Detection Technology

Joko en osannut katsoa, tai sitten tämä yhtiö on jäänyt keskusteluista kokonaan sivuun täällä. Aloitetaanpa Q3/24 tuloksella ja ohjeistuksella. Löytyi hyvää ja huonoa, mutta eteenpäin katsoen ja enemmän oli sitä huonoa tällä kertaa.

Lueskelen Inderesin aamukatsausta. AI-yhteenvetdosta:

• Arvostus on historiallisen alhainen, mutta olemme päätyneet lisää-suositukseen, koska Q3:n odotetaan olevan heikko ja ennusteet pysyvät laskutrendissä. 🙃🙃🙃

Tämä hauskuus sai miut lukemaan vähän enemmänkin. Mitäs tämä tekikään?

Detection Technology on vuonna 1991 perustettu globaali röntgenilmaisimien ratkaisutoimittaja lääketieteen, turvallisuusalan ja teollisuuden sovelluksiin. Yhtiön ratkaisut ulottuvat sensorikomponenteista optimoituihin ilmaisinjärjestelmiin, joissa on mikropiirejä, elektroniikkaa, mekaniikkaa, ohjelmistoja ja algoritmeja.

Mitäs tämä maksaa?

Markkina-arvo 141M @10,10€. Liikevaihto 25 inderes 101M. Voitollinen, oho. P/E 20 EV/EBITDA 12. Ei mikään hypehinnoittelu, ei toki sikahalpakaan.

Röntgenilmaisimien ratkaisutoimittaminen taitaa olla kuitenkin liian vaikea ala miulle. 

Vähän DT:tä salkusta löytyy ja mielestäni yhtiö on, jos ei törkyhalpa niin ainakin halpa. Arvostuksen lisäksi casesta mielenkiintoisen tekee se, että yhtiö on onnistunut löytämään oman pienen nichen, jossa toimia. Liiketoiminta on hyvin maantieteellisesti hajautettua (ei suomi riskiä) ja kasvaa yli bkt:n, tase timanttinen ja pääomistaja puikoissa eli insentiivit kunnossa. 

Potentiaali uskoakseni hukkuu perus korona-sota-tulli selitysten ja osittain syklisen liiketoiminnan taakse. Kaikessa hiljaisuudessa yhtiö on rakentanut uusia liiketoimintasegmenttejä ja kasvu on historiallisesti ollut hyvää.

Arvostuksessa kun huomioi n. 20milj kassan ja sen, että ”normaalilla” kannattavuudella epsi voisi olla lähes 1€ tasolla niin tuotto-odotus  nousee kiinnostavalle tasolle. Ylipäätään olo on kuin karkkikaupassa kun näitä pienyhtiöitä saa alle ev/ebit 10-tasolta poimittua.  

Listataan vielä negatiiviset asiat: Tavallista suurempi kiina-riski ja yllättävää kyllä kilpailuetujen puute ja täten hinnoitteluvoima on pieni kysymysmerkki,  vaikka näin maallikolle tämä tuntuu aika korkean teknologian liiketoiminnalta. 


Inderesin laajasta-raportista lainattu kuva eri liiketoimintojen kehityksestä (kannattaa lukaista):

Kuva