Vakaa tuloskehitys - integraatio etenee aikataulussa • Orgaaninen kasvu 3 % – ajureina ohjelmistoliiketoiminta ja pilvipalvelut • Oikaistu liikevoittomarginaali parani 10,5 %:iin – vahva kehitys pilvi- ja infrastruktuuripalveluissa • Yhtiö ryhtynyt toimenpiteisiin covid-19-pandemian mahdollisten vaikutusten vähentämiseksi • Integraatio etenee hyvin ja synergiahyötyjen odotetaan olevan 45-55 milj. euron vuosivauhdissa vuoden lopussa (aiempi arvio 30-40 milj. euroa)
"Tämän hetkisen arvion mukaan covid-19-pandemian negatiivinen vaikutus TietoEVRYn koko vuoden liikevaihtoon on 2-5 % riippuen IT-markkinoiden kehityksestä"
Suhteellisen lieväksi näyttäisi nykytiedon valossa jäävän vaikutus 👍
Täällä myös käyty TietoEVRY:n speksit tarkemmin viikonlopun aikana läpi ja kattavasti eri tahojen rapsoja luettua. Vaikka noita tulosennusteita vähän maltillistaakin konservatiivisempaan suuntaan niin edelleen omaan makuun pihviä tässä casessa (TA/funda-pick). Mikäli johto/hallitus tämän hetkiseen näkemykseensä uskoo, niin tällaisissa tilanteissa toivoisi niitä omien osakkeiden ostoja käytettävän.
"Tämän hetkisen arvion mukaan covid-19-pandemian negatiivinen vaikutus TietoEVRYn koko vuoden liikevaihtoon on 2-5 % riippuen IT-markkinoiden kehityksestä. Markkinatilannetta seurataan jatkuvasti ja arviota päivitetään kun näkyvyys markkinoiden kehitykseen paranee." (Q1 2020 tulos)
#TietoEVRY HEX25-lapuista, joista tulos ulkona TietoEVRY fundiltaan omaan makuun houkuttelevasti hinnoiteltu. (Inderes ennusteilla) pic.twitter.com/Ljsagz0f8c
Mutuilen, että Business Finlandin myöntämästä kehitysrahoituksesta saattaa mennä hyvä siivu yritysten verkkoliiketoiminnan ja ohjelmistojen kehittämiseen. Ohjelmistofirmat saattavat yllättää positiivisesti loppuvuodesta. Mikäs näistä pörssin alan firmoista olisi vahvoilla tässä? TietoEVRY vai jokin muu?
Mutuilen, että Business Finlandin myöntämästä kehitysrahoituksesta saattaa mennä hyvä siivu yritysten verkkoliiketoiminnan ja ohjelmistojen kehittämiseen. Ohjelmistofirmat saattavat yllättää positiivisesti loppuvuodesta. Mikäs näistä pörssin alan firmoista olisi vahvoilla tässä? TietoEVRY vai jokin muu?
Tokkopa BF rahat vaikuttaa minkään pörssifirman liikevaihtoon merkittävästi, saatika kannattavasti. Puhutaan niin pienistä summista. Pörssilafkat eivät ota edes vastaan noita diilejä kun ei voi laskuttaa 200% sovitusta, toisin kuin Julkkaripuolella jne.
On kyllä ihan rohkea veto Tiedolta ennustaa vain 2-5% vaikutusta liikevaihtoon. Jos vuosi oli jo myyty suht täyteen niin silloin ymmärrettävää ja toisaalta, onhan iso osa asiakkaista valtavia... Silti odotan kyllä kovempaa hittiä loppuvuodelle.
Mikäs näistä pörssin alan firmoista olisi vahvoilla tässä? TietoEVRY vai jokin muu?
Tieto se ei ainakaan ole. Se on liian suuri firma jotta sitä edes kiinnostaisi nuo pienet projektit (kirjoitan kokemuksella). Ne menee muille pienille alle 20 henkilön ja LV max 5 miljoonaa tyyppisille softafirmoille joita ei löydy pörssistä.
Inderesiltä koostetta IT-palvelusektorin yhtiöiden tuloskunnosta/näkymistä. TietoEVRY mainitaan videon lopussa.
It-palvelusektori on selvinnyt koronaviruksesta enimmäkseen säikähdyksellä. Helsingin pörssin it-palveluyhtiöiden liikevaihdoista merkittävä osa on suhteellisen vakaata, mikä antaa selkänojaa sumuiselta näyttävään loppuvuoteen. ▶️☀️https://t.co/NLdEAsnoREpic.twitter.com/GOPJ29lw2E
Vahva operatiivinen tulos – yhtiö nosti synergiatavoitetta ja päätti osingonmaksusta
• Oikaistu liikevoitto 80,4 milj. euroa / 11,7 % – vakaa tuloskehitys kaikilla liiketoiminta-alueilla
• lntegraatio etenee aikataulussa - yhtiö nostaa synergiatavoitetta 100 milj. euroon
• Suuret kertaluonteiset erät toisella neljänneksellä ja koko vuonna 2020 – toimenpiteet tukevat tulevaisuuden tuloskehitystä
• Vuoden 2019 osingoksi päätettiin 0,635 euroa osakkeelta, yhteensä 75 milj. euroa
---
Tiedosta irtosi ripaus osinkoa tässä tulosaamun tiimellyksessä. Tuli kuitenkin taas lisäiltyä tätä kun miinuksella painellaan.
Kait Q2:sta pitaa pitaa hyvana, vaikka osaria lukiessa tai vaikka Inderesin analyysia lukiessa/kuunnellessa moni tuntuu "unohtavan" etta Tieto teki Q2:lla negatiivisen tuloksen. Kaikki puhuu erinomaisesta oikaistusta tuloksesta ja jos taman ottaa annettuna, niin pitaisi varmaan tarkemmin tutkia kuinka kertaluontoisia alaskirjaukset todella ovat.
Epailyksia herattaa lahinna se, ettei osarista kaivamallakaan saa selvyytta siita, mita on tarkkaan ottaen alaskirjattu Q2 ja mita tulee viela myohemmin. Selvaa toki on, ettei nama ainakaan kokonaisuudessaan ole tuulesta temmattuja:
- Tieto SmartUtilities -alusta lakkautus (41M josta ilmeisesti suurin osa tassa Q2)
- IBM kumppanuudesta 36M tappiot joista 12M kirjattu Q2, loput myohemmin
- 500 irtisanomista, naiden kustannusvaikutus Q2 ja myohemmin epaselva
Olen aika noviisi naissa hommissa, mutta ylipaataan hammentaa ilmavuus jolla naita asioita saa raportoida. Tarkka kuva jaa arvailujen varaan. Aivan yhta paljon hammentaa monen analyytikon kepea suhtautuminen omiin analyyseihin (laiskuus). Tulee mielikuva sita etta analyytikko on kuin jaakiekkoilija joka toistaa valmentajan (CEO:n) teeseja kuin papukaija. Eiko analyytikon pitaisi tehda pohjatyo ja juuri haastaa CEO:n osariesityksessa maalaama ruusumaailma?
No, paadyn holdaamaan vaikka kuva ei minusta ole ollenkaan niin ruusuinen kun annetaan ymmartaa. Lisaksi mietityttaa, missa maarin raketoivat teknologiat (esim ServiceNOW & Splunk) automatisoivat datan lisarvoa ja siten syovat Tiedon kilpailukyvya markkinoilla.
'Kimmo Alkion mukaan kertaerät ovat normaaleja TietoEvryn toimialalla, ja niitä on myös kansainvälisillä verrokkiyhtiöillä.
”Ala on teknologiainnovaatioiden myötä nopeasti muuttuva. Kertaerät ovat verrokkiryhmässämme täysin normaalia. Tässä on tietynlaisia teollisia normeja edustamallamme alalla. Jos yritys ei murroskausissa pysty muuttamaan itseään tarpeeksi nopeasti, niin yritys katoaa”, Alkio sanoo.
Alkion mukaan alan kertaerät ovat normaalisti 1–2 prosentin luokkaa.'
Epäselväksi jäi onko tuo 2% liikevaihdosta vai mistä. On tietty kiva että höpölukujen karsiminen taseesta menee kertaerinä, mutta toisaalta sitten odottaisi että alustan tai teknologiakumppanuuden kehitysmenoja ei aktivoida taseeseen.
Tieto on ServiceNown kumppaniyritys ja kerännee sen kautta ihan hyvät rahat konsultoinnissa, ylläpidosta ja lisensseistä.
Kiitos tasta. Erityisesti Holderin tieto ServiceNow-yhteistyosta auttaa holdaamaan rauhallisemmin mielin. En tosin pida aivan mahdottomana etta isot alaskirjaukset jatkuu ja/tai joitain operatiivisia tappiota on kirjattu naihin joten todellinen rahantekokyky ei ole aivan niin hyva kuin osarista/analyysesta akkiseltaan voisi paatella. Jotenkin tuntuu etta tietoisesti viedaan huomio yhdistymiseen liittyviin synergiahyotyihin paljastamatta varsinaisen liiketoiminnan tulevaa rahantekokykya.
Ihmettelinkin, että mikä Tietoa laskee, mutta UBS oli laskenut suositustaan MYY-tasolle.
Onko tietoa perusteluista tai UBS odotuksista tulevista luvuista?
Suurin osa IT- ja teknologia-alan yhtiöistä on viime aikoina noussut kuin raketti. TietoEVRY aloitti vuoden @28 tippui koronassa @18 ja on nyt vakiintunut @24-25. Onhan tuo ihan ok toipuminen pahimmasta korona-kuopasta, mutta ei osake esimerkiksi Inderesin ennusteilla todellakaan kalliilta vaikuta (PE21 11,4 ja PE22 10,7).
Onko tietoa perusteluista tai UBS odotuksista tulevista luvuista?
Eip, pelkän otsikon näin Infrontissa ja tuon onnistuin jostain kaivelemaan, lisäinfona siis se että tavoitehintaa kuitenkin tuotiin ylös koronapohjista.
Nordea hämmästeli muutama päivä sitten aamurapsassaan ristikkäistä suuntaa kurssin ja ennusteiden välillä. Toisaalta huolta oli siitä, että konsensus on jo aika ylhäällä ja jättäisi vähän tilaa yllätyksille Q3:lla. Nordealla on BUY suositus 27,5 eur targetilla.
TietoEVRY arvioi, että sen vertailukelpoinen koko vuoden oikaistu 1) liikevoitto (EBIT) paranee edellisvuoden tasosta (Tiedon ja EVRY:n yhdistetty oikaistu liikevoitto oli yhteensä 341,7 milj. euroa vuonna 2019).
Jonkin verran löytyy TietoEnatoria salkusta, muutama viikko sitten oli reippaasti enemmän : (
Suurista ja jatkuvista oikaisuistaan ja heikosta kurssikehityksestä tunnettu Tieto julkaisi osarinsa. Lupaillaan sentään, että oikaisut laskisivat merkittävästi ensi vuonna.
Oikaisuerät aiemmin ilmoitetulla tasolla Yhtiö on toteuttanut merkittäviä, sulautumishyötyjen toteuttamiseen liittyviä toimenpiteitä ja näistä aiheutuu suuret integraatiokustannukset vuonna 2020, kuten yhtiö heinäkuussa ilmoitti. Kolmannella neljänneksellä integraatiokustannukset olivat 42 milj. euroa. Koko vuoden 2020 oikaisuerät ovat korkealla tasolla, mutta niiden odotetaan laskevan merkittävästi vuonna 2021.
Nama oikaisut saivat minut erittain hermostuneeksi jo Q2. Muuten ilmeisesti nayttaa ihan hyvalta? Mielipiteita?
PS: akkiseltaan laskien noin vuoden liikevoitto menee naihin oikaisuihin. Tama ei ole katastrofi, jos pystyy luottamaan etta tama on tassa. En oo aivan varma, pystynko. Kannattaa muistaa, etta kaikki oikaisut eivat ole yhdistymiseen liittyvaa, vaan siella on aineettomien hyodykkeiden poistoja. Esim IBM-diilin muutos ja Tieto SmartUtilities -alustan lakkauttaminen ovat muuveja jotka kuuluvat alan liiketoimintaan ja joita aivan varmasti tapahtuu myos jatkossa. Niita ei muin mielesta pitaisi oikaista nain.
HB antaa Tiedolle 31 eur ja buy, tavoitehinta ilmeisesti pysyi.
Inderes toisti 30 euron targetin ostalla.
OP laski targetia 28 euroon (30) ja OSTA
Kepler 22 eur vähennä, (ei tietoa aiemmasta)
Danskelta 32 eur osta.
Monen rapsan perusteella tässä tuntuu nyt olevan todella selkeä epäsuhta markkinoiden ja analyytikoiden näkemysten välillä. Liekö näitä seuraamalla rahaa tehty ennenkään, mutta ylipainossahan tämä nyt on.
Sanity check Tieto 5v vs harmaalla SXR8 (S&P500 ETF euroissa). Tavallaan houkuttaisi mutta kai yksittäisen osakkeen pitäisi olla parempi idea kuin indeksin. Mennyt ei ole tae tulevasta, mutta viimeiset 5v ei vakuuta.
Tämä ei ehkä ihan kuulu tämän otsikon alle, mutta olen huomannut, että esim. TietoEvryn kohdalla joskus voi Oslon ja Hesan välillä olla suuriakin arvotuseroja n. 5 % ! Miten pystyn hyödyntämään tämän TietoEvryn arbitraasin Oslon ja Hesa pörssin välillä? Yleensäkin jos yritys on listattu useampaan pörssiin, pitäisikö joka maassa olla oma arvo-osuustili jotta arbitraasin voi hyödyntää? Kauanko kestää osakkeiden siirtäminen eri arvo-osuustilien välillä esim. Danske Norja <-> Suomi?
· Kasvun kiihtyminen 5 %:iin vuoteen 2023 mennessä
· Oikaistu liikevoitto (EBITA) 15 % vuoteen 2023 mennessä
· Nettovelka/EBITDA alle 2 vuoden 2022 loppuun mennessä
· Osinkojen kasvattaminen vuosittain[*)]
-
Tieto päivitti tavoitteensa ja osake pienessä nousussa.
Tämän kanssa kävi klassisesti taas, reilu ylipaino purettiin ja lopulta kaikki osakkeet on myyty jo ennen kuin ollaan pääsemässä edes vauhtiin. Harvoin on näkynyt näin jänniä reagointeja tämän kokoisissa yhtiöissä, eli ensiksi hyvän osarin jälkeen alas josta sitten muuten vaan sukkana ylös.
Minun on ollut pakko käyttää Tiedon/Tietoevryn sovelluksia työssäni usean vuoden ajan. He tekivät yhden hyvän, Effican. Sovellus toimi rasvattuna pitään. Yhtäkkiä ilmoitettiin että päivityksiä ei enää tule ja käyttäjät ovat tietoturvariskissä (vrt. Microsoft).
Tilalle kyhättiin Lifecare (n. vuodesta 2017), joka on sysipaska. Kuvitelkaa järjestelmä, joka on Win7:lle laadittu Win8:n ikkunaboksiliittymä Win10-ympäristössä (se pyörivä sininen rinkula on suurennettu x10 mutta jämäjtää paikoilleen ja tausta hämärtyy), jonka sisällä on edelleen Effican ajanvarausalasovellus rajoitetuin toiminnoin, joka pyörii uusilla pöytäkoneilla hitaammin kuin useimmat nykyaikaiset FPS-pelit 2v pelikoneilla. Koko sovellusikkuna väistyy aina uutta "työpöytää" avatessa muiden sovellusten taakse. Suurin osa toiminnoista on käyttökelvottomia, ja peittää ison osan näytöstä. Asettelua ei voi muuttaa.
Hyviä puolia siinä on yhteensopivuus ja liitettävyys muihin tietokantoihin esim. potilasarkisto Kantaan.
Käytettävyys 2/10. Tietoturva-asioista en tiedä tarkkaan, mutta ymmärtääkseni ovat kehittyneet kyllä. Hidastaa vastaanottotyötä etenkin päivystyksessä aivan merkittävästi, ja samanaikainen usean henkilön tiedonkäsittely on hankalaa. Pitää vaihtaa sitä työpöytää ja sovellus taas katoaa.
Kuitenkin melkein kaikilla yksityisillä lääkäriasemilla mennään vanhalla DH-sovelluksella, joka on ketterä ja lähes idioottivarma. Mutta graafisesti vanhakantainen ja vaatii paljon käsin kirjoittamista.
Effica alkoi kehittyä samantasoiseksi, jolloin epäilen firman pakosta keksineen uuden lypsylehmän joka on vielä lapsirampa. Ehkä ei ole sen suurempi kiirekään. Päivystyspisteissäkin on 1-2 h total blackouteja vain, koska ohjelmisto pitää päivittää. Ohjelman ostaneessa toimipaikassa vain ilmoitetaan, että nyt on näin, koittakaa pärjätä. Vedetään tyyliin paperilla, kynällä ja analoginauhurilla.
Käyttäjänä tuntuu aina, että Tieto käyttää oligopolia tehokkaasti hyväkseen. Piruja seinille maalaavalle tulee mieleen, että pakollisista päivityksistäkin otetaan hynät välistä. Ei ole parempaa bisnestä kuin julkisen sektorin kuppaaminen. Yksityiset ovat vissiin tässä liian skarppeja.
Yhteenvetona kokemuspohjalta näen, että TIedon potilastietojärjestelmien strategia on käyttää vahvaa markkina-asemaa, brändiä, asiakashistoriaa ja sopimisosaamista hyödyksi, mutta heilllä on joko ohjelmointiosaamisessa tai projektien aikatauluttamisessa suuria puutteita. Tai sitten on vain mahdollisuus myydä keskeneräistä tiskin alta ja rahastaa vielä bugien korjaamisesta ostajaa lisää.
Ostaisin ehkä tätä, jos:
a) muita varteenotettavia kilpailijoita ei olisi (Apotti on, vaikka sekin on sysipaska)
b) ei olisi riskiä siitä, että nuori sukupolvi ymmärtää mitä ongelmia ohjelmistojen käytettävyyteen liittyy
c) kilpailutukset olisivat edes jotenkin läpinäkyviä
d) hinta olisi tyyliin P/E 15 sekä ROE >15% suhteellisen pienellä taseella varsin maltillisella velkaantumisasteella (n. 65% gearing lienee ihan ok, jos sopimukset ovat pitkiä).
Tämä siis käyttäjänäkökulmasta. En ole osallistunut päätöksentekoon millään tavalla enkä nähnyt soppareita.
Sivut