Palantir eilen vahva Q4 tulos AH. Tällä hetkellä noin 25% nousussa. Hyvin pyyhkii siis kun salkun isoin positio ottaa nousukiitoa.
Tuloksessa ei oikeastaan heikkoja rivejä ja etenkin commercial sektorin veto vahvaa. Siellä kiitorataa onkin oltava kun valuaatiota katsoo. Harvoin on nähnyt noin bullish CEO juttuja kuin Karp conference callissa. Tosin kun numerot tukevat suoritusta niin miksikäs ei olla kyydissä.
Muuten ei tuloskausi oikeastaan ole vielä salkkuun osunut. Disney, Harvia, Neste, Yara kaikki tulossa tällä viikolla.
Ah, makes sense. Tosin jos kyse on vain tuosta niin aika reippaan hintaista on softan lisenssi. Koska mitä muuta sisäinen myynti voisi olla? Ehkä siellä on jotain konsultointia tai muita IT palveluja myyty.
Muokkasin kun tajusin virheen.
Käsittääkseni ÅB omistaa kokonaan CrossKeyn. Jos näin niin tilanne lähellä mandatum/sampo tilannetta. Tosin en oikein ymmärrä mistä eliminoinnit tulevat ÅB riveihin. Jos kyseessä on arvonalenemaa softaan (tyypillistä IP poistoa siis) niin eikös sen pitäisi tapahtua tyttären omissa luvuissa jolloin ÅB luvut olisivat jo näistä puhtaat ja raportoitaisiin vaan nostetut osingot (tuotot)?
Työllisyys data jenkeistä odotuksia vahvempana. Isoin merkitys tämä kai markkinalle siinä mielessä että vaikuttanee FED päätökseen laskea korkoja. Mitä kuumempi työllisyysmarkkina on sitä hitaammin on tarve laskea.
Sinällään itse odotan markkinan pikkuhiljaa palaavan "good news is good news" moodiin. Tässä on muutama vuosi jo eletty hieman hupsua "good news is bad news" mentaliteettia johtuen FED isosta kädestä joka liikuttaa kursseja.
Makrokuva muuten kuitenkin normaalimpi kuin vuosiin, jotain geopoliittisia riskikeskittymiä lukuunottamatta.
Thanks,
En oikee laske bitcoinia sijoitukseksi ja ei ole tarkoitus tehdä asian kanssa mitään. Lasken sen hieman vakuutukseksi tai vastaavaksi. Olkoot siellä. En tee ajatustyötä ja pyri ymmärtämään keissiä kovin syvällisesti (mitä nyt bitcoin standard kirjan luin, ja uutisointia otsikkotasolla seuraan). Joten sen trackkaaminen tuloksiin ei olisi mielestäni mielekästä. Menee se sitten hyvin tai huonosti.
Manta pinnisti eilen ylös muutaman pinnan (ehkäpä KL uutisiin tms) niin päädyin tekemään pienen vaihdon. 30% Manta positiosta ulos ja ostin niillä Yaraa, kuten olin jo hieman kaavaillutkin. Pieni positio käteistä silti vielä odottamassa sopivaa peliliikettä.
2023 recap.
Kirjoitellaanpas pientä koontia menneestä vuodesta. Ei ole paljoa tullut henkilökohtaisia kirjoiteltua ST kun asiakkaille tuottaman sisällön määrä kasvanut. Intressi kirjoitella vastaavaa sitten omalla ajalla on ollut vähän kateissa, mutta voisin yrittää aktivoitua nyt tänä vuonna.
Viimevuosi tulee todennäköisesti jäämään historiaan oman elämäni parhaana sijoitusvuotena prosentuaalisesti. Ja hyvin isolla marginaalilla toisiksi parhaaseen vuoteen. Toki -22 olikin hyvin heikko, että palautuminen olikin tarpeen. Vuosituotto osakesalkulle +76%. Lisäksi BTC positio nousi, mutta en laske sitä mukaan tuottoihin kumpaankaan suuntaan. BTC positio saa odotella lähemmäksi eläkeikää, katsotaan miten käy.
Muutamia poimintoja onnistumisista ja epäonnistumisista tänä vuonna.
Osakepuolella aivan erinomainen vuosi. Tässä paljon toki tekemistä on hyvin heikosti menneen 2022 palautumisen ja isojen laskijoiden tankkaus pitkin vuotta. Mutta sekään ei toki itsestään selvää ja harvinaisen onnistuneita operaatioita on ollut muitakin. Salkun isoimmat positiot vuoteen lähtiessä olivat Palantir (+167%) Harvia (+53%) (Terveystalo +24%)
Vuoden aikana on tehty myös tavallista enemmän aktiivisia operaatioita. Isoin ja varmasti suhteessa isompiin projekteihin mitä tulen ikinä tekemään salkullani oli Credit Suisse ja SVB pankkikriisin aikana salkun vivuttaminen niin paljon kuin mistään irti sain. Paikoitellen salkun lainoitus lähenteli 400% ottaen huomioon ”vivun vivun” mitä sijoituslainalla osakkeita ostamalla ja niitä vastaan lainoitusarvolla lisävivun ottamisella saa aikaiseksi. En tätä kyllä suosittele kenellekään, vaikka oma projekti erittäin hyvin onnistuikin. Onnea varmasti mukana myös paljon. Pokeritausta auttanee ja itseluottamus siihen, että operaation mennessä päin reisiä pohjalta voi uudestaan kammeta itsensä ylös jos omaa kompetenssia siihen mitä tekee. Tässä on silti hyvä muistaa että jos oma identiteetti on kiinni joko onnistumisesta tai varallisuudesta niin suosittelen välttämään liian isoja liikkeitä. Voitettavaa on suhteessa liian vähän. Tuskin tulen tekemään uudestaan vastaavassa mittakaavassa eläessäni enää. Pääomien toivottavasti kasvaessa ja rajahyödyn tullessa nopeammin vastaan on tuskin yhtä houkuttelevaa paikkaa vaikea löytää.
Kriisin aikana tästä puhuttiin paljon ja en ala koko ajatus prosessia tähän avaamaan. Mielestäni hetkellinen maailmanlopun paniikki oli verrattavissa koronakriisiin sekä asiaa peilattiin finanssikriisin alkuun. Kumpikin mielestäni tuntui ylimitoitetulta ja päätin silloin nostaa osakepainon niin korkealle kuin pystyin. Ostin ”mummosalkkua” vastaavia yhtiöitä silloin. Sampoa, Nordeaa, UPM, Neste jne. Näitä keventelin sitten isommin Heinä-Elokuussa ja nyt loppusyksystä. Nyt on lainoitusaste maltillisempi 160%. Mutta edelleen siis on vipua sisällä. Tarkoitus on laskea sitä 120% tasolle pikkuhiljaa. Se on itselle luonteva normaalitaso.
Muita hyvin onnistuneita lyhyitä operaatioita on ollut tänä mm.
Activision Yrityskauppa peli. Tällä teki nopeahkot pikavoitot ostaessa 74 tasolta ja myydessä 91 tasolta. (Hieman liian aikaisin toki)
Mandatumin listautuminen. Tässä tarkoitukseni oli ottaa firmaa sisään muutenkin, mutta nousi salkussa 15% painolle tilapäisesti ensimmäisten päivien kurssilaskun myötä. Keventelin ensimmäiset 3,85 tasolta. Long term aion näiltä tasoilta pitää salkussa 6-8%. Nyt 13%.
Yhtiö on hyvässä vedossa ja mielestäni sille ei tällä hetkellä anneta riittävää preemiota suhteessa eläkerahojen erilaiseen kannattavuuteen ja ”pysyvyyteen”.
UPM ostin myös keväällä ja kesällä ylipainoon sellun heikkouteen ja yleiseen suomilaskuun. Nämä tuli myytyä lähinnä koska halusin ostaa Mandatumia lisää sitten tuossa syksyn mittaan. (liian aikaisin).
Gambling Grouppia ostin juteltuani siitä paremmin perillä olevien kaverien kanssa. Ostin tuloksen jälkeen yhtiön hyvään suoritukseen ja vaisuun reaktioon. Swingi onnistui erinomaisesti 10 sisään ja 14 ulos. Yhtiön viimeinen tulos petti markkinat ja osake ropsahtanut alle 10, tässä suunnitelmissa uusi entry mitä todennäköisemmin piakkoin.
Kaikki eivät toki ole onnistuneet. Scatec on ollut surkea tänäkin vuonna. Positio on kuitenkin jo surkean viimevuoden jälkeen niin pieni että ei ole paljon vaikuttanut lopputulokseen. Myin position osittain vapauttaakseni pääomaa Mandatumin listautumiseen, mutta myös realisoidakseni verotappiot. Toki lähes päivälleen meni markkinan pohjaan ja missasin loppuvuoden ponnistuksen. Toki mandatum operaatio onnistui hyvin joten ei täysi katastrofi.
Muita ei niin hyvin menneitä on Yara. Tässä kurssi on toki pitänyt hyvin ja isot osingot (13%) on pahimpia tappioita paikannut, mutta NOK heikentynyt niin paljon suhteessa EUR että positio on reilusti pinnan alla. Olenkin sitä ostellut lisää pitkin vuotta. Pidän defensiivisestä yhtiöstä ja valuaatioon lasketaan tulostason reilua laskua koronavuoden ja inflaation myötätuulen aiheuttamasta mixistä. En usko tuloksen laskevan niin paljon kuin markkina ennustaa vaan näkisin firman pystyvän ylläpitämään osan marginaaleista. Kilpailu etu venäjän suhteen pitäisi auttaa. Tämän lisäksi kruunu jos palautuu lähemmäs normaalimpaa tasoa saa valuuttavivun. Loppuvuonna NOK onkin hieman vahvistunut, joskin on vieläkin matalalla. Yaraa voisin avata hieman enemmän laajemmassa kirjoituksessa. Voisin ottaa tammikuun tavoitteeksi kirjoittaa Yarasta ajatuksien laajemmin auki. Almanakka on sen verran ansioituneesti alkanut aktivoida foorumia, joten pitää kantaa oma pieni korteni kekoon.
Muitakin mörnijöitä on tullut tankattua. Nestettä eniten. Se onkin salkun kolmanneksi isoin tällä hetkellä. Neste on myös eniten position kokoa nominaalisesti ostoilla kasvanut. Pidän long term kuvaa edelleen suotuisana ja markkinoiden pelkoja kannattavuuden heikkenemisestä ylimitoitettuna. Saa nähdä.
Disneyssä on tappiota sisällä mutta annan Bob Igerille mahdollisuuden kääntää laiva. Potentiaalia yhtiössä on, jos sekoilut jätettäisiin vähemmälle.
Palantir on toki kantanut salkun suorittamisesta leijonanosan. Yhtiö on tällä alkuvuoden lisäostojen ja sen jälkeisen 175% kurssinousun myötä noussut salkussa selkeään ylipainoon. Harkitsen pientä viilausta tähän mutta aion pitää +20% yhtiössä niin kauan kuin suorittaminen on oikeaan suuntaan. Volatiili lappu mutta pidän yhtiöstä ja näkymistä paljon.
Tällä salkkukokonaisuudella lähdetään vuoteen 2024.
Palantir 25%
Mandatum 13%
Harvia 11%
Neste 12%
Terveystalo 10%
Yara 8%
Disney 7%
Sampo 6%
Aallon Group 4%
Käteinen 4%
Näistä Mandatum lähimpänä myyntiä ja Yara eniten lisäysvaiheessa.
Menestyksekästä sijoitusvuotta 2024 kaikille!
Neste 32,37
Innofactor 1,235
Administer 2,43
Tätä löytyy edelleen itselläni melko reippaasti sekä suoraan että välillisesti.
Q1 tulosta puitiin pienemmällä porukalla ja sieltä oikeastaan muutama huomio jota ei vielä tähän ketjuun ole nostettu.
Ruotsin myydyt liiketoiminnot alkuvuodesta näkyivät interest income laskuna. Se tosin aika pientä 15-14,6.
Mutta jos tarkemmin katsoo (@Juha bongas). Niin tuo tuolla on ruotsin toimintojen myynnistä kertaluonteinen 10,8M laskettu sisään. Tämä oikaistuna näyttää heikommalta. Eli että tulos on verrattuna Q4 2021 laskenut ja YtoY ollaan samalla tasolla kuin Q1 2021. Tämä toki signaali heikko siinä että kurssi siitä ylös 50-60 % ish.
Isoin ongelma ehkä tuon nollakasvun lisäksi (vaikea markkina palkkiotuotoille joten en ihmettele) varmaan tuo että kulurakenteet nousseet 30m-35m. (vuodessa 5m ja kvartalissa 3m) Nuo tuppaavat olemaan pysyviä kuluja. Pääosin joka rivillä tuotot alas tai neutraalina ja kulut ylös mielestäni merkittävästi.
Nyt helppo sano markkinan hitaasti sulattaneen tuloksen (ålands edelleen analyytikkoseurannan tutkan alla). Mutta ihan järkevä lasku mielestäni tuloksen takia. En ole myynyt enkä ostanut lisää Q1 jälkeen, mutta houkuttaa itseä lisätä viimestään 27-28 kohdilta. Ainakin ennen Q2 tulosta joka tietty voi näyttää uutta suuntaa.
Joo,
Haalea on hyvä termi. En tee omille mitään, olkoot salkussa toistaiseksi. Osinkoesitys kiva ja osinkohaukat varmaan alkavat ostaa kun KL alkaa toitottamaan "korkein osinkotuottolistoja". Kävi avauksen jälkeen jo -5% joten joku ainakin odotti enemmän. Toki tuli tammikuussa vasta markkinaan ylös 10% kun indeksi alas -7% tms. Että suhteellista vahvuutta ollutkin. ATM aika be että joku osti dipinkin sitten.
Muutama huomio.
1. palkkiotuotot ja AUM ylös hyvin. (pörssin ylösveto auttaa ålands vähemmän kuin muita varainhoitajia. Aum kiinteistösidonnaista). Eli tuotteiden myyntivetää hyvin.
2. ROE after taxes alas, ja alle pitkänaikavälin ohjeistustavoitteen.
3. Q4 alaskirjattiin 3,5 M lainatappiota. Isohko määrä yhdelle kvartterille. Ehkäpä one off ja puhdistettiin vaan pahimpaa romua siellä. Tärkeä pitää silmällä kuitenkin jos lainaportfolion laatu heikkenee tai on heikompaa kun arvioitu.
4. Kulut nousseeet paljon tai suhteessa enemmän kuin muu kasvu. Kulusuhde siis heikentynyt. Tätä myös tärkeä pitää silmällä kannattavuuden suhteen.
Minulla olisi asiakas jolla 14600 kpl Finlandia Groupin B- osakkeita myynnissä. Koko paketista tai isohkosta osasta saa hyvän alen.
Itselläni ei ole käsitystä mikä yhtiön Fair Value tällä hetkellä on. Asiakas aikanaan maksanut niistä yhteensä 170k. Nyt kaipailee yrityksen investointeihin pääomaa ulos näistä. Lupasin kysellä vähän josko näille ostaja löytyisi.
Viimevuoden tilinpäätös taitaa olla viimeisin numeerin data mitä löytyy. Sellaisen voin toimittaa jos kiinnostusta herää.
Onko kellään mielikuvaa millä hinnalla ovat privanetissä vaihtaneet omistajaa ennen kuin pantiin putiikki kiinni.
Jos keissi kiinnostaa niin ottakaa yhteyttä täällä, tai 0504226675. Sähköpostilla tavoittaa myös. miska.lahti [at] mandatumlife.fi (miska[dot]lahti[at]mandatumlife[dot]fi)