Kiinan osakerallin odotetaan saavan merkittävän buustin piensijoittajilta, sillä toiveita elättää kiinalaisten massiivisten säästöjen toimiminen polttoaineena osakkeiden tulikuumalle nousulle.
Kiinan osakkeiden benchmark CSI 300-indeksi on ollut voimakkaassa nousussa, kiiveten 10 prosenttia elokuussa ja oli yksi parhaiten tuottaneista osakemarkkinoista likviditeettipiikin ajamana. Hedge fundit ovat olleet aktiivisesti mukana Kiinan markkinoilla, mutta analyytikkojen mukaan maan tuulipukusijoittajat ovat vasta lähtökuopassa kun odotetaan rotaatiota käteissäästöistä osakkeisiin ja osakerahastoihin.
Kiinan kotitalouksien talletukset laskivat 0,7 prosentilla kesäkuun 160,9 biljoonan yuanin (23 biljoonaa dollaria) huipuista antaen vihjeitä siitä, että kiinalaiset ovat laittaneet rahojaan poikimaan. JP Morgan odottaa noin 350 miljardin dollarin edestä säästöjä virtaavan osakemarkkinoille ensi vuoden loppuun mennessä. Investointipankki odottaa tämän johtavan yli 20 prosentin osakeralliin.
“Käteinen luo härkämarkkinat ja rotaatio käteisestä osakkeisiin tulee olemaan rallin tärkeä ajuri”, toteaa Xu Dawei Jintong Private Fund Managementista. “Rotaatio on jo alkanut, eikä enää ole taakse katsomista”, hän jatkaa.
Wall Streetin investointipankit ovat ruuvanneet kiinalaisten osakkeiden hintaennusteita ylös juuri valtavien toimettomina makaavien säästöjen ansiosta. Osakkeiden rallia kuitenkin varjostaa yhtiöiden latteat tulokset ja kysymykset Kiinan talouden tilanteesta. Tästä huolimatta jenkkipankit odottavat rallin jatkuvan.
Goldman Sachsin analyytikot viittasivat ylimääräisiin säästöihin nostaessaan CSI 300-indeksin tavoitehintaansa. Pankki odottaa indeksin nousevan noin kymmenellä prosentilla seuraavien 12 kuukauden aikana. HSBC:n analyysin mukaan säästöt ovat “erittäin positiivinen katalyytti” pankin nostaessa Kiinan kahden suurimman indeksin tavoitehintoja.
CSI 300-indeksi on ollut plussalla yhdeksänä viimeisestä kymmenestä viikosta, nousten 25 prosentilla huhtikuun pohjilta. Sijoittajat ovat luottavaisia, että maan johto pitää sentimentin positiivisena ennen syyskuun 3. päivän sotilasparaatia, joka järjestetään 80 vuotta sitten päättyneen toisen maailmansodan merkkipäivänä. Kiinalla on historiallisesti ollut tapana pönkittää osakemarkkinoita ennen merkittäviä poliittisia tapahtumia antaakseen kuvan vakaudesta.
Jotkut strategit, kuten Morgan Stanleyn analyytikot, ovat nostaneet esille huolensa markkinoiden ylikuumentumisesta teknisten indikaattoreiden väläytellessä osakemarkkinoiden yliostettua tilaa. Esimerkiksi Cambricon Techologies Corp. yhtiön osakkeen hinta yli tuplaantui elokuussa. Tämän ansiosta yhtiö antoi sijoittajilleen varoituksen, jonka mukaan yhtiön osakkeen hinta ei enää välttämättä heijasta yhtiön fundamentteja. Ilmoitus lähetti osakkeen merkittävään laskuun.
Toistaiseksi rahavirta kiinalaisten säästöistä osakkeisiin on ollut vain pieni puro. 2.1 biljoonan yuanin kasvu ei-rahoitustalletuksissa (joka kuvaa osakkeiden, rahastojen ja sijoitustilien likviditeettiä) oli heinäkuussa korkein piikki sitten helmikuun, muttei se ollut juurikaan yli viimeisen vuosikymmenen kausittaisen keskiarvon.
Analyytikot näkevät osakebuumin aiheutuvan TINA-tilanteessa (There Is No Alternative). Bondien yieldit ovat historiallisen alhaalla, eikä kiinalaisten suosima kiinteistömarkkina ole toipunut vuosia kestäneestä kuopasta. Yhden vuoden talletus Kiinan suurimmissa pankeissa maksaa ainoastaan 0,95 prosentin korkoa, mikä on Kiinan historian matalin talletuskorko.
“Kiinassa on puutetta sijoituskelpoisista kohteista”, kertoo Bank of American Kiina-strategi Winnie Wu, ja päättää: “Jos Kiinan osakemarkkinoilla on selkeä rahaa tuottava efekti, ovat ihmiset valmiita allokoimaan enemmän varoja osakkeisiin.”
