Posti

Posti on nostanut hintojaan jatkuvasti, ja seurauksena pakettien kuljetuksessa on jo melkoisesti kilpailua. Meikäläisenkin lähiprismassa taitaa olla viiden eri toimijan automaatit, ja sitten vielä pari pelkästään kotiinkuljettaa niiden lisäksi. Kilpailuasetelma ei ole kovinkaan suosiollinen, ja tuo kassan tyhjennys ja velanotto valtiolle ovat kyllä myös miinusta.

Suomen valtio keräilee taas nurkistaan myytävää - ja kurkkaa postilaatikkoon

Alkuun voi referoida sveitsiläistä Victorinoxia eli Sveitsin armeijan linkkuveistä valmistavaa yritystä, jota nyt pahasti lyövät amerikkalaisten määräämät 44 prosentin vientitullimaksut ja tämän lisäksi myös uusi, laajennettu tuontiselvitysbyrokratia, jossa on kuvattava jokaisen yksittäisen ruuvin tai veitsenterän materiaalialkuperät.

“We have endured wars, depressions and global crises, always guided by the mind-set of a family business that thinks in generations, not quarters,” Mr. Elsener said. “The lesson is clear: build reserves in good times, so that in hard times you can act and keep investing in the future.”

Linkki The New York Times eilen: Trump’s Tariffs on Switzerland Prompt Identity Crisis for Swiss Army Knife - The New York Times

Herra Elsenerin isoisoisoisä perusti perusti linkkaritehtaan vuonna 1884, joten maailman melskeistä on kertynyt toistasataa vuotta menetelmähistoriaa yritykseen ja sukuun.

Menemättä Postin lukuihin, tästä voi aasinsiltaa pitkin mennä Valtioneuvoston tiedotteeseen:

..."Tavoitteenamme on luoda yhtiölle mahdollisimman hyvä kehityspolku sekä vahvistaa samalla valtion taloutta”, sanoo ylijohtaja Maija Strandberg Valtioneuvoston kanslian omistajaohjausosastolta.

”Postin suunniteltu listautuminen ja yhtiön aiemmin tammikuussa 2025 maksama 150 miljoonan euron lisäosinko ovat osa hallitusohjelman mukaisen investointiohjelman rahoitusjärjestelyjä”, Maija Strandberg jatkaa.

Linkki Valtioneuvosto: Valtio suunnittelee Posti Group Oyj:n listaamista Nasdaq Helsingin pörssilistalle - Valtioneuvosto

No tässä näyttää siltä, että ensin on tyhjennetty Posti Group Oyj:n kassa ja sen jälkeen aletaan myydä laimennettua paperia kalliilla hinnalla ohikulkijoille.

Tarjolla olevan yrityksen tarkoitus ei näköjään ole luoda arvoa osakkeenomistajille - esimerkiksi käyttämällä osakeanti postin toimintojen vahvistamiseen ja investointeihin - vaan tilkitä pahasti alijäämäisen maan budjettiaukkoja.

Jan Hurri (IS Talous): "Suin päin ostamisen sijaan sijoittajalla on ainakin kolmenlaisia syitä suhtautua Postin listautumismyyntiin empien, epäluuloisesti tai välinpitämättömästi."

Linkki IS: Valtion Posti-myynti: Kannattaako sijoittajan tarttua? - Ilta-Sanomat

Joten tämänkin osalta on hyvä palata asiaa harkitessaan sveitsiläisten ohjeeseen rakentaa säästöt hyvinä aikoina (joita nykyiset ajat eivät ole) ja käyttää niitä hyvien tulevaisuusnäkymien sijoittamiseen (jota alituista rahapulaa poteva, alijäämäinen valtio ei pääomistajana edusta).

Voi olla, että keissiin tarkemmin perehtyvillä on toisenlaisia,  ehkä lyhyen aikavälin ansionäkemyksiä Postista tuloillaan - ei kiitos postina kuitenkaan.

Ktson Postin annin läpi, ja sitten päätän, otanko. Mutta melko edullista pitäisi olla, että tarttuisin. Olen siis ylläkirjoitettujen Posti-näkemysten kanssa samaa mieltä. Mutta mie otan, jos halvalla saa. Ja tämän pohdinnan aloitan vasta, kun hinta on selvillä.

HS: Postia voi ostaa 7,5 eurolla per osake. Valtiolle on jäämässä 70,5 prosenttia osakekannasta. Nyt pyritään keräämään noin sata miljoonaa kassaan. Markkina-arvoksi lasketaan noin 300 miljoonaa euroa.

Yleisömyynnissä tarjotaan alustavasti enintään miljoona osaketta yksityishenkilöille ja yhteisöille Suomessa. Institutionaalisille sijoittajille tulee tarjolle 10,6 miljoonaa osaketta.

S-pankin Juha Varis: ”Ensimmäisenä tulee mieleen, että tuolla arvostuksella osinkotuottohan on varsin korkea”. Hän muistuttaa, että Posti maksoi aiemmin valtiolle 150 miljoonan euron lisäosingon. "Esimerkki valtionyhtiöstä, jossa kasvua ei ole odotettavissa eikä oikein anneta edes siihen mahdollisuuksia näillä premisseillä, kun valtio pumppasi ylimääräisen rahan pois sieltä.”

Posti muodostuu kolmesta liiketoiminnasta eli verkkokaupasta ja jakelusta, varastoinnista sekä logistiikasta ja kirjepostista.  Posti teki viime vuonna 44 miljoonan euron voitot, kun sitä aiemmin se vielä konttasi. 

Posti ottaa kaupankäyntitunnuksen ”POSTI”. Yleisömyynnin merkintäaika alkaa 30.9.2025 kello 10 ja kestää 7. lokakuuta saakka. Kaupankäynti Helsingin pörssissä alkaa arviolta 14. lokakuuta.

https://www.hs.fi/talous/art-2000011526558.html

No jopas, sehän hinnoiteltiin halvaksi. 6-7% osinkoennuste, saattaa tulla korkeampikin, eivätkä kertoimet päätä huimaa. Otanpa sittenkin minimit.

edit: Siellä oli jännä bonusanti myös. "Jos otat vähän lisää, mutta saat ne vuotta myöhemmin, saat 10% lisää lappuja". Otin sitten tuplaminimit.

Oli semipaljon kiroitusvireitä molempien antien kuvauksissa. Pitääköhän tästä syyttää Posti Oy Ab (ent. Itella (ent. Posti)) sijoitusosastoa vaiko Nordnetiä.

En alkanut penkomaan syvällisesti, vaan otin minimit annista ja bonuksista. Kun hinta on suhteellisen edullinen, niin ylimerkintä tuntuu aika todennäköiseltä. Bonarit on tavallaan ilmainen 5% tuotto (tai  ilmainen 10%, riippuu miten laskee tämän kun bonarimerkintä edellyttää myös vähintään saman kokoista merkintää tavallisessa annissa). Mutta jos laskee että osinko + 10% bonaria, niin siinä on jo pettymyksillekin varaa.

Jos ymmärsin oikein, niin tuossa bonusannissa jää ensimmäisen vuoden osinko saamatta, kun osakkeet tästä saa vasta 2026 lopussa.

10% bonuserästä jää osinko saamatta, muuten tulee normaalisti.

Listautumismyynnin ja Bonusmyynnin merkintäsuhde on 1:1, eli jokainen Listautumismyynnissä merkitty osake oikeuttaa merkitsemään yhden (1) osakkeen Bonusmyynnissä.

Bonusmyynnissä allokoidut osakkeet vaihdetaan Posti Group Oyj:n varsinaisiin osakkeisiin ehdoissa määritetyn aikarajan kuluttua, arviolta 12.10.2026. Tämän lisäksi jokaista kymmenellä (10) jaollista Bonusmyynnissä allokoitua ja vaihtohetkellä sijoittajan hallussa olevaa osaketta kohden toimitetaan vastikkeetta yksi (1) ylimääräinen Posti Group Oyj:n osake.
 

Mielestäni tässä sanotaan selkeästi, että bonusmyynnin oikeudet vaihdetaan Postin osakkeisiin arviolta vasta 12.10.2026 ja sen lisäksi saa bonuksena 10% osakkeita.

Eli jos merkitsen 100 osaketta listautumismyynnissä ja 100 bonusmyynnissä, niin saan ensimmäiseltä vuodelta osingot noista 100 osakkeesta, lokakuun 2026 jälkeen sitten 210 osakkeesta.

Voi ehkä olla noinkin. Itse tulkitsen tämän toisin:

Listautumismyynti

Oikeus osinkoon, kun myyntiosakkeet on kirjattu säilytystilillesi.

Bonusmyynti

Oikeus osinkoon, kun myyntiosakkeet on kirjattu säilytystilillesi.

Bonusosakkeet: oikeus osinkoon sen jälkeen, kun bonusosakkeet on kirjattu arvo-osuustilillesi (arviolta 12.10.2026).

Eli oma tulkintani on, että 12.10.2026 tulee osinko-oikeus vielä viimeiseen 10% ja muihin heti kun ovat tilillä. En käy kiistelemään. Ensimmäisen osingon aikaan nähdään kumpi tulkinta on oikea. Merkitsin siis bonusosakkeita ja aion ne vähintään vuoden pitää.

Minusta Nordnetin sivuilla sanotaan että Myyntiosakkeet saavat osingot alusta alkaen ja Bonusosakkeet sitten 2026 lopulla. Tästä herää sitten kysymys, että ovatko bonusmyynnissä ostetut osakkeet myynti- vai bonusosakkeita (tavallisessa myynnissä ostetut osakkeet ovat kai itsestään selvästi myyntiosakkeita ja bonuksena saatu 10% on kai itsestään selvästi bonusosakkeita). Muu teksti kyllä selkeästi indikoi että bonusmyynnissä ostetut osakkeet ovat myyntiosakkeita, joten jos ostaa 10+10 ja saa bonuksena yhden, niin 20 osakkeelle pitäisi tulla osinko alusta alkaen ja yhdelle sitten 2026 lopulta alkaen. Eli kallistun tässä TL:n tulkinnan kannalle

hauturi wrote:

Minusta Nordnetin sivuilla sanotaan että Myyntiosakkeet saavat osingot alusta alkaen ja Bonusosakkeet sitten 2026 lopulla. Tästä herää sitten kysymys, että ovatko bonusmyynnissä ostetut osakkeet myynti- vai bonusosakkeita (tavallisessa myynnissä ostetut osakkeet ovat kai itsestään selvästi myyntiosakkeita ja bonuksena saatu 10% on kai itsestään selvästi bonusosakkeita). Muu teksti kyllä selkeästi indikoi että bonusmyynnissä ostetut osakkeet ovat myyntiosakkeita, joten jos ostaa 10+10 ja saa bonuksena yhden, niin 20 osakkeelle pitäisi tulla osinko alusta alkaen ja yhdelle sitten 2026 lopulta alkaen. Eli kallistun tässä TL:n tulkinnan kannalle

Mielestäni tämä on aika selkeästi sanottu Nordnetin sivuilla esimerkin avulla.
"Merkitset ja sinulle allokoidaan 500 Myyntiosaketta Listautumismyynnissä, JA Merkitset ja sinulle allokoidaan 500 Myyntiosaketta Bonusmyynnissä. Saat 50 Bonusosaketta ilman eri veloitusta arviolta 12.10.2026, edellyttäen että olet pitänyt yhtäjaksoisesti kaikki Bonusmyynnissä saamasi 500 osaketta. Tämän jälkeen sinulla on 1 050 Posti Group Oyj:n osaketta."
Eli TL:n tulkinta on mielestäni oikea. 

Kyllä tuo ihan selkeästi on sanottu, että myyntiosakkeista saa osingot heti kun ne on listautumisannin jälkeen kirjattu, koskee siis sekä listautumismyynnissä että bonusmyynnissä merkittyjä osakkeita. Bonusmyynnissä saatujen myyntiosakkeiden perusteella aikanaan tulevat osakkeet oikeuttavat myös osinkoon ensi keväänä, mutta ne ovat Suomen valtion omistuksessa lokakuuhun 2026 asti, joten valtio kerää niistä osingot.

Merkintähinta on aivan siinä kintaalla, että olisi voinut harkita pientä erää, mutta mie päätin pohdinnan jälkeen kuitenkin marginaalisesti skipata tämän käden. Seurantaan tulee kuitenkin jäämään ja jos liikevaihdon viimeaikainen laskutrendi saadaan taitettua niin otetaan uudelleen harkintaan.

Yksi asia mikä minua on Postissa mietityttänyt, että miten paljon ihmisillä ja firmoilla on valmiina etukäteen maksettuja palveluita eli esimerkiksi käyttämättömiä ikimerkkejä tai helposti-kuoria. Tai tavallisia postimerkkejä.

Niistä on kassavirta jo saatu, mutta palvelun toteuttamisesta tulevat kulut ovat vielä maksamatta. Itselläkin on noita tonnin tai parin edestä kaapeissa, ostettuna siihen aikaan kun ikimerkki maksoi keskimäärin euron ja helposti-kuori vähän päälle.

Noissa kiinni oleva summa on Suomen kokoisessa maassa missä Postin palveluja on tupattu etenkin kirjepostissa käyttämään varmasti ainakin miljoonia, todennäköisesti kymmeniä miljoonia euroja joten näkyykö se jotenkin firman taseessa ja onko kukaan löytänyt tietoa miten paljon nämä potentiaalisesti rasittavat Postia tulevaisuudessa?

Farseer wrote:

Yksi asia mikä minua on Postissa mietityttänyt, että miten paljon ihmisillä ja firmoilla on valmiina etukäteen maksettuja palveluita eli esimerkiksi käyttämättömiä ikimerkkejä tai helposti-kuoria. Tai tavallisia postimerkkejä.

Niistä on kassavirta jo saatu, mutta palvelun toteuttamisesta tulevat kulut ovat vielä maksamatta. Itselläkin on noita tonnin tai parin edestä kaapeissa, ostettuna siihen aikaan kun ikimerkki maksoi keskimäärin euron ja helposti-kuori vähän päälle.

Noissa kiinni oleva summa on Suomen kokoisessa maassa missä Postin palveluja on tupattu etenkin kirjepostissa käyttämään varmasti ainakin miljoonia, todennäköisesti kymmeniä miljoonia euroja joten näkyykö se jotenkin firman taseessa ja onko kukaan löytänyt tietoa miten paljon nämä potentiaalisesti rasittavat Postia tulevaisuudessa?

Veikkaan että tällä ei ole käytännön merkitystä. Minullakin on ollut kasa iki-merkkejä, ehkä 50 euron stacki jäljellä, mutta tuollainen "tonnin tai parin edestä" on varmasti todella harvinaista. 

Kaikkia merkkejä ei myöskään tulla koskaan käyttämään. Postimerkkien keräily on ollut hiipuva harrastus jonkin aikaa, mutta filatelistejakin löytyy edelleen. 

Tosiaan oma pinkka on poikkeuksellinen, mutta en pitäisi mitenkään mahdottomana että miljoona suomalaista omistaisi noita ennakkoon maksettuja merkkejä, kuoria tai mitä Posti onkaan myynyt tyyliin keskimäärin 50 eurolla (monella vain muutamia merkkejä, mut sit voi olla vaikka 100 kpl rulla ikimerkkejä mis X jäljellä). 

Siitä tulisi 50 miljoonaa euroa, mikä olisi kyllä hyvin merkittävä vastuu firmalle joka listautuu 300 miljoonan euron markkina-arvolla. Varmasti osa ei tule koskaan käyttöön, mutta iso osa ajan myötä käytetään ja siten olisi tärkeä tietää millaisista summista puhutaan näissä Postin vastuissa jota monet eivät varmasti tule ajattelemaan enkä tiedä näkyykö ne missään.

Olettaisin että lajittelukustannus yksittäisen kirjeen osalta on mitätön, sillä eikö tuo ole pitkälle automatisoitu aikapäiviä sitten? Samaten jakelureittejä ajetaan joka tapauksessa, koska kirjeitä yhä lähetetään ympäri maan. Lisäkustannusta voi olla silloin jos samaan osoitteeseen ei muuta postia mene, mutta kääntäen kustannus on sama meni luukusta sisään yksi vai kaksi kirjettä.

En näe että kysessä olisi mikään vastuu, koska noita merkkeihin ja kuoriin käytettyjä rahoja ei voi kukaan lunastaa takaisin.

Postinjakelun kannattavuus heikkenee silloin, jos ihmiset eivät enää lähetä kirjeitä, eikä kukaan sitten tarvitse enempää ikimerkkejä tai kuoria, ja koska lajitteluautomaatiosta maksetaan jotain kiinteätä kustannusta riippumatta lajittelun määrästä sekä jakelureittejä joudutaan ajamaan vähemmillä kantamuksilla.

Mutta kysyisin että onko Posti muihin logistiikkayhtiöihin takamatkalla, koska eikö sillä ole jotain lain puolesta erilaisia vastuita jatkaa toimintaa myös siellä, missä se ei ole taloudellisesti kestävää?

Farseer wrote:

Tosiaan oma pinkka on poikkeuksellinen, mutta en pitäisi mitenkään mahdottomana että miljoona suomalaista omistaisi noita ennakkoon maksettuja merkkejä, kuoria tai mitä Posti onkaan myynyt tyyliin keskimäärin 50 eurolla (monella vain muutamia merkkejä, mut sit voi olla vaikka 100 kpl rulla ikimerkkejä mis X jäljellä). 

Siitä tulisi 50 miljoonaa euroa, mikä olisi kyllä hyvin merkittävä vastuu firmalle joka listautuu 300 miljoonan euron markkina-arvolla. Varmasti osa ei tule koskaan käyttöön, mutta iso osa ajan myötä käytetään ja siten olisi tärkeä tietää millaisista summista puhutaan näissä Postin vastuissa jota monet eivät varmasti tule ajattelemaan enkä tiedä näkyykö ne missään.

Miullakin on ikimerkkejä. Mutta ei se niitten käyttö Postille mitään maksa. Samat postinkantajat jakavat, kuin olisi muutenkin vuorossa. Ja miljoonasta omistajasta, jotka käyttävät merkit tulevaisuudessa pitää ottaa ainakin yksi nolla pois. En näe varsinaista merkityksellisyyttä Postia sijoituskohteena pohdiskellessa. Mutta ihan hauska pohdinta.

Nopea läpikäynti tähän tehty ja lopputulos siitä, että liian halpaa, että voisi jättää merkkaamatta, vaikka korkea kynnys onkin lähteä valtion kanssa yhtiökumppaniksi. Nyt vaan kyse siitä paljonko merkitään ja monelleko tilille, tätä pitää vielä tovi pohtia

Ikimerkkeihin liittyvä fun fact, että ne ovat olleet loistava sijoituskohde laskennallisesti. Kun tätä taulukkoa katsoo, niin prosentuaalinen tuotto Iki-merkeille on ollut ihan mainio, koska Iki-merkin päivän "fair value" on postin kirjemaksu, joka on yli 2016 jälkeen yli tuplaantunut. 

https://kysymuseolta.fi/postimuseo/#!id=760

Karo Hämäläisen video (merkitsee Postia): 

Kaipa tätä täytyy itekin merkata. Vaikka valtionyhtiön mennessä pörssiin, niin yhtiön "täytyy" kansainvälistyä ja vaihtaa nimi. Siinä sitten menee hyvää rahaa kaikenmaailman brändisuunnitteluun.

.. eiku Postihan taisi tehdä tämän jo aiemmin, no saas nähdä tekeekö uudestaan..

Onko Karon tehnyt laskuvirheen markkina-arvossa?

KARON GRILLI Postia tuodaan pörssiin hinnalla, jota ei voi kalliiksi haukkua. 40 miljoonalla osakkeella ja 7,50 euron myyntihinnalla markkina-arvoksi tulee alakoulumatematiikalla 300 miljoonaa euroa. Kun päälle lyö vajaan 500 miljoonan euron nettovelat, päästään suunnilleen 800 miljoonan euron yritysarvoon.

https://www.taloustaito.fi/Rahat/2025/posti-on-kuin-inflaatioon-sidottu-laina--korkealla-tuottoprosentilla/

Eikö vain 30% osakkeista ole myytävänä ja valtio pitää 70% osakkeista. Kun 30% myydään hintaan 300 miljonaa, niin ilman netto-velkoja markkina-arvoksi tulee lainatusta "Karon kaavasta" 1000 miljoonaa (100% osakkeista). Kun päälle laitetaan nuo noin 500 miljoonan nettovelat, niin markkina-arvo on suunnilleen 1500 miljoonaa.

Huomattavaa myös on, että Posti on ottanut 2025 keväällä 90 miljoonaa lainaa jolla Posti on maksanut Valtiolle 166,5 miljoonaa osinkona. Normaali osinkovirta menneinä vuosina 2022-2024 on ollut vain noin 30 miljoonaa. Valtio siis imi yhtiön kassan tyhjäksi ja taseen velkaiseksi (lyhytaikaista velkaa yhteensä 463 miljoonaa) ennen pörssiin viemistä. 

2025 1H tulos ennen veroja oli vain 7,5 miljoonaa (2024: 26,7 miljoonaa). Osakekohtainen tulos 2025/1H oli vain 0,09 euroa kun se oli 2024/1H vielä 0,49 euroa. Vuoden 2024 osakekohtainen tulos oli jopa 1,10 euroa, joten kirittävää nyt on, mikäli Posti aikoo pitää saman tason. Mutta miten tästä saa hyvää osinkotuottoa tekevän, ellei 2025/2H ole siis jotenkin super super super hyvä.

Sulla on sellainen ajatusvirhe ettei nyt myytävän 30% hinta ole 300M€.

Kiitos. Piti oikein tarkistaa luvut. Valtio myy listautumisessa 11,6 miljoonaa osaketta (29,5% osakekannasta) hintaan 7,50 euroa. Yhteenä osakkeita on 39,3 miljoonaa joten pörssiarvo on 295 miljoonaa. Ihemttelinkin olisiko karon muka tehnyt virheen. Olisi heti pitänyt kaivaa luvut esiin, mutta kun olin laiska...

Kassan tyhjennys ja osingon maksu velalla sentään oli oikein ja oli edellisen postauksen piffi :-)