Mukaan talkoisiin? Mun lähestyminen on vähän vähemmän isänmaallinen. Tänään Pernod Ricard oli jo -4%, mutta nyt tuntuisi kääntyvän ylös. 

https://x.com/JuhaVaris/status/1961341347677303070

Nokia näyttää olevan vaarassa pudota EuroStoxx 50 -indeksistä. Huomenna on ratkaiseva kaupankäyntipäivä, jonka lopullisten kurssien perusteella nousijat ja putoajat määritellään.

Tilannetta vaikeuttaa se, että indeksilaskenta on monimutkainen eikä sitä ole helppo laskea itse (työläs operaatio, jos ei malleja valmiina). Lukemalla muiden arvioita olen ymmärtänyt, että Pernod Ricard on Nokian suurin haastaja. Yhtiö julkaisi tänään tuloksen, ja osake nousi +7 %, ja Nokia jäänee melko varmasti sen taakse.

Mutta koska Nokian osake ei laske yhtään, niin voi olla, että olen missannut jotain. Mutta vaikka olisinkin, niin luulisi, että tämä olisi silti lähinnä coin flip, koska en usko, että isoja positioita olisi otettu Nokian indeksistä tippumisen puolesta. Samalla kyllä hyvä todeta, että viime vuosina indeksitreidit ovat olleet melko arvaamattomia. Indeksimuutokset ilmoitetaan syyskuun ensimmäinen päivä ja sitten reilu pari viikkoa myöhemmin on jättimäiset loppuhuutokaupat osakkeissa, joihin tulee indeksimuutoksia. 

Isot omistajatkin sitä mieltä, että ei enää alennuksessa. Bolero myy placementilla 5% osakekannasta tänään. Eiköhän se tarkoita 5% alempaa osakekurssiakin huomenna. Näitä tulee usein kovan nousun päätteeksi. Toivottavasti nousun seuraus eikä syy. 

Adjustoitu EPS siis 10 sek luokkaa. Osake 136. Varmasti kasvaa muutaman prosentin orgaanisesti ja voi ostaa melko edullisesti kasvua. Mutta silti, tämä vaikuttaa nyt oikein hinnoitellulta. Toisessa kupissa on hyvä  kassavirta ja vakaus - toisessa kupissa  poliittinen riski. Myisin ison osan tai kaikki ellei olisi verovaikutuksia. Verovaikutusten kanssa arvioitu tuotto 8-10% on ihan passeli pitää 5% osuus salkussa. 

No jokaista tälläista kohtaan on tietty 5 mörnijää salkussa. Mutta sekin riittää. 

Perassic Park wrote:

Hyvää ajatelua -jälleen kerran!

Itse ole toisinaan miettinyt mitkä tekijät selittävät että Elisa on ja on ollut nii'in paljon parempi yhtiö ja sijotus Teliaan verrattuna?

Olisiko tämän voinut nähdä joskus kauan sitten = esim. 2000 -luvun alkuvuosina? Itse käytin lähinna ''Luota tuuriin, tartu luuriin'' -tekniikkaa osakkeiden valinnassa.

Youtubessa oli Tero Kuittisen haastis ja uskoi tekoälyn ja -firmojen tulevaisuuden  muistuttavan Teleoperaattoreita, jotka osoittautuivat yleisesti aika heikoiksi sijoituksi. Valtavat investoinnit  ja myöhemmin verinen hintakilpailu jonka seurauksena katteet jäävät alhaisiksi parhaimmillaankin.

pl. Elisa.

 

Teliassa ehkä se fokuksen puute on tuhonnut tuotot. On investoitu Aasiaan, Afrikkaan ja Televisioon. Näistä tuoto ovat olleet surkeita. Kurssille ongelmallista on vielä, että 20 vuotta sitten kehittyvistä markkinoista sai plussaa, mutta ne myytiin vasta kun valuaatiot olivat tippuneet. Fokus ollut kaikessa muussa ja muut ovat vieneet markkinaosuutta. Vähän mutuilua. En väitä, että olisin 20 tai 10 vuotta sitten osannut arvata, että Elisan tuotto on hyvä ja Telian tuotto huono. 

Mä en ole ihan samaa mieltä Tero Kuittisen kanssa tuosta, mutta toisaalta vaikea arvioida. Luulen, että jos jotkut yhtiöt pääsevät tilanteeseen, jossa tekoäly itse kehittää tekoälyä kiihtyvään tahtiin, niin emme osaa edes kuvitella mihin se voi johtaa. Tähän tuskin vielä pelkän LLM:n avulla päästään vaan tarvitaan jotain hybridimalleja. 

Innilator wrote:

Kojamon vuokrausaste kesäkuussa 94,8%.

https://www.kauppalehti.fi/uutiset/a/d2957d5b-aa57-44f2-8ac3-2b961e4d9a01
 

Lumo-asuntojen ilmoitusmäärien lasku selittyy osin myös noilla myydyillä asunnoilla.
 

Silloin luulisi, että siinä olisi ollut droppi jossain vaiheessa. Raportoituihin lukuihin tuolla kaupalla ei ollut vielä vaikutusta ja itse arvioin luvun juuri vähän alle 95%. 

Itse osari oli vähän vaisu. Markkina on todella vaikea, kun vuokrat jäissä ja kustannukset edelleen nousee. No tämäkin menee pian ohi.

Parin vuoden tauon jälkeen katsaus suomalaisiin osakkeisiin ja niiden arvostuksiin. P/E yksin ei tietenkään kerro koko totuutta. Käytän tässä 12kk eteenpäin katsovaa ennustetta. Siinä on puutteensa(lievä optimismi), mutta mielestäni paras tapa. 

Kaksi vuotta sitten tässä ketjussa oli sekä hyviä että huonoja huomioita. Ennustaminen on tunnetusti vaikeaa – etenkin tulevaisuuden. Markkinoilla etu syntyy harvoista oivalluksista. Jos kuvittelee omaavansa sen joka osakkeessa, kärsii vakavasta yli-itsevarmuusharhasta.

 

 

Nokia (3,625)

 

- Alkuvuoden kasvu tuli datakeskus-unelmista. P/E 8 -> 15.

- Nämä unelmat eivät näy luvuissa, vaikka buumi päällä -> osake takaisin alas. -28% huipuista.

- Nokia ei ole kallis, mutta haluanko omistaa sarjapettäjää, joka ei kasva? Itselläni liikaa haavoja tästä.

 

Kuva

 

Sampo (10,00)

- Sektori ollut vahvassa vedossa. Yhtiö puskuttaa tutun tehokkaasti ja hyvin johdetusti.

- Vaikuttaa täyteen hinnoitellulta. Itse vältän hinnoittelun takia ko vakuutussektoria juuri nyt.

- Shareholder yield (div + bb) edelleen 5%.

Kuva

 

UPM (24,57)

 

- Sellusykli ei ollutkaan ikuinen (eivät ne ikinä ole)

- 6 % osinkotuotto, ja silti vapaa kassavirta kattaa sen jopa heikossa markkinassa.

- Plussaa: sellu, energia, niche-paperituotteet. Miinusta: peruspaperi.

- Olen ostanut erän osakkeen laskiessa, vaikka loppuvuosi ikävää tarpomista.

 

Kuva

 

 

Orion (69,60)

 

- Lääkeyhtiöissä paras myyntihetki on usein reilusti ennen kuin blockbuster myynti osuu huippuunsa.

- Orionin R&D on turhan maltillinen suhteessa liikevaihtoon. Nyt hetken huumaa Nubeqalla.

- Osake voisi olla arvoansa lähivuosina. Näyttää koko ajan "halvemmalta".

 

Kuva

 

 

Kone (53,78)

 

- P/E 25 ei ole halpa, mutta huoltoliiketoiminta on todella laadukasta liiketoimintaa ja maailma rakentuu ylöspäin.

- Pari vuotta sitten arvostus oli houkuttelevampi – nyt olisin kiinnostunut ostamaan vain dipistä.

- Kiinan rakentaminen tuskin palaa vanhaan huumaan?

 

Kuva

 

 

Metso (11,12)

 

- Malmivarannot käyvät vähemmän rikkaiksi, mutta raaka-aineita tarvitaan enemmän -> Enemmän tarvetta murskaukselle ja muulle käsittelylle.

- Hyötyy infran, sähköautojen ja konesalien rakentamisesta. Hyötyy myös kauppasuhteiden palautumisesta Venäjään.

- Omistan isosti halvempana, hieman vähemmän kalliimpana. Nyt taas vähän kalliimpi.

 

Kuva

 

Neste (14,70)

 

- Yli tuplannut pohjilta! (valitettavasti omistin jo alamäkeä)

- Käänneyhtiöillä seuraavan 12kk P/E ei ole kovin oleellinen.

- Euroopan uusiutuvan dieselin hinta palannut tasolle, jossa tehdään voittoa ja antipelot voitiin hylätä.

- Vanha omistukseni riittää.

• - Osake varmaan jatkossakin seuraa Euroopan uusiutuvan dieselin hintaa, kun myynti jenkkilään sakkasi protektionismiin. 

Kuva

 

Huhtamäki (31,02)

- Hyvin kansainvälinen ja suhdannekestävä. Tuotantoa Yhdysvalloissakin.

- Osake on halvimmillaan kymmeneen vuoteen.

- Yhtiö ei ole erityisen laadukas, mutta perushyvä, ja omistan halvan hinnan takia. Myisin 20-30% nousuun, ellei suorittaminen parane oleellisesti.

 

Kuva

 

Wärtsilä (24,23)

 

- Kaikki mikä voidaan yhdistää datakeskuksiin kiiltää tällä hetkellä.

- Wärtsilässä on laatuyhtiön leima, mutta siihen nähden tulos ja osake ovat vaihdelleet turhan paljon.

- Ehkä syystä kalliimpi, mutta ei näillä hinnoilla kiinnosta.

 

Kuva

 

 

Fortum (15,13)

 

- Osake ja tulosennusteet ovat menneet alkuvuodesta eri suuntiin. Sähköistyminen ja datakeskukset ajavat kurssia, muttei vielä näy sähköfutuurien hinnassa.

- Seuraan osaketta tarkasti, mutta tällä hetkellä en omista. Vesi- ja ydinvoima kyllä kiinnostaa salkkuun sekä Suomessa että kansainvälisesti.

 

Kuva

 

Elisa (45,90)

 

- Jotain tämän profiilisen osakkeen kaltaista on hyvä omistaa laskumarkkinoiden turvaksi. Mutta mulle jopa liian tylsää.

- Yhdeksi parhaista teleoperaattoreista maailmassa varmaan ihan oikein hinnoiteltu ja jopa houkutteleva moneen vastaavaan nähden - jos haluaa turvallista mutta maltillista tuottoa.

 

Kuva

 

Stora Enso (10,03)

 

- Ostin spekulatiivisesti metsien eriyttämisuutisen jälkeen – muu bisnes ei innosta, mutta sen valuaatio jää varsin alhaiseksi kun metsät otetaan pois.

- Metsäyhtiön arvo laskisi, jos Venäjä-suhteet palaisivat → suhteellinen häviäjä muihin verrattuna.

 

Kuva

 

Kesko (19,62)

- Vakaaksi yhtiöksi kohtuullinen arvostus (P/E 16). Rakentaminen & autokauppa voisivat tuoda tuloskasvua, kunhan Suomen jäinen talous sulaa.

- Mutta: markkinaosuuksien menetys ja yhä kalliit tuotteiden hinnat tähän suhdanteeseeb mietityttävät. Jos yhtiö olisi puolustanut vähän enemmän markkinaosuutta ja vähän vähemmän katetta, olisi se sijoittajan kannalta tavallaan mielenkiintoisemmassa paikassa, vaikka tulos olisikin vähän alempi. Keskon kauppabisnes on poikkeuksellisen kannattavaa - en osaa arvioida  johtaako se jatkossakin markkinaosuuden hiipumiseen. 

 

Kuva

 

Konecranes (73,40)

 

- Nämä (ja Hiabit) myin aivan liian aikaisin, ja ankkuroiduin myyntihintaan, enkä pystynyt ostamaan korkeammalta. Moka mikä moka.

- Nyt tulos on jo historiallisesti erittäin hyvällä tasolla, ja kertoimet nousseet. Ei paras yhdistelmä odotetulle tuotolle.

 

Kuva

Sitten pitää alkaa katsomaan aamun uutisia. Toivottavasti löydän aikaa ja innostusta tehdä samanlaisia pienemmille ja ulkomaisille firmoille. 

 

Tein itse simppelin ohjelman, joka hakee päivittäin tiedot Oikotie/Lumo ja päivittää taulukot nettiin. 

Itsekin olin vähän pettynyt tuohon diskonttoon. Mutta se taisi olla se osuus, mistä Kojamo halusi eniten eroon strategian mukaisesti. Jos siitä päästään paremmalla hinnalla eroon mitä osake näyttää, on kait se jotain sekin. 

Paljon on ollut puhetta tukimuutoksen vaikutuksesta vuokramarkkinaan. Ainakaan vielä ei näy käyrissä mitään (Lumo=Kojamo). Monesta paikasta luin, että vuokramarkkinoille tämä on turmiollista. Olisi luullut, että jos opiskelijat isossa määrin pakenevat soluasuntoihin (mitä niitäkin on rajallisesti), niin alkaisi trendi jo muuttua, mutta ainakaan vielä ei ole näkynyt. Toki lompakossa alkaa näkyä vasta tulevina kuukausina, mutta luulisi, että opiskelijatkin suunnitelevat vähän edes elämäänsä. Toisaalta on paljon niitäkin, jotka eivät. 

Sivuhuomatuksena graafista näkee, että Kojamo tulee kertomaan torstain osarissa, että vuokrausasteen hyvä trendi jatkui q2 ja jatkuu q3.

Kuva

Hinta on edelleen niin halpa, että olen pistänyt höyläilyt jäähylle. Toki suurin osa on jo myyty. Edelleen FCF yield 10% luokkaa, ja se olisi ihan ok tasolla, vaikka osake vielä nousisi 50%. Mutta marginaaliparannus on jo tehty, joten jatkossa nousu tulisi arvostuksen noususta, kun tulos selkeästi on vähemmän vaihteleva ja firma on tehnyt jo pitempään oikeita asioita. Parhaat pelit on aina niitä, jossa sekä tuloksella että arvostuksella on paljon nousuvaraa.