Sijoitustieto kysyi vuoden 2025 lopussa tunnetuilta sijoittajilta voittajaosaketta Helsingin pörssistä vuodelle 2026. Näkemyksensä antoivat tällä kertaa Aki Pyysing, Almanakka, Henri Elo, Jarkko Aho ja Tomi Lahti.
Lukijalle huomioksi: Tämä sivu ei sisällä sijoitussuosituksista tai sijoitusneuvoja. Näkemykset ovat kirjoittajien henkilökohtaisia mielipiteitä. Älä ota julkaisua liian vakavasti.
Edellisvuosien julkaisut jälkipyykkeineen voit lukea tästä: 2025,2024, 2023, 2022, 2021, 2020, 2019, 2018, 2017
Aki Pyysing: Tulikivi (@0,493€ 21.12.2025)
Tulikiven osake nousi tänä vuonna hiukan, vaikka tulos heikkeni. Sen
perusliiketoiminta syklin pohjalla pysyi kuin pysyikin plussalla ja
kaivoslupa talkille ja magnesiitille on joka päivä yhden päivän lähempänänä.
Jatkan vuoden 2026 edelleen Tulikivellä. Verrattuna Tulikiven omistaman
talkin ja magnesiitin arvoon 29 miljoonan markkina-arvo tuntuu
maltilliselta. Milloin tämä arvo alkaa realisoitua, en tiedä. Mutta voi
se olla jo ensi vuonnakin.
Almanakka: Harvia (@42,6€ 21.12.2025)
Sijoitustiedon kolumnisti, sijoitusalan ammattilainen
Twitter: @Almanakka_
Olen kikkaillut näissä kisoissa jollain mielenkiintoisella. Nyt poimintani on salkkuni suurin Suomi-osake, eli Harvia. Miksi Harvia voisi olla hyvä tulevana vuonna?
- Saunominen kasvaa tärkeimmillä kasvumarkkinoilla:
USA – koko vuosi menty aiempia vuosia edellä. Piikki ajoittuu aina vuoden vaihteeseen.
Japani – kausiluontoisuus puuttuu ja jurnuttaa vaan tasaisesti korkeammalle. Olisi mielenkiintoista ymmärtää mitä tapahtui marraskuussa.
Australia – käänteinen kausiluontoisuus pohjoiseen pallonpuoliskoon nähden. Hyvin näyttää kasvavan täälläkin.
- Eurooppa toipumassa – kypsät saunamarkkinat, kuten Eurooppa, näkivät valtavan kysyntäaallon pandemian aikaan. Hiljalleen näitä saunoja ja kiukaita aletaan korvaamaan uusilla.
- Tase valmis seuraavalle yritysostolle – Harvia on tehnyt pääosin hyviä yritysostoja ja pystynee jatkamaan tätä tulevaisuudessakin. Taseessa tilaa seuraavalle isolle diilille.
- Arvostus ei ole edullinen, mutta palautunut huipuistaan alle 20x seuraavan 12 kuukauden liikevoitto tasolle
Ja pääteesini: Mitä useampi kuluttaja pääsee kokemaan saunan, sitä useampi päätyy saunomaan tulevaisuudessakin. Tällä hetkellä tarina saunomisen terveyshyödyistä leviää maailmalla orgaanisesti maailman tärkeimpien vaikuttajien viemänä. Eikä tämä maksa markkinajohtaja Harvialle penninjeniä.
Henri Elo: Wetteri (@0,173€ 21.12.2025)
Sijoituskirjailija (Osakesijoittajan maailmanvalloitus, Tuoton arvoitus ratkeaa), analyytikko, yrittäjä. https://holvi.com/shop/kivaatekemista/ Henrin sijoitussisältöjä löydät SalkunRakentaja.fi:stä.
Twitter: @EloHenri Facebook: @sijoituskirjailijahenrielo
Olin pojan kanssa lomamatkalla Italiassa huhtikuussa. Sain matkalla päähäni ostaa selvästi halventunutta autotalo Wetteriä hintaan 20-25 senttiä per osake. Myin sitä varten Nordeaa ja Nokian Renkaita. Myydyt osakkeet "tietenkin" jatkoivat nousussa ja Wetteri laskussa.
Tästä näkökulmasta alennan nyt tavallaan nyt keskihintaa. Valitsen vuoden 2026 osakkeeksi Pohjois-Suomesta lähtöisen olevan autotalo Wetterin, joka on kärsinyt kannattavuus- ja tasehaasteista 2024-2025.
Nähdäkseni rahoitushaasteet on pääosin ratkottu, koska yhtiö on myynyt keskeiset raskaan kaluston liiketoiminnat Ruotsiin sekä Raskoneelle. Näin se on saanut lyhennettyä velkaansa.
Yhtiössä on aloittanut uusi johto 2025 ja yhtiö järjesti pääomamarkkinapäivän marraskuussa, jonka esitykset katsoin läpi.
Wetteri laajeni vuosina 2023-2024 useisiin keskisuuriin kaupunkeihin. Tällä hetkellä se haluaa pitäytyä suunnilleen nykyisen laajuisessa verkostossa.
Uudella strategiakaudella Wetteri keskittyy vaihtoautokaupan hallittuun kasvuun ja huoltoliiketoiminnan parempaan operointiin, joista molemmista se pyrkii hakemaan volyymin kautta tuloskasvua. Yhtiö jatkaa monimerkkitalona myös uusien autojen myyntiä useilla paikkakunnilla.
Autoala on kilpailtu, mutta ensi vuonna alaa saattaa piristää Traficomin eli valtion uusi romutuspalkkio-ohjelma.
Wetterin liikevaihto 1-9/2025 oli 332 miljoonaa ja oikaistu liikevoitto -2,7 miljoonaa, nettovelat 92 miljoonaa ja oma pääoma 33 miljoonaa euroa. Vuotta aiemmin nettovelkaa oli 127 miljoonaa. Kovenanttiehtojen mukaan nettovelka / käyttökate -tunnusluvun on parannuttava eli supistuttava asteittain 2026.
Yhtiön markkina-arvo nykyisellä osakemäärällä 160 miljoonaa kappaletta ja kurssilla 0,173 euroa on 28 miljoonaa euroa. Osake on yhtiön kannattavuus- ja rahoitustilanteesta johtuen riskisijoitus.
Jarkko "Random Walker" Aho: Qt Group (@31,64€ 21.12.2025)
Sijoitustiedon kolumnisti, sijoituskirjailija (Laatuguru, Arvoguru, Pikkuguru), sijoitusvalmentaja
En ole vielä koskaan onnistunut nappaamaan sijoituskisan voittoa, vaikka olen ollut mukana joka kerta kisan alusta eli vuodesta 2017 alkaen. Onkin aika vaihtaa taktiikkaa. Olen tehnyt aiemmat valintani pitkään seuraamieni ja hyvin tuntemieni yhtiöiden joukosta. Moni yhtiöistä on löytynyt myös oikeasta salkustani, ja olen nähnyt niissä ennen kaikkea pidemmän aikavälin potentiaalia. Tämän kerran valintani, Qt Group, poikkeaa totutusta, sillä olen alkanut tutustua yhtiöön tarkemmin vasta tänä vuonna, enkä ole sitä koskaan omistanut. En myöskään koe olevani erityisen hyvä analysoimaan tämän tyyppisiä teknologiayhtiöitä, joiden toimintaympäristö voi muuttua nopeasti. Siksi en osaa sanoa juuri mitään sen pidemmän aikavälin näkymistä. Tämän kerran valintani on siis selvästi aiempia riskipitoisempi lyhytkestoisen kisan luonteeseen paremmin sopiva veto. Yhtiötä on toki tullut seurattua sivusilmällä jo pidempään, mutta osakkeen hyvin korkea arvostus on pitänyt kiinnostukseni vähäisenä.
Tilanne on kuitenkin muuttunut viimeisen vuoden aikana dramaattisesti. Osakekurssi on laskenut lähes 100 eurosta nykyiseen reiluun 30 euroon. Korkeimmillaan osake kävi 180 eurossa syksyllä 2021, eli pelkkää voittokulkua ei kurssikehitys ole aiempinakaan vuosina ollut. Ukrainan sodan alkua seuranneessa markkinaromahduksessa osake laski hetkellisesti alle 40 euron, mutta toipui melko nopeasti. Pidin hintaa tuolloin kuitenkin edelleen liian korkeana, enkä vaivautunut tutustumaan yhtiöön sen enempää. Vasta nyt alkaa turvamarginaali olla kohdillaan. On tosin syytä korostaa, että tämän tyyppisten kasvuyhtiöiden arvonmääritys on hyvin vaikeaa, ja perusteltavissa olevan arvon haarukka on poikkeuksellisen leveä.
Vaikka pienet teknologiayhtiöt eivät arvonmääritykseen liittyvän epävarmuuden takia lukeudu sijoituskohteina suosikkeihini, pidän Qt:ta liiketoiminnaltaan varsin laadukkaana. Sen asema sulautettujen järjestelmien ohjelmistokehitystyökaluissa on vahva, ja tuotteet vaikuttavat erittäin kilpailukykyisiltä. Liiketoimintamalli skaalautuu hyvin, joten kannattavuus paranee selvästi, kun myynti jossain vaiheessa piristyy.
En ole niinkään huolissani nykymarkkinan heikkoudesta, joka johtuu asiakkaiden tuotekehityspanostusten supistumisesta, sillä se on luonteeltaan väliaikaista. Suuremmat kysymysmerkit liittyvät mielestäni kilpailun kiristymiseen ja teknologiseen kehitykseen, ja sitä kautta korvaavien tuotteiden uhkaan. Koska suurimmat riskit piilevät toimialan pidemmän aikavälin kehityksessä, en usko niiden onneksi vaikuttavan vielä kisaperiodin aikana. Kisamenetykseni kannalta ratkaisevaa on nimenomaan se, miten Qt:n asiakkaiden investointiaktiviteetti kehittyy ja kuinka nopeasti kysyntä markkinoilla palautuu lähemmäs totuttua tasoa.
Qt tuskin tulee ihan lähivuosina yltämään huippuvuoden 2024 tulostasoon (EPS 2,26 euroa), joten ”uutta normaalia” kannattaa haarukoida mieluummin analyytikkoennusteiden pohjalta. EPS:n konsensusennuste on ensi vuodelle 1,40 euroa, jolla P/E-luvuksi saadaan noin 23. Arvostus ei siis ole enää erityisen korkea, kun ottaa huomioon, että kyse on erittäin kannattavasta kasvuyhtiöstä.
Pidänkin Qt:n lyhyen ja keskipitkän aikavälin tuotto/riski-profiilia hyvin kiinnostavana. Nykyinen arvostus (P/E 23) ei pidä sisällään kummoisiakaan odotuksia. Se on perusteltavissa 19 %:n oman pääoman tuotolla (alle puolet hyvien vuosien tasosta) ja 6 %:n vuotuisella tuloskasvulla, jos sijoittajan tuottovaatimus on markkinoiden keskimääräinen 9 % vuodessa:
Sallittu P/E = (1–kasvu/ROE)/(tuottovaatimus–kasvu) = (1–6%/19%)/(9%–6%) = 22,8
Ero vuoden takaiseen hinnoitteluun on hurja, vuoden 2021 ATH-hinnoista puhumattakaan. Huippuvuoden 2024 tuloksellakin P/E oli vuosi sitten yli 40. Nyt sekä arvostuksesta (P/E) että kannattavuusodotuksista (ROE) on leikkautunut puolet pois, eikä poikkeuksellisen nopeaa kasvuakaan enää vaadita.
Tilanne on sijoittajan kannalta ihanteellinen. Keskimääräistä parempaan tuottoon periaatteessa riittää, että jokin kolmesta komponentista (P/E, ROE, kasvu) kehittyy odotuksia paremmin. Jos yhtiön markkinatilanne paranee edes hieman, odotukset todennäköisesti nousevat useamman tekijän osalta samanaikaisesti. Tällöin useiden kymmenien prosenttien kurssinousu on mielestäni täysin realistinen skenaario.
Tomi Lahti: Nanoform (@1.08€ 21.12.2025)
Sijoittaja, Twitter-aktiivi
Twitter: @zijoittaja
Nanoform First North -listalta. Niillä oli 16.12.2025 CMD ja 10v. juhlat samalla viikolla. Osallistuin ensiksi mainittuun. Vaikutuin Viikin tehdaskierroksella, että nämä tyypit tietävät mitä tekevät ja että heillä on käsissään jotain globaalilla tasolla ainutlaatuista.
Firman johdossa Blues Brothers -tyyppisesti veljekset Hæggström. Toinen perustaja-TJ ja toinen talousjohtaja. Ja firman normiduunaritkin kansainvälisiä tekijöitä. Can you see the light?
IPO-hinta viitisen vuotta sitten oli 3,45€ per osake. Nyt osake on pyörinyt siinä euron kieppeillä, vaikka yhtiön tekeminen on aivan eri tasolla kuin listautuessa. IPOssa tekivät fiksusti, kun hakivat niin paljon rahaa, että kassaa riittää vieläkin, eikä omistajien kukkarolle tarvitse mennä käsittääkseni ensi vuonnakaan.
Omistajista iso osa ulkomailta. Kärsivällisiä pohjoismaisia instituutioita, jotka ymmärtävät lääkekehitystoimialan logiikan.
Tämä voi breikata kunnolla jo ensi vuonna tai sitten hieman myöhemmin. Mutta kyllä minä hyppään nanokelkkaan nyt kurssin ollessa euron kieppeillä.
Mun aiemmista ”vuoden osake” valinnoista SSH ja Bittium ovat osoittautuneet erinomaisiksi valinnoiksi 3-5 vuoden periodilla valinnasta. Uskon, että ei kahta ilman kolmatta.
Tulevasta vuodesta voi keskustella esimerkiksi Tammiralli-ketjussa
