Flutter (Fanduel, Stars, Betfair, Paddy)

+84
Liittynyt:
16.11.2023 - 19:10
Viestejä:
82

En löytänyt ketjua tälle. Flutter on siis liikevaihdoltaan maailman 2. suurin uhkapeliyritys. Sen alta löytyvät brändit Pokerstars, Betfair, Paddy Power, Fanduel ja muut.

Fanduel-yhtiönsä kautta firma on saanut erinomaisen jalansijan avautuville jenkkimarkkinoille. Liikevaihdoltaan Fanduel on suurin toimija Yhdysvalloissa.

Foorumilaisille varmasti melko tuttu firma ja brändit. Vahvuutena pidän pitkää kokemusta ja asiantuntemusta alalta.

Mitä näkisin itse heikkouksina:

Pokerstars on menettänyt markkinajohtajan aseman GGpokerille. Kysynkin siis että maksoiko Flutter ylihintaa Stars ostostaan? Pokeri ei ole ollut enää vuosiin pääasiallinen tulonlähde, mutta jos asiakkaat menevät pelaamaan pokeria toiselle sivulle, samalla lähtee kasino- ja vedonlyöntipelaajia. Vuonna 2019 tilinpäätöksessään pokeri oli alta 1/3 silloisen Stars Groupin liikevaihdosta. Pokerstarsin softapäivitys oli myös epäonnistunut ja ajaa etenkin ammattipelaajat pois sivulta.

Positiivisena asiana Pokerstarsin kannalta voidaan pitää vahvaa brändiä joka auttaa laajenemisessa uusiin osavaltioihin. Näkisin että Pokerstars on yhä se Go-To pokerisivusto. GGpoker tuskin läpäisee viranomaisten seulaa.

Yhtiöllä on iso määrä velkaa yritysostoista, mutta tasaisen kassavirran kasinotoimijalle sen ei pitäisi olla ongelma.

Vielä Fanduelin kehityksestä: Vuonna 2018 Fanduelin liikevaihto oli 191 miljoonaa dollaria. Nyt tulleessa Q3-raportissa USA:n markkinan kooksi ennustetaan 3.75 miljardia dollaria.

Fandueliin liittyy myös eräänlainen riski liittyen sopimukseen Fox-yhtiön kanssa.

https://www.reuters.com/legal/fox-says-arbitration-court-affirms-its-option-acquire-stake-fanduel-2022-11-04/

Nov 4 (Reuters) - An arbitrator on Friday reaffirmed Fox Corp (FOXA.O) has 10 years to exercise its option to acquire a nearly one-fifth stake in FanDuel, settling a longstanding dispute with the betting app's owner, Flutter Entertainment Plc (FLTRF.L).

The New York-based Judicial Arbitration and Mediation Services tribunal ruled that Fox would pay $3.7 billion for its right to acquire an 18.6% stake of FanDuel, a sum that could rise to $4 billion when factoring in a 5% annual escalator.

Eli Foxilla on oikeus holdata tuota osto-oikeutta. Jos Fanduel kasvaa >5% vuodessa, niin sitä paremman hinnan Fox saa. FoxBet suljettiin viime kesänä.

https://www.reuters.com/business/media-telecom/flutter-fox-close-betting-platform-fox-bet-2023-07-31/

Flutter listautuu jenkkipörssiin alkuvuodesta 2024. Se voi luoda kasvupainetta myös Lontoon osakkeelle. DraftKings on erittäin korkealle arvostettu firma vaikka se ei ole vielä tehnyt ollenkaan voittoa.

Siinä lyhykäisyydessään Flutterista.

10.12.2023 - 15:15
#103323
+11406
Liittynyt:
16.12.2013 - 13:48
Viestejä:
6470

"Flutter on siis liikevaihdoltaan maailman 2. suurin uhkapeliyritys. Sen alta löytyvät brändit Pokerstars, Betfair, Paddy Power, Fanduel ja muut."

Tälläkin viikolla väitin ymmärtäväni rahapelibisneksestä jotain. Joopa joo, jaapa jaa. "Flutter" ei sanonut miulle mitään, enkä tiennyt PokerStarsin ja Betfairin olevan samaa kioskia🙅‍♂️.

P.S. Onkohan niin, että softa ei anna lainata avausviestiä? Yritin sitä ja Drupaska sanoi, että pyydettyä sivua ei löytynyt.

23.12.2023 - 01:55
#103834
+84
Liittynyt:
16.11.2023 - 19:10
Viestejä:
82

Itse seurasin Amayan touhuja mutta Flutter ei sanonut kanssa mitään. Paddylta sai joskus huikeat rakeback-diilit.

Cross-post Inderesiltä koskien Brasilian päätöstä:

Etelä-Amerikan lukuja Flutter ei jaa toisin kuin Betsson. Mutta Brasilia on investointi-listalla, sekä brändityötä on tehty jalkapallo-legendojen kanssa. Näkisin erittäin hyvänä päätöksenä, varsinkin jos päätöksen jälkeen noista sponsoroinneista saadaan täysi hyöty irti.

https://www.flutter.com/news-and-insights/press-release/betfair-international-signs-brazilian-legend-ronaldo-nazario-as-brand-ambassador/

https://www.gamesbras.com/english-version/2023/7/19/betfair-brings-rivaldo-as-vip-personality-in-bookmakers-ambassador-series-38675.html

Tämä Etelä-Amerikan kuvio ei ole minulle täysin selvä. En tiedä onko se harmaata aluetta, jolloin käytännön vaikutus näillä päätöksillä olisi että yritys tulisi veronalaiseksi ja saisi luvan markkinoida virallisesti esim. TV-kanavilla.

Chilessä on jotain vastaavaa, eli uhkapelaaminen ei ollut kielletty mutta nyt se aiotaan reguloida.

https://sbcnews.co.uk/sportsbook/2023/09/14/chile-gambling-block-2023/

"Today, the Supreme Court of Chile upheld a legal challenge by state-owned lottery and pools operator Polla Chilena de Beneficencia that urged judges to deem “online gambling as an illegal activity”.

Voting unanimously (5-to-0) in favour of Polla Chilena, judges have ordered the government to block access to websites that must be “considered illegal until the government finds a regulator status for online gambling”.

Ota sitten käytännössä selvää näistä, VPN toimii varmasti ja maksublokit voi kiertää nettilompakoilla. 

Kuitenkin erittäin hyvä päätös Flutterin kannalta, 2 nousumarkkinaa USA & Brasilia. Ihmisillä on tapana seurata muiden esimerkkiä, joten jospa se tästä laajenee muihin alueen maihin.

5.1.2024 - 21:54
#104150
+84
Liittynyt:
16.11.2023 - 19:10
Viestejä:
82

Olen tutustunut tarkemmin tähän Flutteriin nyt kerta osaketta saa taas halvalla. En kyllä löydä mitään huonoa sanottavaa.

Iso velkamäärä oli suurin huolenaiheeni. Kaikki velat löytyvät kuitenkin vuosiraportista ja niiden maksusuunnitelmat. Lainat erääntyvät 2025-2028. Isoin laina saatiin vielä hyvällä korolla.

Kuva poistettu.

Tämä slaidi antaa parhaimman kuvan yhtiön tilanteesta. EBITDA on hyvässä nousussa joka parantaa leveragea sekä kassavirtaa.

Kuva poistettu.Kuva poistettu.

Flutter siis koostuu monista isoista vedonlyöntifirmoista joilla kaikilla on pitkä historia alalla. Se antaa kilpailuedun jenkkimarkkinoille.

Kuva poistettu.

Flutter Edge on yhtiön konsolidointi-strategia. Siinä käytetään tuota vuosikymmenten tuomaa kokemusta mm. markkinoinnissa sekä asiakashankinnassa ja eritoten asiakkaiden pitämisessä. Eli Flutter ostaa paikallisia yhtiöitä esim. Turkista, Georgiasta ja Italiasta. Sitten Flutterin osaamisella saadaan nämä yhtiöt kannattamaan vielä paremmin. Georgiassa tämä onnistui erinomaisesti. Strategia toimii ja se poistaa pelon siitä että yhtiöitä ostettaisiin ylihintaan. Ja pitkällä aikavälillä talo voittaa aina, eli kun lainat on maksettu näistä yhtiöistä saa hyvää tuottoa.

En ole vielä toistaiseksi nähnyt uutisvirtaa yhtiön listautumisesta. Tavoite päivämäärä on 29.1. Yhtiö poistuu Irlannin pörssistä 26.1. Menevätkö ne rahat sitten jenkki-listautumiseen vaiko UK-osakkeeseen? UK:n leimavero on ärsyttävä elementti, mutta tuskin se on kynnys sinne sijoittamiseen.

Eli onko osakkeella sitten nousuvaraa? Historiallista graafia katsomalla saa kuvan että Jenkkien täyttä potentiaalia ei olla vielä hinnoiteltu osakkeeseen. DraftKings arvostetaan puolella Flutterin markkina-arvosta, vaikka yritys ei ole vielä tuottanut senttiäkään voittoa, mutta kuten Fanduel, se muuttuu voitolliseksi 2024. Siihen vielä päälle kaikki listautumisen tuoma positiivinen uutisvirta.

10.1.2024 - 16:14
#104234
+84
Liittynyt:
16.11.2023 - 19:10
Viestejä:
82

Onko palstalaisilla kokemuksia siitä kuinka tupla-listaukset järjestetään?

Listataanko Flutterin osakkeet jenkkilään 1:1 markkina-arvolla Lontoon verrokkiin?

Flutter jatkaa laskutrendiään. Toisaalta olen bongannut vain yhden uutisen listautumisesta. Artikkelissa pohdittiin sitä jatkaako Flutter FTSE 100-indeksissä jos suurin osa kaupankäynnistä tulee tapahtumaan jenkeissä. Oma arvio mututuntumalta olisi että uhkapeli-osakkeet eivät ole sitä kuuminta kamaa, joten tuskin se vaikuttaa merkittävästi.

https://uk.finance.yahoo.com/news/could-flutter-us-expansion-rock-164037952.html

Kuva poistettu.
13.1.2024 - 01:07
#104328
+84
Liittynyt:
16.11.2023 - 19:10
Viestejä:
82

Kirjoitampa tännekin pienen koosteen Flutterin SEC-hakemuksesta (form 20-F): https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1635327/000119312524006566/d496321d20fr12b.htm

Flutter omistaa 95.5% Fanduelista. Hakemuksen mukaan yhtiön johto on arvioinut Fanduelin 21 miljardin dollarin arvoiseksi. Ja tosiaan Fox vs Flutter oikeudenkäynnissä Fanduelin arvoksi määriteltiin 20 miljardia, joka sitten nousee 5% joka vuosi. Tänä vuonna oikeuden määräämä arvo taitaa olla 23mrd $.

Valuutanvaihtojen jälkeen laskin että 21mrd arvolla Fanduel olisi 72% Flutterin koko markkina-arvosta. Jäljelle jäävä osuus on 6.4 mrd £ tai 8.16 mrd $.

Tuota voi sitten verrata vaikkapa Betssoniin. Betssonin liikevaihto alkaa lähestyä miljardia per vuosi, mutta 2022 se oli 777m €. Betssonin markkina-arvo on 1.22 mrd €. Flutterin ex-US liikevaihto vuonna 2022 oli n. 6 miljardia euroa, eli se tekisi Flutterin ex-US osasta melkein 8 kertaa isomman. Toki eroavaisuuksiakin on, Betsson taisi olla nettovelaton. ex-US osio on kehittynyttä ja kypsää markkinaa, eli sieltä saadaan erittäin vahvaa kassavirtaa eikä markkinointiin tarvitse panostaa yhtä paljoa kuin jenkeissä. Melko varovaiselta tuo 6.4 mrd £ arvio kuitenkin tuntuu.

Isoin riski siis on että Fox käyttää tuon oikeutensa ostaa 18.6% osuus Fanduelista. Uutena tietona tuli että sille määritellään tietty negatiivinen oletusarvo vuoden tulokseen.  Lisäksi lueteltiiin pitkä lista Foxin oikeuksista yhtiön toimintaan ja niiden tiimoilta yhtiöt voivat käydä vielä uudestaan oikeudessa jos tulee erimielisyyksiä.

Väittäisin että pitkän aikavälin potentiaalilla osake on maltillisesti hinnoiteltu tuon -10% dipin jälkeen huipusta. Mediarumba ei ole vielä alkanut. Analyytikoiden kohdehinta on 16360 (28% upside), mutta tuskimpa kukaan heistä tuntee tarkasti yhtiön toimintaa. Muutenkin saa vähän kuvan että tämä yritys on vain kummajainen FTSE 100-listalla. Ehkä tuo media hype sitten auttaa avaamaan tätä pakettia.

20.1.2024 - 11:56
#104566
+84
Liittynyt:
16.11.2023 - 19:10
Viestejä:
82

Flutterin Q4 rapsa julki ja osake raketoi. Se oli erinomainen päivä uhkapeli-alan osakkeille.

https://www.flutter.com/media/nlea2gpt/flutter-q4-trading-update-final-for-release.pdf

Erittäin positiivista oli UK & Ireland osio. Se on kypsä markkina mutta yhtiö onnistui silti kasvamaan siellä. Vertailujaksossa UK & I osiossa ei ollut uutta yrityskauppaa. International +36% kasvua selittää Italialaisen Sisalin hankinta. Uusi hankinta vuodelle 2024 on Serbialainen MaxBet. Balkanin maat ovat erinomaista uhkapeli-markkinaa.

Reilu viikko vielä niin treidaus voi alkaa NYSE:ssä. Osakkeen hinnoittelua on vaikea arvioida. Nyt oli ollut vedonlyönti-asiakkailla hyvää tuuria joka laski USA:n liikevoittoa. Lisäksi noista yrityskaupoista tulee lisätekijöitä jotka laskevat tulosta. Siksi yhtiö raportoi H1 2023 Adjusted vs non-adjusted earnings.

15.2.2024 - 22:18
#105456
+84
Liittynyt:
16.11.2023 - 19:10
Viestejä:
82

Nyt on kotiläksyt tehty Flutterin suhteen.

Yhtiö tavoittelee pitkällä aikavälillä 25-30% EBITDA USA markkinoille. Vuodelle 2024 yhtiö tavoittelee 10% EBITDA / adjusted EBITDA. EBITDA saadaan vähentämällä nuo kolme pykälää. Oikealla H1 2023 USA-tulokset.

Kuva poistettu.

Vuonna 2023 yhtiö pääsi melkein 4 miljardin liikevaihtoon jenkeissä. Uskon että se menee ensi vuonna rikki ja vuonna 2025 5 miljardia. Omien laskelmieni mukaan 5 miljardin liikevaihto saavutettaisiin maltillisella 13.5% vuosikasvulla x2. Eli yhtiön tuloksenteko potentiaaliin tulee lisää se 400-500 milj $ parin vuoden sisällä.

Yhtiön muiden segmenttien EBITDA marginit: 31.9% UK & Ireland, Australia 26.4% (laskussa viime vuodesta), sekä 24.3% International.

En ole tosiaan asiantuntija osavaltioissa, mutta uusia laillisia osavaltioita ovat: Vermont, North Carolina ja Maine. Oklahoma on iso kysymysmerkki. Siellä se on kai laillista mutta ei käyttöönpantu. Massachusetts aloitti viime maaliskuussa ja Kentucky 28.9. Eli ne ovat ensi kertaa mukana koko vuodelta ensi vuoden tuloksessa. Katselin että Vermont on live. Mainessa täytyisi partnerata intiaaniheimon kanssa. NC ei ollut vielä live Fanduelin kartassa.

Maailmalta kasvua saadaan ainakin Brasiliasta. Konsolidaatio-strategian kautta saadaan varmasti kasvua International-segmenttiin. Uutena mukaan tulee Serbian markkina MaxBet-brändin kautta.

Yhtiö listaa 2 tulosta: adjusted results ja reported results. Adjusted sisältää yritysostojen eriä ja muita kuluja. On mielenkiintoista arvuutella millaista tulosta yhtiö tekee kun lainat on maksettu pois, sekä nämä adjusted-erät. En tiedä kuinka paljon niitä on vielä jäljellä. Tuloksesta vähennetään tuo 292m £ ja siitä saadaan raportoitu tulos.

Kuva poistettu.

--------------------------------------------------
Eli näillä tiedoilla uskon että vuosi 2024 on orgaanisen kasvun vuosi. Jenkkilässä menee hyvin ja maailmalla on jalkapallon EM-kisat sekä Copá America.

Siitä päästäänkin yhtiön arvostukseen josta en ole täysin varma. Arvuuttelemalla ensi vuoden tulosta P/E voisi olla luokkaa 40-50. Sen pitäisi laskea ajan myötä. Uskon että jo H2 2023 saadaan voittoa jenkeistä, joka nostaa loppuvuoden EPS. Kurssi nousi 30% Q4 updaten jälkeen, mutta uskon että nykyhinnallakin pääsee vielä mukaan pitkällä sijoitushorisontilla. DraftKingsin osake on melko täyteen pumpattu vaikka yhtiö ei ole vielä tehnyt voittoa. Jos Flutter saa edes osan siitä hypestä, on kurssinousu taattu.

16.2.2024 - 14:29
#105489
+84
Liittynyt:
16.11.2023 - 19:10
Viestejä:
82

Tästä jäi vielä mainitsematta että näitä lukuja voi pyöritellä päässään. Eli jos USA markkina kasvaa vaikka 8 miljardiin siitä 25% EBITDA olisi 2mrd $. Potentiaalia on.

DraftKings julkaisi keskiyöllä tulokset. Pehmeältä vaikutti omaan silmään. Yhtiö raportoi korkeampia kuluja samaan aikaan kun Flutterilla ne ovat laskussa. EBITDA jäi tavoitteista. Osa tästä johtui vedonlyöjien hyvästä tuurista. 2024 ennusteita nostettiin: 

"full-year revenue within a range of $4.5bn-$4.8bn. Now, it expects revenue to fall between $4.65bn and $4.9bn. The firm also adjusted its 2024 EBITDA guidance, from a range of $350m-$450m to a new range of $410m-$510m.""
Eli EBITDA Margin siis ~10% luokkaa.

https://next.io/news/draftkings-upgrades-2024-guidance/

During the quarter, DraftKings launched its sportsbook product in Maine and Vermont, bringing its total number of operating states to 24. Pending regulatory approvals, the company also expects to launch in North Carolina on March 11th.

Lisäksi DraftKings lähti yrityskaupoille ostamalla lotto-operaattorin. 16:30 tiedämme tarkemmin miten sijoittajat suhtautuivat rapsaan.

17.2.2024 - 00:21
#105501
+121
Liittynyt:
4.7.2021 - 00:42
Viestejä:
117

"EBITDA jäi tavoitteista. Osa tästä johtui vedonlyöjien hyvästä tuurista."

Tästä tulee mieleen tekoäly. Voisi kuvitella että "pelaajatuurit" kasvaa tulevaisuudessa kun perus-einarilla on käsissä muutakin kuin intuitio.