Avidly-saaga lähestyy loppuaan. Huomenna tullee lunastustarjouksesta rahat tilille: 28.9.2022 Osaketarjousvastikkeen ja Tarjousvastikkeen Erityisestä Oikeudesta maksu (alustava)

Nämä suoriteperusteiset palkkiot olivat kyllä melko härski liike, eikä ihme että yksityiskohdat pimitettiin. 3 M € edestä yhtiön osakkeita johdolle vaikka kurssitaso ei ollut lähelläkään sovittuja tasoja. Tässä olisi paljonkin ruodittavaa hallitustyön heikkouden osalta Capmanin rahaston ajoilta. 

Enedosta pakollinen julkinen ostotarjous (0.26 € hintaan). Halutessaan pääsee Inissionin omistajaksi. (En omista)

https://www.inission.com/fi/inission-abn-omistusosuus-enedo-oyjssa-on-ka...

Osakkeiden hankinta

Inission hankki Enedon Osakkeet Joensuun Kauppa ja Kone Oy:ltä, Rausanne

Oy:ltä, Soinitilat Oy:ltä ja 10 muulta Yhtiön merkittävältä osakkeenomistajalta

(”Myyjät”) 0,26 euron osakekohtaiseen hankintahintaan, kokonaiskauppahinnan

ollen yhteensä noin 5,5 miljoonaa euroa (58,9 miljoonaa Ruotsin kruunua).

Kaikkien Osakkeiden hankintahinta (”Hankintahinta”) maksetaan Myyjien tekemien

merkintöjen mukaisesti yhteensä 1.811.694 uudella Inissionin liikkeeseen

laskemalla B-sarjan osakkeella, jotka arvostetaan 3,03 euroon (32,50 Ruotsin

kruunuun) osakkeelta, kuittaamalla Hankintahinta kokonaisuudessaan Inissionin

osakkeiden merkintähintaa vastaan. Inissionin hallitus, jolla on varsinaisen

yhtiökokouksen valtuutus laskea liikkeeseen enintään 3.600.000 uutta B-sarjan

osaketta, on päättänyt tehdä suunnatun osakeannin Myyjille. Myyjät eivät

vastaanota osakekaupassa käteisvastiketta.

Inission maksaa Tarjousvastikkeen Enedon osakkeenomistajille käteisenä tai,

Enedon osakkeenomistajan niin valitessa, Inissionin uusina B-sarjan osakkeina.

Inissionin osakkeiden päätöskurssi oli 32,50 Ruotsin kruunua Nasdaq First North

Growth Market Stockholm -markkinapaikan sulkeutuessa 30.6.2022, eli viimeisenä

kaupankäyntipäivänä ennen Inissionin tarjousvelvollisuuden syntymistä.

Inderesin tuore päivitys EAB/Evli:

https://www.inderes.fi/fi/uutiset/eab-group-alennushinnalla-evlin-kyytiin

Nykyinen arvostus tarjoaa sijoittajalle Evliä selvällä alennuksella

Järjestelyn toteutumiseen liittyneen maltillisen epävarmuuden poistuttua sijoittajan tuotto muodostuu 1) Evlin osakkeen tulevista tuotoista, 2) järjestelyn myötä maksettavasta käteisvastikkeesta sekä 3) EAB:n omistajilleen maksamasta lisäosingosta. Yhdistymissuunnitelman ehtojen mukaan Evlin osaketta saa siten EAB:n nykyinen osakekurssi huomioiden 15,4 eurolla (Evlin kurssi 16,8e ja tavoitehintamme 18,0e), sillä käteisvastike ja lisäosinko alentavat sijoittajan osakkeesta maksamaa hintaa. Pidämme Evlin osakkeen tarjoamaa tuotto-odotusta sijoittajan kannalta houkuttelevana (+10 % p.a.), joten EAB:n tämänhetkinen alennushinnoittelu tarjoaa luonnollisesti tätäkin paremman ostopaikan. Olemmekin nostaneet EAB:n suosituksemme lisää-tasolle ja pitäneet tavoitehintamme 3,5 eurossa, joka näkemyksemme mukaan vastaa osakkeen käypää arvoa.

Kantarin huhtikuun luvut mainosmarkkinan kehityksestä tulivat ulos viime viikolla. Mainonnan määrälle kasvua +13.2 % viime vuoden samaan ajanjaksoon verrattuna. (Viime vuonnahan jo mainonnan vertailuluvutkin olivat merkittävästi koronavuodesta toipuneet)

Avidlylle tärkein segmentti verkkomedia jatkoi hyvässä 8.8 % kasvussa. 

Markkinan veto vaikuttaa siis edelleen tarjoavan myötätuultaan. Osake vain on käytännössä lähes vaihdoton. Siihen liittyen olisikin yhtiöllä petrattavaa ja tuoda kasvutarinaa paremmin tunnetuksi myös kv-sijoittajien keskuuteen. 

Yhdessä haastattelussahan alkuvuonna CEO Maula totesi:

"We are going to focus on M&A front, so my own priorities will shift quite a bit ."

"Other thing is to gain thought leadership among international investors."

Jotta noihin Avidlyn earnings multippeleihin (P/S 0.5x ja forward P/E 11.3) saataisiin tasokorjausta niin tuo vaatisi tuoretta ostajakuntaa ja kiinnostuksen herättämistä noissa hallintarekisteriomistajissa. Itsestään se ei varmasti tule, joten yhtiöltäkin vaadittaneen hyvän operatiivisen suorittamisen lisäksi jalkautumista road show yms tapahtumien kautta enemmän kv-sijoittajien keskuuteen. Toivottavasti näiden suhteen on selviä askeleita jo mietittynä yhtiöllä.

Tähän liittyen olikin Twitterissä keskustelua miten Helsingin pörssissä usein kv-omistajien liikkeet näkyvät voimalla kumpaankin suuntaan. Yksi hyvä esimerkki viime vuosilta oli Efecte. 

Myöskin mielellään kesäkuukausina näkisin yhtiön hallitukselta peliliikkeitä ja omien ostojen aktivointia järkevässä mittakaavassa jos siihen ei ole esteitä.

Mikäli yhtiö menee luvatulla tiellään operatiivisesti niin omien ostoilla pystyttäisiin luomaan omistaja-arvoa ja eritoten kun yritysostoissakin omaa osaketta tullaan käyttämään ja on käytettykin niin senkin vuoksi yhtiön vaihdolle ja myös arvostukselle olisi perustellut syyt käyttää ostovaltuutus hyväksi.

Yhtiön osake kun on tärkeä rakennuspalikka M&A vetoisessa (lisä)kasvussa.

Skenaarioanalyysistä vähän taustadataa millaisia odotuksia osakkeeseen on leivottu sisään. (Kuva Inderes laaja raportti 18.6.2021) Laajan raportin jälkeen on tehty yksi yrityosto D22), karkeasti noin +2 M € lisää liikevaihtoa ja elokuussa yksi ohjeistuksen nosto koskien liikevaihtohaarukkaa 2022)