Olet täällä

Kiinteistö- ja asuntosijoittaminen - 22.2.2021 12.15

Isojen vuokrausasteet putosivat 2019 -> 2020. Kojamo eritteli kaupungeittain ja syy Hki. Satolla suurin osa asunnoista PK seudulla joten sama tilanne. Mielenkiintoista seurata miten tänä vuonna - tarjonta ainakin lisääntyy reippaasti.

Kojamo 97,2 → 96,4

Sato 98,1 → 96,7

Näytä koko viesti
Kiinteistö- ja asuntosijoittaminen - 21.2.2021 07.07

Ihan hyvä seurata mitä hallituspuolueessa "meistä" meinataan. Ihmisarvoa viedään. Hyvä olla rajalla kimpsujen ja kampsujen kanssa ennen kuin käy kuin yleensä parasiiteiksi leimatuille on historiassa käynyt.

Näytä koko viesti
Vincit Group Oyj - 5.2.2021 11.32

Palveluliiketoiminta vähän yski ja investoivat kohtullisen paljon tuoteliiketoimintaan.

Nyt palveluliiketoiminta jälleen kasvaa ja kannattaa. Myös tuoteliiketoiminta break-evenissä ja saas maksut tuplaantuneet vuodessa. Tuotteet vaikuttavat hyviltä ja sopivat markkinaan saas malleineen. Tuo johtamisjärjestelmä ei ehkä edes maailman kilpailluin markkina ja pitäisi purra hyvin etätyömarkkinaan jossa moiselle voisi kuvitella olevan kasvava tarve.

Indereksen kommentit ja tavoitehinnan reipas nosto.

Nostamme Vincitin tavoitehinnan 10,0 euroon (aik. 7,5 euroa) heijastellen nousseita ennusteita ja hyväksyttävää arvostustasoa. Toistamme samalla osta-suosituksen. Vincitin Q4-tuloslaskelma, osinko ja ohjeistus olivat kaikki hieman odotuksia paremmat. Vincit osoitti koko viime vuoden palanneensa takaisin vahvaan huippukuntoon koronan vastatuulesta huolimatta ja vaikean vuoden 2019 jälkeen. Yhtiön ydin eli palveluliiketoiminnan tuloskunto on vahvaa ja jatkossa tuoteliiketoiminnalta odotetaan asteittain voimistuvaa tukea. Näkemyksemme mukaan arvostus (2021 EV/EBITA 11x) on edelleen houkutteleva erityisesti tuoteliiketoiminnan investointivaihe huomioiden.

Liikevaihto, tulos ja osinko ylitti odotukset Q4:llä

Liikevaihto kasvoi Q4:llä 12 % 14,5 MEUR:oon ja ylitti 13,9 MEUR:n ennusteemme. Kasvu kiihtyi molemmissa liiketoiminnoissa Q4:llä ja kasvua veti palveluliiketoiminta. Q4:llä EBITA oli vahva 2,2 MEUR tai 15 % liikevaihdosta. Kannattavuusparannusta vertailukauden heikosta 5 %:sta veti palveluliiketoiminta, kun tuoteinvestoinnit edelleen painoivat kokonaisuutta. Näin liikevaihto kasvoi 9 % ja EBITA-% oli 15 % vuonna 2020, mikä on hyvin vahva suoritus vaikea markkinaympäristö huomioiden. Yhtiön raportoitu osakekohtainen tulos koko vuodelta 2020 oli 0,36 euroa ja oikaistuna liikearvopoistoista 0,50 euroa. Vincitin hallitus ehdotti 0,18 euron osakekohtaista osinkoa, mikä vastaa 2,5 %:n osinkotuottoa.

Nostimme jälleen ennusteita ja odotamme vahvaa tuloskasvua lähivuosina

Odotettua paremman Q4-raportin ja ohjeistuksen jälkeen nostimme liikevaihtoennusteita vajaa 5 % ja tulosennusteita vajaa 10 % vuosille 2021-22. Ennustamme liikevaihdon kasvavan 11 % ja EBITA:n olevan vertailukauden tasolla 14,5 %:n tasolla. Ennusteemme ovat Vincitin ohjeistushaarukoiden keskitasolla, jotka odottavat liikevaihdon kasvun olevan 8 %-15 % ja EBITA-%:n olevan 11 %-16 %. Palveluliiketoiminnan kasvun osalta yhtiön on jatkossa onnistuttava paremmin rekrytoinneissa tai lisättävä alihankintaa, jotta kasvuvauhtia pystytään ylläpitämään tai jopa kiihdyttämään. Kannattavuuden osalta palveluliiketoiminta on jo vahvalla tasolla ja selvästi parempi taso vaatii tuoteliiketoimintojen vetoapua. IT-palvelumarkkinan koronan myötä vahvistuneet kysyntäfundamentit tarjoavat Vincitille suotuisan liiketoimintaympäristön lähivuosille. Ennustamme liikevaihdon kasvan 7-8 % ja kannattavuuden nousevan asteittain 15 %:iin vuosina 2022-23. Näin ennustamme keskimäärin 12 %:n tuloskasvua lähivuosina. Lisäksi yhtiön hyvin vahva tase ja kassapositio (2020 omavaraisuusaste 73 % ja kassa 10 MEUR) mahdollistavat myös epäorgaanisen kasvun tavoittelun.

Arvostus on edelleen hyvin houkutteleva useasta näkökulmasta katsottuna

Vincitin osakkeen arvostus oli pitkään paineessa, mutta viime vuonna vahva tuloskehitys ja parantunut läpinäkyvyys ovat tukeneet osaketta. Odotamme aliarvostuksen edelleen purkautuvan, kun palveluliiketoiminta jatkaa kestävästi vahvaa tuloskasvua ja tuoteliiketoimintojen kasvu ja kannattavuuspotentiaali tulee selkeämmin läpi. Vahvan taseen huomioivat EV/EBITA-kertoimet ovat 11x ja 10x vuosille 2021-22, vaikka tuoteliiketoiminta edelleen painaa kannattavuutta. IT-palvelusektorin ja Vincitin vahvistuneiden kysyntäfundamenttien myötä olemme valmiita hyväksymään Vincitille korkeamman ~12x EV/EBITA-kertoimen vuodelle 2021-22 (aik. 10x). Osien summan kautta tarkastelu on myös perusteltua, sillä tuoteliiketoiminnoista irtautuminen on realistinen vaihtoehto yhtiön työkalupakissa. Osien summa -laskelmassamme Vincitin osakkeen arvo on 10 euroa. Tuloskasvun, osingon ja kertoimien nousuvaran myötä osakkeen vuotuinen tuotto-odotus on mielestämme noin 20 %, mikä puoltaa edelleen vahvaa näkemystä osakkeesta.

Näytä koko viesti
Vincit Group Oyj - 5.2.2021 12.54

Vincitiltä kelpo tulos ja hyvä ohjeistus. Tuote liiketoimintakin osoittaa kasvun kiihtymisen merkkejä:

Heinä-joulukuu 2020

  • Palveluliiketoiminnan liikevaihto oli 24,5 (22,4) miljoonaa euroa. Oikaistu liikevoitto oli 4,5 (2,1) miljoonaa euroa.

  • Tuoteliiketoiminnan liikevaihto oli 1,4 (1,3) miljoonaa euroa. Oikaistu liikevoitto oli -0,2 (-0,4) miljoonaa euroa.

  • Vincit Suomen liikevaihto oli 22,0 (20,2) miljoonaa euroa. Oikaistu liikevoitto oli 3,9 (1,5) miljoonaa euroa.

  • Vincit Californian liikevaihto oli 2,8 (3,0) miljoonaa euroa. Oikaistu liikevoitto oli 0,5 (0,6) miljoonaa euroa

“Vuonna 2021 Vincitin liikevaihdon kasvun arvioidaan olevan välillä 8% ja 15% vertailukelpoisin valuuttakurssein verrattuna vuoden 2020 liikevaihtoon. Arvioidun liikevaihdon kasvun tärkein ajuri tulee olemaan henkilöstömäärän kasvu. Oikaistun liikevoiton (liikevoitto ennen liikearvopoistoja) arvioidaan olevan välillä 11% ja 16% liikevaihdosta.”

VincitEAM -tiimimme teki mitä mainiointa työtä läpi koko vuoden suurimpina kaupallisina onnistumisina kaupat Caverionin, HSY:n ja useampien voimalaitosten kanssa. Vaikka monet toimitukset ovat vielä työn alla, tuplaantui toistuva kuukausittainen laskutus vuoden takaiseen verrattuna ja kehitys näyttää erittäin suotuisalta myös alkaneelle vuodelle.

Näytä koko viesti
Citycon - 10.11.2020 01.30

Eilen oli hyvä päivä ostaa. Ei niin hyvä kuin tänään mutta ehkä parempi kuin huomenna. Aika kaukana ollaan vielä pre covid tasoista. 

Näytä koko viesti
Pysäköintipaikka sijoituksena - 3.10.2020 01.59

P-paikalle helppo laskea vuokratuotto vuokrattuna. Kysyntää näkee kun käy katsomassa alakerran ilmoitustaulut läpi. Onko täynnä vuokrataan vai halutaan vuokrata autopaikka. Alueen täydennysrakentamisen myötä p-paikkojen kysyntä nousee. Moni haluaa oman paikan vaikka katutilaa olisikin.

Näytä koko viesti
Harvia - 25.9.2020 11.52

Tämmöinen riski tuli mieleen. Kaikki vaihtaneet kiukaan korona-aikaan kun aikaa mutta taas mennään 20 v nykyisellä. 

Näytä koko viesti
TietoEVRY - 28.8.2020 01.59

Ostin aamun kuopasta perustuen samaan pohdintoihin. Tuskin juuri kasvaa mutta jos kuluja saavat viilattua ja synergiaetuja.

Näytä koko viesti
Facebook alustasta julkaisijaksi ja ongelmiin? - 25.8.2020 09.51

Facebook parantaa verkkokauppatoiminallisuutta. UBS nostaa targetin 330$. ATH:ta pukkaa.

https://about.fb.com/news/2020/08/making-it-easier-to-shop-and-sell-on-our-apps/

Näytä koko viesti
Nordea - 17.8.2020 10.00

Oliko korkoputki tosiaan "3 kertainen"? Vai sisältyykö tuohon 1,1% korkoon jo marginaali. Otin vuoden vaihteessa 100k lainaan tuon putken. Muistaakseni alle 15€/kk lisäkulu. Silloin tuntui ihan hyvältä vakuutukselta kun on lainoja myös ilman putkia tms suojauksia.

Näytä koko viesti