Rotaatio syklisistä defensiivisiin osakkeisiin

Johannes Ankelo |
Jaa Twiittaa

Huolimatta kasvaneista talouden kasvuennusteista (Atlantan Fed odottaa 5.8 prosentin jenkkilän BKT-kasvua kolmannella kvartaalilla), Goldman Sachsin Louis Miller uskoo viimeaikaisen US Cyclicals-osakkeiden laskun jatkuvan seuraavien viikkojen aikana.

Syklisten osakkeiden pääajuri on talouden kasvu, mutta Goldmanin ekonomistit ennustavat talouskasvun hidastuvan odotetusta 2,4 prosentista toisella kvartaalilla 2,2 prosenttiin kolmannella neljänneksellä ja 1,1 prosenttiin vuoden viimeisellä kvartaalilla.

Wall Streetin konsensus odottaa tätäkin voimakkaampaa kasvun hidastumista.

Miller varoittaa syklisten osakkeiden viimeaikaisen rallin johtuneen liian optimistisista näkemyksistä talouskasvun suhteen. Hän lisää Fedin taistelun inflaatiota vastaan asettavan katon talouskasvulle. Ylläoleva kuvaaja voi osaltaan heijastaa tätä huolenaihetta.

Samalla Atlantan Fedin BKT-ennuste menee rakettimaisesti ylös, mutta St.Louisin Fedin ennuste ei vastaa Atlantan näkemystä laisinkaan.

Goldman Sachsin suosikkitapa esittää tätä näkemystä on shortata syklisiä osakkeita poisluettuna raaka-aineet (GSXUCYCL) ja longata defensiivisiä osakkeita poisluettuna raaka-aineet (GSXUDEFS).