For the first time in 3 years i own 0 shares of Tesla. I’m looking to get back in when fundamentals get better or price falls further.

Besides trading, i sold at 190-125 when things started to look worse.

In hindsight, it was a huge mistake to not sell at 400.

— Pauli Äyräs (@Fiilismies08) January 4, 2023

Mitäköhän Fiilismiehelle kuuluu? Pakko nostaa hattua, että teki täysin oikean ratkaisun luopuessa Teslasta ja siirtyen tuottavampiin assetteihin (bitcoin). 

Pros: Yhtiö saa vielä lainaa markkinoilta (ei kirkossa kuulutettu nykytilanteessa).

Cons: Laina niin kallista, että ydinbusiness ei ole pitkällä aikavälillä kannattavaa. 

Koko kiinteistö- ja asuntomarkkina täysin jäässä Pohjoismaissa, niin haastavaa tulee olemaan. Mielestäni riski/tuotto-odotus on äärimmäisen heikko näissä kiinteistösijoitus-yhtiöissä. Cityconin kaltaista firmaa kannattaa vältellä kuin ruttoa, luottoluokituksien lasku on edessä. Korkea velkataso yhdistettynä negatiiviseen pääomaan on mahdoton yhdistelmä. Nollakorko ympäristö loi vääristymän, verhon joka peitti alleen koko nykymuotoisen liiketoimminan järjettömyyden. Tulevaisuudessa kaikki merkittävät palvelut ja kaupat tapahtuvat applikaatiossa. 

Demokraattien ongelma on se, että Bidenin takana ei ole ketään varteenotettavaa ehdokasta. Republikaaneilla taas ei ole ketään joka voisi haastaa Trumpin. 

Bidenin voi myydä tällä hetkellä kertoimella 4.1 eli valueta löytyy.

268 päivää. On vielä ilmaista seurata kertoimia. 

Ei voi kun hämmästellä Trumpin kertoimia, tällä hetkellä tarjotaan jopa 2.16. Toki tässä joutuu pelaamaan aikaa vastaan, mutta Trump on varmasti presidentti, jos jotenkin pysyy hengissä. 

Tähän tekisi mieli painaa isosti. 

Pointtina, että eikö se ole hieman resurssien hukkaamista, että Suomen parhaimmat sijoittajat analysoivat Nordic Small Cap - osakkeita, kun voisivat isommalla scopelle haravoida esim Russell 2000 - osakkeita. Voisin kuvitella, että äärimmäisen kapean pelipaikan valinnan takia tuotto-odotus voi kärsiä merkittävästi esim. muuttuvan toimintaympäristön takia. 

Toki ymmärrän, että strategiaksi on valittu juuri pohjoismaiset-osakkeet, mutta mielestäni juuri se valittu strategia laskee turhaan tuotto-odotusta. 

Korostan vielä, että valittu pelikenttä on äärimmäisen kapea. Sen takia väitän, että strategiaa olisi hyvä muuttaa jos pelikenttä muuttuu merkittävästi (geopolitiikka, taloustilanne, megatrendit etc.). Nämä seikat voivat pysyvästi muuttaa kapeaksi valittua pelikenttää, ja tehdä siitä tappiollisen tietotaidosta riippumatta. 

Rehellisyyden nimessä voidaan todeta, että tämä ei nyt toiminut. Tappiot esim. jenkki-indekseihin verrattuna ovat niin suuret, että niitä ei saa kiinni edes seuraavan vuosikymmenen aikana, jos koskaan. Pelkästään Nasdaq on tuottanut tänä vuonna +40%. Ollaan varmaan kaikki samaa mieltä, että pankkimaailmassa tällaiset rahastot kuopattaisiin kaikessa hiljaisuudessa. 

Veikkaan, että kukaan ei epäile Jensin ja Arimatin taitoja, mutta olisikohan suurin ongelma ollut se pelipaikan valinta? 

Voitko menestyä pokeripöydässä, jossa rake on niin suuri, että voitollinen pelaaminen on lähes mahdotonta? 

Miksi pelata Veikkaukselle, jos voit hypätä suoraan jenkkien isoimmalle bookerille pelaamaan? 

Eurooppa ja varsinkin pohjoismaismaat ovat pysyvästi ns. paskapörssejä varsinkin kun ottaa huomioon esim. geopoliittisen tilanteen ja megatrendit esim. AI. 

Kannattaisikohan nyt tehdä strategian muutos ja keskittyä jenkkimarkkinoihin? Veikkaan, että se olisi Jensille ja Arimatille se oikea pelipöytä, kun sielä on oikeasti megatrendien harjalla ratsastavia erinomaisia pieniä ja keskisuuria yhtiötä. 

Tässähän nämä ovat, Oma Sp on noussut todennäköisesti TOP-5 omistuksiin. Tecnotree on todennäköisesti tippunut kokonaan pois rahastosta. 

Coues Invest Grit - sijoitusrahaston suurimmat omistukset (30.09.2022): 

Stockmann 1 270 248 kpl, 2,67 milj. (elokuun lista) 

Kamux 304 755 kpl, 1,62 milj.

Evolution 15 000 - 25 000 kpl 1.40-2.20 milj.  (Nykyinen tilanne selviää seuraavasta sijoittajakirjeestä) 

Oma Sp 57,329 kpl, 1,00 milj.     

QT 19 032 kpl, 0,747 milj.

Tecnotree 0 kpl, 0,00 milj. (ei listalla) (oma veikkaus) 

Näin pääsi käymään, en tiedä onko kyseisellä liikkeelle minkälainen vaikutus kurssiin. Ainakin vaihto on ollut nyt keskimääräistä isompi nyt 1.9 - 16.9. 

Tällä viikolla saatiin myös entisen pääomistajan Capital Groupin liputusilmoitus omistus nousi 3.7% ---> 5.1%. 

https://www.inderes.fi/sv/tiedotteet/finansinspektionen-flaggningsmedde…

Kävin läpi kaikki yritysostot ja niiden hinnat vuosina 2020-2022

MessengerPeople 511mSEK 
ACL 655 mSEK 
Wavy 1187 mSEK
SDI 2403 mSEK 
Inteliquent 9500 mSEK 
MessageMedia 12 653 mSEK
PathWire 16 600 mSEK

Eli rahaa käytettiin yhteensä 43 509 mSEK yritysostoihin. Sinchin nykyinen markkina-arvo on 13 764 MSEK. Eli markkinoiden mielestä yritysostot olisivat pitänyt jättää tekemättä. 

Tuntuu käsittämättömältä, että nykyinen markkina-arvo on halvempi kuin vuoden 2021 lopussa ostetun Pathwiren kauppahinta. 

Kuinka paljon markkina-arvo olisi nyt suurempi, jos yritys oli jättänyt tekemättä yrityskaupat ja pitänyt kaiken varallisuuden käteisenä? 

Vielä vuosi sitten kesäkuussa yrityksellä oli 12 264 mSEK pelkästään käteistä, eli about nykyisen markkina-arvon verran. 

Tämän päiväinen markkina-arvo suhteutettuna vuoden 2022 ennustettuun liikevaihtoon tarkoittaa, että price to sales (P/S) on 0.46. Rullaava 12kk adj. Samalla adj. EDITDA suhteutettuna kurssiin on noin 5-6 (2022e) 

Twilio käytännössä ilmoitti, että nyt aika panostaa tuloksen tekemiseen. 

Sinch on ilmoittanut jo samantapaisesta liikkeestä heinäkuussa Q2:sen yhteydessä. Nykyinen makroympäristö hidastaa orgaanista kasvua, kun yritykset haluavat keskittyä vähentämään riskejä ja suojelemaan kassavirtoja. 

Pidemmällä aikavälillä nykyinen makroympäristö voi jopa hyödyttää Twillon ja Sinchin kaltaisia markkinajohtajia, kun alalle tulo vaikeutuu entisestään. Toimiala kuitenkin väistämättä kasvaa ennustettua 15-20% kasvua vuodessa 2030-luvulle.  

Cost reduction program

While Sinch has seen persistently good growth in transaction volumes and revenues, a decreased gross margin in the Sinch Messaging business has significantly slowed organic growth in gross profit over the past three quarters. Price adjustments applied to one of our largest customers has had adverse impact on gross profit growth in 2022, while we cannot predict with any certainty how poorer macroeconomic conditions may affect 2022-2023. To respond to this development, safeguard financial performance and ensure that Sinch meets the financial target to grow Adjusted EBITDA per share by 20 percent per year, Sinch has initiated a cost reduction program. The program seeks to achieve gross savings of about 10 percent in the Messaging segment and central functions, corresponding to about SEK 300m on an annual basis. The program is expected to have full effect from Q3 2023.

https://investors.sinch.com/static-files/a1e4647e-e9c2-40f0-848c-265f38…