Salkun tuoton pysytellessä positiivisena tulee huolimattomaksi. Olen kuluvan vuoden ajan keskittynyt tilkitsemään vuotokohtia ja tutkimaan uusia mahdollisuuksia. Samaan aikaan vanhat, salkkua suojelevina pitämäni sektorit ovat jääneet vähälle huomiolle. Näin kävi omille terveydenhoitoalan rahastoille ja osakkeille - alla Pfizer Nordeassa kymmeneltä vuodelta.
Pallukat ovat kauppoja. Vähentäminen parhaaseen hintaan on jäänyt ääliömäisyyttäni tekemättä. Kurssi on päässyt yllättämään, kun on seurannut vain keskikurssia eikä kaaviota.
Havahduin yhtäkkiä siihen, että salkun Pfizerin osake PFE on laskenut vuodenvaihteen 50,9 USD hinnasta 29,7 dollarin hintaan eli miinusta melkein neljäkymmentä prosenttia. Johnson & Johnson JNJ on laskenut 16%. Lääkevalmistajien S&P 500 indeksi eli Pharmaceutical on laskenut vain 2,3% ja syynä ovat keksinnöt eli painonhallinnan uudet lääkkeet, jotka ovat osaltaan nostaneet esimerkiksi Eli Lillyä yli 66%.
Alla Pfizerin PFE kurssi 3 v ajalta verrattuna iSharesin Health Care ETF:ään QDVG, Johnson & Johnsoniin JNJ ja terveyspalveluyritykseen UnitedHealth UNH.
Vaikka lääkevalmistajat ovat raportoineet aivan hyviä neljännesvuosituloksia, sijoittajat ovat dumpanneet osakkeita ulos. Moni lääkefirma treidaa 52-viikon matalissa. Syyksi epäillään jenkkien Medicaren uutta lääkehintojen sovitteluohjelmaa, joka tulee sitomaan lääkehinnoittelua ja muutaman yhtiön patenttioikeuksien päättymistä seuraavien vuosien aikana. Vaikka nämä maksavat korkeita osinkoja, ne ovat muuttuneet vähemmän houkutteleviksi korkotason noustessa.
Hätäinen myynti-into nostaa aina esiin sen mahdollisuuden, että sektorissa voi piileksiä arvoa. Yksi keino on suodattaa globaalin etf:n sisällöstä lääkevalmistajat, joiden markkina-arvo on yli 10 miljardia ja poimia niistä ne, joilla on analyytikkojen tavoitehintojen mukaan suurin potentiaalinen nousumahdollisuus suhteessa nykkayiseen hintatasoon.
Barronsin Josh Nathan-Kazis teki juuri näin ja hänelle esiin tuli viisi ehdokasta:
Pfizer on listan kärjessä ja sen keskimääräinen tavoitehinta on FactSetin mukaan 39,7 dollaria eli nykyisestä hinnasta voisi olla merkittävä nousu edessä. Yritys pyristelee irti kulkutautirokotteen ja terapiatuotteiden maineesta ja kohti uusia lääkevalmisteita, kuten dranuglipron painonpudotuspilleri et cetera.
Olen kylläkin vuoden aikana vähentänyt yksittäisiä osakkeita ja ostanut niiden tilalle tai lisännyt pörssinoteerattua rahastoa. Pulmana alkaa olla liian suuri sektorimäärä, joka ei tuo etua.
Konservatiivi-Trump vaatii tasa-arvoa lääkekuluissa suhteessa europpalaisiin - ja haluaa eurooppalaisten maksavan
Trump on allekirjoittanut maanantaina presidentillisen määräyksen, jolla on tarkoitus leikata jenkkikuluttajien maksamia lääkekuluja 80% eli saada ne viidesosaan tämänpäiväisistä. Elisessä puheessaan hän sanoo hallintonsa rankaisevan maita, jotka eivät "tasapainota" lääkehintojaan Yhdysvaltojen kanssa tai jotka estävät lääkeyhtiöitään alentamasta hintoja. Uhkailu sisältää lisätariffeja maille, jotka eivät tee tässä yhteistyötä.
“We’re going to tell those countries, like those represented by the European Union, that the game is up, sorry,” Trump said. “And if they want to get cute, then they don’t have to sell cars into the United States any more.”
Jenkkipotilaat ovat historiallisesti maksaneet monin verroin enemmän lääkkeistään kuin muut teollistuneissa maissa. Presidentti haluaa nyt pelkällä määräyksellä alentaa hinnat "maailman alhaisimmiksi".
Direktiivi tulee vahingoittamaan erityisesti jenkkiläisiä terveys- ja lääkealan yhtiöitä, jotka ovat vuosikymmeniä lobanneet säilyttääkseen amerikkalaisen hinnoittelujärjestelmän. Trump yritti samaa jo ensimmäisellä kaudellaan, mutta oikeus torppasi yritykset. Tämä etenee luultavasti samalla lailla.
Trump sanoo amerikkalaisten maksamien korkeiden hintojen johtavan siihen, että jenkkipotilaat tukevat sosiaalihuoltoa ja terveysjärjestelmiä Saksassa ja koko Euroopan Unionin alueella - nuo ovat kuulemma kovimpia etujen nokkijoita: “This means American patients were effectively subsidising socialist healthcare systems in Germany, in all parts of the European Union — they were the toughest of all. They were nasty,” Trump said. “Basically what we are doing is equalising.”
Jenkkiläinen terveysvakuutusjärjestelmä ei voi neuvotella yksittäisten lääkkeiden hinnoista taisin kuin meillä eurooppalainen tapa on. Bidenin Inflation Reduction Act salli ensimmäistä kertaa Medicaren - julkisen seniorivakuutusohjelman - sopia hintoja joillekin lääkeaineille.
Yhdysvaltalaiset maksoivat 3,2 kertaa korkeampia lääkehintoja tunnetuista lääkeaineista muihin kehittyneisiin maihin verrattuna Rand Healthcaren mukaan.
Lääketeollisuus vastustaa hintojen laskemista, sillä niillä korvataan myös uusien lääkkeiden tutkimisen ja koestamisen kulut. The Biotechnology Innovation Organization said yesterday: “Patients and families are not a bargaining chip in a trade war, but that’s exactly how they are being treated.”
Lääkehinnat ovat olleet jenkkihallinnon ikuinen päänsärky. A White House official said that weight-loss medicines known as GLP-1s — a class of popular drugs like Zepbound and Wegovy — would likely be among them.
Mr. Trump complained in his news conference Monday that “the fat shot” costs much less in Europe than in the United States.
Kuva
In 2022, gross prices — before discounts and rebates — were 2.8 times as high as those in 33 OECD comparison countries, according to a study by RAND Corporation. That falls to 1.7 times including estimated discounts and rebates.
Lääkeyhtiöt tulevat kärsimään pahasti. Jenkkilä on suurin reseptilääkkeiden markkina, suuruudeltaan noin 600 miljardin dollarin vuotuisen myynnin suuruinen maailman noin yhteen biljoonaan dollariin verrattuna.
Kuva
Isot jenkkiläiset lääkeyhtiöt - AbbVie, Eli Lilly ja Pfizer - saavat noin 70...90 prosenttia myynnistään US-markkinoilta Berenbergin analyysin mukaan. Eurooppalaiset lääkeyhtiöt kuten AstraZeneca, GSK ja Sanofi tulevat kärsimään myös, koska niiden tuloista 40...50 prosenttia tulee jenkkimarkkinoilta. Nekään eivät ole immuuneja.
If Trump did find a way of lowering US drug prices, it would be bitter pill for global pharmaceutical companies to swallow. The side effects and — in medical terms — interactions are uncertain.
Trumpin presidentillinen määräys itse asiassa pyytää lääketehtaita vapaaehtoisesti alentamaan hintojaan Yhdysvalloissa. Määräys ei ole sitova tai pakottava, sillä presidentillä ei ole oikeudellista mandaattia alentaa hintoja.
President Trump on Monday signed an executive order asking drugmakers to voluntarily reduce the prices of key medicines in the United States.
But the order cites no obvious legal authority to mandate lower prices. The order said the administration would consider taking regulatory actions or importing drugs from other countries in the future if drugmakers do not comply.
It was something of a win for the pharmaceutical industry, which had been bracing for a policy that would be much more damaging to its interests.
Tämä on helpotus lääketehtaille, joille Trump oli puhkunut ja puhissut "as big as it gets" määräyksistään ja kehunut viikonloppuna Yhdysvalloista tulevat maailman houkuttelevin maa alhaisten lääkehintojen johdosta.
His executive order on Monday does not do that. Pharmaceutical stocks rose Monday on the news.
Kuva
Terveysalan rahastojen hinnoissa pahat aavistukset puoskarihallinnon tulevasta painostuksesta ovat olleet jo näkyvissä. Yllätys on Trumpin takinkääntö tasa-arvoihmiseksi.
