Olet täällä

Makrodata

Sivu:

Sivut

20.12.2020, 12:46
+461
Liittynyt:
17.8.2020, 18:12
Viestejä:
638

Euroalueen heiveröinen kasvu on muuttunut alamäeksi tärkeimmissä maissa:

Julkisen talouden suuri osuus kansantaloudesta on johtamassa valtavaan budjettialijäämään kaikissa euroalueen maissa:

Kuvien lähde: Five Economic Charts to Watch in Q4 2020: Europe (factset.com)

Eikä tästä alijäämästä päästä heti eroon.

Jenkkitalous on kummallisessa ratkaisupisteessä, mutta tähän mennessä tehdyt ennusteet kehityksestä ovat olleet huonosti osuvia: Here’s a Market Forecast: 2021 Will Be Hard to Predict - WSJ

Aasian puolella on toisenlaista. Japani näyttäisi pongahtavan pinnalle kuin pullon korkki:

Astralian puolella kasvu on hyytynyt, mutta aussit näyttäisivät saavan asiansaa oikaistua nopeasti:

Kiina jatkaa kasvua massiiivisella voimalla:

Kuvien lähde: Twenty-Five Years of Ups and Downs: Asia Pacific Economies Over Time (factset.com)

Ensi vuoteen lähdettäessä portfoliosijoittaja joutuu pyörittelemään karttapalloa ja pohdiskelemaan missä tavara tehdään ja minne se kulkee. Kotimaisia yhtiöitä miettiessä on katsottava missä niiden asiakkaat ovat ja mistä suunnasta maksut tulevat.

4
+1
0
-1
4
0
21.12.2020, 17:57
+461
Liittynyt:
17.8.2020, 18:12
Viestejä:
638

Kurssivuoden päätös häämöttää oudoissa tunnelmissa. Euroalue nyykähtää herkästi huonoista uutisista. Britit ovat umpipulassa - rajat kiinni, ennakkoon tilattujen tavaroiden rekkjonot rajojen molemmin puolin jumissa, tullaus pitäisi alkaa vuodenvaihteen jälkeen eikä siihen ole valmistauduttu. Jenkit saivat kaksikin ruiskurokotetta piikitykseen ja tukipaketin solmittua, mutta myyntiin näyttävät osakeomistukset vaan menevän. Aasia/Pasific ottaa rennosti.

Loppuvuoden tilitys näyttää 52 viikon liukuvan ylin/alin-indeksiluvun perusteella samanlaiselta:

Kuvien lähde: Business - NYTimes.com

Saksa on jotenkin pärjännyt, muilla on vielä kerimistä. Idässä on toistaiseksi rauhallista. Jenkeissä suuria odotuksia, vähän villoja.

0
+1
0
-1
0
0
1.1.2021, 14:56
+461
Liittynyt:
17.8.2020, 18:12
Viestejä:
638

Spekulatiivinen kasvusijoittaja voi vain kauhulla odottaa, että amerikkalaiset saavat itsensä rokotettua, palaavat töihin ja alkavat kuluttaa palveluita. Syynä on se, että säästöt siirtyvät kulutukseen kun se on mahdollista.

Jenkkien palkkatulot pienenivät merkittävästi oletettua vähemmän 9 kk aikana ja sekä työttömyyskorvaukset, että tukipakettien 600 USD/viikko tuotot kansalaisille olivat huomattavasti suuremmat kuin olisi ollut itse asiassa tarpeen. Jenkit vain vaurastuivat koronassa.

The first important observation: Salaries and wages fell less, in the aggregate, than even a careful observer of the economy might think. Total employee compensation was down only 0.5 percent for those nine months, more akin to a mild recession than an economic catastrophe.

Syy: The millions of people no longer working because of the pandemic were disproportionately in lower-paying service jobs.

Tulos: These are remarkable numbers. When it’s all tallied up, Americans’ cumulative after-tax personal income was $1.03 trillion higher from March to November of 2020 than in 2019, an increase of more than 8 percent.

Menikö tulovirta kulutukseen:

Eipä mennyt, vaan kulutus pieneni oleellisesti:

The obvious part was a decline in spending on services: All those restaurant reservations never made, flights not taken, sports and concert tickets not bought added up to serious money. Services spending fell by $575 billion, or nearly 8 percent.

Not only were American households, in the aggregate, taking in more money, but they were also spending less of it. Total outlays fell by $535 billion.

Mihin ilmaiseksi saatu varallisuus on sitten mennyt - säästöön:

This combination of soaring personal income and falling spending pushed Americans’ savings rate through the roof. From March through November, personal savings was $1.56 trillion higher than in 2019, a rise of 173 percent.

Rahalle oli löydettävä paikka - osa siitä tilille?: It had to go somewhere. But where? Deposits in commercial banks are way up — by 19 percent since the first week of March.

Eipä niin, vaan osakkeisiin: Or, for those a little more comfortable with risk, there was investing in stocks, which helps explain the 16 percent rise in the S&P 500 for the year. For those comfortable with a lot of risk — and with taking advantage of the market’s momentum — there was buying a market darling stock like Tesla or trading options.

Kuvien ja tekstien lähde: https://www.nytimes.com/2021/01/01/upshot/why-markets-boomed-2020.html

Tilanne on vuoden alkaessa se, että taivaalta sataneelle rahalle ei ole ollut juuri muuta käyttöä kuin tunkea se pörssiosakkeisiin, seurailla huoletonta  kurssikasvua ja odotella koska palveluita - ravintoloita, matkoja ja hotelleja etc. - alkaa olla tarjolla, jotta irtovaroja voisi lunastaa ja käyttää mielekkäämmin.

It could spur inflation, which, if severe enough, could cause the Fed to back off its easy money approach sooner than people now think. But the 2021 economic narrative has yet to be written — and if 2020 teaches one thing, it is that the story arc is more unpredictable than you might think.

Kasvun numerot istuvat ohkaisella oksalla ja paluu arkeen kuluvan vuoden sisällä sahaa sen katki. Sijoittajan onkin hankittava siivet hyvissä ajoin.

8
+1
0
-1
8
0
6.1.2021, 19:38
-18
Liittynyt:
19.5.2019, 21:26
Viestejä:
143

ersotil kirjoitti:

Taustaa kullalle:

 

Elokuun alussa USA 10 v. valtiolainakorko 0,5 % (pohjat) ja tänään 0,93 %. Reaalikorot (inflasuojattu bondin perusteella laskettu) samoilta ajankohdilta - 1 %  ja  -0,9 % eli suhteessa reaalinen noussut vähän.  Samalla aikavälillä  dollari laskenut reippaasti, erityisesti eur ja cnh. 

 

Kullan huiput muuten elokuussa. Tällä hetkellä kallistun etsimään long paikkoja. Aavistelen menoa n. 1994-95, minkä jälkeen aavistelisin tämän päivän tietojen perusteella syöksyä alaspäin. 

 

 

 

Sinnehän se meni ja pikkasen ylikin. Muutan kantaa jatkosta: tällä hetkellä ei vahvaa kantaa kulllan suunnasta.  

Osakemarkkinoista: joka puolella esitetään, että sentimentti hirveän bullish. Väite hieman kyseenalainen niin kauan kuin volaodotukset nykytasolla. 

 

Japanissa Nikkei 225 lähenee kaikkien aikojen huippuja (1980-luku). 

 

 

 

 

https://www.youtube.com/watch?v=ZAd-yDCdz2s

https://www.cnbc.com/quotes/?symbol=.VIX

https://www.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rate...

https://www.cnbc.com/quotes/?symbol=.N225&qsearchterm=nikkei

 

 

 

 

 

0
+1
0
-1
0
0
4/11
14.1.2021, 08:20
+128
Liittynyt:
14.10.2014, 12:59
Viestejä:
209

1
+1
0
-1
1
0
20.1.2021, 21:12
+461
Liittynyt:
17.8.2020, 18:12
Viestejä:
638

Jenkkien uusi hallinto käynnistää toimia rivakasti ja valansa vannoneen presidentin toimista osa tulee heti vaikuttamaan jenkkiyrityksien tilauskantaan:

The themes next week will be "Buy American," with a Monday executive order beefing up requirements for government purchases of goods and services from US companies.

Lähde Akin twiitistä: Executive actions: Here's what Biden is expected to do on Inauguration Day - CNNPolitics

Jää nähtäväksi kuinka voimakkaana määräyksenä tämä "Excecutive action" tullaan antamaan, mutta aiemmin niitä on ollut kaksi - Reaganin hallinnon aikaan The Buy America Act ja Hooverin aikaan 1933 The Buy American Act.

Nämä velvoittavat määräykset olivat erilaisia, mutta todennäköisempää on jälkimmäinen eli The Buy American act:

What are the main differences between Buy America and Buy American?

The Buy American Act applies when the federal government is directly assisting the procurement of products or a federal facility is being constructed. Under this statute, the goods or products are qualified as being domestic when they are 100% manufactured in the United States and with at least 50% domestic content.

Under the Buy America Act, end products must be 100% manufactured in the United States and all steel and iron components MUST be mined, melted, and manufactured in the United States. However, there is one important exception; foreign-sourced materials may be allowed if they are valued at $2,500 or 0.1% (whichever is greater) of the contract value. This is referred to as the minimal use amount.

Lähde: Buy American vs. Buy America:A Simple Guide to Successfully Navigating the Differences - MBP (mbpce.com)

Sijoittajan kannalta tämä merkitsee jenkkien hallinnon ja osavaltioiden hankintojen vahvaa suuntautumista oman maan tuotteisiin. Määräysympäristö vastaa Suomessa ennen EU aikaa ollutta menettelyä, jossa julkisissa hankinnoissa etusijalla oli kotimainen tuote.

Rahassa tämä näkynee nopeimmin Russell 2000 indeksin sisällä olevien yritysten myynnissä ja kassavirrassa ja sitä onkin hyvä keväällä seurata, kun määräyksen sisältö on tiedossa. Toisaalta tämä tietää vientiyrityksille vaikeuksia, jollei niillä ole maassa omaa valmistusta kuten Nokian Renkaalla yms.

0
+1
1
-1
0
1
22.1.2021, 21:39
-18
Liittynyt:
19.5.2019, 21:26
Viestejä:
143

 

Jos tarkastelee erotusta reaalikoron ja reaali shiller ep:n välillä lähimenneisyyttä silmällä pitäen, osakkeet eivät ole erityisen kalliita. Poikkeuksellistra on ehkä kuitenkin, että ollaan miinuskorossa. Voidaan kuitenkin edelleen puskea ylöspäin, ellei mitään erityistä syytä laskuun tule. 

2018 lasku oli erityinen, koska silloin Fed oli ilmoittanut taseen pienentämisestä. Laskupohjalla osakkeet eivät näytä erityisen halvoilta mutta Fed ilmoitti, että pienentämisestä luovutaan, ja sitten taas mentiin lujaa ylöspäin.

Koska sp 500 on nykyään niin keskittynyt, tällaiset yleisnanlyysit korko vs. sp500 voivat olla ongelmallisia. 

https://www.youtube.com/watch?v=DCfwddoVnkg

 

 

 

 

 

 

1
+1
0
-1
1
0
3.2.2021, 10:30
-18
Liittynyt:
19.5.2019, 21:26
Viestejä:
143
11.2.2021, 09:04
+461
Liittynyt:
17.8.2020, 18:12
Viestejä:
638

Kurssitasoihin vaikuttaa merkittävästi suurimman talouden eli jenkkien tilanne. Eurooppa käynnistyy hitaasti, kasvu taas on Aasiassa, jonka painoarvo lisääntyy.

Jenkkien rokotustilanne on tänään 10% rokotettu, etenee:

Jenkkien tautitilanne on laskevassa suunnassa:

Lähde: https://www.nytimes.com/

FED kiinnittää nyt eniten huomiota työttömyyteen ja sen palauttamiseen tavanomaiselle tasolle. Kaikki elvytys tähtää siihen.

Powell antaa ymmärtää, että inflaatiopiikki tulee sitä voimakkaammin, mitä nopeampaa elpyminen on, mutta tämä on vain tekninen inflaatio. Tiedossa on myöskin, että jenkit ovat panneet rahaa säästöön ja sekin tulee vapautumaan kulutukseen hintoja nostaen.

“There’s quite a lot of savings on people’s balance sheets, there is monetary policy, there is fiscal policy — you could see strong spending growth, and there could be some upward pressure on prices there,” Mr. Powell said Wednesday. “Again though, my expectation would be that that will be neither large nor sustained.”

Charles Evans, president of the Federal Reserve Bank of Chicago, said during a speech last week, “It will be critical for monetary policymakers to look through temporary price increases and not even think about thinking about adjusting policy until the economic criteria we have laid out have been realized.”

Lähde: https://www.nytimes.com/2021/02/10/business/economy/jerome-powell-fed-em...

Asiat näyttävät olevan Amerikan mantereella hallussa, kasvu kuitenkin on Aasiassa:

Aasian kurssit ovat 52-viikon yläreunassa ja sama kehitys näyttää jatkuvan. Kuinka kauan kestää ja mitä on edessä, siitä on vaikea sanoa. Monenlaista trendiä pukkaa.

Kotimaassa luodaan lunta ja pakkasen nipistämät pöljät puhuvat läpiä päähänsä, kuten Tingeli tuolla kertoo ja kuvailee: Päivän politiikka | Page 11 | Sijoitustieto

No, ollaan helmikuussa ja juhannus lähestyy kovaa vauhtia.

 

3
+1
0
-1
3
0
18.2.2021, 07:11
+128
Liittynyt:
14.10.2014, 12:59
Viestejä:
209

4
+1
0
-1
4
0
19.2.2021, 11:55
+461
Liittynyt:
17.8.2020, 18:12
Viestejä:
638

Mitä FED tekee, kun jenkkikupla puhkeaa ja zombiyhtiöt kaatuvat - ei mitään. FED:iä ohjaa bruttokansantuote, inflaatio ja korot - eivät osakekurssit. Jenkkipositio on nyt riskinen ja sen vastapainoksi on oltava jotain muuta - Eurooppa ei käy, joten vastaus on kehittyvät markkinat (Emerging Market).

Jenkeissä kasvaa kupla, mutta kehittyvissä maissa kasvaa kuluttava keskiluokka. Helpoin valinta on MSCI Emerging Market ETF. Siinä suurin paino on Kiinalla ja sitä onkin syytä tarkastella. Miksi Kiina?

Kiinan bruttokansantuote jatkaa kasvuaan, väestörakenne on muuttumassa ja sen osakemarkkinan korrelaatio muihin on matala. Kiinan osakemarkkina on liitetty muun maailman osakeindekseihin ja kehittyvä ESG-rapotointi tuo sijoitusmahdollisuuksia.

China is the world’s second-largest economy and remains one of the fastest-growing ones with above-average long-term real growth. In 2018, its GDP was US$13.4 trillion, representing almost 22% of the world economy.

A growing population, urbanization, a well-educated labor force, and a growing middle-class with increasing levels of wealth are driving consumption growth.

Historically, China’s correlation to other markets has been very low. Its economy runs on very different cycles compared to the rest of the world, while years of isolation from global markets have given the market unique characteristics.

Lähde: https://www.invesco.com/invest-china/en/institutional/overview.html

Kun Kiinan A-sarjan osakkeet liitetään kokonaan kehittyvien maiden indeksiin (MSCI Emerging Market Index), Kiinan osuus indeksistä on 42%.

Kiinan talous selvisi koronasta hyvin.

Kiinan tautitapaukset nousivat ja laskivat hyvin lyhyessä ajassa - vihreä käyrä. Muissa kehittyvissä maissa (ruskea) tapaukset vielä lisääntyvät ja kehittyneissä G7 maissa (sininen)  tauti on valloillaan.

Kiinan vientikauppa sai iskua maalis-toukokuussa, mutta toipui hyvin nopeasti erittäin vahvaksi.

Uskoa Kiinaan osoittaa kiinalaisten velkakirjojen kasvava kauppa ulkomaisille sijoittajille.

Lähde: https://www.invesco.com/invest-china/en/institutional/insights.html

Mikä tekee Kiinasta vakaamman markkinan kuin markkinavoimien myllertämä jenkkimarkkina - vastaus on säätely.

Kiina avaa markkinaansa ulkomaiselle pääomalle, mutta keskushallinto pitää kättä kahvalla siltä varalta, että epätasapaino uhkaa suistaa taloutta. Kyllä kuplia tulee siinä kuin muuallakin, mutta kokonaisuus pysyy hallinnassa. Tästä syystä idän markkinassa on balansoivaa vastapainoa lännelle.

Millainen on valuuttariski?

Kiinan valuutta on liitetty valuuttakoriin ja sen vakaus on aina vaan tärkeämpi koko maailmantaloudelle. Kiina pitää sen putkessa.

Lähde: https://merics.org/en/report/chinas-caution-about-loosening-cross-border...

Kehittyvien maiden etf-rahastoja on useitakin saatavilla, mutta eri maiden painoa ja yhtiöiden osuuksia voi katsoa Nordnetissä vaikkapa seuraavista:

https://www.nordnet.fi/markkinakatsaus/etf-listat/17058127-invesco-msci-...

https://www.nordnet.fi/markkinakatsaus/etf-listat/16769490-vanguard-ftse...

Niitä pääsee katsomaan kirjautumatta Nordnettiin. Zombeja väistellessä on hyvä välillä kurkata puun taakse ja katsoa löytyykö tervettä metsää toisessa suunnassa - muuten päätyy vain yksipyöräisellä ojaan.

 

4
+1
0
-1
4
0
19.2.2021, 14:37
+397
Liittynyt:
28.3.2020, 01:56
Viestejä:
440

Lyn Alden ja Macro Outlook:

https://www.youtube.com/watch?v=Sojk-Qlt23s

Kun Lyn puhuu, kuuntelen.

1
+1
0
-1
1
0

Sivut