Ei ole tainnut Ruotsissa sujua missään vaiheessa — kuinka kauan Inderes jaksaa yrittää siellä? Mutta ehkä heikkous Ruotsissa on kompensoitunut uusilla analyysimaailman rokkitähdillä.
Ei ole sujunut Ruotsissa. Mielestäni uusi tapa, jossa jokainen tuotelinja saa yrittää myydä itse, eikä myydä koko pakettia yhtenä, on hyvä. Tapahtumilla ja IR-softalla näen mahdollisuuksia Ruotsissa.
Q4 mennyt odottamaansa paremmin. Lokakuun negarissa sanottiin:
Syyskuun projektiliikevaihto jäi odotettua alemmalle tasolle ja projektiliikevaihdon osalta näkymä loppuvuoteen on edellisvuoden tasolla. Taustalla on asiakkaiden säästöpaineiden jatkuminen, mikä heijastuu projektiliikevaihtoon kaikissa liiketoiminnoissa ja etenkin Ruotsissa. Tapahtumaliiketoiminnassa asiakkaat ovat skaalanneet suuria tapahtumia pienemmiksi tai siirtäneet tuotantoja myöhemmäksi.
Viimeisessä kuukausittaisessa myyntiraportissa sanottiin:
Marraskuun liikevaihdon kasvu perustui tapahtumaliiketoiminnan projektiliikevaihdon vahvaan kasvuun. Erityisesti pääomamarkkinapäivien liikevaihto, sekä Suomessa että Ruotsissa, toimi tapahtumaliiketoiminnan kasvun veturina.
Vielä ei tiedetä, mitä joulukuu tuo tullessaan, mutta tapahtumat taisivatkin vetää hieman paremmin, kuin lokakuussa odotettiin.Osake alkaa olemaan ihan sopuhintainen, jos ennusteet ovat about oikein. Seuraavan 12kk arvostus alle 10x EBIT (LSEG).
Tuosta syystä ostin takaisin osakkeet, mitä olin myynyt heikkoihin kuukausimyynteihin aiemmin. Yhtiö on kohtuullisesti arvostettu, mutta halpuus vaatisi kasvua. Kilpailija Modular Finance kasvaa vauhdilla monella rintamalla hyvin kannattavasti. Siellä kyllä tilaa riittää myös Inderesille. Panostaisin vain softapuoleen entistä enemmän, mutta toki vaikeaa, kun firman juuret on analyysitoiminnasta (jonka kasvuun en usko). Ruotsalaisen Quatrt-apin 100 meur valuaatio rahoituskierroksella näyttää, että tällä alalla voi myös mennä suoraan maailmalle. Euroopassa sijoitustieto-systeemit ovat vielä kivikautisia. Sinne vauhdilla iskeminen on omasta näkökulmasta helpoin tie 100 meur+ valuaatioon. Helpoin mutta ei helppo.
Mun mielestä alle 10x NTM EBIT yhdistettynä nyt vaikka 5 % tuloskasvuun on kyllä ihan kelpo tuotto-odotus. Todellisuudessa kannattavuudessakin on varmaan vähän varaa nousta, eli tällainen nyt nähty liikevaihdon kasvu varmaan voisi näkyä kovempana tuloskasvuna. Valuaatio ei varmaan sula hirveästi lisää (voi nousta), saat tulostuoton (osingon) itsellesi ja 5 % kasvun. Kyllä tolla combolla HEXin voittaa,vaikka ei tietty siihen pitäisikään verrata. Kasvu pitää munkin nähdäkseni tulla jostain muualta kuin analyysista.
Samaa mieltä Mikon kanssa, Inderesissä on valtavasti potentiaalia. Valitettavasti en pidä todennäköisenä, että koko potentiaali lunastettaisiin, jotenkin tekemisen meininki vaikuttaa olevan hukassa IMHO. Olen kuitenkin maltillisesti lisännyt omistustani, koska kuten Almanakka sanoi, osake on aika edullinen, jos nyt edes kohtuullisesti hoitavat hommansa.
....aika edullinen, jos nyt edes kohtuullisesti hoitavat hommansa.
Mikä on tämän firman analyytikoiden track record ja johdon osaaminen? En ole seurannut putiikkia lainkaan, kun en sijoita suomiosakkeisiin.
Ainakin jos katsoo heidän itsensä ilmoittamia tuoreita saavutuksia mallisalkkunsa hoidossa "Vuosi 2025 oli Mallisalkulle pohjanoteeraus ja salkun tuotto (-9,4 %) jäi karmaisevalla tavalla tuottoindeksistä (35,3 %)", niin sijoitusosaamisen taso ei vaikuta kovin hääppöiseltä, jos lienee kyse markkinoita työkseen seuraavista "ammattilaisista". Jos oikein ymmärrän, niin indeksin kehityksestä jäätiin mallisalkun pyörityksessä siis jopa n. 45 %. Lieneekö Suomen ennätys?
Jos oikein ymmärrän, niin indeksin kehityksestä jäätiin mallisalkun pyörityksessä siis jopa n. 45 %. Lieneekö Suomen ennätys?
Ei ole ennätys, mä jäin enemmän.
Tästä meriitistä sun puolustukseks ja Inderesin osalta asiaa heikentävänä seikkana näkisin kuitenkin, että sinä olet kaiketi saanut tappiosi aikaan "yhden miehen analyysitoimiston" avulla. Inderesillä kuitenkin on monta työkseen yhtiöitä seuraavaa analyytikkoa, jolloin tietoa ja konsensusta luulisi voivan muodostaa paremmilla lähtökohdilla, ja tuloksen vois olettaa siten olevan huomattavastikin kotianalyytikkoa paremman.
Mie näen yhden vuoden liian lyhyenä periodina. Ihan hyvin lapsinerot ovat imo mallisalkullaan vetäneet. Vähän on ehkä jääty jumiin ajatteluun, jossa sijoitetaan vain kalliiseen laatuun. Siinä jos ampuu harhaan, on syöksylasku hurjaa, kun ensin katoaa tuloskasvu, sitten tulos ja lopulta kertoimetkin romahtavat. Mie taas ostan paskayhtiöitä, koska katson downsidea myös, enkä kuvittele tietäväni lyhyen aikavälin markkinoista yhtään mitään.
Tosin Inderesin ongelma alkaa olla aivovuoto. On se saatavana, kun nelikymppiset jannut alkaa pitää sapattivuosia. Kunnon oravat juoksee pyörää niin pitkään kuin happea riittää, eikä lähe mihinkään lenkkiretriiteille.
Nuoriso on paskaa. Ei tosin sentään niin paskaa kuin nuorisomusiikki.
Ei sillä Inderesin mallisalkun kehityksellä, eikä edes analyytikoiden suositustrackilla, ole kovin paljon merkitystä yhtiön bisneksen kannalta. Yhtiöt ostavat joka tapauksessa, eikä niitä edes kiinnosta. Suomessa ei oikein ole vaihtoehtoa. Ja analyysiliiketoiminnalta ei muutenkaan tarvitse odottaa hirveästi kasvua.
Hyvä comeback huonon Q3 jälkeen, mutta ohjeistus jättää kyllä toivomisen varaa vielä. Ja siis mahdollistaahan tämäkin ohjeistus selvästi hintalapun vaatimaa parempaa kehitystä. H2-painotteisuus tarkoittaa, että osake tuskin pääsee oikein mihinkään ennen kesää
