Markkinoiden suunnatessa kohti merkittävää makrotalouden tapahtumasarjaa, Goldman Sachsin hedge fund-pomo Tony Pasquariello listasi kymmenen käppyrää, jotka herättävät huomiota.
USA:n finanssipoliittinen impulssi
Pasquariellolla on omien sanojensa mukaan ollut liian pelkistetty näkemys siitä, että karhumainen markkinanäkemys on ristiriidassa vallitsevien taloudellisten myötätuulien kanssa: megateknoyhtiöiden investoinnit, rahastojen rahavirrat, Fedin elvytyssykli ja USA:n finanssipoliittinen impulssi.
Viimeisimpään tekijään viitaten alla oleva kuvaaja näyttää Trumpin toisen kauden USA:n finanssipoliittisen impulssin ennusteen.
Megateknoyhtiöiden investoinnit
Toinen käppyrä kuvaa Amazonin, Googlen, Metan, Microsoftin ja Oraclen yhteenlasketut investoinnit hyperscalereihin, eli valtaviin datakeskuksiin. Samalla osinkojen ja osakkeiden takaisinostojen trendi on laskeva.
Erotus alkoi kasvamaan vuoden 2022 loppupuolella, jolloin AI alkoi tosissaan nousunsa uutisotsikoihin ja tekoälyn kilpajuoksu alkoi.
AI-energia
Goldman Sachsin osakekori, joka kuvaa energian kysynnän kasvavaa tarvetta.
Vaikkei viime aikoina ole tullut räjähdysmäistä nousua, on pitkän ajan trendi kuitenkin selkeä.
Japani
Japani on pitkän vaisun kauden jälkeen räväkässä nousussa ja Goldmanin Japania kuvaava osakekori pitää sisällään ajankohtaisia teemoja kuten AI, puolustus ja energia.
Japanin uusi pääministeri Takaichi on pitkälti samoilla linjoilla Aben talouspolitiikan suhteen, erityishuomion keskittyessä Japanin kotimaiseen talousturvallisuuteen ja geopoliittiseen turvallisuuteen.
Bioteknologia
Pasquariello mukaan on mielenkiintoista, miten pitkään bioteknologiaosakkeiden akkumulaatio on jatkunut huhtikuun pohjilta lähtien.
Miehen mukaan mielenkiintoa sektoriin lisää, ettei bioteknologia ole suuremmin ollut otsikoissa viime aikoina.
Vähittäismyynti
Goldman vähittäismyyntikori koostuu sektorin suosituimmista osakkeista.
Huomionarvoista on, että korin arvo on lähes tuplaantunut Trumpin Liberation Dayn pohjilta. Goldman painottaa, ettei kyse ole penniosakkeista vaan kori koostuu arvostetuista, pitkän linjan vähittäismyyjistä.
Harvinaiset maametallit
“Rare Earth minerals”-kori on ollut todella villissä nousussa mm. Trumpin tuotua puheillaan asian tapetille.
Goldman Sachsin kori koostuu yhdeksästä kansainvälisestä yhtiöistä, joille yhteistä on harvinaisten maametallien teema.
Muutama viikko sitten USA-Kiina-suhteiden kärjistyessä taas kerran, korin arvo nousi 58 prosentilla. Tämän vuoden aikana korin arvo on kohonnut 223 prosenttia huolimatta viime viikkojen roimasta pudotuksesta.
Korkea laatu, alhaiset tuotot
Goldmanin laatuosakkeiden pair-trade korin tuotto.
Kori on tuottanut tasaisesti pandemian jälkeen tämän vuoden puoliväliin asti, jolloin sattui käänne huonompaan suuntaan.
Tulevaisuutta povatessa Goldman ei suosita rotaatiota takaisin laatuosakkeisiin, sillä vaatimattomat kasvuennusteet ja Fedin jatkuva koronleikkuu eivät anna tarpeeksi syitä ostaa laatuosakkeita takaisin salkun turvallisuuden takaamiseksi.
Spekulaatio
Seuraava käppyrä kuvaa US Mega teknologiaosakkeiden (GSTMTMEG) suhdetta koriin, joka koostuu kannattamattomien teknologiayhtiöiden osakekoriin (GSXUNPTC).
Tietyllä tapaa tulkiten, niin vahvoja kuin megayhtiöt ovat olleetkin, markkina on sytyttänyt tuleen teknologiasektorin spekulatiivisimman nurkan.
Momentum
Momentumilla on viime aikoina ollut hurjaa menoa ja tämä tuskin kenellekään tulee yllätyksenä. Noustuaan syklin huippuihin, tilanne muuttui paljon epävarmemmaksi kuun puolivälissä ennen vakautumistaan viime päivien aikana.
Momentumissakin on kausittaista vaihtelua.
Loppuvuosi tulee momentumin kausittaisuuden suhteen olemaan vaikea.
Goldman päättää analyysinsä muistuttamalla, että elämme erittäin dynaamista aikakautta markkinoiden historiassa.
Keskustele markkinoista Sijoitustiedon palstalla.
