Kurssillahan ei sinänsä ole väliä, vaan kokonaismarkkina-arvolla/EV:llä. Mutta anyways, tällä hetkellä kuivarahtitaksat on todella matalina ympäri maailmaa, joten lähikvartaalit tuskin tuovat firmalle helpotusta.
Inderes-foorumin yhtiöketjuun oli linkattu eilen illalla julkaistu yhtiöraportti. Lieneekö julkinen. Itselläni taitaa olla premium oikeudet ja raportti luonnollisesti aukeaa. Itse yhtiöön en ole tutustunut.
Ei tuossa todellakaan ole järkeä. Alla lainaus tiedotteesta.
Lisäksi Summa Defence on solminut viisi osakevaihtosopimusta hankkiakseen kuusi eri yritystä tytäryhtiöikseen. Näihin yrityksiin kuuluvat Lännen Tractors Oy, Lännen MCE AB, Aquamec Oy, Nordic Yards Oy tytäryhtiönään Uudenkaupungin Työvene Oy, Intlog Oy ja LightSpace Group Inc (USA) (yhdessä "Kohdeyhtiöt"). Lisäksi Summa Defence on sopinut ostavansa Sybimar Oy:n osakkeet Aura Mare Oy:ltä, joka on Meriaura Group Oyj:n toimitusjohtajan ja hallituksen jäsenen Jussi Mälkiän määräysvaltayhteisö ja jota omistaa myös Meriaura Group Oyj:n hallituksen jäsen Ville Jussila.
Kohdeyhtiöiden tiedot (luvut tuhatta euroa, ensin LV ja sitten voitto) Asiakastiedon tietojen perusteella:
Kuva
Tiedotteessa tosin lukee:
Summa Defencen ja Kohdeyhtiöiden yhteenlaskettu liikevaihto vuonna 2024 oli alustavien tilintarkastamattomien lukujen mukaan 49,5 miljoonaa euroa ja käyttökate -4,2 miljoonaa euroa.
Tällä hetkellä Summa Defencen tytäryhtiöiden yhteenlaskettu tilauskanta on noin 200 miljoonaa euroa.
Meriaura Oy liikevaihtotieto Nordnetista LV 79 miljoonaa ja liikevoitto oli -16 miljoonaa euroa (paljon investointeja?).
Yhteensä tulevan yrityksen LV on noin 130 miljoonaa ja liikevoitto reilusti pakkasella.
Tulevalla yrityksellä tulee olemaan 866 801 277 + 3 972 398 486 = 4 839 199 763 osaketta. Koska päätöskurssi oli tänään 0,17 euroa niin tuleva yhtiö arvostetaan 823 miljoonan arvoiseksi. Melkoinen valuaatio.
Yritysjärjestelyssä Meriaura Oy:n nykyiset omistajat saavat uudesta yrityksestä vain 6,7%, Meriauran tj ja hallituksen jäsenen Jussi Mälkiä ja hallituksen jäsen Ville Jussila yhteensä 11,2% ja Summa Defencen nykyiset omistajat 82%. Melkoinen tilipäivä joillekin tulossa, kun osan omistus taas liudentuu.
Lisäksi Meriauran tj ja hallituksen jäsenen Jussi Mälkiä ja hallituksen jäsen Ville Jussila pääsevät kätevästi eroon riippakivestään Sybimar Oy:sta. Minkähänlainen suhmurointi tässäkin on takana, kun sekin ala on melko kaukana puolustusteknologiasta.
Joka tapauksessa, pieni ryhmä saa paljon ja muut osakkeenomistajat jätetään rannalle ruikuttamaan liudenneen omistuksen kanssa.
Meriaura Groupin osakeomistus jakautuisi Osakevaihdon jälkeen seuraavasti:
Summa Defencen perustajat, kohdeyhtiöiden nykyiset omistajat, Aura Mare Oy ja sijoittajat: 82,1 %
Meriaura Invest Oy: 11,2 %
Meriaura Groupin nykyiset omistajat (pl. Meriaura Invest Oy): 6,7 %
Meriaura Invest Oy on Meriaura Groupin lähipiiriyhtiö.
Summa Defence Oy on suomalainen puolustus- ja turvallisuusteknologiakonserni, joka omistaa useita suomalaisia alan yrityksiä. Konsernin taustalla on suomalainen Aktiiviomistajat-sijoittajaryhmä.
Meriaura Group Oyj ("Yhtiö") tiedotti 29.1.2025, että se on allekirjoittanut ehdollisen osakevaihtosopimuksen, jolla se ostaa puolustus- ja turvallisuusalan yhtiöitä yhteen kokoavan Summa Defence Oy:n koko osakekannan osakevaihdolla ("Osakevaihto"). Osakevaihto liittyy järjestelykokonaisuuteen, jossa samalla myydään Yhtiön tytäryhtiö Meriaura Oy:n osakkeet Meriaura Invest Oy:lle sekä hankitaan suunnatusti Yhtiön omia osakkeita Meriaura Invest Oy:ltä. Yhtiön varsinainen yhtiökokous hyväksyi 24.4.2025 järjestelykokonaisuuden ja valtuutti Yhtiön hallituksen päättämään järjestelykokonaisuuden täytäntöönpanosta.
Kaikki edellytykset järjestelykokonaisuuden täytäntöönpanon aloittamiselle eivät ole vielä toteutuneet, jonka vuoksi Yhtiö täsmentää aiemmin antamaansa arviota järjestelyn toteutuksen aikataulusta. Täytäntöönpanon odotetaan tapahtuvan arviolta toukokuun 2025 kuluessa. Kaupankäynnin Osakevaihdossa annettavilla uusilla Yhtiön osakkeilla First North Growth Market Sweden ja Finland -markkinapaikoilla odotetaan alkavan arviolta 2.6.2025.
Onkohan pojille tullut riitaa siitä, kuka saa missäkin järjestyksessä myydä lappujaan?
Tätä on yrittänyt shortata yksi jos toinenkin, mutta lappuja on tosi huono saada lainaan. Kumma homma.
Sitä mie ihmettelen miksi Alma-täti on ollut niin hiljaa tästä kuplasta. Pravdalle tämä on liian monimutkainen, pitäisi osata yhteen- ja kertolaskua, mutta jos mie olisin Alma-täti, laittaisin Ari Rajalan tekemään tunnissa yrtitysanalyysin ja Olli Herralan kirjoittamaan jutun toisessa. Ari on pätevä yritysanalyytikko ja Olli viimeisiä vielä aktiivisia oikeistolaisia toimittajia, jota ei pelota että puliveivarit soittelee perään.
Tällaisia firmoja kun näkee listattuna raportoimassa liiketoiminnastaan yhtään mitään, niin menee jo osin uskottavuus koko pörssivetoiseen markkinajärjestelmään, koska tällaisissa tapauksissa ainoa liiketoimintaa yllä pitävä merkityksellisyys on rahan lypsäminen rahoitusmarkkinasta.
Ei niin väliksi onko se sijoittajilta, rahoituslaitoksilta, asiakkailta ennakkomaksuina (kunnes jossain oikeudessa tapellaan kun ei voida toimittaa) tjsp lypsettyä, kunhan vaan pääomahana pysyy auki jostain ja karavaani porskuttaa. Sitten kun riittävästi markkinaan syötetty sutta, niin vaihdetaan nimeä, yhdistellään vähän liiketoimintoja ja sekoitetaan pakkaa siten, että päästäisiin taas jostain lypsämään lisää.
Katselen sijoituspäätöksiä tehdessäni muita enemmän omistajia. Ne loppujen lopuksi voivat päättää kaikesta, elleivät ole Solidium, työeläkeyhtiö tai rahasto. Jotka omistajina tuovat korkeintaan negatiivista lisäarvoa. Mutta selvästi vähemmän kuin puliveivarit yleensä.
Helsingin Sanomien ihan hyvä ja lukemisen arvoinen juttu Summa Defencestä ja sen toimarista. Alla otteita (alkuosaa olen avannut täällä jo maaliskuussa 2025) ja pari kommenttia.
Kesällä 2024 perustetun Summa Defencen lehdistötiedotteiden rumputuli on pehmittänyt piensijoittajia syksystä lähtien. Tyhjästä luotu yhtiö värväsi johtoonsa kovia nimiä, muun muassa pääesikunnan entisen tiedustelupäällikön johtoryhmään sekä puolustusministeriön entisen kansliapäällikön hallitukseen.
...... Summa Defencen taustalla on liikemies Markku Kankaalan johtama, ”aktiiviomistajiksi” itseään kutsuva sijoittajien joukko. Oulun seudulla vaikuttavat miehet ovat tunnettuja nopeista käänteistään ja suurista suunnitelmistaan, joilla pörssikursseja on saatu aiemminkin heilumaan. .........
Sijoittajille se esittäytyy ketteränä yhtiönä, joka kenraalien johdolla rynnäköi valtaamaan markkinaosuuksia – siis keräämään osansa eri maiden puolustusbudjettien miljardilisäyksistä.
Helmikuussa 2025 Summa Defence tiedotti, että myyntiä olisi tulossa tänä vuonna jopa 140 miljoonaa euroa ja voittoa jäisi jopa 12 miljoonaa euroa. Parissa vuodessa liikevaihdon olisi tarkoitus kasvaa 500 miljoonaan euroon.
Suunnitelmat vaikuttavat mahtipontisilta ottaen huomioon senkin, että yhtiön perustajaosakkaalla ja tulevalla hallituksen puheenjohtajalla Samuli Koskelalla on itsellään mittavat ulosottovelat.
HS tutki, millaisia yhtiöitä Summa on ostamassa konserniinsa. Kävi ilmi, että harva niistä toimii puolustusteollisuudessa. Useimmat tekevät tappiota.
Toimitusjohtaja Holopainen vakuuttaa HS:lle, että Summa Defencen visio muuttaa ”miinukset plussaksi” on realistinen.
Uskoo tähän ken haluaa. Allekirjoittanut ei usko.
Summa Defence matkaa pikatietä pörssiin ostamalla sieltä turkulaisen Meriaura-konsernin paikan.
Temppu on tuttu takavuosilta. Kankaalan ensimmäinen takaovioperaatio oli Ruukki Group. Se osti 2000-luvun alussa teknokuplayhtiön pörssipaikan.
Kankaalan projekti oli sekin, kun autokauppa Wetteri otti viestintätoimisto Sopranon paikan. Ja se kun infrarakennusyhtiö Skarta tuli osakevälittäjä Privanetin paikalle ja muuttui yrityskauppojen myötä Nyabiksi.
Viime vuosina ”aktiiviomistajat” ovat vaikuttaneet vihreän energiasiirtymän alalla toimivassa Enersense-yhtiössä. Sieltä tarttui mukaan Summa Defencen operatiivisen johdon ydinporukka. Jussi Holopainen toimi myös Enersensen toimitusjohtajana.
Alun perin Enersense perustettiin Olkiluodon ydinvoimalatyömaan henkilöstövälittäjäksi. Sittemmin yhtiö oli mukana myös venäläisen Rosatomin ydinvoimalahankkeessa Pyhäjoella.
Kaikki varmaan muistavat Ruukki Groupin tarinan, joten ei siitä enempää. Ja Rosatomin projektissa mukana olo kannattaa pitää mielessä, kun vähän myöhemmin kysellään Sveitsistä tulevan rahoituksen perään.
Kun Summa puretaan osiinsa ja katsotaan ostokohteiden taloutta, tilanne näyttää haastavalta. Kokonaisuutena Summa olisi vuonna 2024 tehnyt yhteensä 10 miljoonan euron liiketappion ennen poistoja. Jos huomioitaisiin poistot ja muut kulut, olisi tilikausi ollut tappiolla 37 miljoonaa euroa.
Yksi Summan osista on erityisen hämmentävä eikä siitä ole pidetty meteliä. Summa on sitoutunut ostamaan Sybimar-yhtiön, jonka omistaa Meriaura Groupin pääomistajan Jussi Mälkiän sijoitusyhtiö.
Sybimar on raskaasti tappiollinen kiertotalousfirma. Sen liikeidea on kuivan maan kalankasvattamo, jonka jätevesiä hyödynnetään laitokseen kuuluvassa kasvihuoneessa.
Konseptia on vaikea nähdä kaksikäyttötuotteena. Sille ei ole toistaiseksi löydetty edes yhtä taloudellisesti kannattavaa käyttötarkoitusta. Yhtiö on pysynyt pinnalla julkisilla tuilla ja omistajansa lisärahoituksella.
Summa maksaa omilla osakkeillaan Sybimarista noin 1,4 miljoonaa euroa.
Mitä kalankasvattamo tekee puolustuskonsernissa?
”Siellä ei tulla jatkamaan kalan kasvattamista. Se liittyy siihen meidän aika kovaan kasvuun ja tuotantotilojen skaalaamiseen”, toimitusjohtaja Holopainen selittää logiikkaa.
Ulkopuolisen silmin näyttää siltä, että Summa Defencelle pörssitien avaavan Meriauran pääomistaja on halunnut yhtiöstä eroon. Holopaisen mukaan siitä ei ole kyse.
”Tämä kauppa tehdään meidän aloitteestamme. Meillä on operatiivinen tarve sille.”
Meriauran ydinliiketoiminta ei ole jäämässä osaksi Summaa.
Summa myy merilogistiikan laivoineen takaisin Mälkiälle. Meriaurasta Summaan jää vain tappiollinen energialiiketoiminta eli aurinkokeräinvalmistaja Savosolar. Alun perin Meriaura tuli itse pörssiin takaoven kautta ostamalla pörssilistatun Savosolarin.
.............
Kun tämä yrityshankinta (*) toteutuu, Summan toiseksi suurimmaksi omistajaksi nousee osakevaihdon kautta virolainen laivanrakennusyhtiö Baltic Work Boats.
Sillä on murheita poliisin kanssa. Viron keskusrikospoliisi tutkii yritystä ja siihen liittyviä henkilöitä epäiltyinä yli kahden miljoonan euron vero- ja yritystukipetoksista. Viime viikolla poliisi teki kotietsinnän yrityksen toimitiloihin Saarenmaalla.
(*) Intlog ja Uudenkaupungin Työveneen omistavan Nordic Yards:in osto.
.............
Summa Defencen hallitukseen ovat tulossa muun muassa entinen puolustusministeriön kansliapäällikkö, kenraaliluutnantti evp. Arto Räty, Liikenneviraston entinen pääjohtaja Antti Vehviläinen ja Nammo AS:n hallituksessa pitkään istunut Sirpa-Helena Sormunen.
Hallituksen puheenjohtajaksi omistajat ovat nimittämässä yhden omistaan, Markku Kankaalan pitkäaikaisen liikekumppanin Samuli Koskelan. Koskelan kerrotaan myös sijoittavan konserniin merkittävän määrän rahaa.
Viime vuoteen asti Koskela työskenteli asianajotoimisto Lexian osakkaana ja toimitusjohtajana.
HS:n selvityksessä käy ilmi, että Koskelalla oli huhtikuun 2025 alussa lähes 370000 euron velat ulosotossa. Velasta yli 250 000 euroa on helsinkiläiselle rakennusliikkeelle.
Koskela kertoo saatavien olevan peräisin kotinsa remonttia koskevasta riidasta, jonka hän hävisi käräjäoikeudessa. Juttu on kesken hovioikeudessa.
Ulosottorekisterin mukaan miehellä on velkoja myös kahdelle muulle rakennusyhtiölle. Ulosottoon on päätynyt myös hyvin pieniä laskuja.
Verovelkoja mies on maksanut noin 57 000 eurolla, mutta verottaja hakee vielä yli 100 000 euron jäännösveroja. Tuoreimmat merkinnät ovat maaliskuulta 2025.
Koskela vakuuttaa pystyvänsä ulosottoveloista huolimatta sijoittamaan Summaan miljoonien käyttöpääomat. Omistajat ovat luvanneet pääomittaa Summa-yhtiöitä yli 28 miljoonalla eurolla, mistä Koskelan osuus on nelisen miljoonaa euroa.
Mistä rahat tulevat? Sveitsistä, Koskela vastaa.
HS pyysi Koskelaa avaamaan rahoituksen alkuperää tarkemmin. Hän ei kerro rahoittajan nimeä.
”Valitettavasti en voi allekirjoittamani salassapitositoumusten vuoksi avata rahoitusjärjestelyjä tarkemmin. Kyseessä on minun sijoitusyhtiöni ja rahoittajan välinen asia.”
Melko hämäräperäsitä. Lisäksi kun usealla yrityksen johtohenkilöllä on ulosottovelkaa sekä jopa verovelkaa, niin melkoisena riskinä pidän hankkia näillä tiedoilla mitään tältä yritykseltä - varsinkaan puolustustarvikkeita.
Miten sitten Summa Defencen lähitulevaisuus?
Summa Defencen kohdeyhtiöiden todellinen tilanne on ristiriidassa yhtiön julkisuudessa maalaileman kuvan kanssa. Toimitusjohtaja Holopainen myöntää, että osassa yhtiöiden tuloslaskelmia on ”aika rumia lukuja”. Hän lupaa kuitenkin käännettä.
Holopainen toistaa, että yhtiöt ovat kokonaisuutena enemmän kuin osiensa summa.
....
Yhtiö kertoo tilauskannan olevan nyt noin 200 miljoonaa euroa, mistä 66 miljoonaa euroa on ”puolustussektorin ja muiden julkisten hankintojen” osuutta. Käänne yhtiöissä olisi tarkoitus saada aikaan nimenomaan Nato-maiden kasvavien puolustushankintojen kautta. Holopainen ei kerro HS:lle, mikä on puolustussektorin tilausten osuus hankinnoista.
Joka tapauksessa Summan pitäisi jo tänä vuonna kaksinkertaistaa liikevaihtonsa ja kääntää pahimmillaan vuosia jatkuneet miljoonatappiot voitoiksi.
”Olet täysin oikeassa siinä. Eli miinus muuttuu plussaksi niin sanotusti”, Holopainen sanoo.
Koko juttu luettavissa ilmaiseksi tämän viikonlopun aikana.
"Verovelkoja mies on maksanut noin 57 000 eurolla, mutta verottaja hakee vielä yli 100 000 euron jäännösveroja."
". Koskelan kerrotaan myös sijoittavan konserniin merkittävän määrän rahaa."
En tiedä mikä on näiden veijareiden mielestä "merkittävä määrä", mutta tällaisena perseaukisena näkisin, että jos fyrkkaa on "merkittävä määrä" sijoittamiseen, niin 100ke velkojen hoitaminen valtiolle pitäisi kyllä onnistua aika helposti.
En ole edelleenkään työntämässä tähän kioskiin jeniäkään, mutta näiden veijareiden jututhan alkaa olla ihan Kummeli-tasoa.
