Olet täällä
Sanoman tilinpäätös tulee huomenna. Vaikka edelleen näenkin, että nuo aikaisemmat huiput tänä vuonna käytäneen rikkomassa niin menen ilman positiota huomiseen. Ohessa Inderesin ennusteet.
https://www.inderes.fi/fi/uutiset/sanoma-q4-perjantaina-odotuksissa-vahv...
Nordealta tuli aamusta päivitys Sanoman suositukseen:
"Plenty has happened since our post-Q3 downgrade. In a well-orchestrated manner, Sanoma has announced the divestment of its Dutch media arm and is planning to re-allocate capital to its Learning franchise. New long-term targets and positive guidance provided at the December CMD offer upside to consensus. We like the developing equity story and management still enjoys the benefit of the doubt when it comes to M&A-driven growth. We raise our estimates on a strong outlook for Learning and lower net financial costs. We upgrade our rating to Buy (Hold), with a DCF-based target price of EUR 11.0."
Tässä hyvin näkee miten saman tarinan toisto isolta pankilta tuo hyvin ostoflow:ta. (Toki myös tarkoittaa, että uutta narratiivia aletaan hinnoittelemaan toistojen kautta)
Sanoma avaa +5,05 % nousuún 10.20 € ja jatkaa siitä päivän ajan yläviistoon. Päätös 10.67 €, 9,89 %. (Day high 10,72 €)
Sanoman CMD materiaalit käyty läpi. Sekä SEB, että Inderes molemmat kiinnittäneet huomionsa siihen, että Learningin osalta ennusteet olleet liian matalia. Lisäksi tavoitteet saavutettavissa nopeammassa aikataulussa kuin odotettu.
"Sanoma tavoittelee Learning-liiketoiminnossa noin 2-5 %:n vertailukelpoista kasvua ja 20-22 %:n operatiivista liikevoittoa ja Media Finland -liiketoiminnossa vastaavasti +/- 2 %:n kasvua ja 12-14 %:n kannattavuutta. Positiivinen yllätys odotuksiimme nähden oli, että yhtiö kertoi näiden tavoitteiden olevan saavutettavissa Learningin osalta jo lyhyellä aikavälillä (vuonna 2020), ja että lisäksi yhtiön nettorahoituskulut ja verot laskevat rakennejärjestelyjen myötä merkittävästi." (Inderes)
"Lisäksi päivän aikana ilmeni, että odotuksemme Learningin 2020-2021 ennusteesta on liian alhainen, sekä että rahoituskulut ja Iddink PPA-poistot jäävät pienemmäksi kuin olimme odottaneet". (SEB)
Tämä myös huomioitava seikka, että Sanoman liiketoiminnasta iso osa on jo hyvin ennakoitavaa businestä. Lisäksi vaikean liiketoiminnan (kuten printtimainonnan) osuus mennyt jo suhteellisen matalaksi.
"Liiketoimintarakenteen osalta yhtiö kertoi mm. että rakennemurroksesta voimakkaimmin kärsivien liiketoimintojen osuus on laskenut matalaksi (mm. printtimainonta n. 6 %), hyvin ennustettavien tuottojen osuus on noussut noin 2/3-osaan (Learning ja median tilaustuotot) ja portfolion kasvupotentiaali on parantunut (orgaaninen kokonaiskasvu positiivista)." (Inderes)
CMD:n jälkeen SEB nosti Sanoman takaisin BUY suositukseen ja targetin 11 €. Inderes 10 € ja Lisää. Isompana pihvinä tässä casessa, se että liiketoiminnan muutoksien mukana tultaneen sallimaan korkempia arvostuskertoimia.
Itse lähestyn tätä näiden lisäksi teknisestä näkökulmasta ja tähtäimessä nuo entiset huiput 12.03 €, mitkä tehtiin 18.12.2017.
