Vuokrat nousevat. Asumistuet kasvavat. Pienten asuntojen pula vaivaa. Asumisen kalleus nostaa palkkavaateita, mikä estää työpaikkojen syntymistä varsinkin pk-seudulla. Isossa kuvassa vuokra-asuntomarkkinan kipuilussa voi olla kyse väistämättömästä rakennemuutoksesta. Vetovastuu siirtyy julkiselta sektorilta yksityiselle puolelle. Uusi tilanne vaati uudet lääkkeet.

RAKLIn mukaan Suomessa on noin  800.000 vuokra-asuntoa. Kokonaismarkkina jakautuu kolmeen hyvin erilaiseen sektoriin: 1) valtion arava- tai  korkotukilainoitetut asunnot, joiden osuus on noin 50 % 2) yksityisten ihmisten omistamiin yksittäisiin sijoitusasuntoihin ja 3) sijoitusyhtiöiden omistamiin vuokra-asuntoihin. Näiden kolmen sektorin tilanteet ja sovellettava lainsäädäntö ovat keskenään hyvin erilaiset.

Puolet koko markkinasta muodostuu  valtion korkotukemista vuokra-asunnoista.  Näitä  omistavat kaupungit tai muut ns yleishyödylliset toimijat. Asuntoja rakennutetaan, rahoitetaan, omistetaan ja osin myös vuokraa maksetaan julkisten tukien turvin. Julkinen raha ikään kuin kiertää tässä ekosysteemissä. Sektori on myös historiallisesti kantanut päävastuun vuokra-asuntotarjonnasta. Nyt ekosysteemi on kohdannut neljä kriisiä: 1) asuntokanta on isolta osin vanhaa ja tarvitse kalliit peruskorjaukset, mikä nostaa vuokria 2) kuntien taloustilanne rajoittaa velanottoa ja investointeja uusiin kohteisiin 3) asumistuesta suurin osa kohdentuu tälle sektorille ja sen kasvulle vaaditaan loppua ja 4) kaupungistumisen seurauksena  osa julkisen sektorin vuokra-asunnoista sijaitsee taantuvilla paikkakunnilla, joissa asunnot menettävät arvoaan. On ilmeistä, että mainittuja neljää samanaikaista kriisiä ei ratkaista ilman uutta ajattelua ja radikaaleja toimia.

Toiseksi suurin sektori on yksityisten tahojen omistamat yksittäiset vuokra-asunnot, joita pääsääntöisesti ei tueta julkisin varoin. Tässä sektorissa osa vuokranantajista on hyvin ammattimaisia sijoittajia ja osa sijoittajina amatöörejä. Yksityiselle vuokranantajalle vuokralaisen luotettavuus on Suomen Vuokranantajien tutkimusten mukaan tärkein kriteeri. Tällä hetkellä maassa on menossa jonkinasteinen sijoitusasuntobuumi. Yksittäisten sijoittajien kannalta buumi voi jatkuessaan johtaa riskeihin. Koko sektorin kannalta riski hajautuu tehokkaasti usean sadan tuhannen sijoittajan kesken. Yksityiset vuokranantajat tasapainottavat markkinaa.

Kolmanneksi suurin sektori on asuntosijoitusyhtiöiden ja – rahastojen omistamat asunnot. Tälle sektorille on viimeisinä vuosina virrannut paljon pääomia ja syntynyt paljon uusia toimijoita. Sektorin riskinä ovat ylilyönnit. Kaikki erilaiset strategiat eivät voi voittaa. Toisaalta tämä sektori on viime vuodet kannatellut vuokra-asuntotuotantoa ja osin koko kansantalouden kasvua ilman merkittävää julkista tukea.

Rakennemuutos vaikuttaa välttämättömältä. Sen vastustamisen sijaan voidaan etsiä keinoja lievittää kipuilua. Näitä voivat olla 1) julkisen sektorin olisi mielekästä enenevässä määrin myydä asuntomassaansa ja sen korjausvelkaa yksityiselle sektorille nyt kun kysyntä on hyvä. Varoilla voidaan rahoittaa peruskorjauksia ja rajoittaa julkisen sektorin velkaantumista. 2) Tarvitaan yksityisen ja julkisen sektorin yhteistoimia, mistä ARA:n uusi lyhyt korkotuki on erinomainen alku. 3) Tulee saada aikaan markkinaneutraaliteetti, mikä tarkoittaa verotuksellisesti tasa-arvoista kohtelua kaikkien kolmen sektorin kesken. 4) Asemakaavoituksen kustannusvastuuta ja -osaamista on parannettava asumisen hinnan alentamiseksi. Pulmat voidaan kääntää mahdollisuuksiksi. Se edellyttää rohkeutta uuteen ajatteluun ja päätöksiin.

Petri Roininen, toimitusjohtaja
Investors House Oyj

Keskustele artikkelista ja Investors Housesta täällä.

Kotipizza Group Oyj on Fast Casual -ravintolaketjukonsepteihin erikoistunut yhtiö. Konserniin kuuluvat Pohjoismaiden suurimman pizzaravintolaketjun toiminnasta vastaava Kotipizza Oyj, ravintolaketjujen hankintaan ja logistiikkaan erikoistunut Helsinki Foodstock Oy sekä meksikolaistyylistä ravintolaketjua operoiva Chalupa Oy.

Kotipizza listautui Helsingin pörssiin vuoden 2015 kesällä, jonka jälkeen yrityksen markkina-arvo on jopa kaksinkertaistunut. Viime vuoden aikana yritys nosti kasvutavoiteohjeistustaankin kahdesti, aluksi 5% -> 10%, jonka jälkeen 10% -> 15%. Viime viikolla yritys tiedotti vuoden 2016 ketjumyynnin kasvaneen jopa 16,6% edellisvuoteen verrattuna.

- Myynnin voimakkaan kasvun takana on useita syitä. Yksi keskeisimmistä on ollut Kotipizzan brändi- ja ilmeuudistus, joka alkoi täysimittaisesti alkuvuodesta 2015 ja joka on nyt saatettu lähes loppuun. Konserni on myös kehittänyt Kotipizza-ketjua johdonmukaisesti fast casual -ilmiön hengessä eli panostamalla ruuan tuoreuteen, aitouteen ja vastuullisuuteen sekä seuraamalla aktiivisesti ruokatrendejä ja kuluttajien mieltymysten kehittymistä.

Lukujen valossa yritys on onnistunut hyvin, onnistumisen taustalla on myös muita tekijöitä.

- Ensinnäkin Kotipizza on vahva ja vakiintunut koko kansan tuntema brändi, jolla on ravintoloita kaikkialla Suomessa.

Vaikka ketju on perinteikäs, viime vuosina toteutetun ketju-uudistuksen ansiosta se on myös moderni, sillä olemme uusineet ruokalistamme ja koko ketjun ilmeen fast casual -ilmiön hengessä. Uskomme, että suomalaiset haluavat teollisen pikaruuan sijasta kohtuuhintaista, tuoretta ja vastuullisesti tuotettua ruokaa viihtyisässä ravintolaympäristössä.

Kotipizzalla on vahva panostus myös teknologiaan, yritys on muuttunut perinteisestä pizzaketjusta ruokateknologiayhtiöksi ja panostanut muun muassa vahvaan läsnäoloon digitaalisissa kanavissa.

- Haluamme olla edelläkävijöitä ja vahvasti läsnä erilaisissa digitaalisissa kanavissa. Uskaltaisin väittää, että tarjoamme nyt sekä verkossa että ravintoloissamme Suomen parasta asiakaskokemusta.

Digitalisaatio on jo mullistanut fast casual -bisneksen Yhdysvalloissa sekä tilausten, kotiinkuljetuksen että markkinoinnin ja viestinnän suhteen. Sama tulee lähivuosina tapahtumaan myös Suomessa ja me haluamme olla yksi muutoksen edelläkävijöistä. Varaudumme tähän kehittämällä verkkokauppaa, omaa mobiilisovellustamme ja läsnäoloamme kaikissa relevanteissa digitaalisissa kanavissa. Samalla pidämme aktiivisesti silmällä kaikkia alalla tapahtuvia muutoksia. Testasimme esimerkiksi pizzojen lennokkikuljetusta ensimmäisen kerran jo viime talvena.

Vuoden 2015 aikana Kotipizza Group laajensi toimintaansa meksikolaishenkiseen Chalupa –ruokaketjuun. Chalupa on yrityksen johdon mukaan Kotipizza Groupin ensimmäinen startup –investointi, millä toteutetaan nykyistä strategiakuvaa.

- Chalupa-ravintoloita toimii tällä hetkellä kuusi. Ravintoloiden määrä tulee jatkamaan kasvuaan franchising-yrittäjyyden pohjalta. Emme kuitenkaan odota Chalupan toimintojen kehittyvän voitollisiksi vielä lähiaikoina, vaan näemme yksikön toiminnan ensisijaisesti panostuksena fast casual -ilmiöön ja koko Groupin tulevaisuuden kasvuun.

Yhtiön strategia näyttäisi purevan ja osakkeen kurssi on ollut kovassa nosteessa listautumisensa jälkeen. Yrityksen johto ei kuitenkaan osakkeen nousuhuumaan liikaa huomiotaan kiinnitä.

- Me keskitymme toteuttamaan yhtiön liiketoimintastrategiaa yhdessä henkilöstämme kanssa. Se, kuinka me siinä onnistumme, näkyy yhtiön raportoimissa taloudellisissa tunnusluvuissa ja lopulta yhtiön osakkeen kurssin käyttäytymisessä.

Kotipizzan sijottajaviestintä palkittiin parhaana pienten yhtiöiden kategoriassa Sijoitus Invest 2016 –messuilla. Sijoitustieto kiittää Kotipizzaa ja talousjohtaja Timo Pirskasta haastattelusta!

Keskustele Kotipizzasta foorumillamme.

Revenio Group on kansainvälisillä markkinoilla toimiva suomalainen terveysteknologiakonserni, jonka maailmanlaajuinen menestys perustuu vahvasti patentoituun silmänpaineen mittausteknologiaan. Revenion liiketoimintojen yhteisenä nimittäjänä on seulonta, seuranta ja maailmanlaajuinen tarve terveydenhuollon kustannussäästöihin ennaltaehkäisevän terveydenhuollon kautta.

Revenio tavoittelee terveysteknologiassa voimakasta kasvua. Revenion tavoitteena on kehittää entistä tehokkaampia ja helposti käyttöönotettavia menetelmiä tunnistaa kansanterveydellisesti merkittäviä sairauksia jo niiden alkuvaiheessa. Revenion seulontateknologioiden fokuksessa ovat glaukooman, osteoporoosin, ihosyövän ja astman tunnistaminen ja niiden hoitoprosessin aikainen mittaaminen. Revenio-konserniin kuuluvat Icare Finland Oy, Revenio Research Oy sekä 53 %:sti omistettu Oscare Medical Oy.

Sijoitustieto haastatteli Revenio Groupin talousjohtajaa Robin Pulkkista.

Miten kuluva vuosi on sujunut odotuksiin nähden?

Kuluvana vuonna myynti on sujunut hyvin erityisesti useilla tärkeillä markkina-alueilla kuten Kiinassa, Kanadassa, Venäjällä, Italiassa, Hollannissa ja Espanjassa sekä pienissä Aasian maissa.

Uuden Icare ic100 –silmänpainemittarin myynti käynnistyi hyvin Euroopassa ja saamamme palaute on ollut erinomaista. Laitteita on myyty kuluvan vuoden aikana jo 3000 kappaletta.

Yhdysvaltojen myynti ei kuluvana vuonna ole yltänyt odotetulle tasolle. Tuotesukupolven vaihdos Icare TA01:stä Icare ic100:aan on käynnissä ja tuotteita toimitetaan itsenäisille myyntiedustajille ja heitä koulutetaan uuden laitteen myyntiin samalla kun jakelijaverkostoa vahvistetaan. Icare ic100:n tuoterekisteröinti on käynnissä muun muassa Japanissa ja Koreassa.

Anturimyynti jatkoi vahvaa kasvuaan laitemyynnin kasvun ja laitteiden yhä lisääntyvän aktiivisen käytön myötä, ollen 28% edellisvuotta suurempaa.

Icare HOME –silmänpainemittarin Yhdysvaltojen myyntilupahakemukseen liittyvät käytettävyystutkimukset on tehty ja jätimme uuden myyntilupahakemuksen FDA:lle marraskuun lopussa.

Ihosyöpään ja astmaan liittyvien tuotteiden kehityshankkeemme etenevät suunnitellusti. Astmatuotteelle (Ventica) on haettu CE-merkkiä, joka avaa mahdollisuudet ensimmäisten kliinisten tutkimusten käynnistämiselle kaupallisella tuotteella. Tavoitteena on aloittaa nämä kliiniset tutkimukset ensimmäisessä vaiheessa Pohjoismaissa ja Saksassa.

Miltä markkinatilanne näyttää nyt?

Vuoden kolmannen neljänneksen myynnin kasvu jäi odotuksistamme. Tähän vaikutti osaltaan se, ettei Yhdysvaltojen myynti yltänyt odotetulle tasolle. Tuotesukupolven vaihdos Icare TA01:stä Icare ic100:aan on käynnissä ja tuotteita toimitetaan itsenäisille myyntiedustajille ja heitä koulutetaan uuden laitteen myyntiin samalla kun jakelijaverkostoa vahvistetaan. Uskomme vuoden viimeisen neljänneksen olevan myynnin osalta vahvempi. Koko vuoden 2016 osalta ohjeistuksemme on ennallaan: Liikevaihdon kasvun odotetaan jatkuvan vahvana. Kannattavuuden odotetaan säilyvän hyvällä tasolla kasvupanostuksista huolimatta.

Miten Revenio Group on pärjännyt suhteessa kilpailijoihin?

Terveysteknologia poikkeaa monista muista toimialoista sen vahvan sääntelyn ja lainsäädännön sekä prosessien pitkäaikaisuuden johdosta. Myös viranomaisten asettamat vaatimukset alalla toimivia yrityksiä kohtaan ovat kasvaneet. Kynnys päästä toimialalle on korkea, mikä tarkoittaa haasteita uusille tulokkaille. Icaren ei tarvitse enää todistaa olemassaoloaan, mutta emme kuitenkaan ole yksin markkinoilla. Toteaisin meidän pärjänneen kilpailussa erinomaisesti sekä liiketoimintamallimme että ainutlaatuisen teknologian ja erittäin korkean asiakastyytyväisyyden vuoksi.

Keskitätte toimintojanne yhä enemmän Suomeen, miksi näin?

Suomesta löytyy paljon alihankinta- sekä automaatio-osaamista sekä halua prosessien kehittämiseen tiiviissä yhteistyössä kanssamme. Tämä on johtanut siihen, että merkittävä osa tuotteidemme valmistuksesta tapahtuu nykyään Suomessa. Toki meillä on yhteistyökumppaneita myös Englannissa, Sveitsissä, Kiinassa ja Malesiassa. Kehitämme ensisijaisesti olemassa olevia kumppanuussuhteitamme, mutta uudet tuotteet ja teknologiat johtavat väistämättä siihen, että etsimme jatkuvasti myös uusia potentiaalisia yhteistyökumppaneita. Meille on strategisesti tärkeää, että tuotteillamme on useampi toimittaja. Pitkäjänteisen yhteistyön tuloksena olemme päässeet laadukkaisiin, kustannustehokkaisiin ja ekologisiin ratkaisuihin, jotka ovat korkean asiakastyytyväisyyden perustana.

Miten uuden Icare ic100 –silmänpainemittarin myynti on lähtenyt liikkeelle eri markkina-alueilla?

Kuluvana vuonna suurin yksittäinen asia on ollut Icare ic100 –silmänpainemittarin lanseeraaminen Euroopassa ja Australiassa heti vuoden alussa sekä Yhdysvalloissa toukokuussa. Lanseeraus sujui yli odotusten ja uuden sukupolven tuote on korvannut usealla markkinalla jo vuonna 2003 markkinoille tuodun Icare TA01:n odotettua nopeammin. Yhdysvalloissa myynti on sen sijaan lähtenyt liikkeelle hieman asettamaamme tavoitetta hitaammin. Icare TA01:n myynnin odotetaan jatkuvan vielä vuosia erityisesti kehittyvissä maissa.

Icare ic100:sta saatu tuotepalaute on ollut erinomaista sekä Euroopasta että Yhdysvalloista. Olemme tehneet merkittäviä parannuksia laitteen käyttöominaisuuksiin ja ergonomiaan suhteessa sen edeltäjään; varsinkin uusille käyttäjille se on entistä helpompi omaksua ja ottaa käyttöön. Tekemämme muutokset on huomioitu myös kansainvälisissä muotoilukilpailuissa: Icare ic100 sai vuonna 2016 merkittävän kansainvälisen IF DESIGN AWARD –palkinnon. Lisäksi laitteelle myönnettiin Red Dot Award: Product Design 2016, mikä on kansainvälisesti arvostettu tunnustus korkealaatuisesta muotoilusta.

Miksi Revenio Group on hyvä sijoituskohde tällä hetkellä?

Tavoitteenamme on rooli maailman kärkiyhtiönä seulontateknologioissa. Terveysteknologia on tulevaisuuden liiketoimintaa, johon liittyy merkittäviä tulevaisuuden kasvumahdollisuuksia. Revenio on myös suojannut nykyiset ja tulevat teknologiat ja tuotteet patenteilla. Olemme lisäksi viimeisten 10 vuoden aikana osoittaneet kykymme kasvaa ja tehdä tulosta. Osingonmaksuhistoriamme on vahva.

Keskustele Revenio Groupista foorumillamme.