Hyödykkeiden hinnat ovat alkaneet puhkaista läpi kapeasta hintarangesta, jossa ne ovat treidanneet viimeiset noin 30 kuukautta.
Keskustelu raaka-aineista on kadonnut valtamedian makrotalousuutisoinnista sen jälkeen, kun niiden hinnat poksahtivat korkealle pandemian aikana.
Hyödykekeskustelun sivuuttaminen on kuitenkin virhe suuremmassa kuvassa, sillä niiden hinnat ovat irtautumassa ylöspäin, tehden tällä viikolla huiput sitten alkuvuoden 2023.
Jalometallit, teollisuusmetallit ja jotkin pehmeät raaka-aineet kuten kahvi ja soijaöljy ovat johtaneet hyödykeindeksin nousua.
Öljy, maakaasu ja suurin osa pehmeistä hyödykkeistä treidaavat toistaiseksi alemmalla tasolla ja voivat potentiaalisesti voimistaa raaka-aineiden hintojen laajempaa rallia vauhdin kiihtyessä.
Merkkejä raaka-aineiden myönteisistä näkymistä on ollut ilmassa jo jonkin aikaa ja nyt rahavirrat raaka-aineisiin perustuviin ETF-rahastoihin ovat kasvaneet.
Kuten alla olevasta kuvaajasta voidaan havaita, kahdella viimeisellä kerralla rahavirtojen kasvu on johtanut raaka-aineiden hintojen merkittäviin nousuihin.
Viimeisin rahavirtojen nousu raaka-aineisiin on johtunut Kiinan rahamäärän kasvusta tämän vuoden alussa.
Se voi toki olla myös sattumaa, mutta olisi huolimatonta aliarvioida Kiinan rahan merkitystä globaalille rahatilanteelle ja riskisijoituksille.
Mikä tärkeämpää, kyseessä ei ole pelkästään kullasta johtuva ralli.
Kulta ja hopea vastaavat noin 27 prosenttia Bloomberg Commodity Indexistä, eli yli 70 prosenttia indeksistä koostuu ei-jalometallihyödykkeistä. Kuvaajasta käy ilmi, että rahavirrat ovat nousemassa, vaikka jalometalli-ETF-rahastot on jätetty laskuista pois.
Kestävästi korkeampi inflaatio ei välttämättä ole putoamassa Trumpin lupauksista huolimatta, joten on todennäköistä joidenkin sijoittajien hajauttavan sijoituksiaan entistä enemmän reaaliomaisuuteen.
Hyödykemarkkinan koko verrattuna osakkeisiin ja bondeihin on kuitenkin pieni. Mikäli lisää sijoittajia alkaa etsiä inflaatiosuojaa sijoituksilleen, voi hyödykeindeksien nousu olla vasta alkutekijöissään.
Kiinan rahamäärä vaikuttaa hyödykkeisiin, kuten edellä mainittiin. Kiinan M1-rahamäärän kasvu hidastui 6,2 prosentin vuositahtiin lokakuussa syyskuun 7,2 prosentista.
Se on edelleen verraten korkealla tasolla ja Kiinan rahamäärän kasvu tullee jatkamaan tukeaan kiinalaisille ja globaaleille riskisijoituksille.
Kasvun hidastumisen syyt eivät vielä ole selvillä, mutta todennäköisesti se johtuu yritysten kysyntätalletuksista, jotka olivat suppean rahan kasvun taustalla.
Yhden kuukauden hidastuminen ei kuitenkaan tee vielä trendiä. Kolmen kuukauden liukuvan keskiarvon kääntyminen vakuuttavasti alaspäin on tarpeellinen voidakseen muodostaa negatiivisemman näkemyksen.
