Volatiliteetti markkinoilla jatkuu voimakkaana, tällä kertaa Nasdaq-indeksin pomppu huhtikuun 7.päivän pohjilta on ollut hurjat 28 prosenttia.
Teknisestä vinkkelistä katsottuna Nasdaq rikkoi Head and Shoulders-rakenteen niskalinjan, mutta indeksi on erittäin yliostetussa tilassa. Indeksi voi kuitenkin pysyä yliostetussa tilassa paljon odotettua pidempään.
Yhtäläisyyksiä alkuvuoden ja vuoden 1997 huikean osakerallien välillä alkaa muodostua.
Tuulipuvut missasivat dipin ostamisen, sillä FMS (Fund Manager Survey) USA-osakeallokaatio on alimmillaan sitten toukokuun 2023.
VIX johti aiempaa short squeezeä verrattuna S&P-indeksiin, mutta näillä tasoilla VIX (kuvaajassa käänteisenä) on saavuttanut luonnollisen pohjatasonsa noin 18 pisteessä. Jos uskoo markkinoiden korjaavan alas lähitulevaisuudessa kauppasodan vielä jatkuessa, on optioilla position suojaaminen nyt verraten halpaa.
Kultalongi on erittäin ruuhkainen treidi Bank Of American FMS-kyselyn mukaan.
FMS-kyselyn mukaan kulta on yliarvostetuin kyselyn 17 vuoden historiassa.
Keskuspankkien kultaostokset laskivat vuositasolla 21 prosentilla vuoden ensimmäisellä kvartaalilla, mutta säilyy edelleen viimeisen kolmen vuoden kvartaalirangen sisällä.
Kuukausi JP Morganin (ja Goldman Sachsin) ilmoitettua taantuman olevan sen peruskeissi makrotaloudelle, investointipankki kääntää kelkkansa. Samalla se nostaa jenkkien BKT-ennusteensa 0,2 prosentista 0,6 prosenttiin ja uskoo Fedin leikkaavan ohjauskorkoa joulukuussa syyskuun sijaan.
JP Morganin nyt siis ennustanut kaksi jenkkien viimeisestä taantumasta, joista kumpaakaan ei ole tapahtunut.
Myös Goldman häntä koipien välissä peruu aiemmin karhumaisen ennusteensa ja sen sijaan nostaa USA;n kasvuennustetta, laskee taantuman todennäköisyyttä ja uskoo ohjauskoron laskemisen tapahtuvan ennustettua myöhemmin.
Goldman korjaa myös yritysten tuottoennusteitaan johtuen alemmista tariffitasoista, paremmasta talouden kasvuennusteesta ja laskeneesta taantumariskistä.
Kolmen kuukauden säteellä pankki odottaa S&P500-indeksin tuottavan yhden prosentin ja 12 kuukauden ennusteen perusteella 11 prosenttia, vastaten 5 900 ja 6 500 indeksipisteen tasoja.
S&P500-indeksin yhtiöiden EPS:n Goldman ennustaa olevan 262 dollaria tänä vuonna ja 280 dollaria ensi vuonna.
Investointipankki nostaa myös S&P500 12 kuukauden P/E-arvostusennusteensa 19,5 tasolta 20,4 tasoon.
Se uskoo kuitenkin osakkeiden tuottojen olevan rajoitettua seuraavien kuukausien aikana johtuen jo pohjilta pompanneista hinnoista ja talouskasvun epävarmuuden takia.
P/E-ennuste katsottaessa 12 kuukautta tulevaan.
Joutuvatko pankit korjaamaan ennusteitaan 90 päivän kuluttua uuteen otteeseen jatkuvan epävarmuuden takia vai seilataanko kesällä tyynillä sijoitusvesillä?
Keskustele Sijoitustiedon palstalla.
