630
forum
|

OsinkoMasiina

+61
Liittynyt:
12.12.2014
Viestejä:
59

Intrum (ent Intrum Justitia + Lindorff)

Onko muita omistajia? Olen itse ostellut viimeisen vuoden aikana tämän salkun toiseksi suurimmaksi osakkeeksi, joten oli korkea aika vähän lueskella tarkemmin mitä on tullut haalittua salkkuun.

Nimi on varmaan monelle laiskalle laskun maksajalle tuttu kotiin saapuvista kirjekuorista, mutta muutakin toimintaa löytyy. Intrum on sektorillaan yksi Euroopan suurimmista pelureista. Toimintaa löytyy paikallisesti 23 maasta.

Mistä raha tulee?

Intrumin bisnekset jakautuvat kahteen osioon:

1) Luotonhallinta (60% liikevaihdosta, 41% tuloksesta)

2) Talouspalvelut (40% liikevaihdosta, 59% tuloksesta)

Tässä eriteltynä tarkemmin mitä osiot sisältävät; mitä palveluita Intrum asiakkailleen tarjoaa:

1a) Luottoriskin arviointi: Arvioi asiakkailleen näiden potentiaalisten asiakkaiden maksukykyä ja luotettavuutta.

1b) Laskutuksen hallinta: Hoitaa laskutuksen asiakkaiden puolesta (ja pyrkii tehostamaan sitä.)

1c) Velkojen perintä: Perii velkoja ja auttaa perittäviä selviytymään veloistaan.

2a) Välittömät maksut: Asiakkaat myyvät saatavat laskut suoraan Intrumille. Tämä auttaa likviditeetin kanssa kun tietää että kaikista myynneistä saa rahaa.

2b) Erääntyvien maksujen osto: Ostaa erääntyneitä laskuja ja velkoja.

Maantieteellinen jakautuminen:

Kasvupotentiaali & Tulevaisuus

Kuten yllä näkyy, markkinaa on vielä euroopassa valloitettavana. Intrum julkaisi Joulukuussa uudet tavoitteet Lindorff-mergerin pölyn laskeuduttua:

  1. EPS 2020 +75% vs 2016. ~=15% p.a

  2. Portfolio ROI vähintään 13%

  3. Nettovelka / Cash EBITDA  2.5 - 3.5 välillä

  4. Osinkoja maksetaan vähintään 50% tuotoista p.a.

Kohtuullisen hyvää kasvua on siis odotettavissa jos päästään edes lähelle tavoitteita. Synergiat mergeristä rupeavat varmaan myös näkymään kvartaalituloksissa pikkuhiljaa:

Kasvustrategiaan kuuluu orgaaninen kasvu ja yritysostot.

Arvioisin itse että kysyntä Intrumin tarjoamille palveluille on lisääntymässä kansainvälistymisen myötä, kun tehdään enemmän maiden välistä bisnestä. Verkkokaupat eivät varmaan ainakaan ole vähenemään päin tulevaisuudessa. Riskinä näkisin velkasalkun velallisten maksukyvyn jos talous kyykkää. Yleisesti ottaen Intrumilla on mielestäni kova maine "nuku-yösi-hyvin"-osakkeena.

P/E on tällä hetkellä 19.77 mutta viidentoista pintaankin on saanut ostella mergeriin liittyvien pelkojen vallitessa:

Sitten vaan jännittämään miltä Q4 @ 31. Tammikuuta näyttää.

(Lähteet: Vuosikatsaus 2016, Strategiapäivitys 7. Joulukuuta 2017)

trending_up +2
7.9.2018 - 20:52

jobans

+33
Liittynyt:
7.9.2018
Viestejä:
35

Tätä on tullut osteltua sen jälkeen kun kurssi kyykkäsi tuolta 300 SEK tasoilta reilusti. Lindorff-mergerin lisäksi kioski osti Italiasta velkoja, joista Herra tietää mitä ne sisältää. Onneksi on aikaa odotella ja positio on vasta käytetyn Corollan verran. Huonossakin tapauksessa perinteikkäästä largecapista jäänee jäljelle muutakin kuin tuhkat. 

7.9.2018 - 22:58

Rahamiäs

+55
Liittynyt:
20.2.2018
Viestejä:
69

Intrumin Q2 oli oikein hyvä, mutta kurssi on valunut takaisin 220 sek tasolle. Ilmeisesti pelätään, että Italian velkasäkki tuhoaa koko yhtiön? Itse en usko, että Ekp tai Eu-johtajat päästäisivät Italiaa romahtamaan. Puolin ja toisin tietysti uhkaillaan euroerolla sun muulla, mutta lopuksi paiskataan kättä päälle ja velkaantuminen saa jatkua nollakoroilla. 

 

10.9.2018 - 22:30

OsinkoMasiina

OP
+61
Liittynyt:
12.12.2014
Viestejä:
59

Kiva että löytyi muitakin omistajia täältä!

En myöskään ihan ymmärrä laskettelua.. Itse olen ostellut 300sek lähtien 25sek välein tuonne kahdensadan pintaan asti.

Jos numeroita katsoo niin:
Intrumin osuus italian diilistä, lainojen Gross Book Value: (=41% * 10.8b€) = 4,43b €
Intrum maksaa näistä 670K SEK
Taseeseen merkataan arvolla 1726K SEK
Koko velkasakun arvo taseessa: 24224 + 1726 = 25970K SEK

Italian osuus on koko salkusta vain 6,6% !!! Eli mistä tässä kohitastaan?  Ei tuon pitäisi niin paljon vaakakupissa painaa..

Intrumin antamia tulosennusteita en löytänyt, mutta jos päästään viime vuoden lukemiin (EPS 14,62) tai jatketaan loppuvuosi Q1-Q2 tahtiin (EPS 8,10 * 2 = 16,2) niin päivän hinnallahan seilataan jo 13-14 p/e -kertoimissa. Tämä ei nyt mielestäni ole mitenkään pahasti hinnoiteltu markkinajohtajaksi. Varsinkaan kun ottaa huomioon kasvupotentiaalin. Viimeksi Italian tiedotteessa mainittiin luottamuksesta tämän toteutumiseen:

"Strong EPS contribution from 2019 onwards providing confidence in exceeding target of ≥SEK 35 in 2020 "

En ole niin kauan intrumia seurannut että osaisin sanoa ennusteiden luotettavuudesta, ja toki geopoliittiset riskit plaa plaa..

Saattaa olla että tässä viedään pässiä narussa, mutta saattaa olla että sipaisen vielä yhden erän sisään salkkuun jos lähelle kahtasataa vielä laskee, ja sitten sormet ristiin ja #checkback 2020. Aika isolla painolla tätä jo onkin kyllä, mutta toisaalta: miksi hajauttaisi tuotot pois? cool

 

Ps. Pienenä miinuksena että joku sisäpiirifaija juuri myi 50 000kpl.

Pps. Shortteja lähes 10%. Pitääkö huolestua?

14.9.2018 - 20:01

jobans

+33
Liittynyt:
7.9.2018
Viestejä:
35

Kappas vaan. Muistelen Stadighin ja/tai Wahlroosin todenneen ettei väkisin ostella mitä tahansa kuraa - ja tukevammalla ammattitaidolla lähtevät ostoksille kuin allekirjoittanut - joten lämmittäähän tämä mieltä. 

 

 

26.10.2018 - 17:44

jobans

+33
Liittynyt:
7.9.2018
Viestejä:
35

Q3-osari putkahti tänään. 

https://www.intrum.com/investors/reports-presentations/presentation-of-…

Tulosta painoi -257 mSEK kertaluonteista järjestelykuraa liittyen Lindorff-fuusioon, Intesa-viritykseen ja Espanjan haasteisiin. Odotuksissa on vielä toiset -200 mSEK viimeiselle kvartaalille Lindorffista ja Intesasta. Liiketoiminta sinänsä porskuttaa, varsinkin Keski-Euroopassa - Pohjolassa on hitaampaa. 2020 tavoitteiden saavuttamiseksi riittää vielä töitä ja Intesa-yhteistyön pitäisi mennä vähintään kohtuullisesti että niihin päästään. 

Webcastissa toimari väisti kahteen kertaan kysymyksen "minkälainen kehitys Italiassa olisi mielestänne huolestuttavaa" cool

26.10.2018 - 22:17

Rahamiäs

+55
Liittynyt:
20.2.2018
Viestejä:
69

Katsoin aamulla q3-rapsan läpi ja pyörittelin päätäni: melko heikot numerot hyvään q2:een verrattuna. Olin varma, että kurssi kyykkää vähintään -5%, mutta yllättäen päädyttiin parin prosentin nousuun. Ilmeisesti tulevaisuuden näkymät olivat odotuksia paremmat? Pörssin reaktioissa ei ole ollut järkeä muutenkaan kovin paljoa viime viikkoina, mutta kiva että joskus näin päin. 

 

26.10.2018 - 22:44

jobans

+33
Liittynyt:
7.9.2018
Viestejä:
35
Rahamiäs kirjoitti:

Katsoin aamulla q3-rapsan läpi ja pyörittelin päätäni: melko heikot numerot hyvään q2:een verrattuna. Olin varma, että kurssi kyykkää vähintään -5%, mutta yllättäen päädyttiin parin prosentin nousuun. Ilmeisesti tulevaisuuden näkymät olivat odotuksia paremmat? Pörssin reaktioissa ei ole ollut järkeä muutenkaan kovin paljoa viime viikkoina, mutta kiva että joskus näin päin. 

 

Di.se mainitsi ennen osaria (16.10.) että ainakin Swedbankin anaalit odottavat heikkoa yksittäistä kvartaalia: https://www.di.se/live/intrum-swedbank-spar-svagt-kvartal-men-underligg…

Yksittäinen flätti kvartaali menee ohi kuin lauantaikrapula, jos kohta en riemustakaan kilju. Johto lupailee kauniita asioita 2020-luvun alkuun. 

10.11.2018 - 11:07

Kekkulikroisos

+2
Liittynyt:
10.11.2018
Viestejä:
9

Terve! Tarve päästä kontribuoimaan tähän keskusteluun sai aikaan tarpeen rekisteröityä tälle sivulle. Ylipäätään Sijoitustiedon keskustelut vaikuttavat olevan laadultaan selkeästi suomalaisen talous- ja sijoituskeskustelun parhaimmistoa foorumia joitain kuukausia seuranneena. Kiitokset Akille sivuston perustamisesta!

Ja sitten asiaan: Olen aikanaan myös ollut Intrumissa sijoittajana ja möinkin lappuni tuolloin onnistuneesti tappiolla n. 95 SEK hintaan (2011?). Sittemmin olen itseäni soimaten välillä käynyt kurkistelemassa firman kurssikäppyrää, ja nyt alkaisi kutkutella ajatus re-entrystä tähän firmaan. Kiitokset muuten OsinkoMasiinalle ytimekkäästä keskustelun avauksesta, referaattisi virkisti hyvin muistikuvia firmasta.

Katselin firman lukuja pikaisesti läpi ja kiinnitin huomioni siihen, että vaikka liiketoiminta jauhaakin kivasti tulosta ja hyvällä pääoman tuotolla, niin nähtävästi liiketoiminnasta generoituneet kassavirrat kuitenkin tuupataan täysimääräisesti takaisin liiketoimintaan, jolloin omistajille suuntautuva kassavirta efektiivisesti lainataan. Näin siis ainakin toistaiseksi, kun firma on ollut kasvumoodissa. Olisiko jollakulla tarjota syvällisempää näkemystä liiketoiminnan pitkän aikavälin vapaan kassavirran generointikyvystä? Esimerkiksi, jos firma jäädyttäisi uusinvestoinnit luottoportfolioihin, niin tällöin liiketoiminnan kassavirta jäisi karkeasti katsoen jaettavaksi omistajien kesken (FY2017: 4,535 SEKbn) joka kääntyisi P/CF-tunnusluvuksi ~6,6 perjantain päätöskurssilla. Mutta mikä noiden luottoportfolioiden keskimääräinen takaisinmaksuaika mahtaa olla? P/CF 6,6 kuulostaa hyvältä, mutta olisi mielestäni olennaista tietää, miten nopeasti taseen saamiskanta kiertää ympäri tuloslaskelman kautta. Ts. Mikä olisi ns. staattiseen taseeseen vaadittava investointien vuotuinen kassavirta? Yritän siis hahmottaa, miltä Intrum näyttäisi skenaariossa jossa osingot maksettaisiin liiketoiminnan kassavirrasta ja ylijäämällä hankittaisiin uutta saamiskantaa.

11.11.2018 - 10:49

Rahamiäs

+55
Liittynyt:
20.2.2018
Viestejä:
69

Sammon konferenssipuhelussa keskiviikkona Kari Stadigh hehkutti Intrum-sijoitusta hyvänä treidinä. Heillä ostojen keskihinta on 228 sek ja odottavat merkittävää arvonnousua lähivuosina. Stadigh sanoi, että tuntevat alan ja yhtiön hyvin, ovat seuranneet pitkään ja nyt oli oikea hetki sijoittaa. 
 

 

11.11.2018 - 11:32

Lantti

+127
Liittynyt:
22.6.2018
Viestejä:
95
Rahamiäs kirjoitti:

Sammon konferenssipuhelussa keskiviikkona Kari Stadigh hehkutti Intrum-sijoitusta hyvänä treidinä. Heillä ostojen keskihinta on 228 sek ja odottavat merkittävää arvonnousua lähivuosina. Stadigh sanoi, että tuntevat alan ja yhtiön hyvin, ovat seuranneet pitkään ja nyt oli oikea hetki sijoittaa. 
 

 

 

Samaan kiinnitin huomioni. Stadighin kaartilla on melko varmasti parempi ymmärrys yhtiöstä, alasta ja nykyisestä arvostustasosta kuin keskustelupalstoilla tai analyytikoilla. Jos sijoittaisin täysin sokeasti jonkun sijoitusvinkkeihin tai -näkemyksiin perustuen, olisi Kari Stadigh aika korkealla tuolla listalla.

23.10.2019 - 19:03

OsinkoMasiina

OP
+61
Liittynyt:
12.12.2014
Viestejä:
59

Nostetaas ketjua pölyttymästä, hyvien uutisten saattelemana kuten on tapana. Päivän osavuosikatsauksessa näyttää kasvu olevan hyvällä mallilla, ja hommat rullaa ok.
 

Päätapahtumat:

- 60 millin säästöohjelma käynnistetty heinäkuussa. (~0,46sek/osake)

-Strateginen yhteistyö Kreikan Piraeus Bankin kanssa alkamassa.

-Eps 2019 so far: 16.06sek(10.47). Ennustan osingonnousua 2020 keväälle.

2020 Tavoite eps:lle oli 35, joten jonkin verran jää viimeiselle vuodelle kirittävää. cool

23.10.2019 - 20:11

Teemu Åkerblom

+229
Liittynyt:
30.8.2015
Viestejä:
208

Päivän positiivinen yllätys tämä osari. Ostin kolmisen viikkoa sitten ja ei ollut mitään hajua koska tulee osari ja ihmettelin kurssinousua cool

Noh, ihan hyvältä tämä näyttää eli pitänee pysyä kyydissä ja seurata "hieman" tarkemmin. 

23.3.2020 - 20:04

LSLB

+6
Liittynyt:
26.10.2018
Viestejä:
7

Osaisiko joku selittää mitä tämän firman kanssa nyt tapahtuu.

Tänään -22%

Kuukaudessa -67%

Onko jotain muuttunut, mitä ei missään julkisesti kerrota, ei mene jakeluun.

Nyt Muddy Waters tuli ja shorttasi jo ennestään rajusti poljetun osakkeen. Tämä sattumalta juuri kun Intrum viikko sitten aloitti omien ostot.

Selittäisikö joku noitten Hedge fundien toimintaa, miksi shortataan jotain, joka jo on pohjalla ja juuri aloittanut omien ostot, eikö ole relevantti mahdollisuus saada sormilleen? Miten tuo shorttaus toimii käytännössä, eikö MW lainannut osakkeet joltain, tuuppaa niitä rajusti markkinaan ja hinta laskee. Onko tarkoitus ostaa ne halvemmalla verrattuna mihin hintaan?

Eikö Intrummin kannattaisi nyt ostaa tuo pudotus kiinni, kun ilmiselvästi ollaan jo halvan tuolla puolen?

 

Kiitos kommenteista, on ihan siinä ja siinä, että alkaisi ärsyttämään tämän kurssiliikkeet. Tai yhdensuuntainen liike se kai vain on, kun putoaa ihan vapaassa pudotuksessa 2x sen mitä muu pörssi.

23.3.2020 - 20:50

OsinkoMasiina

OP
+61
Liittynyt:
12.12.2014
Viestejä:
59

Täysin samaa olen miettinyt, enkä ole löytänyt mitään hirveän järkevää syytä. 

Tiputuksista on tullut lisättyä lastia, mutta väkisinkin tulee mieleen että tietääkö joku muu jotain mitä ei itse tiedä. 

Olisi tänäänkin varmaan tullut ostettua satsi jos olisin muistanut katsoa pörssia illan puolella.

24.3.2020 - 08:33

N. O. Varakas

+80
Liittynyt:
28.10.2019
Viestejä:
81
LSLB kirjoitti:

Osaisiko joku selittää mitä tämän firman kanssa nyt tapahtuu.

Tänään -22%

Kuukaudessa -67%

Onko jotain muuttunut, mitä ei missään julkisesti kerrota, ei mene jakeluun.

Ihan arvailua mutta nähdäänkö että saatavat jäävät saamatta tässä tilanteessa? Nuohan ostavat velkaa yrityksiltä ja ehkä nähdään ettei ole kovin hyvä liiketoimintamalli tässä tilanteessa.

24.3.2020 - 08:55

ttr

+126
Liittynyt:
7.3.2019
Viestejä:
152

Italian osalta mainitsivat, että kaikkien saatavien vakuutena olisi asuntoja yms. reaalivakuuksia. Toki jos niiden arvo laskee, niin sittenhän tilanne on taas uusi. Itse pitäisin suurimpana tekijänä kuitenkin sitä, että osake on (oli ainakin ennen koronaa) tosi shortattu. Toki useasti shortit tietää asioita paremmin :)

24.3.2020 - 09:31

LSLB

+6
Liittynyt:
26.10.2018
Viestejä:
7

Uskon kanssa, että shorttareilla on paljon dataa taustalla, mutta uskoisin nyt vauhtisokeuden iskeneen. Kuukausi sitten tämä oli 277,70€ ja nyt 98,30€ Jos jätettäisiin velkomiset pois liiketoiminnasta ja pidettäisiin vain muut talouspalvelut, niin 98,30€ olisi silti edullinen. Jotenkin uskoisin, että kaikki vakuudet ja saatavat eivät kuitenkaan ole palaneet. Ihan sairasta, kuinka nopeasi arvosta voitiin pyyhkäistä 20% pois -20min? Yhdellä 650K osakkeen lainanneella shorttaajalla...

24.3.2020 - 09:44

Meh

+7
Liittynyt:
23.3.2020
Viestejä:
19

Kiinnostaisi kanssa tietää, jos joku jotain "tietää". Ilmeisen seurattu taho kuitenkin tuo kyseinen shorttaaja.

27.7.2020 - 22:07

PerttiKotos

+105
Liittynyt:
12.12.2019
Viestejä:
157

"Intrum has successfully issued a 5 year EUR 600 million senior fixed rate bond with a coupon of 4.875 per cent."

Bondi meni hyvin kaupaksi.

12.2.2021 - 15:37

OsinkoMasiina

OP
+61
Liittynyt:
12.12.2014
Viestejä:
59

Tulos tuli 28.1 ja hyvältähän se omiin silmiin näytti, varsinkin koronavuoden tulokseksi.

Muutama vuosi sitten asetettuihin kasvutavoitteisiin ei olla päästy, mutta mielestäni tämä on kyllä edelleen kovalaatuinen firma. Tasaisen tappavaa tulosta olosuhteista huolimatta, ja arvostuskin maltillinen. Ketjun aloituksen kaltaisia hintoja ei ollakaan nähty sen jälkeen. Ilmeisesti jonkin verran koronahuolia hinnoiteltu vielä kurssiin tms. En tiedä mikä tässä ainakaan fundamentaalisesti olisi niin kovin muuttunut.

Itsellä holdissa edelleen salkun suurimpana, ja viimeksi kevään 10x.xx -hinnoista ostin lisää.

Pitänee tutkia rapsaa hieman tarkemmin vielä..

 

 

29.4.2021 - 08:26

OsinkoMasiina

OP
+61
Liittynyt:
12.12.2014
Viestejä:
59

Intrumilta hyvä tulos. Onhan tämä kivunnut 30% sitten helmikuun postauksen myös, eli pahin aliarvostus on purkautunut. Muutama taho on nostanut tavoitehintaa kolmensadan paremmalle puolelle.

 

* Strong performance in the quarter with cash revenues growing 6 per cent in constant currency

* Cash EBIT up 24 per cent year on year to SEK 1,365 M

* Increased RTM cash EBITDA and underlying deleveraging in constant currency

* Record pipeline and new contract signings with strong momentum for the remainder of 2021

First quarter, January-March 2021:

* Adjusted EBIT increased to SEK 1,532 M (1,095).

* Cash EBIT improved to SEK 1,365 M (1,105).

* RTM cash EPS of SEK 30.16.

* RTM cash RoIC was 8.2 per cent (6.6).

* Net debt/RTM cash EBITDA was 4.1x (4.0x).

* Available liquidity at the end of the quarter was SEK 18,386 M (17,061).

29.4.2021 - 10:12

Hynägrande

+1810
Liittynyt:
21.8.2017
Viestejä:
1247

Harmittaa vietävästi kun myin nämä aivan liian aikaisin ja en ole halunnut hypätä nousevaan kurssiin takaisin rattaille. Olisi pitänyt.

Ehkä tästäkin menetetyn tuoton virheestä sitten voi oppia jotain.

10.6.2021 - 14:55

Sivutasku

+22
Liittynyt:
18.6.2020
Viestejä:
35

Karkeasti ottaen pääomistaja kevensi n. 49% omistusosuuden n. 40%:n (muistaakseni). Viidesosa possasta on aika iso kevennys, mutta jäävät huomattavasti isommalla osuudella kyytiin. En edes vielä jaksanut tutkia, onko joku irtautumispolitiikka, milloin tulivat mukaan jne. Olisiko joku tästä kartalla? 

Lisäsin yllä tiivistetyllä idiksellä, kun firman arvossa ei mielestäni tapahtunut mitään, toisin kuin osakekurssissa.

23.7.2021 - 10:54

Velho

+1823
Liittynyt:
26.6.2014
Viestejä:
643

En oikein ymmärtänyt miksi Intrum dippasi -6% ihan hyvännäköisen tuloksen jälkeen. P/E tämän vuoden ennusteilla n. 10 ja 2022-2023 painuu jo selvästi alle 10 ellei taivas putoa niskaan. Tuntuu juuri sellaiselta lapulta, jota mielelläni salkkuun nyt lisäilen. Avanzan foorumin mukaan hallituksen puheenjohtaja juuri ostanut 5000 osaketta @ 258,80 SEK. En muuten tiedä mistä saavat tietonsa, joten laitoin kysymyksen Intrumin IR:n että mistä noita oikein näkee. Mutta joka tapauksessa vahvaa sisäpiirin ostelua on ollut: hpj, tj, talousjohtaja. Harvoin menee pahasti pieleen, kun tällaista kööriä ostoissa peesaa. Päätin sitten itsekin pyöristää oman positioni 1600 -> 5000 osakkeeseen, kun satuin vielä saamaan piirun halvemmalla kuin puhis eli @ 258,60 SEK. Se hivenen harmitti, että mulla oli Nordnetissä vielä viikko sitten yli miljoona kruunua (myyty Aspirea), jotka sitten näppärästi vaihdoin kaikki euroiksi, kun ajattelin että en kuitenkaan niillä mitään osta. Saisinkohan tästä lahjakkaasta vekslailusta Nordnetiltä drinkkilipun, kun joku asiakastapahtuma taas päästään järjestämään. 😊

trending_up +2