Jäihän tästä sitten jotain kouraan, mutta p**s**n maku suuhun silti, kun keventelin tämän ajoissa kuten aina teen kun suunta lähtee lopulta haluttuun suuntaan. Analyytikot eivät ehkä nostelleet suosituksia/ennusteita siihen malliin kun ensin kelasin, mutta markkinalle näkyy kelpaavan.
Rinkuloilla on todella pätevä johto Moision kokemuksella. Nopeasti toteuttavat uutta strategiaa (joka oli jo osittain tehty ennen ryssän hyökkäystä, silloinhan etsivät jo uutta tehdaspaikkaa).
Ei ne rinkuloilla niin tyhmiä todellakaan ole, että niitä huippurenkaita Kiinassa valmistuttaisivat, huonoja ehkä Venäjälle tms kelpaaviin halpisrenkaita.
Arvostus kyllä nousee kun vuosi etenee. Ei tässä mikään kiire ole. Pomminvarma tapaus.
Ei mikään tenbäggeri, mutta aivan saletti nousija. Useampi kymmenen prosenttia kalenterivuodelle 2024.
Markkinat eivät ignooraa sitä tosiasiaa, että vuoden lopulla tuupataan käyntiin Renkaiden merkittävin tehdas Romaniassa. Lukemattomia kertoja olen kuullut, että markkina hinnoittelee puoli vuotta ennakkoon. Se tarkoittaisi sitä, että korkki irtoaa pullosta viimeistään juhannuksena. Itse arvelen, että nousu on pikemminkin tasaisen varmaa kävelyä, kasvaen kevyelle hölkälle kohti syksyä.
Samaa mieltä, pomminvarma case. Kun osake alkoi mennä alle 8 oli no brainer. Maailman parhaat talvirenkaat, patentit, uusi Romanian tehdas lykkää vuoden päästä täysillä uutta tuotantoa. Lisäksi, matkan varrella vahvan taseen myötä maksaa hyvää osinkoa.
Mielestäni kova isku Renkaille, että Moisio lähtee eläkkeelle 2024 aikana. Vaikea saada yhtä hyvää toimaria tilalle. Kovia nimiä jäämässä / jäänyt eläkkeelle suomalaisesta teollisuudesta. Pesonen, Laine, Moisio tulee heti mieleen ainakin. Onneksi maamme teollisuudella menee muuten niin pirteästi :/
Continental antoi eilen negarin. Kannattavuus oli merkittävästi alle odotusten heikoista autovolyymeista ja kohonneista palkkakustannuksista johtuen. Pääsiäisvaikutustakin tuli. Koko vuoden ohjeistus pidettiin edelleen ennallaan. Conti tekee paljon muutakin kuin renkaita, mutta Nokian Renkaillekin ehkä aavistuksen negatiivissävytteinen tiedote.
Continental antoi eilen negarin. Kannattavuus oli merkittävästi alle odotusten heikoista autovolyymeista ja kohonneista palkkakustannuksista johtuen. Pääsiäisvaikutustakin tuli. Koko vuoden ohjeistus pidettiin edelleen ennallaan. Conti tekee paljon muutakin kuin renkaita, mutta Nokian Renkaillekin ehkä aavistuksen negatiivissävytteinen tiedote.
Contilla ilmeisesti suurempi osuus liikevaihdosta tulee autoteollisuuden kautta eli uusien autojen myynti merkittävässä roolissa. Nokialla paino on etenkin henkilöautojen renkaissa enemmän jälkiasennusmarkkinassa. Sähköautot kuluttavat renkaita nopeammin kuin polttomoottoriautot, mutta niiden osuus on vielä koko autokannasta varsin vähäinen.
Lueskelin uudelleen Rinkuloiden 2023 tulosesitystä, josta ad hoc ja adhd tyyliin poimittuna yksi kommentti kirvoittaa kysymään:
''OEM demand for heavy tires may decrease due to high interest rates, which have a negative impact on machinery investments''
Varmasti näin onkin.
Mutta onko kenellekään valjennut miksi ei tehdä raskaita puolustusteollisuuden tarpeisiin? Kai ne samoja kumeja on 6x6 Pasissa ja vast. mitä Volvon dumppereihin menee?
Nopeasti katsottuna huonolta näyttää. Segmentit yhteensä liikevoitto jäi 15 miljoonaa miinukselle kun odotettiin about nollaa. Myynti jäi yli 10 % odotuksista. Syyllisiä haettu hutheista satamatyöläisiin. Ohjeistus pidetään ennallaan, mutta konsensukseen jää vähän tekemistä. Renkailta on odotettu 15-20 % väliin liikevaihdon kasvua ja yli 100m liikevoittoa. Osakkeen lasku tuntuu oikeutetulta.
Nokian Renkailla käydään kauppaa aika paljon verrokkeja korkeammilla kertoimilla. Jonkin verran on Romania-tehdasta jo luvuissa siis sisällä, vaikka sieltä tulee tulosta vasta pitkän ajan päästä.
Katsoin suurella mielenkiinnolla lukijan ehdotuksesta Nokian Renkaat läpi. En pidä yhtiön mahdollisuuksia palata hyviin aikoihin tarpeeksi suurina, jotta jäisin seuraamaan lähempää. Tämän hetkinen arvostus jättää nousuvaraa yhtiön onnistuessa täydellisesti Romanian investoinneissa, mutta mielestäni nykyinen arvostus on myös ihan perusteltu, tai jopa kallis näkemiini riskeihin nähden.
Omistin tätä joskus paljon, mutta enää ei ole positiota.
Analyysissa Nokian Renkaat: Entisen laatuyhtiön testitulokset eivät riitä Seurantalistalle
"Usein suosikkiosakkeiden kriittisestä arvioinnista saa kuraa niskaansa, mutta olkaa armollisia, tämä oli minunkin suosikkiosakkeeni ei niin montaa vuotta sitten."https://t.co/oyFv9CVjaw
Miksi artikkelissa lukee, ettei Daytona vieläkään pyöri täydellä kapasiteetilla?
4 miljoonaa rengasta on täysi kapasiteetti, ja tehdas pyörii sillä tuotannolla. Vuonna 21 kirjoitettiin että täydellä kapasiteetillaan tehdas pystyy valmistamaan JOPA 4 miljoonaa rengasta. Nythän se niin tekee.
”Yhtiö on miltei kaksinkertaistanut Yhdysvaltain-tehtaan työvoiman vuoden 2021 ensimmäisellä puoliskolla. Daytonissa työskentelee nyt noin 300 henkilöä. Kun laitos tulevien vuosien aikana saavuttaa täyden kapasiteetin, se pystyy valmistamaan vuosittain jopa neljä miljoonaa rengasta ja työllistää noin 400 työntekijää.”
Muutenkin yhtiön tulevaisuutta lähestytään uhkien ja riskien, johdon huonontumisen, sekä mahdollisten epäonnistumisten kautta. Olen samaa mieltä, että jos ne toteutuvat hintalappu ei ole halpa.
Mikäli yhtiön julkinen tavoite LV 2 miljardia ja viivan alle 300 miljoonaa toteutuu vuonna 2027-2028, osake on tänään ERITTÄIN halpa. P/E 12 tarkoittaisi osakkeelle noin 25 euron hintalappua kolmen-neljän vuoden päästä. Se on yli 200% arvonnousua ja osingot päälle muutamassa vuodessa.
Itse odotan että askelmerkit osuvat johonkin välimaastoon. Ja odotan, että eps on vuonna 2027 yli 1,5 euroa. Mikä tarkoittaisi P/E 12 kertoimella osakkeelle noin 18 euron hintalappua.
Miksi artikkelissa lukee, ettei Daytona vieläkään pyöri täydellä kapasiteetilla?
Koska luin vuosikertomusta ja analyytikkoraporttia vuodelta 2023. Tekstissä olisi pitänyt lukea, että olin hämmästynyt ettei Dayton pyörinyt vielä 2023 täydellä kapasiteetilla.
Muutenkin yhtiön tulevaisuutta lähestytään uhkien ja riskien, johdon huonontumisen, sekä mahdollisten epäonnistumisten kautta.
On totta, että mietin yleensä mikä voisi mennä pieleen ensin. Omat suurimmat sijoitusvirheeni olen tehnyt, kun olen ottanut yhtiön tavoitteet tai johdon sanomiset todennäköisinä lopputulemina. Kun miettii ensin, mikä voisi mennä pieleen, saa karsittua yhtiöjoukkoa itselleen sopivammaksi.
Mikäli yhtiön julkinen tavoite LV 2 miljardia ja viivan alle 300 miljoonaa toteutuu vuonna 2027-2028, osake on tänään ERITTÄIN halpa. P/E 12 tarkoittaisi osakkeelle noin 25 euron hintalappua kolmen-neljän vuoden päästä
Yhtiön tavoite koskee segmentit yhteensä liikevoittoa, ei sitä mikä jää viivan alle. Tai riippuu tietysti mihin kohtaan tuloslaskelmaa viivan piirtää. Mutta samaa mieltä, että 300 EBITillä neljän vuoden päähän yhtiö näyttää halvalta ja tuotto-odotus hyvältä.
Joo isot shortit on lyhyellä tähtäimellä hyvää polttoainetta osakkeen nopeille nousuille, jos markkinoilla keksitään joku syy.
En olisi noin luottavainen. Olen seurannut shorttilistoja monen kuukauden ajan. Nämä ovat mielestäni uusia shortteja. Huolestuttavaa on myös shorttien määrä, 7 kpl. Valmettia ja Fortumia ovat shortanneet samat 3-4 tahoa. Eli isot pojat ovat löytäneet hyvän syyn shortata.
Menee ehkä off-topiciksi mutta olen pohtinut sitä että tuleeko Nokian Renkaat säilymään OMXH25-indeksissä? Se on 1,12mrd markkina-arvollaan pienimpien joukossa, Cityconin ja Tokmannin ollessa pienimmät 750-800m markkina-arvolla. Mandatum ei ole vielä päässyt ESG-listalle. Lista kuulemma päivitetään Elokuun alussa. Osakkeen vaihto on kuulemma myös ratkaiseva tekijä.
Nokian Renkaat löysi uuden toimarin Italiasta. Vaikuttaa jo toiselta erittäin pätevältä toimarilta putkeen. Mielestäni pieni positiivinen yhtiölle, joskin kyky punnitaan sitten tulevien vuosien saatossa. Pitkä kokemus rengasalalta Trelleborgilta ja sitä ennen Pirelliltä. Trelleborgilla viihtyi peräti yli 20 vuotta ja vuodesta 2017 Trelleborg Wheel Systemsin ja yrityskaupan jälkeen Yokohama TWS:n toimarina.
Yksi taannoisessa artikkelissani nostamistani riskeistä mitigoitu todennäköisesti.
