Olet täällä

  stdClass Object
(
    [vid] => 185
    [uid] => 5
    [title] => KPY
    [log] => 
    [status] => 1
    [comment] => 2
    [promote] => 0
    [sticky] => 0
    [vuuid] => 1da2379b-a4ac-40a6-bc6a-d3ce6c86ec7f
    [nid] => 185
    [type] => forum
    [language] => fi
    [created] => 1408627231
    [changed] => 1408627231
    [tnid] => 0
    [translate] => 0
    [uuid] => 32e60bc6-b468-48ae-853b-54d9e0899419
    [revision_timestamp] => 1408627231
    [revision_uid] => 5
    [taxonomy_forums] => Array
        (
            [und] => Array
                (
                    [0] => Array
                        (
                            [tid] => 20
                            [taxonomy_term] => stdClass Object
                                (
                                    [tid] => 20
                                    [vid] => 2
                                    [name] => Osakkeet
                                    [description] => Keskustelua Helsingin pörssin OMXH-osakkeista ja myös ulkomaisten pörssien osakkeista.
                                    [format] => 
                                    [weight] => 5
                                    [uuid] => 1383e1a5-e34c-4b9f-9ce1-aba298c2bb17
                                    [vocabulary_machine_name] => sijoituskeskustelu
                                    [rdf_mapping] => Array
                                        (
                                            [rdftype] => Array
                                                (
                                                    [0] => skos:Concept
                                                )

                                            [name] => Array
                                                (
                                                    [predicates] => Array
                                                        (
                                                            [0] => rdfs:label
                                                            [1] => skos:prefLabel
                                                        )

                                                )

                                            [description] => Array
                                                (
                                                    [predicates] => Array
                                                        (
                                                            [0] => skos:definition
                                                        )

                                                )

                                            [vid] => Array
                                                (
                                                    [predicates] => Array
                                                        (
                                                            [0] => skos:inScheme
                                                        )

                                                    [type] => rel
                                                )

                                            [parent] => Array
                                                (
                                                    [predicates] => Array
                                                        (
                                                            [0] => skos:broader
                                                        )

                                                    [type] => rel
                                                )

                                        )

                                    [status] => 1
                                )

                        )

                )

        )

    [body] => Array
        (
            [und] => Array
                (
                    [0] => Array
                        (
                            [value] => Tulen kirjoittamaan KPY:stä kolumnin niiden oman osarin jälkeen jossain vaiheessa. Mainittakoon, että KPY ei ole enää puhelin- vaan sijoitusyhtiö, mutta on edelleen osuuskunta, eikä sillä ole DNA:ta ja olen omistanut sitä vuodesta 1998. KPY:n suurin sijoitus on Enfo ja sieltä tuli erinomainen osari olosuhteet huomioiden:

http://www.enfo.fi/files/2014/08/Enfo-Q2-2014_FIN.pdf

Tämä kuuluisi sisällöllisesti hehkutusketjuun, mutta lisään lihaa luitten ympärille paremmalla ajalla.
                            [summary] => 
                            [format] => plain_text
                            [safe_value] => 

Tulen kirjoittamaan KPY:stä kolumnin niiden oman osarin jälkeen jossain vaiheessa. Mainittakoon, että KPY ei ole enää puhelin- vaan sijoitusyhtiö, mutta on edelleen osuuskunta, eikä sillä ole DNA:ta ja olen omistanut sitä vuodesta 1998. KPY:n suurin sijoitus on Enfo ja sieltä tuli erinomainen osari olosuhteet huomioiden:

http://www.enfo.fi/files/2014/08/Enfo-Q2-2014_FIN.pdf

Tämä kuuluisi sisällöllisesti hehkutusketjuun, mutta lisään lihaa luitten ympärille paremmalla ajalla.

[safe_summary] => ) ) ) [rdf_mapping] => Array ( [rdftype] => Array ( [0] => sioc:Post [1] => sioct:BoardPost ) [taxonomy_forums] => Array ( [predicates] => Array ( [0] => sioc:has_container ) [type] => rel ) [title] => Array ( [predicates] => Array ( [0] => dc:title ) ) [created] => Array ( [predicates] => Array ( [0] => dc:date [1] => dc:created ) [datatype] => xsd:dateTime [callback] => date_iso8601 ) [changed] => Array ( [predicates] => Array ( [0] => dc:modified ) [datatype] => xsd:dateTime [callback] => date_iso8601 ) [body] => Array ( [predicates] => Array ( [0] => content:encoded ) ) [uid] => Array ( [predicates] => Array ( [0] => sioc:has_creator ) [type] => rel ) [name] => Array ( [predicates] => Array ( [0] => foaf:name ) ) [comment_count] => Array ( [predicates] => Array ( [0] => sioc:num_replies ) [datatype] => xsd:integer ) [last_activity] => Array ( [predicates] => Array ( [0] => sioc:last_activity_date ) [datatype] => xsd:dateTime [callback] => date_iso8601 ) ) [cid] => 28261 [last_comment_timestamp] => 1570087635 [last_comment_name] => [last_comment_uid] => 19298 [comment_count] => 37 [name] => Aki Pyysing [picture] => stdClass Object ( [fid] => 256 [uid] => 5 [filename] => picture-5-1414497157.jpg [uri] => public://kuvat/avatarit/picture-5-1414497157.jpg [filemime] => image/jpeg [filesize] => 96417 [status] => 1 [timestamp] => 1448894705 [type] => image [uuid] => 03727ef1-ecc6-47d2-8aa7-692d1a0a8a2a [field_file_image_alt_text] => Array ( ) [field_file_image_title_text] => Array ( ) [rdf_mapping] => Array ( ) [metadata] => Array ( [height] => 613 [width] => 613 ) [alt] => [title] => [height] => 613 [width] => 613 ) [data] => a:7:{s:16:"ckeditor_default";s:1:"t";s:20:"ckeditor_show_toggle";s:1:"t";s:14:"ckeditor_width";s:4:"100%";s:13:"ckeditor_lang";s:2:"en";s:18:"ckeditor_auto_lang";s:1:"t";s:7:"contact";i:1;s:7:"overlay";i:1;} [forum_tid] => 20 [entity_view_prepared] => 1 [rate_thumbsup] => Array ( [#weight] => 50 [#markup] =>
Thumbsup
[#title] => Thumbsup [#type] => item ) [rate_numbersup] => Array ( [#weight] => 50 [#markup] =>
0
+1
0
-1
0
0
[#title] => numbersup [#type] => item ) [rate_bothnumbers] => Array ( [#weight] => 50 [#markup] =>
bothnumbers
  • ylös
    50%
  • down
    50%
[#title] => bothnumbers [#type] => item ) )

KPY

Sivu:

Sivut

17.9.2018, 00:27
Liittynyt:
16.12.2013, 13:48
Viestejä:
3249
Mikko Isotalo kirjoitti:

Kysymys osuuskuntamuotoisuudesta vs. osakeyhtiömuotoisuudesta ja sen vaikutuksesta yhtiön arvoon on mielenkiintoinen. Olen itsekin pohtinut sitä usein. Hallituksessa jaamme laajasti näkemyksen, että omassa kohdeyritys-sijoitustoiminnassamme osuuskuntamuotoisuus tuo usein kilpailuetua. Tokihan sen pitäisi näkyä pitkällä aikajänteellä osakeyhtiöitä parempana arvonkehityksenä. Voisiko taustalla olla ajattelu, että vaalitapa näyttää johtavan väistämättä puolueiden rooliin osuuskunnan rakenteissa ja sijoittajat vierastavat tätä poliittista kytkyä? Your opinion is highly valued here.

Sijoittajat aiheellisesti vierastavat poliittisia kytkyjä. Jos osakeyhtiö saa osakkuusyrityksestään ostotarjouksen, katsotaan pelkästään hinnan suhdetta näkymiin ja valuaatioihin. Jos poliitikko saa tarjouksen pöydälleen, hän ajattelee lähinnä kaupan vaikutusta äänimääräänsä. Jos yhtiö on saneerauksen tarpeessa, poliittiset päättäjät toimivat hitaammin kuin yksityiset - jos silloinkaan - varsinkin jos saneeraustarpeen alla on äänestäjiä.

Vaikka asia olisi niin, että KPY:n hallitus toimii vain liiketaloudellisilla periaattein, eivät sitä ulkopuoliset tarkkailijat hevillä usko. Toki pitkäaikaisilla näytöillä voi vakuuttaa joitakin yksilöitä, mutta ei sijoittajien massaa. Ja millään näytöillä ei oikein vakuuteta ketään siitä, että ääni per henkilö (eikä ääni per osuus) pohjalta valitut edustajiston jäsenet toimisivat täältä ikuisuuteen omistaja-arvo ohjenuoranaan. Puhelinyhdistyshän oli omistajien kannalta reilumpi yhtömuoto, koska siinä vallitsi ääni per osuus -periaate.

HPY vei muutoksen osuuskunnan kautta pörssiyhtiöksi läpi 1994-9, kuten omistajien kannalta pitkin tehdä. KPY pysäytti kehityksen osuuskunnaksi, mikä hivenen tuolloin meitä sijoittajia harmitti ja kuopiolaistenkin omistajien olisi syytä olla tyytymättömiä. Onneksi pahimmat kauhukuvamme Puijon tornin korottamisesta eivät ole toteutuneet, vaan yhtiö on näyttänyt toimivan liiketaloudellisilla(kin) periaatteilla.    

2
+1
0
-1
2
0
19.10.2018, 17:50
Liittynyt:
6.4.2017, 21:46
Viestejä:
224

Tänään tuli luukusta KPY:n omistajatiedote. Inderes oli päivittänyt arvonmäärityksen. Positiivinen uutinen oli se, että ero kauppahintojen ja Inderesin arvion välillä oli kaventunut. Merkittävästi huonompi uutinen oli se, että uusi arvo oli 26 euroa aiemman 28 euron sijaan. Inderesin pojat olivat laskeskelleet yrityssijoituksen arvoksi 101 miljoonaa maaliskuun arvio 110 miljoonan sijaan. Laskusta oli Enfoa 5 miljoonaa, Voimatelia 3 miljoonaa ja Vetreää noin 2 miljoonaa.

0
+1
0
-1
0
0
1.3.2019, 12:34
Liittynyt:
16.12.2013, 13:48
Viestejä:
3249

KPY myi yrityskaupan yhteydessä 27 prosentin osuutensa Ropo Capitalista. Ropo teki 2018 liiketulosta 6,9 megaa ja nettovoittoa 2,26M. https://www.ropocapital.fi/wp-content/uploads/2019/02/RopoHold-Oyj-Tilin.... Nettovelkaa hätäisesti laskettuna 50M.

27 prosentin Ropoa arvo Inderesin arvoanalyysissä http://www.kpy.fi/sites/www.kpy.fi/files/PDF/2018_10_inderes_kpy_raportt... 5% x 172M = 8,6M

Kauppahintaa ei julkistettu, joten arvaillaan. Sekä liikevaihto että -voitto olivat vahvassa kasvussa. Semiseksikäs toimiala, kolmannes henkilökunnasta tuotekehityksessä. Päämyyjänä Sentica Partners, jonka olemassaolon tarkoituksena ei ole Pohjois-Savon kehittäminen, vaan rahan tekeminen.

Liikevoittokerroin tämänlaisissa on ollut tyyliin ainakin kakkosella alkava. Silloin kun ostokohde on nyt jotain liikevoittoa tehnyt. Ainakaan alle 15:en ei ole irronnut. Tällä tulisi inhorealistiseksi kauppahinnaksi 15*6,9 - 50 = 53,5M. KPY:n osuus olisi 14,4M. Otan over/under-betsejä jossa mie betsaan KPY:n osuudeksi yli 15M, eli tämä on imo hyvin varovainen arvio. 

Oletan, että menevät KPY:lle verovapaasti eli käyttöomaisuusosakemyyntinä. Ainakin Savossa tätä luulisi yritettävän. 10 megaa tiliä tekee vajaat kaksi euroa per osuus lisää substanssia. Tämä voi kyllä olla paljon enemmänkin, yrityskauppahinnat ovat viime aikoina olleet ystävällisesti sanottuna optimistisia. Tietysti tulostakin tulee, mutta KPY:n lähestyminen muuten kuin osien summana on lähinnä hönöilyä. Tästä pitää sitten laskea yhtiömuotoalennus ja savolaisriski poiscool.

Hyvä KPY ja Hyvä Savo!

1
+1
0
-1
1
0
1.3.2019, 13:06
Liittynyt:
16.12.2013, 13:48
Viestejä:
3249

Enfon tilinpäätöstiedotteesta tai Q4 osarista hyviä uutisia: Positiiviset näkymät. "Konsernin liikevaihdon ja käyttökatteen odotetaan kasvavan vuonna 2019".

Siinä ne sitten olivatkin. Q4 oli heikko ja koko vuoden tuloksesta -4,5M tehtiin Q4 yli puolet eli -2,7M. Melko synkkä vuoden lopetus..

Vuosi 2018 mentiin toimitusjohtajan mukaan "oikealle tielle" "haastavan" vuoden 2017 jälkeen. Tämä oikea tie tarkoitti liikevoiton kasvua Q42017 vs Q42018 -2,6M -> -2,4M. Koko vuoden kurat jatkuvista toiminnoista olivat sentään pienempiä.

Vaatii hyvin positiivista asennetta löytää luvuista oikea tie. Toimitusjohtajan tekstiosio on kuin tsemppihenkisestä firman sisäisestä tiedotteesta. 

Enfo kuitenkin kehitti kulttuuriaan ja tarjoomaansa. Onko joku "tarjooma"-substantiivi kovinkin yleisessä käytössä, eli onko se savoa vai kapulakieltä?

Ei niin hyvä Enfo, KPY ja Savo.

Sijoittajaa lohduttaisi, jos roporahat jaettaisiin kokonaan tänä keväänä osuudenomistajille. Tähän en tosin usko. Todennäköisempää on, että Enfo luiskahtaa 2019 niukasti voitolliseksi. Ja tätäkään en kovin varmana pitäisi. Yhtiö kuitenkin optimistisesti kirjaa verosaamisia vahvistettavista tappioista.

Enfon 85% on Inderesin analyysissä 33M arvoinen KPY:lle, eli 19% kokonaisuudesta. Liikevaihtoa Enfo tekee 125M, eli potentiaalia arvonnousuun on. Mutta se vaatisi kannattavaa toimintaa.

http://www.kpy.fi/sites/www.kpy.fi/files/PDF/2018_enfo_tilinptstiedote.pdf

1
+1
0
-1
1
0
3.5.2019, 16:56
Liittynyt:
16.12.2013, 13:48
Viestejä:
3249

KPY nosti osuuskorkoaan 1,42 -> 1,43. Mitä ilmeisimmin on tarkoitus selittää Savon Sanomille ja tätä kautta kuopiolaisille, että hyvin menee, kun osuuskorko kasvaa.

Inders julkaisi sekavan arvonmäärityspäivityksen. Ylhäällä lukee Indersin näkemykseksi 27 euroa osuus ja alhaalla 29. Kelailin vähän aikaa mistä ero johtuu , mutta luovutin, kun ei se sinänsä mihinkään mitään vaikuta.

Osuus on kalliimpi kuin vähään aikaan, kun Privanetin ostolaita on 24,50 euroa ja kauppoja väitetään tehdyn 25:een.

Näissä on raskas verovelka sisässä, joten ei näitä oikein pysty myymäänkään. Vaikka ehkä silti pitäisi. Toivottavasti lapsenlapseni eivät näe enää osuuskuntamuotoisia sijoitusyhtiöitä, joissa lopullinen valta on poliitikoilla eikä omistajilla. 

0
+1
0
-1
0
0
30.9.2019, 16:12
Liittynyt:
16.12.2013, 13:48
Viestejä:
3249

"KPY omistaa nyt 100 prosenttia Technopolis Kuopio Oy:stä

Kuopiolainen KPY on hankkinut tänään omistukseensa Technopolis Kuopio Oy:n koko osakekannan. KPY omisti Technopolis Kuopio Oy:stä jo valmiiksi 40 prosenttia KPY Sijoitus Oy:n kautta.

Yrityskaupan osapuolet ovat KPY Sijoitus Oy ja Technopolis Holding Oyj. Kauppa kattaa kaikki Technopolis Kuopio Oy:n kiinteistöt Viestikadulla ja Microkadulla sekä niihin liittyvän palveluliike-toiminnan. Kaupan kohteena on valmiita toimitiloja lähes 70 000 m2, joiden vuokrausaste on noin 98 prosenttia. Lisäksi rakenteilla on uutta toimistotilaa noin 17 000 m2. Kiinteistöjen arvo investointien valmistuttua on lähes 200 miljoonaa euroa.

Hannu Eronen jatkaa yhtiön toimitusjohtajana. Kaupan mukana siirtyy noin 20 henkilöä. Kauppa ei aiheuta vuokralaisille muutoksia. Vuokrasopimukset, tarjottavat palvelut ja yhteyshenkilöt säilyvät ennallaan."

Pidän tätä ihan fiksuna kohteena KPY:n hillokasalle, kun sitä ei osuudenomistajille kuitenkaan jaeta kuin tipoittain. Tässä tulee mukaan KPY:n vahvuus, eli täydellinen verkostoituneisuus paikallispolitiikkaan. Toki vähän huolettaa, osaavatko savolaiset pyörittää tätä yhtä näppärästi kuin Technopoliksen kokenut organisaatio. Mutta ei hutkita, ennen kuin tutkitaan. Tosin tähän mennee useampi vuosi.

0
+1
0
-1
0
0
3.10.2019, 10:27
Liittynyt:
2.11.2018, 12:56
Viestejä:
261
Mikko Isotalo kirjoitti:

Osuuskuntamuotoinen omistajuus on toisaalta todettu monissa sijoituskeskusteluissa kilpailueduksi ainakin maakunnan sisällä käydyissä keskusteluissa.

Tämä lienee hölynpölyä? 

Jos osuuskunta olisi sijoitusyhtiölle hyvä muoto, uudet sijoitusyhtiöt perustettaisiin osuuskuntina. Näin ei näytä tapahtuvan.

Osuuskuntamuodosta on osoitettavissa selvää haittaa. Omistaja-ohjaus ei toteudu euro ja ääni -periaatteella. Jos osuuskunnassa on edustajisto (ja jopa hallintoneuvosto), linkki omistajien ja hallinnon on välillä vielä ohuempi. Hallinnon ei tarvitse kuunnella omistajia lainkaan. Hallinnolle jää vapaus toimia tavoilla, jotka eivät hyödytä omistajia. Pahimmassa tapauksessa hallinto päätyy lahjoittamaan yhtiön omaisuutta hallintoa lähellä oleville tahoille ilman, että omistajat voivat teoriassakaan tehdä mitään. Esimerkki on todellinen, sillä Tradeka on toiminut näin.

Äänivallan ja vaikutusmahdollisuuden puute tarkoittaa, että sijoittajan ei kannata ostaa suurta määrää osuuksia, koska hän ei voi olla täysin varma, hoitaako yhtiö hänen rahojaan asianmukaisesti. Tästä riskistä seuraava kysynnän puute pakottaa osuuden arvon alemmas kuin osakeyhtiömuodossa.

1
+1
0
-1
1
0

Sivut