Kryptomarkkinoilla saatiin viime vuonna nauttia uusista hintaennätyksistä monien markkinajohtajien osalta, mutta loppuvuoden kurssilasku käänsi kokonaisuuden lopulta pakkasen puolelle hintojen valuessa pääosin vuoden avauskurssien alapuolelle. Kryptovaluuttojen asema jatkoi edelleen vahvistumistaan Yhdysvalloissa, kun muun muassa monet osavaltiot mahdollistivat eläkevarojen ja osavaltion sijoitusvarojen sijoittamisen bitcoiniin. Myös pörssiyhtiöt jatkoivat bitcoinin ja myös ethereumin haalimista taseisiinsa ennätyksellisillä summilla.
Mainos: Sijoitustiedon yhteistyötarjous Coinmotionille etukoodilla - Osta Bitcoineja ja muita kryptovaluuttoja: Kaupankäyntikulut -50% ensimmäisen kuukauden aikana
Loppuvuoden kurssilasku päättyi välittömästi vuoden vaihduttua, kun markkinat lähtivät laajaan nousuun. Vuoden ensimmäisen viikon aikana bitcoin ehti nousta yli seitsemän prosenttia, ethereum yli kymmenen ja XRP peräti reilut 20 prosenttia ennen kuin vauhti hiipui. Vaikka yhtäjaksoinen nousu kesti vain kuusi päivään ennen korjausliikettä, niin tunnelma on kuitenkin pysynyt varovaisen positiivisena ja kaikki suuret kryptovaluutat ovat selvästi vuoden avauskurssien yläpuolella.
Alkuvuosi rakentuu useiden myönteisten tekijöiden varaan. Talouskasvu hidastui viime vuonna, mutta pysyi positiivisena eikä kääntynyt laskuun. Inflaatio on lähestymässä keskuspankkien tavoitetasoja, ohjauskorot ovat maltillisesti laskeneet ja rahoitusolosuhteet ovat aiempaa suotuisammat. Luoton saatavuus on parantunut ja dollarin vakautuminen on keventänyt valuuttapaineita kansainvälisessä kaupankäynnissä ja investoinneissa. Keskuspankkien varovainen keventäminen tukee likviditeettiä ja hillitsee rahoituskustannuksia, mikä luo edellytyksiä riskinoton lisääntymiselle tietyissä omaisuusluokissa, kuten osake- ja kryptomarkkinoilla.
Kryptomarkkinat muodostavat oman riskien ja mahdollisuuksien kokonaisuutensa, joka etenee usein eri rytmissä kuin perinteiset markkinat. Vuonna 2025 sääntelyn ja infrastruktuurin kehitys loi tärkeän perustan institutionaaliselle osallistumiselle. Yhdysvalloissa stablecoin-kehys selkeytyi ja institutionaalisia esteitä purettiin, kun taas Euroopassa MiCA- ja DORA-sääntelyä vietiin käytäntöön. Vaikka tämä ei näkynyt heti hinnoissa, se teki kryptomarkkinasta toimivamman ja helpommin lähestyttävän suurille sijoittajille.
Tänä vuonna Yhdysvalloissa menee suurella todennäköisyydellä täytäntöön markkinarakennelainsäädäntö, joka määrittää, että millaisilla pelisäännöillä kryptomarkkinat toimivat, mutta aikataulu ja sisältö riippuvat poliittisista päättäjistä. Tämä tekee kryptomarkkinoiden asetelmasta epäsymmetrisen: alkuvuonna sääntelyn selkeytymiseen liittyvä optimismi voi tukea sentimenttiä, kun taas loppuvuonna makroherkkyys, likviditeetti ja poliittinen epävarmuus voivat korostua. Riippumatta sääntelyn etenemisestä kryptomarkkinat reagoivat edelleen voimakkaasti globaalin likviditeetin ja riskinottohalukkuuden muutoksiin.
Yllä oleva analyysi oli osin lainattu tiimimme markkina-analyytikolta Atte-Ville Pentikäiseltä, joka näkee riskeistä huolimatta markkinassa mahdollisuuksia myös tälle vuodelle eikä pidä uusien hintaennätysten saavuttamista poissuljettuna. Syvemmin Atte-Villen ajatuksiin ja visioihin hintakehityksestä voit tutustua alla olevalta videolta. Tekninen analyysi alkaa videon puolen välin paikkeilta.
Coinmotionin analyytikko Atte-Ville Pentikäinen arvioi korjausliikkeen pohjien voivan olla jo takana päin.
Mainos: Sijoitustiedon yhteistyötarjous Coinmotionille etukoodilla - Osta Bitcoineja ja muita kryptovaluuttoja: Kaupankäyntikulut -50% ensimmäisen kuukauden aikana
Taseyhtiöt pysyvät MSCI:n indekseissä
Yksi maailman merkittävimmistä osakeindeksien tarjoajista eli MSCI Inc. päätti olla poistamatta digitaalisia omaisuuseriä taseessaan pitäviä yhtiöitä indekseistään ainakin toistaiseksi. Päätös lievitti kuukausia jatkunutta epävarmuutta kryptovaroihin liittyvien taseyhtiöiden ympärillä. Tämä epävarmuus vaikutti erityisesti eniten bitcoinia omistavan Strategyn (MSTR) osakkeen hintaan, joka reagoikin positiivisesti uutiseen.
MSCI oli lokakuussa käynnistänyt tarkastelun digitaalisiin omaisuuseriin taseensa painottaneiden yhtiöiden poistamisesta Global Investable Market Indexes -indekseistä. Perusteena aloitteelle oli, että osa taseyhtiöistä toimii enemmän sijoitusrahastojen kuin operatiivisten yritysten tavoin, eikä tällaisia rakenteita yleensä hyväksytä indekseihin. Tämän vuoksi MSCI ehdotti yleissääntöä, joka olisi sulkenut kymmeniä yhtiöitä indeksien ulkopuolelle.
Ehdotus herätti laajaa kritiikkiä, sillä sen katsottiin rikkovan indeksien neutraaliuden periaatetta ja olevan ongelmallinen eri maiden kirjanpitokäytäntöjen vuoksi. Suurimmat riskit kohdistuivat Strategyyn, jonka osakkeen arvioitiin voivan kohdata miljardiluokan pääomien ulosvirtauksia, mikäli se olisi poistettu keskeisistä indekseistä, kuten MSCI Worldista tai Nasdaq-100:sta. Kaikkiaan noin 18 jo indekseissä ollutta DAT-yhtiötä olisi ollut välittömässä poistouhassa.
MSCI linjasi säilyttävänsä taseyhtiöt indekseissä niin kauan kuin ne täyttävät muut indeksien sisällyttämisvaatimukset, mutta korosti tarvitsevansa lisää markkinakuulemista. Samalla yhtiö ilmoitti käynnistävänsä laajemman tarkastelun ei-operatiivisista yhtiöistä ja mahdollisesti kehittävänsä uusia arviointikriteerejä sen määrittämiseksi, milloin digitaalisten omaisuuserien hallussapito on osa ydintoimintaa ja milloin kyse on sijoitusluonteisesta toiminnasta.
Mitä odottaa markkinoilta tulevana vuonna?
Muutaman viime vuoden aikana kryptomarkkinat ovat kääntyneet kuluttajavetoisista yhä enemmän instituutiovetoisiksi markkinoiksi. Suursijoittajat ja rahastot ovat kasvaneet merkittävään rooliin eikä mikään viittaa trendin muuttumiseen. Maailmalla pörssiyhtiöt haalivat jo bitcoinia taseisiinsa, mutta Suomessa tästä ei ole vielä nähty merkkejä. Olisiko 2026 vihdoin vuosi, kun ensimmäinen kotimainen pörssiyhtiö kertoo perustaneensa bitcoin-reservin? Todennäköisyys on aika pieni, mutta ei missään nimessä olematon.
Nostoja odotuksista tulevalle vuodelle Grayscalen vuosikatsauksen pohjalta:
- Bitcoinin louhinnassa saavutetaan yksi virstanpylväs, kun 20 miljoonas bitcoin louhitaan todennäköisesti maaliskuussa.
- Dollarin epävarma kehitys lisää kysyntää vaihtoehtoisille varannoille.
- Sääntelyn selkeytyminen tukee digitaalisten omaisuuserien yleistymistä.
- Hajautettujen finanssipalveluiden (DeFi) kysyntä kasvaa lainausmarkkinan vetämänä.
- Steikkauksen kysyntä kasvaa ja sijoittajat alkavat vaatia sitä oletuksena palveluntarjoajilta.
Grayscalen vuosiennusteessa esitetään myös kaksi asiaa, joita he eivät pidä todennäköisinä tämän vuoden aikana. Ensimmäinen on kvanttitietokoneiden vaikutus kryptovaluuttamarkkinoiden turvallisuuteen tai hinnanmuodostukseen. Toisena tekijänä he arvioivat, että virtuaalivaluuttoja taseisiinsa haalivat yhtiöt eivät ole merkittävä hintoja heiluttava tekijä kuluvana vuonna.
Isossa kuvassa Grayscalen analyytikot odottavat tämän vuoden päättävän markkinan nelivuotissyklin ja härkämarkkinan jatkuvan. Analyysin mukaan bitcoinin uusi hintaennätys on hyvin mahdollinen jo ensimmäisen vuosipuoliskon aikana. Toivotaan, että ennuste pitää kutinsa.
Mainos: Sijoitustiedon yhteistyötarjous Coinmotionille etukoodilla - Osta Bitcoineja ja muita kryptovaluuttoja: Kaupankäyntikulut -50% ensimmäisen kuukauden aikana
