20
forum
|

Hano

-8
Liittynyt:
10.4.2022
Viestejä:
3

Haluaisin sijoittaa osan rahoistani turvallisesti. Mutta miten voin ostaa suoraan Suomen, Saksan tai USA:n valtion bondeja eli velkakirjoja? Kaikennäköisiä bondi-rahastoja löytyy palveluntajoajilta, mutta voiko esim. maks. 1000€:lla ostaa suoraan valtion velkakijoja jostain?

0
0
9.9.2023 - 20:42

aliisan_avaimet

+524
Liittynyt:
2.6.2020
Viestejä:
530

Kaikkiin noihin taitaa olla minimi huomattavasti suurempi. Ainoastaan jenkkien t-billejä (<=1v velkakirjoja) saa satasen minimillä, niiden suorat ostot on vain jenkeille mutta ulkomaalaiset pääsevät ostamaan niitä jälkimarkkinoilta. Ainakin IB:stä saa t-billejä ostettua.

Eli jos pienillä summilla haluat valtiobondeja, rahastot taitavat olla paras vaihtoehto.

0
0
11.9.2023 - 17:25

Rautasalkku

+35
Liittynyt:
10.7.2022
Viestejä:
42

ongelma on just se että etf: ät on nii vaikeita ymmärtää, suorat paperit olis helppoja

Itse ostin iShares $ Treasury Bond 20+yr UCITS ETF(IS04), ja täytyy kyllä sanoa etten ymmärrä siitä oikeastaan mitään, joskus se kai maksaa ulos jotai osuuksia, mistään en ole löytänyt koska ja kuinka paljon.

0
0
11.9.2023 - 19:05

hauturi

+3105
Liittynyt:
25.6.2014
Viestejä:
2322

Rautasalkku wrote:

ongelma on just se että etf: ät on nii vaikeita ymmärtää, suorat paperit olis helppoja

Itse ostin iShares $ Treasury Bond 20+yr UCITS ETF(IS04), ja täytyy kyllä sanoa etten ymmärrä siitä oikeastaan mitään, joskus se kai maksaa ulos jotai osuuksia, mistään en ole löytänyt koska ja kuinka paljon.

"Osuudet ovat tuotto-osuuksia (ts. niistä maksetaan osinkoa puolivuosittain)"

https://doc.morningstar.com/document/8a8e0f01fae92ebd6356e47048331faa.msdoc/?clientid=nordnet&key=b3a3825282b90bac

1
0
12.9.2023 - 10:21

Marras

+135
Liittynyt:
27.3.2021
Viestejä:
91

Rautasalkku wrote:

ongelma on just se että etf: ät on nii vaikeita ymmärtää, suorat paperit olis helppoja

Itse ostin iShares $ Treasury Bond 20+yr UCITS ETF(IS04), ja täytyy kyllä sanoa etten ymmärrä siitä oikeastaan mitään, joskus se kai maksaa ulos jotai osuuksia, mistään en ole löytänyt koska ja kuinka paljon.

Mulla on suuria vaikeuksia ymmärtää koko tätä korkomarkkinaa. Kaikkialla puhutaan kuinka koroista saa nyt varmaa 3-4% tuottoa mutta kun tuonkin ETF:n suoritusta katsoo on se miinusmerkkinen niin kauas kuin jaksaa kelata. En ymmärrä enkä uskalla käteistäni tällaiseen parkeerata.

1
0
12.9.2023 - 11:42

Rautasalkku

+35
Liittynyt:
10.7.2022
Viestejä:
42

Marras wrote:

Rautasalkku wrote:

ongelma on just se että etf: ät on nii vaikeita ymmärtää, suorat paperit olis helppoja

Itse ostin iShares $ Treasury Bond 20+yr UCITS ETF(IS04), ja täytyy kyllä sanoa etten ymmärrä siitä oikeastaan mitään, joskus se kai maksaa ulos jotai osuuksia, mistään en ole löytänyt koska ja kuinka paljon.

Mulla on suuria vaikeuksia ymmärtää koko tätä korkomarkkinaa. Kaikkialla puhutaan kuinka koroista saa nyt varmaa 3-4% tuottoa mutta kun tuonkin ETF:n suoritusta katsoo on se miinusmerkkinen niin kauas kuin jaksaa kelata. En ymmärrä enkä uskalla käteistäni tällaiseen parkeerata.

Just tämä, pakko etfien kautta joita kukaan ei tunnu ymmärtävän.

0
0
12.9.2023 - 11:58

hauturi

+3105
Liittynyt:
25.6.2014
Viestejä:
2322

Ei kai tuon ETF:n ymmärtäminen niin vaikeaa ole. Avaintietoesitteestä:

"tavoitteena on saada rahaston pääoman kasvun ja tulojen yhdistelmästä sijoituksellesi tuottoa, joka heijastaa rahaston vertailuindeksin (indeksi) ICE U.S. Treasury 20+ Years Bond Index -indeksin tuottoa"

Tuon seuratun indeksin ymmärtäminen voi olla sitten jo vaikeampaa:

"designed to measure the performance of U.S. dollar-denominated, fixed rate securities with minimum term to maturity greater than twenty years" (https://www.ice.com/publicdocs/data/ICE-Indices_20+yrs.pdf)

0
0
12.9.2023 - 12:43

Bingo53

+3004
Liittynyt:
17.8.2020
Viestejä:
2106

Rautasalkku wrote:

Itse ostin iShares $ Treasury Bond 20+yr UCITS ETF(IS04), ja täytyy kyllä sanoa etten ymmärrä siitä oikeastaan mitään, joskus se kai maksaa ulos jotai osuuksia, mistään en ole löytänyt koska ja kuinka paljon.

iShares USD Treasury Bond 20+yr UCITS ETF (Dist) osingonmaksu

Tikkerillä IS04 oleva iSharesin yli kaksikymmenvuotisia US valtiovelkakirjoja sisältävän ETF:n tiedot osingonmaksuineen löytyvät muun muassa justETF:n databasesta.

Linkki: https://www.justetf.com/en/etf-profile.html?query=iShares++%24++Treasury++Bond++20%2Byr++UCITS&groupField=index&from=search&isin=IE00BSKRJZ44#overview

Tuossa yläosassa on välilehdet, jossa kohdassa Dividends näyttö siirtyy alaspäin kertomaan osingonmaksusta varsin riittävät tiedot.

Kuvassa näkyy myös osingon osuus (harmaa) kokonaistuotosta eli yieldistä (punainen tappiota, vihreä voittoa).

Osingon maksu tapahtuu tälle puolivuosittain ja näkyy alla olevassa kahdeksan vuoden taulukossa samalla sivulla.

ETF:n tuotto on vaihdellut voimakkaasti, mikä näkyy lämpökartassa.

Ja paremmin myös aikakaaviossa:

Itselle sopivan bondietf:n etsintään voi käyttää myös justETF:n screeneriä, jolloin niiden ominaisuudet tulevat samalla tutummiksi eri versioita vertaamalla. Tietosivulta löytyvät myös tikkerit eurooppalaisiin pörsseihin.

Linkki screeneriin: https://www.justetf.com/en/find-etf.html

4
0
13.9.2023 - 11:57

Cassim

+3
Liittynyt:
12.1.2015
Viestejä:
23

Rautasalkku wrote:

Marras wrote:

Rautasalkku wrote:

ongelma on just se että etf: ät on nii vaikeita ymmärtää, suorat paperit olis helppoja

Itse ostin iShares $ Treasury Bond 20+yr UCITS ETF(IS04), ja täytyy kyllä sanoa etten ymmärrä siitä oikeastaan mitään, joskus se kai maksaa ulos jotai osuuksia, mistään en ole löytänyt koska ja kuinka paljon.

Mulla on suuria vaikeuksia ymmärtää koko tätä korkomarkkinaa. Kaikkialla puhutaan kuinka koroista saa nyt varmaa 3-4% tuottoa mutta kun tuonkin ETF:n suoritusta katsoo on se miinusmerkkinen niin kauas kuin jaksaa kelata. En ymmärrä enkä uskalla käteistäni tällaiseen parkeerata.

Just tämä, pakko etfien kautta joita kukaan ei tunnu ymmärtävän.

Sama täällä, ei kyllä ymmärrä

1
0
13.9.2023 - 12:03

Cassim

+3
Liittynyt:
12.1.2015
Viestejä:
23

Juuri kuten Marras totesi "Kaikkialla puhutaan kuinka koroista saa nyt varmaa 3-4% tuottoa mutta kun tuonkin ETF:n suoritusta katsoo on se miinusmerkkinen niin kauas kuin jaksaa kelata."

Kattoo vaikka iShares Core Euro Government Bond UCITS ETF (Dist) tuottoa tältä ja edelliseltä vuodelta niin tappiollinen (-4.22% ja -18.5%), vaikka käsittääkseni näistä bondeissa pitäis just saada sitä "varmaa" tuottoa..

Ei ymmärrä

0
0
13.9.2023 - 13:03

Kaimaha

+15
Liittynyt:
5.12.2016
Viestejä:
7

Cassim wrote:

Juuri kuten Marras totesi "Kaikkialla puhutaan kuinka koroista saa nyt varmaa 3-4% tuottoa mutta kun tuonkin ETF:n suoritusta katsoo on se miinusmerkkinen niin kauas kuin jaksaa kelata."

Kattoo vaikka iShares Core Euro Government Bond UCITS ETF (Dist) tuottoa tältä ja edelliseltä vuodelta niin tappiollinen (-4.22% ja -18.5%), vaikka käsittääkseni näistä bondeissa pitäis just saada sitä "varmaa" tuottoa..

Ei ymmärrä

Jos korot nousee, niin velkakirjojen nimellisarvo laskee ja varmaan rahaston arvo siinä samalla. Mikäli velkakirjojen liikkeellelaskijat ei kuitenkaan defaulttaa velkojaan, niin saat ne "varmat" tuotot sijoitetulle pääomallesi.

0
0
13.9.2023 - 13:43

PerttiKotos

+98
Liittynyt:
12.12.2019
Viestejä:
155

Just näin niin kuin Kaimaha kirjoitti. Oman ”Bond-salkun” keräämiseen tarvitaan kuitenkin pätäkkää, kun yleensä minimisijoitus per laina on se 100000 euroa. Laskennallinen arvo muuttuu sitten korkojen muuttuessa ja jos pitää eräpäivään saakka niin saa sen koron mitä sijoittaessa on sovittu. Markkinoilla on myös 3 kk:n euriboriin sidottuja bondeja mutta jostain syystä ei niitä deskistä tarjota. Rahasto joka sijoittaa vain euriboriin sidottuihin lainoihin voisi olla yksi vaihtoehto tasaisemalle tuotolle. En tiedä onko näitä markkinoilla.

0
0
13.9.2023 - 16:14

Cassim

+3
Liittynyt:
12.1.2015
Viestejä:
23

eli ton ETF effective duration on 7.29 vuotta ja Weighted Average Maturity 8.88 vuotta  niin jos pitää 7-9 vuotta, niin  sais niiden bondien tämän hetken tuoton (joka nopeella googlauksella oli about näin average yield-to-maturity in Q2 2023 was 4.52% and 5.16%)? Ja se tuotto maksetaan ETF riippuen puolivuosittain

0
0
14.9.2023 - 11:48

Bingo53

+3004
Liittynyt:
17.8.2020
Viestejä:
2106

Miten ostaa obligaatioita eli bondeja?

Toissavuosisadalla suomalaisilla ei juuri ollut käteisvaroja, sillä maatalousyhteiskunnassa tarvittava joko tehtiin itse tai vaihdettiin itse viljeltyihin tuotteisiin tai käsitöihin. Markkaakaan ei ollut olemassa, sillä valuuttana oli rupla. Pankkilaitos ei ollut kehittynyt muutamaa säästöpankkia lukuun ottamatta.

Velkapapereita sen sijaan oli - Suomi on rakennettu velalla.  Obligaatioilla on kuitattu Nikolain kirkon ja Bomarsundin linnakkeen rakentamisvelat, Saimaan kanava ja Suomen rautatiet. Obligaatiolainoilla on rahoitettu itsenäistyneen Suomen nousu, lunastettu lahjoitusmaat sekä ratkaistu torpparikysymys ja pari nälänhätää.

Obligaatioista: https://obligaatio.fi/

Ensimmäisen suomalaisen obligaation liikkeellelasku tapahtui, kun Suomen Senaatti sai helmikuussa 1841 Keisarillisen Majesteetin armollisella julistuksella oikeuden ulosantaa sadan hopearuplan arvoisia welkaseteleitä (eli obligatsioneja). Myöhemmin valtio laski liikkeelle suuren ruplamääräisen lainan tarkoituksenaan rakentaa Saimaan kanavaa. Kansan suussa näitä obligaatioita alettiin pian kutsua Saimaan seteleiksi - Saima sedlar. Obligaatiot olivat myös täysin laillisia maksuvälineitä - siis seteleitä - ja sellaisina niitä myös käytettiin.

Linkkiä obligaatiohistoriaan, Pörssitieto, Kantanen: https://www.porssitieto.fi/osake/jvk/kantanen.pdf

Näistä ajoista obligaatiosäästäminen on kokenut kovia varsinkin valuuttamuutosten ja inflaation johdosta indeksiehdoista ja "kultareunoista" huolimatta.

Ennen ostonapin painamista olisi hyvä tunnistaa tämän hetkinen korkomarkkinaympäristö:

USD dollarisijoittaja:

- korkokäyrä on käänteinen (invertoitunut) eli lyhyet korkeita, pitkät kohtuullisia
- peruskorkoa edelleen nostetaan, pivot ehkä jossakin vuoden...puolentoista päässä
- valuuttakurssiriski

EUR eurosijoittaja:

- inflaatioriski, peruskorkoa edelleen nostetaan eikä loppua näy
- esimerkiksi Nordea Pro Euro Obligaatio, vuoden alusta +1,07%, mutta kolmen vuoden ajalta -18,02%, linkki: https://www.nordeafunds.com/fi/rahastot/pro-euro-obligaatio

Huomionarvoista on, että menneet nollakorkoympäristön tiedot eivät kerro tuotoista tulevassa korkeampien korkojen olosuhteissa.

Seligson kuitenkin kertoo suuntaa antavan tuottoennusteen korkorahaston juoksevan tuottotason perusteella, hallintokulut huomioiden:

Linkki Seligson: https://www.seligson.fi/suomi/rahastot/FundValues_FI.html

Mandatum ohjeisti huhtikuussa: "Nykyisessä käänteisen korkokäyrän ympäristössä, jossa keskuspankkien ohjauskorot ovat korkeita suhteessa pitkien valtionlainojen tuottoihin, kannattanee pysyä sijoitushorisontin lyhyemmässä päässä, sillä monien keskuspankkien odotetaan pian lopettavan koronnostot ja alkavan jopa laskea korkoja niinkin pian kuin ensi vuoden alussa."

Samaa neuvoi Schwab Center for Financial Research kesäkuussa: "If rates are rising, you lock in higher yields as bonds mature; if rates are falling, you benefit from the longer-term bonds purchased when rates were higher."

Eli parhaillaan on menossa nousevien korkojen vaihe, jossa suositellaan pysymistä lyhyissä koroissa. Tämä tarkoittaa alle vuoden  maturiteettia - rahamarkinainstrumentteja - jossa korkopositiot uusiutuvat koko ajan nopeasti ja korkotuotto paranee koronnousun myötä.

Tähän tuotteita ovat muun muassa:

USD-sijoittajat:

1–2 vuoden Yhdysvaltain valtionlainat tai velkasitoumukset (T-bills)
1-2 vuoden likvidit investment grade -yrityslainat

EUR-sijoittajat:

Vahvojen EU-maiden 1–2 vuoden valtionlainat (Saksa, Alankomaat, Ranska jne.)
1-2 vuoden likvidit investment grade -yrityslainat

Pelimiehet voivat tietysti tarttua high yield -yrityslainoihin, joiden tuotto on laskennallisesti korkeampi, mutta luottoluokitus alempi. Niissä on huomattava, että riski erityisesti talouden heikentyessä ja taantuman uhatessa ei juuri poikkea osakesijoituksesta, joten ne eivät aivan tuo tavoiteltua suojaa tai hajautusta.

Aiheesta lisää Mandatum katsaus huhtikuussa: https://www.mandatumtrader.fi/sisallot/artikkelit/bondeja-salkkuun-miksi-ja-miten/

Bondirahaston ostaminen on yksinkertaisempaa kuin yksittäisten velkakirjojen hankkiminen, joiden osalta pitäisi päättää ja noudattaa jotakin yleisistä bondisijoittamisen strategioista:

Linkki Fidelity: https://www.fidelity.com/learning-center/investment-products/fixed-income-bonds/bond-investment-strategies

Mikä velkakirjojen ja niiden erääntymisten yhdistelmä sopii parhaiten kenellekin riippuu jokaisen yksilöllisistä tarpeista. Yhtä kaikille sopivaa keinoa ei ole.

"The way you layer together bonds with varying interest rates and maturities should differ depending on your needs," says Kathy Jones, Schwab's chief fixed income strategist. "There's no one-size-fits-all strategy."

Bondit tikapuurakennelmana

Lyhyimmän bondin erääntyessä ostetaan uusi bondi tikapuun alimmksi portaaksi. Tavoitteena on hyvin ennustettava tulo.

Bondit levytangossa

Ostetaan bondeja, jotka erääntyvät seuraavan kolmen kuukauden...kolmen vuoden sisällä ja lisäksi sellaisia, jotka erääntyvät 7...10 vuoden sisällä. Lyhyiden bondien erääntyessä sijoitetaan summa joko uusiin lyhyisiin tai korkonäkemyksen mukaan pidempiin bondeihin. Tavoite on hyötyä nousevista koroista.

Bondit kertapanoksena

Tässä menetelmässä ostetaan vuosien varrella bondeja, joiden erääntyminen kohdistetaan tapahtumaan samoihin aikoihin. Tapa voi sopia säästäjälle, joka tarvitsee merkittävän summan tiettynä ajankohtana - vaikkapa asunnon hankintaan. Tavoite on siis tyydyttää joku lähiajan kustannus.

Linkki Charles Schwab: https://www.schwab.com/learn/story/which-bond-strategy-is-right-you

Menetelmiä voi yhtä lailla kasata yhteen tavallisista tai pörssinoteeratuista rahastoista yhdistelemällä niitä edellä mainittuja menetelmiä mukaillen.

Itselläni on osakerahastojen joukossa Evli Likvidi B (modifioitu duraatio 0-1 vuotta) ja Evli High Yield Yrityslaina B (pitkä korko). Lisäksi osake-etf:ien joukossa on iShares USD Treasury Bond 0-1yr UCITS ETF USD (Dist) (lyhyt US valtiolaina), ISIN: IE00BGR7L912 ja iShares USD TIPS UCITS ETF USD (Acc), ISIN: IE00B1FZSC47 (inflaatiosuojattu US valtiolaina, pitkä korko, vaihteleva maturiteetti).

Alla TIPS:in lainojen maturiteetti

Linkki justETF: https://www.justetf.com/uk/etf-profile.html?isin=IE00B1FZSC47&from=search#stock-exchange

Itse olen nähnyt helpoimmaksi bondirahastojen pitämisen, koska osakepositiossakin on aivan riittävästi puuhaa ja hääräämistä. Korkorahastoissa tuotot ovat kireämmät, joten niissä rahastokulujen merkitys on osakerahastojakin tärkeämpi ottaa laskuissa huomioon.

Ihan mukava on seurata bondirahastojenkin piristymistä ja tuottoprosenttien jo vähitellen reippaaksi yltyvää kertymistä. Jospa Veikkaus ryhtyy palauttamaan Suomen valtion vanhaa tapaa arpoa rumpukoneessa osa valtiolainoista takaisin maksettaviksi bondihaltijoille kesken lainakauden - siinä olisi lauantaiohjelmaa ja pelijännitystä sijoituskansalle, kun kakun koristeena olisi vielä viiden vuoden palkinto-obligaation koko korkosumma. 

3
0
24.9.2023 - 12:52

Hano

OP
-8
Liittynyt:
10.4.2022
Viestejä:
3

Bingo53 wrote:
- peruskorkoa edelleen nostetaan, pivot ehkä jossakin vuoden...puolentoista päässä
- inflaatioriski, peruskorkoa edelleen nostetaan eikä loppua näy
 

Tätähän ei kukaan tiedä, vai voiko tätä ennustaa helpommin kuin esim. osakkeiden hintakehitystä? Velkakirjojen arvohan nousee kun korot laskee, ja laskee kuin korot nousee. Niin nyt kun ei vielä ole tietoa koska keskuspankit alkaa laskea ohjauskorkoja, voi olla hyvä hetki sijoittaa näihin. Sitten kun tulee ekat uutiset tulevista koronlaskuista, on jo myöhäistä?

Taidan mäkin tehdä siten että ostan tosta rohkeesti vaan jotain rahastoa, ja siitä sitten pikkuhiljaa opiskelen ja ostelen lisää. Nyt oon kauan opiskellutkin osakemarkkinaa, nyt on hyvä aika keskittyä näihin korkopapereihin vaihteeksi.

2
0
29.9.2023 - 15:02

Bingo53

+3004
Liittynyt:
17.8.2020
Viestejä:
2106

Hano wrote:

... vai voiko tätä ennustaa helpommin kuin esim. osakkeiden hintakehitystä? Velkakirjojen arvohan nousee kun korot laskee, ja laskee kuin korot nousee. Niin nyt kun ei vielä ole tietoa koska keskuspankit alkaa laskea ohjauskorkoja, voi olla hyvä hetki sijoittaa näihin. Sitten kun tulee ekat uutiset tulevista koronlaskuista, on jo myöhäistä?

Nimimerkki Hano pohdiskelee voiko velkakirjojen tuottoa ennustaa helpommin kuin osakesijoitusten. Tähän voi vastata niin, että analyysitietoa löytyy melkein yhtä laajasti kuin osakkeistakin ja keskuspankeista ainakin FED julkaise avomarkkinakomitean ennusteet koronmuutoshaluista ja -tasoista pitkälle eteenpäin. Linkki: https://www.sijoitustieto.fi/sijoituskeskustelu/edistyneet-sijoittajat/fed-ja-keskuspankit?page=0#comment-101259

Keskuspankin ohjauskorkoa nostetaan, kun rahapolitiikkaa kiristetään (alla punaiset alueet) ja lasketaan, kun kaikenlaisten kaameiden kriisien välillä on iisimpää aikaa (siniset alueet) ja rahaa väljennetään.

Z-sukupolvi on lättäkorkoista porukkaa eli heillä ei ole kovin omakohtaista kokemusta korkokuluista lompakon osana - vielä. Huonot ajat ja piinkovat pankit tulevat antamaan heillekin tuntumaa asiaan.

Linkki Yardeni: https://www.yardeni.com/pub/yieldcurveus.pdf

Yieldit käyttäytyvät siten, että lyhyiden lainojen yieldit (alla punaisella jenkkien kaksivuotinen valtiolaina) seuraavat melko tarkkaan keskuspankin ohjauskoron tasoa ja pitkien lainojen yieldit (alla sinisellä US kymppivuotinen) ennustavat kauempana edessä olevia korko- ja inflaatiotasoja.

Kaksivuotisen lainan yieldin käyttäytyminen näkyy, kun vertaa sitä FED:n ohjauskorkoon.

Taktiikkana tässä on ollut ostaa lyhyitä korkosijoituksia nyt vuoden aikana korkojen oltua nousussa. Nyt sitten pohditaan, luetaan FOMC:in yhteenvetoja ja yritetään arvata käännepistettä.

Sama nousumeininki on ollut menossa myös Euroalueella.

Linkki Yardeni: https://www.yardeni.com/pub/ptmcctchap10bond.pdf

Tässäkin ollaan kyttäämässä hetkeä jolloin korot voisivat alkaa laskea ja pitkien paperien yieldit muuttua kuvaamaan kauempana siintävää tulevaisuutta. Tällaisen hetken hyödyntämiseen olikin hyvä artikkeli Zenostockilta: https://www.nordnet.fi/blogi/zenostock-itavallan-valtionobligaatio/

Yksi tapa arvioida lainapapereiden hankintahetkeä on seurata ostavat muut niitä. Alla jenkkien, saksalaisten ja japanilaisten valtiolainojen käyrät.

Kysymys on nyt, että ostetaanko bondeja ja vastaus löytyy ainakin jenkkien valtiolainoille, joiden netto-ostot palasivat voimakkaasti kolme vuotta sitten - muu maailma ostaa.

Kuka näitä sitten ostaa? Hiukan käyttäytymistä kuvaavat ne japanilaisten henkivakuutusyhtiöiden ostot, jotka ovat kohdistuneet ulkomaisiin velkapapereihin.

Yhtiöt luopuivat viime vuonna korkojen noustessa velkapapereista hyvin voimakkaasti, mutta ovat tänä vuonna palanneet pitkien papereiden netto-ostajiksi.

Linkki Yardeni: https://www.yardeni.com/pub/usinterestrate.pdf

Onko suomalaisen korkosijoittajan aika ryhtyä beesailemaan - ensin jenkkipapereilla ja myöhemmin euroveloilla?

1
0
29.10.2023 - 18:39

Bingo53

+3004
Liittynyt:
17.8.2020
Viestejä:
2106

Pitkä, yli kaksikymppinen bondirahasto on alkanut vetää sijoitusrahaa

Yksi Wall Streetin kuumimpia sijoitustuotteita ei tällä hetkellä ole osake vaan yllättävästi jenkkien pitkä valtiolaina. Kuukausittain tuottoa maksava iSharesin 20+ Year Treasury Bond ETF ($TLT) on kuudentoista vuoden ajanjakson alimmissa hinnoissa ja on menettänyt yli puolet arvostaan sitten vuoden 2020 huipun, mutta sijoittajat hamuavat sitä nyt kahmalokaupalla. Rahastoon sijoitettiin yli kaksi miljardia yksin viime tiistaina ja keskiviikkona niin, että kokonaistulovirta rahastoon on ollut 21 miljardia vuoden aikana.

TLT_growth_hypo

Linkki Blackrock: https://www.blackrock.com/us/individual/products/239454/ishares-20-year-treasury-bond-etf#/

Neljänkymmenen miljardin sijoituspussukan kokoinen, tikkerillä TLT jenkeissä tunnettu iSharesin 20+ Year Treasury Bond ETF sijoittaa passiivisesti jenkkien pitkiin valtiolainoihin. Siihen on virrannut rahaa enemmän kuin yhteenkään korko-etf:ään tänä vuonna.

TLT_money_flow

Mikä tässä on kummallista? Yleensä rahastojen sijoitusrahavirrat melkein aina seuraavat sen suorituskykyä (eli rahaa menee niihin rahastoihin joiden NAV:t nousevat). Tässä tapauksessa on kuitenkin niin, että sijoittajat laskevat todennäköisyydet siten, että yieldit ovat lähellä maksimiaan ja edessä on jossakin vaiheessa niiden lasku eli lainojen arvojen nousu.

Yieldien lasku toisi voittoa TLT:hen sijoittaneille, joista osa on vakaasti sitä mieltä, että rahasto palautuu turvasatamaksi, kun muu markkina ja erityisesti korkoherkkä teknosektori happanee.

If yields begin to fall, investors in long-dated bonds will benefit from price appreciation. Because longer-duration bonds are the most sensitive to interest rate moves, they will appreciate faster if rates fall and decline faster if they move higher.

TLT_hinta

Tämä iSharesin bondituote on kenen tahansa sijoittajan helposti ostettavissa ja sillä voi yksinkertaisella tavalla ottaa näkemystä korkomarkkinan pitkään osaan. Kymmennen TLT ETF:n kahdestatoista vilkkaimmasta kauppapäivistä on tapahtunut sen jälkeen, kun FED syyskuun kahdentenakymmenentenä päivänä piti kokouksensa. Kaikki korvat kuuntelevat nyt viestejä koronnostojen vähenemisestä.

For Michael Price, a recently retired 58-year-old financial adviser in Toledo, Ohio, the 10-year Treasury yield’s climb above 5% was a signal to take some cash out of money markets to lock in similar yields for a longer period. Price had more than 80% of his portfolio invested in stocks for most of his career but has used his retirement and the recent pickup in yields as a chance to trim his equity exposure to about 60%, he said.

“My money market is paying 5% right now, but I don’t know if that will be the case five years from now,” Price said. “I think it does make some sense to try to reach a bit longer.”

Linkki WSJ: https://www.wsj.com/finance/investing/buy-the-dip-investing-mantra-lives-onin-the-bond-market-at-least-b5d2996f

Tienaaminen pitkien valtiolainojen voimakkaalla hintamuutoksella on alkanut kiehtoa sijoittajia: If yields were to fall half a percentage point from Thursday’s levels, investors in a 30-year on-the-run U.S. Treasury would get a 13% total return over the next 12 months between price appreciation and interest payments, according to an analysis from Genoa Asset Management.

Yhden prosentin koronpudotus taas johtaisi 23 prosentin tuottoon. Toisaalta korkoliike toiseen suuntaan söisi tuoton - koronnousu kuuteen prosenttiin satuttaisi kyllä.

Monet pysyttelevät vielä lyhyissä: 'T-bill and chill' kunnes Powell kertoo jotakin muuta.

Toistaiseksi arvonpudotuksessa ostaneet saavat vielä odottaa palkkiotaan. Shorttaajat ovat tähän asti tienanneet yhteensä 426 miljoonaa dollaria TLT:n pudotessa tänä vuonna. Näistä etf:stä noin 10% on shortattu.

TLT_short

Kasvavat korot voivat johtaa lisääntyvään shorttaukseen, kun taas FED:n ohjauskoron lasku voisi liipaista shorttien kattamisen aallon. Jotkut hedge-rahastot ovat kuitenkin jo irtautumassa pitkien bondien shorttaamisesta: “There is too much risk in the world to remain short bonds at current long-term rates. The economy is slowing faster than recent data suggests,” he (Bill Ackman) wrote.

Joten merkit viittaavat mahdollisuuksien muuttumiseen pitkissä veloissa.

Tätä TLT ETF:ää vastaava meille eurooppalaisille on iShares $ Treasury Bond 20+yr UCITS ETF (tikkeri IS04), joka maksaa tuottoa puolivuosittain. Sille hintakäyrä ja tiedot saa vaikkapa Nordnetin sivulta seuraavina:

IS04 bondit

Linkki Nordnet: https://www.nordnet.fi/markkinakatsaus/etf-listat/16452522-i-shares-treasury-bond

Tuon euro-kurssiin noteeratun IS04 ETF:n pitkäaikaista kehitystä on hyvä verrata myös dollarin ja euron väliseen vaihtokurssiin samalta ajalta. Alla on Financial Timesin sivulta viiden vuoden kehitys, mihin on lisätty vaihtokurssi:

IS04_plus_exchange_rate

Linkki FT: https://markets.ft.com/data/etfs/tearsheet/summary?s=IS04:GER:EUR

Kuvassa nähdään viime vuosi, jolloin dollari vahvistui pariteettiin saakka euron kanssa elo-syyskuuhun asti (vaaleanruskea käyrä). FED aloitti koronnostot, dollari kääntyi heikkenemään ja bondirahaston arvo laskemaan pitkien lainojen halventuessa.

Kauppamäärät ovat selvästi lisääntyneet osan myydessä ostaakseen halvempaan hintaan myöhemmin ja osan ostaessa arvellessaan, etteivät kuitenkaan tiedä oikeaa ajankohtaa, joka voi olla vaikka näillä haminoilla tai sitten ei.

IS04 jakaa puolivuosittain osinkoa, on nyt hinnoiteltu korkeahkon korkotason mukaan, jota keskuspankki kaikkien sanamuotojensa takaa väittää tähtäävänsä puoleen tästä, joten useat tekijät osoittavat, että on todennäköisempää, että rahaston arvo pitkässä jaksossa nousee kuin laskee. Lisäksi kurssiriskillä on keskimäärin vähemmän vaikutusta kuin korkotekijällä pitkään lainaan.

Näin ollen voin hyvällä mielellä suositella ainakin tutustumaan tähän osakesijoitukselle rinnakkaiseen sijoitusmuotoon vaikka korkorahastojen kautta.

1
0
9.1.2024 - 12:52

Bingo53

+3004
Liittynyt:
17.8.2020
Viestejä:
2106

Korkorahastot tulivat takaisin viime vuonna

Edellisvuonna 2022 korkorahastoista tehtiin eniten lunastuksia, mutta viime vuonna 2023 suunta kääntyi. Tammi-syyskuussa 2023 korkorahastoihin tehtiin eniten merkintöjä.

Uusia merkintöjä korkorahastoihin tehtiin 13,6 mrd. euron ja lunastuksia 11,3 mrd. euron edestä, eli nettomerkinnät korkorahastoihin olivat 2,4 mrd. euroa. Korkorahastoihin tehdyistä nettomerkinnöistä suurin osa (76 %) tehtiin lyhyen koron rahastoihin.

Toiseksi eniten nettomerkintöjä tehtiin samana aikana osakerahastoihin, mutta kiinteistörahastoista lunastettiin enemmän kuin merkittiin.

Korkorahastot_SP_2023_11

Kotitaloudet tekivät eniten merkintöjä suomalaisiin sijoitusrahastoihin ja näistä 63% oli suomalaisten kotitalouksien tekemiä.

Linkki Suomen Pankki: https://www.suomenpankki.fi/fi/tilastot2/tilastotiedotteet_fi/historia/2023/korkorahastojen-suosio-on-kasvanut/

No kyllä tämä nähtiinkin ja siihen on reagoitiin syksyllä. Muutos näkyy vaikkapa Evli Likvidi B:n lyhyen koron rahaston kolmen vuoden käyrässä.

Evli_Lividi_B_3vuotta

Ei ihme, että rahasto on ollut Nordnetissä yksi netto-ostetuimmista.

Aikaa on, joten tuli tänään myös haravoitua Nordea Investorista parhaiten viitenä vuotena tuottaneet ja merkittyä vähän high yield rahastoa, vaikkei se riskiä pienennäkään.

Nordea_korkorahastot_best5year

Kaupankäynti-alalehden screeneri näyttää korkorahastot valitsemalla ja painamalla viiden vuoden otsikkoa saa näkyviin parhaat. Melko hyviä on paljon.

0
0