Junas kirjoitti:Otin vertailun tunnusluvuiksi P/S -luvun, koska se on tyypillinen kasvufirmojen kohdalla käytetty indikaattori. Toiseksi tunnusluvuksi otin Nasdaqin sivuilta löytyvän 2022 P/E -analyytikkoennusteen. Kasvufirmoissahan hinnoitellaan tulevaisuutta eikä peräpeiliä joten valitsin siksi vuoden 2022.
Tesla
P/S: 11 (nykyinen markkina-arvo / 2019 liikevaihto)
P/E 85 (konsensusennuste 2022)Netflix
P/S 12: (nykyinen markkina-arvo / 2019 liikevaihto)
P/E 49 (konsensusennuste 2022)Square
P/S 12 (nykyinen markkina-arvo / 2019 liikevaihto)
P/E 156 (konsensusennuste 2022)Amazon
P/S 5,5 (nykyinen markkina-arvo / 2019 liikevaihto)
P/E 82 (konsensusennuste 2022)Ford (<- otetaan nyt yksi kutistuva firmakin tähän vertailun vuoksi, markkinaosuus puolittunut 15 vuodessa ja kuihtuu edelleen + massiivinen velkataakka)
P/S 0,16 (nykyinen markkina-arvo / 2019 liikevaihto)
P/E 7 (konsensusennuste 2022)En väitä, että Teslan osake on oikeilla kertoimilla hinnoiteltu, mutta väitän sen olevan linjassa muihin teknologiafirmoihin.
Eikö Teslan P/S-luku pitäisi olla lähempänä Amazonia kuin noita muita listaamiasi teknologiafirmoja? Mielestäni liikevaihtoa käytettäessä arvostuksen mittaamisessa pitäisi myös huomioida mikä osa liikevaihdosta on korkeakatteista ja mikä matalakatteista. Teslahan joutuu ensin myymään hintavan teknologia-alustan kuluttajilleen - toisin kuin Netflix - ja sen teknologia-alustan kate on luultavasti lähempänä Fordin kateprosentteja kuin minkään hyvin skaalautuvan SaaS-palvelun. Amazonilla on samankaltaista tilannetta näkyvissä siinä että AWS jauhaa hyvää katetta, mutta verkkokauppa on matalakatteista toimintaa.