. Laaja-alaista ylireagointia markkinoilta.

Tullisekoilusta jää harmittamaan dollarin heikentyminen. Dollari on heikentynyt -11% ja sijoituksistani 20% on dollareissa. Britannian punta on taas heikentynyt melkein 4.5%.

Ulkomaiset osakkeet olivat jo valmiiksi korkealla alkuvuodesta, joten maltillista kehitystä niiden suhteen. Betsson on ollut isoin yllättäjä. +36% (ja osingot).

On hienoa että Helsingin pörssi on vihdoin tuottanut hyvin. Olin pitkään indeksiä jäljessä Tokmannin negarin takia, joka näkyy graafissa Toukokuun puolivälissä. Sitten viime perjantaina Canatu nousi +16%, joka oli yksi parhaita päiviä suomisalkulle, joten indeksi on nyt kurottu kiinni toistaiseksi. Mandatum on myös tuottanut erinomaisesti tänä vuonna.

Kuva

Ei siis mikään huonompi sijoitusvuosi tämäkään. Q2-tuloskausi alkaa pian ja kirjoittelen silloin tarkemmin omista yhtiöistä.

Aktia tänään +3% ja eQ +10%. Aktia seuraa hyvin paljon Nordean kurssia, joka on +0.35% tänään.

Mitähän kulisseissa tapahtuu? Foorumeilla on spekuloitu Aktia + eQ yhdistymistä.

Pääomistaja Altor kevensi 30% omistuksistaan alta markkinahinnan @ 5.25.

Siitä päivän dippi. Altor omistaa nyt 11.4% Mandatumista

Inderesiltä uusi raportti. Voi lukea jos yhtiö kiinnostaa:

https://www.inderes.fi/research/canatu-karsivalliselle-sijoittajalle-tarjoillaan-ostopaikkoja

Kurssi tämän johdosta +7%.

Nostamme Canatun suosituksen osta-tasolle (aik. lisää) ja tarkistamme tavoitehintaa 12,0 euroon (aik. 13,0 EUR). Canatun osake on laskenut yhtiön tilinpäätöksen jälkeisen päivityksemme (31.3.) jälkeen noin 22 %. Totesimme tuolloin, että vuoden 2025 epäselvä kasvunäkymä yhdistettynä korkeaan arvostukseen voi tarjota vielä parempia ostopaikkoja, ja nyt niitä on tarjolla. Osakkeen arvostukseen on hinnoiteltu edelleen huomattavia kasvuodotuksia, mutta suhteessa Canatun pitkän aikavälin potentiaaliin nykyinen reilu 200 MEUR:n yritysarvo on mielestämme houkutteleva. Ennallaan olevilla ennusteillamme odotamme yhtiön saavuttavan vuodelle 2027 asetetut tavoitteet (lv >100 MEUR, oik. EBIT >30 %) hieman hitaammin vuoden 2028 aikana. Arvostus (EV/EBIT 6x-7x) painuisi tuolloin erittäin matalaksi.

Itse uskon että lähivuosina tullaan näkemään monta positiivista upsidea, esim. jos reaktoreita tilataan odotettua enemmän tai tutkimusprojektien tulos saadaan kaupallistettua.

Canatun taloudelliset arviot ovat melko konservatiiviset, koska ne odottavat että uusia merkittäviä asiakkaita ei tule, sekä että uusia tuotteita ei kaupallistettaisi.

Jos oikein ymmärsin niin osa Canatun liikevaihtosta tulee tutkimusprojektien muodossa nykyisiltä asiakkailta. Yksi esimerkki autoteollisuudesta:

Canatu is also exploring to advance future solar cell technology in partnership with a strategic partner. Current silicon solar cells are limited to 25% efficiency, and the goal is to develop dual-stack solar cells achieving potentially 35% efficiency using CNT as an interlayer, overcoming the limitations of silicon-based solar energy conversion.

Puuilo oli tosiaan eilinen kurssinousija vahvan Q1 jälkeen. Kurssi kävi yli 14 euron, mutta on laskenut siitä 2-3% nousuun ennen osaria.

Analyytikoiden suositukset:

OP 12.7 -> 13.50€. Inderes 12.0 -> 13.5€.

Nordea 11.4 -> 12.5€. Danske 13.5 -> 14.2€. DNB 14.0 -> 14.5€. 

Puuilon konsepti näyttää toimivan ja uusia myymälöitä avataan, vai oliko tämä vain one-off kvartaali? Inderesillä oli melko vankka näkemys 12€ tavoitehinnasta ja kireästä arvostuksesta ennen tätä osaria.

Puuilon toimitusjohtaja Juha Saarela:

Morjensta kesään!

Tilikausi alkoi vahvalla vedolla. Ensimmäisen neljänneksen liikevaihto kasvoi 18,4 % ja vertailukelpoisissa myymälöissä 6,5 %. Myynnin kasvu oli railakasta myös verkkokaupan puolella, jossa kasvua raportoitiin 19,6 %. Asiakasmäärien kasvu jatkui myös vahvana; kasvua kaikissa myymälöissä yhteensä 18,4 % ja vertailukelpoisesti 6,9 %. Keskiostos oli viime vuoden tasolla. Hyvin sujunutta ensimmäisen kvartaalin myyntiä selittää osaltaan viime vuotta aikaisemmin alkanut kevät ja puutarhatuotteiden hyvin käyntiin lähtenyt kausi.

Ensimmäisen neljänneksen myyntikate oli 37,1 % liikevaihdosta ja se kasvoi 0,5 % -yksikköä edelliseen vuoteen verrattuna. Hyvän myyntikatekehityksen taustalla oli voimakas omien tuotemerkkien myynnin kasvu. Omien tuotemerkkien myynti kasvoi 37,7 %, myös niiden osuus koko liikevaihdosta kasvoi. Liiketoiminnan kulut pysyivät hyvin kontrollissa; kulusuhde laski ja oli 19,5 % liikevaihdosta. Kaikki edellä kuvatut tuloslaskelmarivit johtivat 10,8 milj. euron oikaistuun liikevoittoon (oik. EBITA). Liikevoitto kasvoi noin 2,6 milj. euroa ja oli 12,1 % liikevaihdosta.

Avasimme ensimmäisen kvartaalin aikana kolme uutta myymälää: Varkauteen, Savonlinnaan ja Lohjalle. Tuttuun tapaan asiakkaille tarjottiin ilmaista makkaraa Puuilo-humpan säestyksellä ja kassajonot kiersivät ympäri myymälöitä. Avajaiset olivat siis hyvin onnistuneita ja myymälöiden käyntiinlähdöt odotetun mukaisia. Tästä matka jatkui Mäntsälän myymälän avajaisiin, joka sijoittuu jo seuraavan kvartaalin puolelle. Lopputilikauden aikana uudet myymälät avataan vielä Jyväskylän Keljoon, Iisalmeen ja Heinolaan. Uusia myymälöitä avataan tällä tilikaudella yhteensä ainakin seitsemän kappaletta. Kasvu jatkuu!

Kevät- ja kesäsesonki on lähtenyt hyvin käyntiin. Toivotan hyvää juhannusta ja kesää kaikille omistajillemme, asiakkaillemme sekä koko yhtiön henkilöstölle!

Sääoloilla on iso vaikutus myyntiin. -23 oli takatalvi. Vuonna -24 kevät taisi tulla kanssa hitaasti jos oikein muistan. Se voi selittää noita isoja asiakasmäärien kasvuja.

Milloin on se kuuluisa analyytikkopuhelu ennen hiljaisen kauden avausta?