Ilkka ei kuitenkaan yllättänyt. Olen tosi huono myymään vähän arveluttavalla johdolla ja omistajilla varustettuja aliarvostettuja osakkeita.
Enkä ole Ilkkaakaan myynyt kuin snadisti. Hilpeää kyllä rivikin on vielä niukasti vihreä.
Saatan pitää loppuni ihan päästäkseni Pohjanmaalle vielä kerran länkyttämään.
Tämä "länkytyskeikka" aakeelle laakeelle mukavasti VR:n (ravintola)vaunun kyydissä olisi iso palvelus palstan hiljaisemmille Ilkan omistajille, jotka eivät ymmärrä tätä puuhastelua omien liiketoimintojen ympärillä.
Meinasi vanhalla miehellä lahkeessa koventua, kun luin otsikon "Ilkka aloittaa omien osakkeiden hankinnan". Päässäni kirjoitin välittömästi "Miten neljässä vuodessa vyörytin Pohjanmaan" -tekstin. Ensimmäisen kerran vaadin Ilkaa ostamaan omiaan 18.11.2018 https://www.sijoitustieto.fi/sijoitusartikkelit/ilkan-pitaisi-ymmartaa-…
Mutta perkele piileskelee pikkutekstissä. Ennen kuin aloin hehkuttaa, luin koko jutun.
"Osakkeiden hankinta käynnistyy aikaisintaan 2.12.2022 ja päättyy, kun tarvittavat osakkeet on hankittu. Hankittava määrä on korkeintaan 120 000 osaketta, joka vastaa noin 0,6 % yhtiön II-sarjan osakkeista ja yhteensä noin 0,5 % yhtiön kaikista osakkeista. Hankintaan käytetään enintään 550 000 euroa. Osakkeet hankitaan käytettäväksi osana yhtiön kannustinjärjestelmää."
Siis yhtiön johto on päättänyt ostaa osakkeita itselleen jaettavaksi. Mikä teitä pohjalaisia oikein vaivaa, kun arvonluonti ei kelpaa, mutta keskinäinen suhmurointi kyllä🤬? MIksi hallitus ja hallintoneuvosto (joo, näillä on oikeasti hallintoneuvosto) ei tee mitään😴?
En nyt oikeasti vastusta osakepohjaisia kannustinjärjestelmiä. Mutta pisti vihaksi, kun oli jo huulilla.
Osakkeet hankitaan käytettäväksi osana yhtiön kannustinjärjestelmää."
Positiivinen puoli on kuitenkin, että käyttötarkoitus kerrotaan ennen hankintaa.
Vertailukohdaksi voidaan ottaa vaikka Innofactor: " Osakkeet voidaan hankkia käytettäväksi yrityshankintojen tai muiden yhtiön liiketoimintaan kuuluvien järjestelyiden toteuttamiseksi, yhtiön pääoma- tai rahoitusrakenteen parantamiseksi, osana yhtiön kannustinjärjestelmän toteuttamista tai muutoin edelleen luovutettavaksi tai mitätöitäväksi. "
Innofactor tekee kassavirtaa ja saa osakkeitaan halvalla pörssistä, niin idea vaikuttaa kannatettavalta. Näin ympäripyöreät muotoilut eivät kuitenkaan kerro osakkeenomistajille mitään. Todennäköisesti osakkeet käytetään myöhemmin yritysostojen yhteydessä, mutta mahdollisesti ne annetaan ilmaiseksi sisäpiirille.
Parhaimmillaan käyttötarkoitus, kuten mitätöinti tai kannustinohjelma, kerrotaan suoraan etukäteen. Eihän sitä kannata liikaa hirttäytyä etukäteen tiettyyn käyttötarkoitukseen, mutta näin avoimet määritelmät kuten Innofactorilla vaatii sitten luottoa johtoa kohtaan.
Jos omistaisin Ilkkaa tarpeeksi, lähtisi sieltä sekä hallintoneuvosto että toimitusjohtaja. Ja kaikenlaisten pohjalaisten teknonyrkkipajojen sijasta ostelisin omia osakkeita.
Kun näin ei ole asiat, olen kevennellyt omistustani. Negatiivista lisäarvoa tuottavissa - vaikka sitten aliarvostetuissa - yhtiöissä on raskasta istua kyydissä.
Oli heikko tulos. Mutta vissiin omistajissa on vähän tyytymättömyyttä ja halua laskea vallihautoja päätöksenteossa:
"Ilkka Oyj:n osakkeenomistaja Keskisuomalainen Oyj on tehnyt ehdotuksia Ilkka Oyj:n varsinaiselle yhtiökokoukselle. Ehdotukset koskevat mm. yhtiöjärjestyksen muutosta siten, että pykälät 3 ja/tai 13 poistettaisiin yhtiöjärjestyksestä kokonaisuudessaan. Pykälässä 3 käsitellään I-sarjan osaketta koskevaa suostumuslauseketta ja pykälässä 13 käsitellään yhtiökokouksessa noudatettavaa äänileikkuria.
Keskisuomalaisen tämänhetkinen osakemäärä on 251 277 yhtiön I-sarjan osaketta ja 2 756 051 yhtiön II-sarjan osaketta ja äänimäärä osakasluettelon mukaan yhteensä 3,46 % äänistä. Yhtiöjärjestyksen muuttaminen edellyttää määräenemmistöä yhtiökokouksessa."
Keskisuomalaisella on tässä varmasti vahvasti oma agenda pelissä, mutta ehdotukset on joka tapauksessa kannatettavia. Voisin kuvitella, että hallintoneuvostostakin päästäisiin joskus näiden muutosten myötä. Ehkäpä juuri siksi ei kannata olla turhan toiveikas.
Printtimediayhtiöiden vaiheita (valitettavasti myös omistajana) seuranneena pitää todeta että Keskisuomalainen vs Ilkka-vertailussa tilanne on strategian puolesta koko lailla kuusi-nolla. Liana ja muut digiviritykset ei vakuuta. Vähän samalla lailla kuin vasaramies näkee nauloja joka paikassa, palkkajohtaja löytää kyllä ostettavaa omistajien rahalla. Etelä-Pohjanmaalla asia nähdään epäilemättä jotenkin toisin.
Liikevaihto kohtuullisessa kasvussa, mutta ei mikään erityisen hyvä kun yritysostoja on tehty. Kokonaisuutena lievästi negatiivinen, olisin odottanut vaalien tuoneen vähän tulosta kassaan ja olisi ollut hyvä kuulla kassan käytettävän johonkin hyödylliseen.
Tässä casessa syvältä on ettei isolla kassalla ole tehty mitään kun inflaatio rallattaa. Lianasta saattaa vielä tulla jotain kun liikevaihto kasvaa, mutta pieniä ovat silakat joulukaloiksi.
En ymmärrä ihan täysin, miksi pohjalaiset eivät nouse kapinaan. Yleensä ne on saatanan vihaisia, jos jotain rahaa häviävät. Mutta en voi kyllä eteläkarjalaisena väittää pohjalaista sielunelämää ihan täysin ymmärtäväni. Vaikka on muutakin kuin kutistustuntumaa.
Yhtiö arvioi vuoden 2023 oikaistun oman toiminnan liikevoiton laskevan edellisvuodesta heikentyneiden markkinanäkymien vaikuttaessa aikaisempaa arviota enemmän konsernin liikevaihdon kehitykseen ja yleisen kustannusinflaation pitäessä kustannukset korkeammalla tasolla.
Aikaisemman ohjeistuksen mukaan yhtiö arvioi oikaistun oman toiminnan liikevoiton pysyvän edellisvuoden tasolla. Liikevaihdon osalta yhtiö ei tehnyt ohjeistukseen muutoksia. Liikevaihdon arvioidaan nousevan edellisvuodesta.
Onneksi osasin nähdä mitä seuraa, kun puuhastelubisneksessä (maakuntalehti) saa lottovoiton (Alma) -> kasvuhalu + luja usko omaan tekemiseen tunnetuin seurauksin.
Niinpä myin vähäiset Ilkkani @3.30 juuri ennen lähes pystysuoraa nousua kohti vitosta. Eipä kasva usko omiin ajoittajan taitoihin ihan taivaaseen asti. Positiivista huomata perusskenaarioni kuitenkin olleen ihan oikea.
ja uuden strategiaosion kirkkain helmi: "Sitoudumme tekemään kannattavaa liiketoimintaa. Sitoudumme kannattavuustavoitteisiin ja niitä tukeviin toimenpiteisiin. Kehitämme skaalautuvaa liiketoimintaa ja luovumme kannattamattomasta tekemisestä."
"Osissa merkittävästi arvoa purettavaksi" "Emme kuitenkaan odota nopeaa arvon purkautumista"
Enkä mie. #Ilkka on hallintoneuvostoineen jämähtänyt nuijasodanaikaiseen toimintamalliinsa, jossa omistaja-arvon kasvattaminen ei ole tavoitteiden joukossa🧐.https://t.co/gjp0AtXFRS
Hallintoneuvosto lakkautettava. Turha kulu, joka ei selkeästi tuo yhtään mitään lisäarvoa, kun huonosti suorittava operatiivinen johto saa jatkaa täältä ikuisuuteen.
Taktiikka:
Pitää etsiä uusi toimitusjohtaja, joka välittää myös omistaja-arvon luomisesta. Olli-Pekka Pirhosen näytöt on kuudessa ja puolessa vuodessa jo annettu.
Lillukanvarret:
Omia osakkeita olisi syytä ostaa, kun Alman osakkeiden arvo vastaa yhtiön pörssikurssia. Se miksei tätä Pohjanmaalla ymmärretä, on miulle jotain aivan käsittämätöntä pashaa.
Mie olen muuten tosi huono myymään purkautumattoman arvon kioskeja. Olen enimmäkseen vain istunut KPY:n ja Ilkan lappujen päällä, vaikka uskoni tekemiseensä on ollut varsin maltillista. Ehkä alan joskus noudattamaan omia ohjeitani, joiden mukaan toimitusjohtajalla, hallituksella ja muilla omistajilla on tosiaankin väliä.
Tylsän näköinen osari, jossa ei edes sanottu mitään mihin tarttua.
En tiedä oliko tämä uutta tietoa: "Sunnuntaijakelusta luopumisella ei ole vaikutusta henkilöstön määrään. Muutoksen jälkeen vuotuiset kustannussäästöt paino- ja jakelukuluissa ovat noin miljoona euroa."
Luinko oikein ilkka, näköjään rupee ostamaan omia oaskkeita.....ihmeiden aika ei ole ohi :)
Hakivat valtuutuksen nähdäkseni yhtikokouspäätösten perusteella. Ostavatko oikeasti, imo epäselvää. Vai onko joku uutinen, jonka olen missannut? Tosin ajoitus omien ostamisen aloittamiseen olisi sikäli optimaalinen, että olen pääosin purkanut positioni, koska tulin tulokseen, että Pohjanmaalla järjen puhuminen ei riitä mihinkään. Pitää olla myös lessu tai jotain.
Ilkka Oyj on hankkinut 29.11.2024 tehdyllä kaupalla omistukseensa Rootfon Oy:n (”Profinder”) koko osakekannan. Profinder tuottaa SaaS-liiketoimintamallilla markkinoiden kattavinta ja laadukkainta kohderyhmädataa B2B- ja B2C-palveluidensa kautta. Yrityskaupalla Ilkka laajentaa markkinointi- ja teknologiapalveluiden liiketoiminta-alueen palveluita myyntiteknologiaan ja datapalveluihin strategiansa mukaisesti.
Profinderin tarina alkaa vuodesta 2017 osana LeadDesk Oyj:tä jatkuen kahden vuoden ajan. Pääomasijoittaja Juuri Partners on tullut pääomistajana mukaan kehittämään Profinderin liiketoimintaa vuodesta 2019 alkaen. Yhtiö on viime vuosina keskittänyt toimintaansa jatkuvalaskutteisen palvelun kehittämiseen. Profinderin kasvua ovat edistäneet markkinoinnin ja myynnin työkalujen kasvava kysyntä sekä tähän tarpeeseen vastaava, eri lähteitä yhdistävä ajantasainen kohderyhmädata. Palvelun mahdollistaa käyttäjäystävällinen, jatkuvasti kehitettävä ja myyntijärjestelmiin integroitava pilvipohjainen ohjelmistoalusta.
Vuonna 2023 Profinderin liikevaihto oli 5,9 milj. euroa (5,5 milj. euroa vuonna 2022) ja käyttökate 0,7 milj. euroa (-0,1 milj. euroa). Vuonna 2023 taseen loppusumma oli 5,1 milj. euroa (5,0 milj. euroa vuonna 2022), josta oma pääoma 1,6 milj. euroa (2,0 milj. euroa). Liikevaihto ja käyttökate ovat vuonna 2024 kehittyneet positiivisesti. Profinderin tammi-syyskuun 2024 liikevaihto oli 5,1 milj. euroa ja käyttökate 1,9 milj. euroa. Liikevaihdosta yli 80 % on jatkuvalaskutteista. Profinderin markkina-alueena on Suomi ja sillä on noin 1 300 yritysasiakasta. Yhtiön henkilöstömäärä on 28. Tässä kappaleessa esitetyt luvut ovat konsolidoituja pro forma -lukuja, jotka sisältävät Rootfon Oy:n ja sen tytäryhtiö Leadventure Oy:n luvut.
Osakkeista (100 %) maksettu velaton kauppahinta (EV-arvo) on 20,4 milj. euroa. Lisäksi kaupan yhteydessä Rootfon Oy:n lainoja on uudelleenjärjestelty yhteensä noin 1,6 milj. eurolla. Kauppahinta on rahoitettu kassavaroilla ja vieraan pääoman ehtoisella rahoituksella. Kauppasumma on maksettu kaupantekohetkellä käteisellä.
Ilkka ostaa melko kalliilla SaaS:ia. Historiallisten näyttöjen perusteella joku voisi epäillä kalliiksikin. Tosin muistan ajan, että jos firma sai liikeideaansa mukaan sanat SaaS, alle 10 P/S luvulla ei saanut yhtään mitään. Tässähän maksettiin vain 3xliikevaihto.
Kauankohan Pohjanmaan isännät antavat Ilkan toimivan johdon puuhastella kivojen yritysostojen parissa? Tunnen sellaisiakin eteläpohjalaisia liikemiehiä, jotka eivät katsele tappion tekemistä päivääkään ilman reagoimista.
Mutta joo, Ilkan tapauksessa ei kyllä perinteinen 20% holding company-alennus riitä arvonmäärityksessä, sen verran jatkuvasti heikkoa suorittamista johdolta.
Sinne hassattiin viiden vuoden Alma Median osingot. Toivottavasti tästä nyt saavat oman toiminnan edes tukevasti (useita miljoonia) voitolle (epäilen). Olisin ottanut ennemmin 80 sentin lisäosingon.
Ilkan yhtiökokouksessa tulossa esitys hallituksen valinnan siirtämisestä yhtiökokoukselle ja osakesarjojen yhdistämisestä. Toivottavasti asiasta edes keskustellaan yhtiökokouksessa. Pitäisiköhän oikein panna Jussipaita päälle ja tilata liput Pohjanmaan junaan.
Ilkassa puuhataan jotain valoisaa pitkästä aikaa eli osakesarjojen yhdistämistä. Osake 7 pinnan nousussa kuten pitääkin. Siitä sitten seuraavaksi hallintoneuvosto pois, toimitusjohtaja vaihtoon ja dynaaminen moderni voitonjakopolitiikka kehiin ja alkoi Lyyti kirjoittamaan jo Pohjanmaallakin.
Olin ajatellut, että @3,50 myyn viimeiseni, mutta taidankin pitää ne ja ehkä käydä taas Härmän häjyssä ja Ilkan yhtiökokouksessa.
Joskus nuorena ajattelin, että kun ihmisille vaan rauhallisesti selittää päivänselvät asiat, kyllä ne sitten lopulta sen ymmärtävät. Mutta olen lopattenut pohjalalaisille sen selittämisen, miten kuuden euron arvoista osaketta voisi hyvin ostaa @3,30, vaikka se oma olisikin.
Uskovaisten käännyttämisyritykset ymmärsin lopettaa jo vuosikymmeniä sitten, tähän prosessiin meni vähän pidempään.
Omistajana epätoivoinen ja -uskoinen olo luettuani osarin. Mielestäni Ilkan johdolta pitäisi ottaa pois mandaatti näiden digikioskien hankkimiseen ennen kuin rahat on loppu ja tase kuralla. Jonkinlainen näyttö pitäisi saada, että valittu strategia tuottaa positiivista kassavirtaa ja maksaa itsensä joskus takaisin. Hankitut yritykset ovat alalla jo pidempään toimineita eikä ole mitään syytä uskoa, että niiden bisnes lähtisi yhtäkkiä lentoon. Ja vaikka olisin tässä väärässäkin, tuskin juuri Ilkka kykenisi vapauttamaan niissä piilevän potentiaalin. Merkittävien omistajien pitäisi ryhdistäytyä ja laittaa piste näille seikkailuille.
Katselin Inderesin sivuilta tuoreen osarin jälkeisen Ilkan toimitusjohtajan haastattelun. Inderesin analyytikko esitti liian kilttejä kysymyksiä ja Pirhonen tarjoili kiitokseksi niihin yhtä pehmeitä vastauksia. Selittelyistä ei oikein välittynyt usko (tuloksen)tekemiseen jatkossakaan. Ja näillä eväillä Ruotsikin pitäisi kuulemma vielä valloittaa, vaikka kotikentälläkään paketti ei ole kasassa.
