Kiinan kiihtyvä taloudellinen elvytys ja odotettua rauhallisempi kauppasota suurvaltojen välillä ovat auttaneet luottomarkkinoiden tilannetta USA;ssa.
Jenkkien aluepankeista First Brands, Tricolor ja PrimaLend menivät hiljattain konkurssiin, mikä herätti suuria huolia luottomarkkinan tilanteesta. Luottomarkkina on Bloombergin mukaan kuitenkin jälleen hyvällä pohjalla ja globaali kasvu on syklisen nousukauden alkuvaiheessaan.
Rapakon takana konkurssien määrät ovat kääntyneet laskuun luottospreadin tiukentuessa, eli taloudellisen tilanteen helpottuessa epävarmuuden laskettua.
Helppo selitys ovat yhtiöiden investoinnit tekoälyyn, mutta se on vain osa tarinaa. Paljon kulutetaan myös tuontiin, sirun tuottajiin, hyperscalereihin ja tekoälyfirmoihin. Tämän lisäksi menot ovat alkaneet kasvaa todella nopeasti vasta viime aikoina.
Pääsyy on kuitenkin selkeä: Kiinan jatkuvasti voimakkaampi elpyminen, joka on kerännyt momentumia koko kuluvan vuoden ajan rahamäärän kasvun siivittämänä.
M1-rahamäärän kestävä nousu Kiinassa oli tarpeellinen antamaan osviittaa markkinoille, että tuloillaan oleva elvytys on laajamittaista. Rahamäärän kasvu on noussut alkuvuoden nollasta noin seitsemään prosenttiin, korkeimmilleen sitten pandemian.
Kiinan rahamäärän kasvu on yksi syklisimmistä globaaleista indikaattoreista.
Kuten allaolevasta kuvaajasta voidaan havaita, se ennustaa globaalia kasvu korkealla korrelaatiolla.
Maailma vaikuttaisin olevan taloudellisen nousukauden kynnyksellä.
Se tarkoittaa myötätuulta markkinoille, mutta likviditeetti on edelleen tärkein tekijä markkinoiden terveydelle ja luottovirtojen sujuvalle juoksemiselle.
Kiina tuottaa likviditeettiä enemmän kuin usein ymmärretään: sen M1-rahamäärä on suurempi kuin USA:n ja sen osuus on neljännes globaalista M1-rahamäärästä. Vielä tärkeämmin, suurin osa rahamäärän kasvusta tulee tällä hetkellä juuri Kiinasta.
Tällä likviditeettivirralla on positiivinen vaikutus luottomarkkinoihin. Ensimmäisessä kuvaajassa nähtiin konkurssihakemusten (yksi parhaista luottomarkkinoiden terveyden indikaattoreista) määrän selkeä käänne laskuun.
Luottomarkkinoiden perustekijät viittaavat tällä hetkellä luotto-olosuhteiden helpottumiseen entisestään. Alla oleva kuvaaja näyttää johtavan indikaattorin high yield-bondien spreadeille, mikä pitää sisällään pankkien lainastandardit ja globaalit ohjauskorot.
Luottomarkkinat ovat myös hyötyneet odotettua paremmista kauppaolosuhteista. Esimerkiksi Korean ja Taiwanin viennin kasvu on nousemassa, mikä on yhdenmukaista alempien luottospreadien kanssa.
Pahimmat pelot eivät ole tulleet ja toteen ja Kiinan vienti on kasvussa ja tekee jatkuvasti uusia huippuja. Tämä tarkoittaa, että Kiinassa kotimaisen tilanteen tukemiseksi tarvitaan vähemmän likviditeettiä, jolloin sitä pääsee valumaan enemmän maan rajojen ulkopuolelle. Ei siis ihme, että markkinat ympäri maailmaa ovat olleet kuumina.
Luottospreadit ovat hyötyneet myös globaalin epävarmuuden laskusta. Epävarmuus nousi ennätykseensä Trumpin ilmoittaessa merkittävistä tariffeista ympäri maailmaa.
