Eikös se ollut, että saisi oluttuotanto tyyliin 2,5 -kertaistua, jotta nuo rajat rikkoutuisivat.

Aika suuri osa Rautiaisen osakeomistuksista on tullut osakepalkkioina. En nyt äkkiseltään muista, että hän olisi ainakaan viime vuosina yhtiön osakkeita hirveästi sen päälle ostellut. Missä toki ei ole mitään moitittavaa, sillä eiköhän hänen varallisuudestaan ihan riittävä osa ole jo yhden yhtiön osakkeissa.

En näe Spar-kuviossa myöskään mitään exitin rakentamista. Spar itsessäänhän ei tavoittele eri maissa kaupankäynnistä vastaavien yhtiöiden ostamista, vaan päinvastoin siellä on takana vuosikymmenten pituisia lisenssiyhteistyö-diilejä.

Eipä sitä päivittäistavarakaupan konseptia taida laajassa mittakaavassa kovinkaan suureen osaan Tokmanneista tulla. Neliöt eivät yksinkertaisesti riitä, kun tilaa pitäisi olla myydä muutakin kuin maitoa ja makkaraa. Lisäksi suuri osa Tokmanneista on sijainneiltaan sellaisia, että ei niihin kannata alkaa mitään ruokakauppaa pystyttämään. Spar voi kyllä kilpailla Saleja ja K-Marketteja vastaan, mutta aika heikkoa voi olla myynti esim. Citymarketin tai Prisman naapurissa.

Tokmanni on jo ennestään mukana ruokakaupassa ja Spar-yhteistyö mielestäni potentiaalisesti vahvistaa sen asemaa kilpailussa. Ei siitä tule koon, ässän eikä edes ällän asemaa horjuttavaa haastajaa, mutta nelosasemaa on mahdollisuus vahvistaa merkittävästi.

Tokmannin nykyiset tuoreruokaa myyvät myymälät ovat aika surkeita ilmestyksiä. Kun ne muutetaan Spareiksi, vaikutus on mielestäni positiivinen. Kun harkitusti avataan (tai laajennetaan) pieni määrä lisää tuoreruokaa sisältäviä Tokmanneja, vaikutus on edelleenkin positiivinen. Kun yhteistyöhön haetaan kauppiasyrittäjiä, vaikutus on mielestäni positiivinen. Omien Tokmannin ylläpitämien Sparien kohdalla tilanne on mielestäni sitten hieman riskisempi.

Koska Spar-yhteistyö ei rajoitu vain elintarvikkeisiin, on Tokmannilla hyvät edellytykset saada brändituotteita paremmin ehdoin perusmyymälöihinsä jatkossa. Ja sama koskee tietenkin kuivaelintarvikkeita, joita löytyy kaikista niistä 200 puljusta.

Rautiainen kertoi tiekkarissa myös aikeista saada Tokmannin tuotteita Sparin valikoimiin (muualle maailmalle). Jos Tokmanni pystyy kasvattakaan suoratuonnin ostovolyymeita ja vielä ehkä jonkun pienen komission nipistämään itselleen tuotejobbauksen avulla, ei se paha asia ole. Vakuutuin myös Rautiaisen puheista siitä, kuinka hyvässä iskussa Tokmannin logistiikka on jo nykyisellään Spar-laajennuksia silmällä pitäen.

JP wrote:

Kristiinestä maksettu alunperin 105 m€. (https://www.citycon.com/sites/default/files/material/interim_report_1.1.-30.6.2011_eng.pdf)

13 vuodelle jaettuna 1,6% vuosituotto, eli kepittää Cityconin kurssikehityksen helposti!

Toki täytyy muistaa, että ostoajankohdan jälkeen kauppakeskuksen nimiin on ostettu neljä vuotta sitten tonttimaata ja viisi vuotta sitten kauppakeskusta "uudistettiin". Mitä viimeksi mainittu sitten noin remonttien näkökulmasta ikinä tarkoittaakaan.

Ps. 13 vuoden vuokratuottoja ei kannata miettiä, ettei hyvä pessimismi häviä.

Alella menee:

https://www.kauppalehti.fi/uutiset/citycon-myy-kristiine-keskuksen-virossa-yhdeksan-prosentin-alennuksella/41b244bf-96eb-4675-8472-46f5a6566c76

Mutta ei näitä sentään millään -30 % hinnoilla tarvitse myydä.

Aika reippaasti menee suositusmuutokset metsään kyllä. Mutta siitä huolimatta... oma vaatimaton mielipiteeni on, että kaupan ala yhtiöissä Inderesin analyysit ovat keskivertoa onnistuneempia ja Keskon kohdalla esim. nuo johdon haastatteluvideot tuovat myös hienoa lisäarvoa sijoittajille. Kesko on oman salkkuni suurin omistus, mutta kyllä minä itsekin odotin tätä päivää niistä lähtökohdista, että ohjeistuksen ylälaitaa taas lasketaan ja alalaidan kanssakin tekee tiukkaa. Mutta pessimisti ei pety. Rauhala on osoittautunut hyväksi johtajaksi ja Keskon kasvuinvestoinnit antavat luvan odottaa positiivista kehityskulkua lähivuosina.

Itseäni kiinnostaisi syyt sille, miksi Inderesin foorumilla nimenomaan OmaSP:n viestejä on viime kuukausina poistettu niin ahkerasti. Onko kyse vain siitä, että niitä viestejä liputetaan niin ahkerasti. Onko kyse siitä, että ylläpito on omatoimisesti ollut juuri tuossa ketjussa tavallista aktiivisempi. Vai onko kenties OmaSP viestinyt Inderesin suuntaan joko yleisellä tasolla tai viestejä yksilöiden toiveita palstan sensuroinnista?

Monet suuremmatkin yhtiöt seuraavat kyllä keskustelua yllättävänkin aktiivisesti, ja tiedän esim. OP:n puuttuneen Inderesin foorumikirjoitteluun. Tosin siinä kyse ei ole ollut yhtiöön kohdistuvasta kirjoittelusta, vaan sen analyysien siteeraamisesta tekijänoikeuksien kannalta kyseenalaisessa laajuudessa.

Ja vielä niiden poistettujen viestien sisällöstä. Suuri osahan niistä on käsitellyt asioita, joista AlmaMedian talouslehdet ovat sitten hieman jälkijättöisesti uutisoineet. Ne ovat tarjonneet myös vakuusarvojen kannalta sellaista mielenkiintoista informaatiota, että olisi yhtiön analyytikonkin kannattanut seurata keskustelua ahkerammin. Silloin ei olisi osarin jälkeen tarvinnut niin radikaalisti muuttaa näkemystä.

OmaSP:n lainakannassa on edelleen sellaista sontaa, jota ei ole juuri julkisuudessa käsitelty. Meillä on jos jonkinlaista kiinteistökeisaria, jotka ovat ostaneet jostain hevon hemmetistä esim. kokonaisen taloyhtiön "alle markkinahinnan", sen jälkeen arvioituttaneet kohteen uudelleen välittäjällä, sen voimin nostaneet lainaa koko hankintahinnan edestä OmaSp:stä ilman lisävakuuksia, ja vieläpä ihan julkisesti kertoneet näistä blogeissaan ja muualla.

3,5 %:n korkotaso vaikuttaa mielestäni ihan tarpeeksi vastuulliselta:

https://www.kauppalehti.fi/uutiset/kesko-laskee-liikkeeseen-300-miljoonan-euron-vihrean-joukkovelkakirjalainan/aad0fc5f-22e2-473d-863b-a217fe769e62

Salkunrakentajakin kirjoitteli tänään Cityconista: https://www.salkunrakentaja.fi/2024/09/citycon-tase/

Ko. julkaisu on sitä mieltä, että Citycon keskittyy päivittäistavaraketjujen omistamiseen, yhtiön strategia on hakea kiinteistöjä keskeisistä kaupungeista ja alehintainen suunnattu anti oli pakkotilanne.

Ilo lukea aina laadukasta suomalaista talousjournalismia :)