Lisäys Citycon 2000 kpl á 2,96 (omistus nyt 20 000 kpl).
Kehnohko tulos Kanilta ja talousjohtajan vaihdos negatiivista, mutta velkavuori sulaa vähitellen ja -6% tauluun aika paljon kun kiinteistöjen arvojakaan ei tarvitse enää alaskirjata. Toki Katzmanin sekoilut huolettavat edelleen.
KH Group varsin monitahoinen tulos, hyviä ja huonoja asioita sekä NRG:n kokoinen kysymysmerkki. Kokonaisuus vaikuttaa neutraalilta. Indoor tuntuu saavan jatkoaikaa, oletushan lienee että nollat sieltä tulee mutta positiivinen yllätys olisi vielä mahdollista.
Anoralta neutraalihko tulos, mutta koska kurssi matelee ja odotettiin reippaasti huonompaa niin odotusarvoisesti kurssitasoon nähden hyvä. Kovin tiukassa on kunnon kannattavuus, mutta ohjeistukseen kun on mahdollista yltää niin nykyisellä kurssitasolla se olisi todennäköisesti reipas boosti nykykurssiin tilinpäätöksen yhteydessä ellei 2026 ohjeistus ole ihan kurja.
Noh, vähän kuin pieni bounce-back salkussa (Outo päivä: suurimmat 4 positiota plussalla, mutta positiot 5-15 punaisella KH Groupin johtamana).
Kuva
Koko ajan pidin sinänsä riskinä että Katzman ajaa firman suohon tarkoituksella ja ostaa halvalla pois. Minusta 4 euron hinta on halpa. Eli tämä riski toteutui.
En tiedä vielä mitä oman osakekasan kanssa teen. Tällä hetkellä mielessä on että myyn osan markkinoille ja istun loppujen kanssa, mutta en tiedä haluanko jatkaa matkaani Kissamiehen kanssa edullisesti arvostetussa Cityconissa.
E: Kevennys Ilkka 1000 kpl á 4,20 (jäljellä 8000 kpl) Anora 1000 kpl á 3,33 (jäljellä 18 500 kpl) Mietitään Kanikeittoa.
Private Bankingin korko laski Nordnetissa tänään nykyisen kultaluoton tasolle (3,94%), mutta vähän kaksijakoiset fiilikset uudistuksesta kun porrastetut tasot on käytännön mahdotonta saavuttaa (eka askel perustasosta ylöspäin vaatii 1M, kunnon edut ja selvästi matalampi korko vasta 10M tasolla) ja ehtoihin on ujutettu "Private Banking -tason asiakkaan ei myöskään ole jatkossa mahdollista aktivoida Superluotto-ominaisuutta." Etenkin tuo jälkimmäinen hiertää itsellä.
Aiemminhan superluoton korko oli pitkään roimasti matalampi vielä hopeatasolla kuin tämä Private Bankingin ja tasojen välillä oli mahdollista liikkua. Eiköhän superluotonkin korko tule pian alas perässä.
Hyvä juttu kun katselet pilkkikohteita muualtakin kuin näistä meidän matalista vesistä. Mutta miksi taas näitä putoavia puukkoja?
Mikset vaikka ihan huvin vuoksi välillä jotain firmaa jollla ihan oikeasti menee hyvin? Liikevaihto kasvaa, vapaa kassavirta / osake kasvaa, firmoja joilla on hallitseva markkina-asema?
Sanotaan että pitää olla sijoitussuunnitelma ja siitä pitää pitää kiinni.
Onhan noita ollut salkussa mukana, eli ilmeisesti firmoja joilla on kovat hinnat ja arvostukset joita ostetaan fomottaessa? Ns. laatufirmoja.
Kamux, Evolution, Lehto ja monet muut firmat oli hyviä firmoja joita hehkutettiin kovasti täällä ja muualla kun kurssit olivat monta kertaa korkeammalla. Kyydissä tuli käytyä ja onneksi myös poistuttua. Markkina-asemillakin on tapana muuttua, joten niistäkään ei yleensä kannata maksaa liikoja. Stockmann myös erinomainen esimerkki firmasta, jota vielä 2010-luvun alussa hehkutettiin oivana esimerkkinä laatuyhtiöstä.
Selkeästi isoin heikkous itsellä on kyllä ollut että kun on tullut osuttua firmassa oikeaan, niin kurssin nopeasti noustessa on tullut yleensä myytyä kaikki tai liian suuri osa pois. Esimerkkeinä vaikka Deutsche Bank, Fortum ja Wärtsilä. Ja sitten on tullut ostettua jotain jatkuvasti putoavaa puukkoa, mutta ei kolme vuotta sitten kukaan nähnyt että esimerkiksi IT-sektori ja kiinteistösektori olisi näin pitkään syväjäässä.
Peräpeilistä on helppo löytää sijoituksellisia menestystarinoita, mutta tulevien voittajien löytäminen ei ole niin helppoa. Eikä itseäni kiinnosta maksaa ylihintaa hyvästäkään firmasta.
Ei ole kyllä ehtinyt vielä SBB:n tarinaan tutustua tarkemmin. Oli siinä mielessä huono aika ostaa, että viimeiset 1,5 viikkoa Espanjasta lähdön jälkeen ovat menneet Bratislavassa ja Wienissä sekä nyt on hommia Suomessa.
Mitä enemmän katselee maailmalta yrityksiä, niin sitä enemmän Hesulin yritykset toimivat itselleni selittäjänä Suomen valtion talouden ongelmille. Omalta kohdalta todettava, että aivan liian pitkään ja liian isolla painolla ollut Hesulissa.
Itselleni on myös vaikeuksia sijoittaa yrityksiin, joiden PE luvut huitelevat yli 35 tasoilla, joten Teslat, Nvidia jne on jääneet hankkimatta vaikka niillä olisi tuottoa syntynytkin. Maailmalta löytyy kuitenkin hyvin laadukkaita kasvavia yrityksiä, joiden arvostukset ovat kohtuullisia, joten suosittelen kalastusretkiä isommille vesille.
Edit: Hesuliin tuntuu pääsääntöisesti listautuvan yrityksiä, joiden omistajat ovat yrittäjäuransa siinä pisteessä, että haluavat rahastaa työnsä arvon. Samalla näillä yrittäjillä on jo se paras terä käytetty eikä yrityksen kasvustrategiaa ole mietitty kovinkaan kummoisesti ja monesti listautumista on seurannut lässähdys.
Edit: Hesuliin tuntuu pääsääntöisesti listautuvan yrityksiä, joiden omistajat ovat yrittäjäuransa siinä pisteessä, että haluavat rahastaa työnsä arvon. Samalla näillä yrittäjillä on jo se paras terä käytetty eikä yrityksen kasvustrategiaa ole mietitty kovinkaan kummoisesti ja monesti listautumista on seurannut lässähdys.
Kyllä niitä hyviäkin firmoja listautuu, mutta ne aika usein ostetaan pois todella maltillisin arvostuksin. Esimerkkinä nyt vaikka omassa salkussa vierailleista firmoista Rovio, jonka Sega osti lopulta reilusti halvempaan hintaan kuin mitä siitä listautumisessa maksettiin.
Ja suuri osa firmoista jotka voisivat listautua Helsingin pörssiin ostetaan pörssistä jo ennen sitä. Erikoisongelma Suomessa omistajan näkökulmasta hajautuneen omistuksen firmoissa on myös se, että verotuksen takia ei kannata listautua kun osinkovero nousee listautuessa 7,5 prosentista 25,5 prosenttiin.
Suomessa ei mitenkään tueta kansankapitalismia vaan pikemminkin jatkuvasti joka mahdollisuuden tullen rangaistaan sijoittajia lisää.
Voisin kuvitella, että se syy miksi pörssiin ei mennä liittyy enemmänkin kuluihin, erityisesti kirjapidollisiin vaatimuksiin ja muihin juridisiin vaatimuksiin esimerkiksi viestinnän suhteen Oy vs Oyj.
Eihän noi huojennetut osingot ole kuin max 150k€ per vuosi jos en väärin muista niin tuskin tarpeeksi ison firman omistajalle tämä on kovinkaan iso juttu.
Aina voi myös sitä omaa firmaansa omistaa holding yhtiön kautta vaikka se olisi pörssissä ja sitä kautta saada huojennettua osinkoa.
Merkattu minimit Framerya lateregilla puhtaasti pikavoiton perässä. En ollut osallistumassa, mutta kun ylimerkitty ja antia pidetään auki niin mennään tällä.
Ilkka tosiaan jatkaa hallintomalli ja erilliset osakesarjat sementoituna. Salkku se vain möyrii. Jos makronäkemys Helsingin pörssistä olikin alkuvuonna oikea, niin huonot hepat ja keskittyminen pörssin pk-firmoihin isojen rallatellessa ovat kyllä hidastaneet vauhtia (Ilkka oli tyyliin hepoista paras eiliseen asti).
Exit Framery 56 kpl á 8,792, entry ilmainen lounas.
Oli melkoinen pidennetty viikonloppu. Lähti käyntiin hyvin lauantaina kasvattajaseuran alumnitapaamisessa, törmäsi sunnuntaina pokereissa seinään ja sitten tuli perhepuolelta yksi suru-uutinen maanantaina (toinen tuli elokuussa, ja se on juuri saatu loppusuoralle). Siinä lienee riittävästi kaikenlaista murehdittavaa niin koitan ottaa tämänkin kuukauden kohtuullisen iisisti ja keskittyä palautumiseen.
Katsotaan joskos joulun alla heitetään uppotukkeihin jäljellä olevilla hiluilla vuodenvaihdeveivit.
Mitä tarkoitan hyvillä yhtiöillä, ovat ylivoimaiset frmat joilla ylivoimainen markkina-asema: Google, Amazon, Mastercard. Ruotsalaisista joku Atlas Copco, Securitas, Assa Abloy, Spotify. Kotimainen joku vastaava, saako kilauttaa kaverille? Kaveri sano että Väisälä.
Noista sun mainitsemista, Kamux. Kuka tahansa voi myydä käytetyn auton. Lehto, kun on itse rakennusalalta niin en koskaan uskonut Lehdon markkinointiin niiden kahden viikon putkiremppojen ym suhteen,. Evolution, no tän kanssa tuli turpiin oikein kunnolla kun annoin tunnareiden sokaista. Ja unohdin sen etten ylipäätänsä olis tän tyyppiseen firmaan halunnut kajota. Liilkaa vaikeasti hahmotettavia riskejä ja kilpailutekijöitä, muutenkin toksinen ympäristö. En ole mikään Jeesus, kun en edes kuulu kirkkoon, mutta pidän firmoista joiden kautta maailmasta tulee ehkä pikkuisen parempi paikka elää. Ja Evolution on tässä samassa sarjassa kun joku Altria tai BATMF.
Jos ajattelee mun lyhyttä 3v sijoitushistoriaa, niin parhaimmat tuotot on tullut laatufirmoista , vaikka piti maksaa premium hinta. Ja huonoimmat kun pistin rahat pieniin, halpoihin käänneyhtiöihin tai tulevaisuuden lupauksiin.
Tuuriakin ollut, osa rahoista meni puolijohteisiin (ASML, LAM, AVGO. AMAT) kun tää AI puuha alkoi. Nvidia ei ole, olis pitänyt ostaa mutta ostin AMD:tä ennen kuin tajusin ettei tässä pelissä haastajat tuu koskaan pärjään.
Se mitä itse pidän mun varmimpana pitkän aikavälin sijoituksena on Assa Abloy, jolla tän koko homman aloitin. Ei se musta miljönääriä tee, mutta käy sitten miten tahansa tän AI-pöhinän kanssa, niin ovessa pitää aina olla toimiva lukko.
Aivan karmea viikko ollut, joka mittapuulla. Ja taustalla on että elokuusta lähtien meno on ollut erittäin synkkää.
Mutta jos nyt ajatuksia vähän jäsentäisi tänne blogiin velkavivun suhteen. Hommahan menee lähtökohtaisesti niin, että velkavipu on positiivista, kunhan lainarahalla saatu tuotto ylittää sen lainakustannukset (tällä hetkellä 3,94% verovähennyskelpoinen korko). Toki osakkeiden kanssa touhutessa on vähän sekavampaa, kun on margin callin riskiä osakkeiden toimiessa vakuutena sekä potentiaalista negatiivista vaihtoehtoiskustannusta kun on vivutettu maksit ja ei ole vapaata likviditeettiä jos tulisi jokin houkutteleva erikoistilanne. Tällä hetkellä sijoitusaste on "kevyet" 213%.
Itselläni on nyt tänä vuonna ollut vähän se ongelma, että kassavirtaa ei ole leipätyöstä eli tässä tapauksessa peleistä hirveästi tullut. Vivun kannalta on merkittävä ero siinä, että tuleeko vapaata kassavirtaa muusta elämisestä esimerkiksi kymppitonni per vuosineljännes, kymppitonni per vuosi tai onko se kassavirta sijoituksista muun elämisen rahoittamiseen. Viime vuonna kassavirta esimerkiksi meni Espanjan-kämpän ostoon.
Tässä kun mietin ensi vuotta, niin lienee aika selvää että mitään massiivisia pelitavoitteita en ole laittamassa. Ja mitä mahdolliseen työelämään tulee, niin työmarkkinat eivät ole kuumimmillaan joten senkään kortin varaan ei kauheasti kannata laskea. Ja toisaalta ei sille lisätulolle ole välttämättä pakollista tarvetta, kun historiallisesti 800 tunnin pelaamisella vuodessa (mikä voisi olla tehtävissä) saisi kuitattua 40 000 euron vuosimenot. Ja noistakin kassavirtamenoista osa menee toiseen taskuun, lähinnä asuntolainan lyhennys ja tällä hetkellä Espanjan-kämpästä saatu "nautintaoikeus", mikä vähentää reissukustannuksia. Mutta voi olla että Espanjan kämppä menee myyntiin, mikä taas toisaalta vähentäisi sijoitusvipua kun ne massit lähtökohtaisesti menevät sijoitussalkkuun.
Jos sinänsä ensi vuonna tulee lähtökohtaisesti otettua se näkemys että pokereista ja muusta otetaan se 40k tuottoa, niin lähtökohta on se että vipua vähentävät lähinnä vain pääomatulojen tuotot. Jotka muodostuvat arvonmuutoksesta (toivottavasti positiivisesta) ja osinkotuotoista. Salkun osinkotuotot itse asiassa romahtivat tänä vuonna, kun Citycon lopetti osingonmaksun ja muutenkin salkkuun on eksynyt paljon firmoja joiden osingonmaksu on tauolla.
Ehkä paras tapa arvioida sijoitusvivun voimakkuutta on arvioida, miten pitkään menojen jälkeisellä kassavirralla kestää maksaa sijoituslaina takaisin. Nyt kun salkun suuruus on noin 430k ja lainaa 228k, niin erilaisilla oletuksilla sen tuotoksi voisi saada seuraavia:
Pelkät osingot huomioituna (nyt noin 3,5% kun merkittävä osa salkusta osinkoa maksamattomia käännefirmoja): 15050€ - korot eli (228 000€ * 0,394 ~ 8983€) = 6 067€
Jos noihin nyt lisätään muusta elämästä kassavirtaa erilaisissa skenaarioissa. Jätetään kaikista huonoimmat pois ja lisäksi yksinkertaistamisen vuoksi kassavirta muualta/muualle sekä lasketaan yksinkertaistetusti: velkapääoma lyhenee oikeasti nopeammin kun korot laskevat velkapääoman mukana. Lisäksi myös pääomatuloverosta vaikutuksia tulee negatiivisia vaikutuksia, mutta ne monelta osin kumoavat tuon pääoman vähenemisestä koituvan korkojen laskun. Luvut on siis enemmän tai vähemmän "sinne päin" kun en jaksa lähteä tarkasti analysoimaan:
Puolipäivähomma pokerissa aiemmalla tuntipalkalla joka kuittaa menot, kassavirtaa jää tyyliin 3 000€ vuodessa:
Sijoituslainan maksuaika jos vain osingot huomioitu : 228 000 / 9 067 ~ 25,1 vuotta.
7% tuotto-odotuksella: 228 000 / 24 117 ~ 9,5 vuotta.
10% tuotto-odotuksella: 228 000 / 37 017 ~ 6,2 vuotta.
Puolipäivähomma pokerissa + 600h jotain "oikeita töitä" 30€/tuntipalkalla, kassavirtaa jää tyyliin 21 000€ vuodessa:
Sijoituslainan maksuaika jos vain osingot huomioitu : 228 000 / 27 067 ~ 8,4 vuotta.
7% tuotto-odotuksella: 228 000 / 42 117 ~ 5,4 vuotta.
10% tuotto-odotuksella: 228 000 / 55 017 ~ 4,1 vuotta.
Kokopäiväisesti pokeria (tuskin luonnistuu, ellei jostain ala löytymään kadonnutta motivaatiota), kassavirtaa jää tyyliin 43 000€ vuodessa
Sijoituslainan maksuaika jos vain osingot huomioitu : 228 000 / 52 067 ~ 4,4 vuotta
7% tuotto-odotuksella: 228 000 / 67 117 ~ 3,4 vuotta
10% tuotto-odotuksella: 228 000 / 80 017 ~ 2,8 vuotta.
Ehkä pitäisin hyvin maltillisena sijoitusvipua, jonka pystyy maksamaan kassavirroilla pois kolmessa vuodessa ja kohtuullisena jos sen pystyy maksamaan pois viidessä vuodessa. Toki jos porukka ottaa arjessaan muuttuvakorkoista asuntolainaa ajatuksena maksaa se pois 30 vuodessa ja elää muuten kädestä suuhun, niin noita voi suhteessa pitää erittäin turvallisina sijoitusvipuina.
Toki luvut ovat paljon miedompia jos huomioidaan pelikassa ja liferoll osin tai kokonaan mukaan, vähentäväthän ne sekä velkapääomaa että korkokuluja. Tämä nyt on vähän erikoiscase verrattuna tavalliseen sijoittajaan joka tapauksessa kun on pelien takia syytä pitää pelikassaa.
Oma vipu menee vuodenvaihteessa niin tappiin kuin pystyy, ja tammikuussa kevennetään. Tammikuussa sitten puretaan vipua ja pohditaan, että miten korkealle laitetaan tienestitavoitteet ja miten riskaabelisti haluaa vivuttaa huomioiden nykyiset sijoitusmarkkinoiden arvostustasot. Mainittakoon että suurimman omistuksen eli Cityconin tilanne on odottelua, ja jos mitään yllättävää ei tule niin varmaan 60%-80% niistä menee laitaan tarjouskauden lopuksi.
Lyhyesti muita lähtökohtia millä voi lähteä arvioimaan sijoitusvivun suuruutta:
Käytössä olevan vivun määrä suhteessa maksimaaliseen vivun määrään: Tämä olisi tällä hetkellä omassa tapauksessani vähän yli 80%, kun vipua on käytössä about 227k käytössä olevasta noin 275 000 eurosta (200k limiitti, ~50k pelikassasta ja liferollista helposti sekä 25k luottokorteista). Tämä on ihan hyödyllinen ajattelutapa, kun miettii että missä kohdin osakemarkkinoiden arvostustaso menee: pohjilla haluaisi maksimaalisen vivun olevan käytössä, mutta huipulta ei halua ajaa kuoppaan täydessä lastissa.
Margin callin läheisyys: tällä hetkellä salkun lainoitusarvo on noin 272k, eli puhtaasti sijoitukset huomioiden lainoitusarvosta on noin 83% käytössä. Tosin Nordnetissa on myös pääosa pelikassasta, joten margin calliin on se huomioiden 35%.
Toki jos koko "firmaa" eli omaa taloutta ajattelee samaan tyyliin kuin pörssiyhtiöitä niin voi myös miettiä omavaraisuusastetta missä on kaikki velat ja kaikki assetit mukana. Tällä hetkellä pääomia on noin 470k ja lainarahaa noin 330k jos liferoll sekä pelikassa lasketaan mukaan eli noin 59% omavaraisuusaste. Jos otetaan liferoll ja pelikassa pois lainarahan puolelta niin omavaraisuusaste on tukevampi, noin 66%.
