Koetin laskeskella yhtiön arvoa. En ole näitä aiemmin juurikaan laskeskellut, joten olkaa helliä, jos menee väärin. Aloittelijana kirjoitin auki ajatusprosessini, niin mahdolliset virheet tulevat näkyviksi. Olin myös laiska hakemaan lukuja, niin kerron mistä ne revin.

Kauppalehdestä: Toimistotyötiloja valmistava Framery tavoittelee listautumisannissaan 579,5–633,1 miljoonaa euron markkina-arvoa.

Otetaan lähtökohdaksi haarukan yläpään markkina-arvo 633,1 miljoonaa euroa, joka on osakehinta x osakemäärä tulo. Jos ostaa koko yrityksen, joutuu kuitenkin huomioimaan yrityksen velat. Syvästi velkainen yritys on eri ostos kuin täysin velaton. Lisäksi pitää huomioida firmassa olevat käteisvarat, koska taas rikas firma on eri kuin köyhä. Kun yritys ei vielä ole pörssissä, markkina ei ole huomioimassa velkaisuutta tai varoja.

Tämän vuoksi lasketaan EV (enterprise value) kaavalla (tekoälyltä)

EV = Markkina-arvo + Korolliset velat – Likvidit varat (kassa ja pankkisaamiset)

Listausesitteen sivulta 79. Vasemmalta oikealle: 1-9kk/2025; 2024; 2023; 2022. Otetaan 2024 tilintarkastetut luvut.

Korollista velkaa ainakin jollakin aikavälillä lienevät muut paitsi vuokrasopimusvelat. Vähennetään ne, lasketaan miljoonilla 105,2 - 2,3 – 1,5 =101,4 m€

Samassa taulukossa rahavarat ovat 20 461 000 € (en huomioinut saamisia tai vaihto-omaisuutta)

Frameryn EV = 633,1 + 101,4 – 20,5 = 714 m€

EV:llä voidaan laskea tunnuslukuja, kuten EV/S. S on liikevaihto, ei muita tuottoja.

2024 luvuilla EV/S olisi 714/162,1 = 4,4.

Yhtiön listautumissivujen tiedon mukaan 1-9/2025 liikevaihto oli 164 m€, jos oletetaan, että suhteellisesti loppuvuosi menee samoin, olisi 2025 Lkv (12/9)*164 = 218 m€, josta em. luvulla EV/S olisi 714/218 = 3,3.

Mikäli Frameryn markkinaksi katsotaan toimistokalusteet, ja haetaan verrokiksi Martela, jossa EV/S = 0,00 (https://quickfs.net/company/MARAS:FI). Yhtiöt kasvavat kuitenkin hyvin eri vauhtia ja ovat kannattavuudeltaankin erilaisia.

Jaan kanssanne erään varoittavan sijoitustarinan, joka sai tänään päätöksen Nokian n. +9%:n nousussa.

Koronan jälkeen 2021 oli hurjaa menoa ylöspäin. En siltä välttynyt minäkään. Otin Nokiaa elokuussa 2021 peliliikkeenä, tätähän jopa aikuisviihdetähti suositteli aiemmin. Tiesin kyllä kalliiksi, mutta ajatus oli olla pikkuhetki kyydissä ja myydä voitolla pois.

Mites se siten meni? Tämähän valahti tappiolle, enkä tehnyt mitään. Tuolloin mm. aikuisviihdetähden suositus yhtenä ostoperusteena alkoi näyttää varsin nololta. En kehdannut ottaa kuraa kalsariin, etenkään kun OS-tilille sijoitetun position tappioita ei saa suoraan vähentää verotuksessa. Oli minulla pyhää vannomista, että jos tästä joskus voitolla ulos pääsee, niin heti ulos.

Koiti tämä päivä. Possa nousi voitolle. Kaikki pyhät lupaukset tuli jo kertaalleen rikottua, ja mietin nousun taustalla olevia syitä lukematta, että tämähän nousee hyvin, niin tämän kyydissähän voisi istua pidempään. Sain minä tämän sitten myytyä. Oli tunteellinen pakko päästä eroon tästä, joten en edes katsonut yhtiötä koskevia uutisia tai osavuosikatsauksia.

Hyvin vähän itsereflektiota olen ehtinyt tehdä, mutta muutaman: Rahan psykologia -teoksessa kirjailija pohtii pörssikuplan syitä ja nostaa yhdeksi: Kun sijoittaja menee kuumaan positioon sisään lyhyellä aikavälillä, niin yhtiön fundamenteilla ei ole merkitystä. Juuri näin kävi. Minun virheeni: 1) Ei mitään tutkimista, kun kyseessä piti olla kuumaa nousutrendiä hyödyntävä treidi. 2) Ja kun teesi osoittautuu vääräksi, niin virhettä ei myönnetä, vaan jätetään osake pitkään salkkuun tai ei meinata myydä aiemmista päätöksistä huolimatta. 3) Kun vihdoin päästään voitolle, niin heti myydään pois tutkimatta faktoja taustalla, koska helpotuksen tunne on parempi.

Että näin. Älkää ainakaan minulta ottako sijoitusvinkkejä.

Meni tosiaan väärään ketjuun postaus, nyt alkaa olla päivä täynnä, huoh. Parempaa päivää teille!

poistin tekstin

Jos haluaa pelata tuolla vakautuspalvelun loppumisella, niin Cityvaraston Q3 tulee 17.11.2025. Tätä yleensä edeltää hiljainen kausi, jota yhtiön sijoittajakalenteriin ei ole merkitty. Hiljaisen kauden pituus lienee n. 30:en päivän kieppeillä.

Osin tähän aikaikkunaan liittyen:

-yhtiö on tänään 6.10.2025 antanut tiedotteita koskien johdon toimia 3.10.2025.

-TJ oli kauppalehdessä kommentoimassa antia: https://www.kauppalehti.fi/uutiset/a/33e5d6a2-051b-4754-9d91-353b26c04b3b

Keskeisimpinä nostoina: 1) Karo Hämäläinen kritisoi X:ssä  Cityvaraston tiedotuslinjaa, kun epäselväksi jäi kuinka paljon sijoittajia yleisöantiin lopulta osallistui. 2) TJ:n mukaan yleisöanti ylimerkittiin. 3) Kiinteistöjen arvostus nousi vuodessa noin 130 miljoonasta eurosta lähes 200 miljoonaan euroon. Cityvaraston markkina-arvo on noin 130 miljoonaa, mutta kiinteistöjen arvo lähes 200 miljoonaa euroa. Ero TJ:n mukaan johtuu siitä, että yhtiöllä on velkaa.

Vielä aamuavauksessa oli 15 000 kpl ostolaidalla hintaan 16,00. Eli 240 000 euron potti. En seurannut otettiinko niitä pois, joka tapauksessa tuosta tasosta läpi on iloisesti menty. Nordnetin mukaan päivävaihdon arvo on ollut tähän hetkeen saakka 27,8 MEUR, josta tuo potti olisi alle 1%. Toki kolikolla on toinenkin puoli, joku/jotkut ne osakkeet osti.

Aikakirjoihin merkittäväksi: Cityvaraston antihinnaksi muodostui 16,00€. Itse sain 59,2% pyytämistäni osakkeista. Noin 15min 1.pörssipäivän avauksesta myyntilaita on 16,004 ja ostolaita 16,000. Korkeimmillaan kurssi on ollut 16,10€ Ei siis ainakaan isoja pikiksiä saanut tästä.

Karo Hämäläisen video (merkitsee Postia): 

HS: Postia voi ostaa 7,5 eurolla per osake. Valtiolle on jäämässä 70,5 prosenttia osakekannasta. Nyt pyritään keräämään noin sata miljoonaa kassaan. Markkina-arvoksi lasketaan noin 300 miljoonaa euroa.

Yleisömyynnissä tarjotaan alustavasti enintään miljoona osaketta yksityishenkilöille ja yhteisöille Suomessa. Institutionaalisille sijoittajille tulee tarjolle 10,6 miljoonaa osaketta.

S-pankin Juha Varis: ”Ensimmäisenä tulee mieleen, että tuolla arvostuksella osinkotuottohan on varsin korkea”. Hän muistuttaa, että Posti maksoi aiemmin valtiolle 150 miljoonan euron lisäosingon. "Esimerkki valtionyhtiöstä, jossa kasvua ei ole odotettavissa eikä oikein anneta edes siihen mahdollisuuksia näillä premisseillä, kun valtio pumppasi ylimääräisen rahan pois sieltä.”

Posti muodostuu kolmesta liiketoiminnasta eli verkkokaupasta ja jakelusta, varastoinnista sekä logistiikasta ja kirjepostista.  Posti teki viime vuonna 44 miljoonan euron voitot, kun sitä aiemmin se vielä konttasi. 

Posti ottaa kaupankäyntitunnuksen ”POSTI”. Yleisömyynnin merkintäaika alkaa 30.9.2025 kello 10 ja kestää 7. lokakuuta saakka. Kaupankäynti Helsingin pörssissä alkaa arviolta 14. lokakuuta.

https://www.hs.fi/talous/art-2000011526558.html

Karo Hämäläinen on videon lisäksi myös tehnyt tekstiä aiheesta: https://www.taloustaito.fi/Rahat/2025/cityvarasto-tekee-kaupungin-halvimmista-nelioista-kalleimmat--millainen-porssitulokas-on-sijoituskohteena/