Muutama miljardi tainnut lorahtaa väärälle riville kirjanpidossa. Tilintarkastajan vastuu? Eiköhän SEC tutki tämän huolellisesti.

E: artikkeli löytyy googlettamalla ”ft.com Tesla” (otsikko: $1.4bn is a lot to fall through the cracks, even for Tesla)

Inderesin hallituksessa vuosi sitten aloittanut ja tulevaankin hallitukseen ehdolla oleva Helena Norrman on 1.4. alkaen SSAB:n viestintäjohtaja. 

Toimitusjohtaja irtisanoutui — yllättikö tämä uutinen jonkun?

Äsken yhtiökokouksessa joku kysyi näiden itsenäisten yhtiöiden (Fiskars, Vita) ja niiden erillisten toimitusjohtajien tarpeellisuudesta ja logiikasta, tavoitteesta: ”Tuleeko molemmista oma pörssiyhtiönsä?”

Konsernijohtaja vastasi: ”Meillä ei oo mitään end geimiä.”

Suzano lopettaa Spinnova-investoinnit. Se oli sitten siinä…? 

Sattumoisin päivän Kauppalehdessä on maksumuurin takana juttu Ruotsissa toimivista suomalaisyhtiöistä. Inderesin Rautanen toteaa jutussa: ”Meillä on liikevaihdoltaan noin neljän miljoonan euron bisnes täällä, yli kaksisataa pörssiyhtiötä asiakkaana ja noin 25 hengen tiimi.” Yrityskulttuuriin liittyen juttu sisältää mielenkiintoisen tiedon toimittajan kynäilemänä: ”Kasvu on kuitenkin ollut tiukassa. Rautanen analysoi asian näin: Inderes on aina ollut kasvuyhtiö. Se osti yrityksen, joka ei ole kasvuyhtiö vaan vakiintunut markkinajohtaja. Inderesin yksi haaste on ollut muuttaa ruotsalaisen tiimin kulttuuri kasvuhakuiseksi.”

Silmäilin Almanakan tuoreen Inderes-analyysin läpi. Asiallinen paketti, jonka kanssa olen kanssa varsin samoilla linjoilla: yhtiö on tehnyt hienoa työtä missionsa mukaisesti (ja muut Suomessa analyysiä tekevät firmat ovat pyrkineet seuraamaan perässä parhaan kykynsä mukaan) — mutta sijoituskohteena Inderes on vähän niin ja näin. Itse omistan vain listautumisannista saamani osakkeet (n. 0.03 % salkusta), joskin olen silloin tällöin miettinyt lisäystä noin puolen prosentin painoon. 

En ole suuremmin seurannut Inderesin tekemisiä Ruotsissa, vaikka tiedän siellä tapahtuvan jotain muutakin kuin hauskoja fika-sessioita. Inderesillä on Tukki- eli Osakeholmassa toimisto, jonka hiuspussipääväelle Jymy Kinnunen ymmärtääkseni vei viime vuonna osaamista ja yrityskulttuuria hieman pidemmän komennuksen merkeissä. Tuloksista minulla ei ole mitään hajua, koska Inderesillä ei ole Ruotsissa seurannassa yhtään minua kiinnostavaa yhtiötä.

Muutama vuosi sitten Inderes hankki muistaakseni 20 % siivun tanskalaisesta HC Andersen Capitalista. HCA:n toimari oli mukana Inderesin CMD-tapahtumassa pari vuotta sitten. Minun kävi hieman sääliksi tätä Østergardia, koska hänellä ei ollut oikeastaan mitään virkaa tilaisuudessa — tilaisuudessa, jossa kävi melko selvästi ilmi, että Inderes ei toistaiseksi aio satsata Tanskaan. Eikä ole satsannut. Ja se on epäilemättä ihan hyvä, sillä työmaata on varmasti riittämiin Ruotsissakin, eikä Suomessakaan ole luullakseni tarvinnut peukaloita pyöritellä. Ei liian monta klapia uuniin samanaikaisesti. Toisaalta itseäni Tanska kiinnostaa Ruotsia enemmän, joten olen ollut hieman harmissani siitä, että ulospäin näkyvä HCA-yhteistyö on ollut varsin vähäistä. Esimerkiksi foorumin anti on Tanskassa on hämmentävän pieni Ruotsiin verrattuna — Suomi-foorumista puhumattakaan. Inderesillä on kaksi edustajaa HCA:n viisihenkisessä hallituksessa, joten tuntuma Tanskan tapahtumiin lienee kuitenkin kunnossa, maaperätutkimus on käynnissä. Leonard Cohenin sanoin: First we take Norrmalm, then we take København.

Inderesin nykyinen hallitus on mielestäni varsin ammattitaitoisen oloinen ollakseen 34 miljoonan euron arvoisen yrityksen hallitus. Asiantuntevin hallitus tässä kokoluokassa? Kevään 2024 yhtiökokouksen jatkoilla ilahduin erityisesti hallituksen uusien jäsenten puheenvuoroista, ja silloisen lupauksensa mukaisesti Frimodig (tuleva hpj) hankki viime syksynä kelvollisen kasan yhtiön osakkeita. Seuraavassa yhtiökokouksessa (10.4.) hallitus saa näemmä lisää kansainvälistä rahoitusalan osaamista. Lupaavaa.

Rautanen sanoi jossain haastattelussa vuosia sitten, että yksi yhtiön kasvukeinoista on henkilöbrändäys; tavoitteena on kuulemma kasvattaa "analyysimaailman rokkitähtiä". Markkinointia ymmärtämättömänä boomerina suhtaudun tähän tavoitteeseen epäuskoisen penseästi, mutta  totean tavoitteessa jossain määrin onnistutun muutaman analyytikon osalta. Jokunen nouseva rokkistara on tosin jo vaihtanut bändiä.

Nokian panimo haluaa pysyä pienpanimona myös jatkossa (eli panna olutta alle 15 M litraa vuodessa). Yhtiön liikevaihto viime vuonna oli 11.9 M eur, olutta syntyi 5.5 M litraa. Tavoitteena on 20 M eur liikevaihto vuoteen 2029 mennessä. Jos tuon liikevaihdon kasvun suhteuttaa oluttuotantoon, määrä kasvaisi n. 9.2 M litraan. Kauppalehden uutisen (maksumuuri) mukaan yhtiön keskipitkän aikavälin investointisuunnitelma mahdollistaisi 12 M olutlitran tuottamisen. Pienpanimostatus ei siis olisi vaarassa näillä numeroilla.

Osinko 0.33 + lisäosinko 0.33. Yhtiömme kiittää.

Aki Pyysing wrote:

… Ja päätös ottaa isosti listalta lisää osoittautui oikeaksi. Tosin olisi voinut ottaa vielä reilusti reippaamminkin. Kyllä tämä oli aika eazy betsi.

Samaa mieltä. Vuoden 2023 helpoin kohde omassa suunnitelmassani. Yhtiö kertoi listautumisen alla sen verran selkeät nuotit muutamaksi vuodeksi eteenpäin, että ensimmäisen listaviikon aikana tuntui varsin turvalliselta lisätä reilusti. Kiitos myös rahastojen pakkomyynneille ja toimivan johdon ostoille.