Olet täällä

Artikkelit
Kaupallinen yhteistyö

Coinbasella vai bitcoinilla näkemystä kryptomarkkinaan?

Mainos | Vontobel

Coinbasen osakkeenomistajat eivät yhtiön huhtikuisen listautumisen jälkeen ole saaneet aihetta hurraamiseen, sillä osakkeen hinnasta on kadonnut kolmannes taivaan tuuliin parissa kuukaudessa.

Hinta USA:n dollareina
Lähde: Investing.com

Huomaa: Historiallinen tuotto ei ole luotettava indikaattori tulevasta tuotosta.

Foorumeita lukiessa moni sijoittaja tuntuu kummastelevan, kumpaa kannattaa ostaa: Coinbasea vai bitcoinia. Tutkitaan seuraavassa tarkemmin kahden sijoituksen eroja.

Coinbase

Coinbasen listautuminen pari kuukautta sitten oli yksi odotetuimmista listauksista viime vuosina. Sattumalta Coinbase listautuminen osui kryptomarkkinoiden kuumimpaan hetkeen. Sen jälkeen kryptojen hinnat bitcoinin johdolla ovat romahtaneet alle puoleen huipuistaan ja Coinbasen osake on lasketellut niiden mukana.

Osan paineesta Coinbasen osakkeen hintaan ovat tuoneet myös voimakkaat sisäpiirin myynnit. Coinbase ei järjestänyt listautumisen yhteydessä osakeantia, vaan Coinbasen osakkeenomistajat voivat myydä uusille sijoittajille vanhoja osakkeitaan Coinbasen listautuessa Nasdaqiin.

Coinbasen EBITDA-kate on ollut huima 60,2 prosenttia, mutta yhtiö ei voi luottaa sen jatkumiseen ikuisuuksia. Kate on muodostunut lähes kokonaisuudessaan kaupankäyntipalkkioista, joita yhtiö kerää kryptovaluuttoja treidaavilta sijoittajilta.

Kilpailun kryptopörssimarkkinoilla koventuessa Coinbase laajentaa bisnestään kattamaan eri kryptosijoittamisen osa-alueita. Se on lanseerannut luottokortin yhteistyössä Visan kanssa ja Coinbase Prime-palvelun, jonka kautta se tarjoaa instituutioille ja yrityksille säilytyspalveluita, parempia treidaamistyökaluja ja data-analyysia. Coinbase kehittää myös kyperturvaratkaisuja, jotka on räätälöity kryptovaluutoille ja lohkoketjuille.

Toukokuussa Coinbase julkaisi Q1-tuloksensa. Liikevaihtoa yhtiö teki 1,8 miljardin dollarin edestä. Vuodentakaiseen 191 miljoonan liikevaihtoon verrattuna kasvu on ollut räjähdysmäistä. Viime vuoden Q4:lla liikevaihto oli 585 miljoonaa taalaa.

Coinbase teki Q1:lla tulosta 771 miljoonaa dollaria, mikä on 24 kertaa vuodentakaista muhkeampi voitto. EPS, eli tulos per osake, oli 3,05 dollaria. 

Q1:lla yhtiön tuloksesta 94 prosenttia muodostui kaupankäyntipalkkioista.

Coinbase ei antanut ohjeistusta Q2:lle vaan muistutti sijoittajia, että yhtiön toimiala on luontaisesti ennalta-arvaamaton.

Ja sitä viimeiset pari kuukautta kryptomarkkinoilla ovat nimenomaan olleet.

Bitcoin

Bitcoin on aina ollut kryptovaluutoista markkina-arvoltaan suurin. Ethereum on tänä vuonna kirinyt bitcoinin etumatkaa kiinni, mutta sekin on muiden kryptojen tapaan romahtanut.

Bitcoinin hinta on keväisistä huipuistaan pudonnut noin puoleen. Aiemmassa artikkelissani tutkin, miten romahdukset ovat tähän asti olleet osa bitcoinin neljävuotista sykliä.

Tätä kirjoitettaessa bitcoin-treidaajat ja -holdaajat ovat kauhuissaan sen hinnan kolkutellessa karhumarkkinan ovella noin 30 000 dollarissa. Kiinan kieltäessä bitcoinin louhimisen markkinat ovat reagoineet uutiseen negatiivisesti, vaikka louhinta tulee siirtymään muihin maihin ajan mittaan.


Hinta USA:n dollareina
Lähde: Investing.com
Huomaa: Historiallinen tuotto ei ole luotettava indikaattori tulevasta tuotosta.

Paniikin keskellä pitkän linjan bitcoin-sijoittajat ovat Twitterissä muistuttaneet tuoreempia Bitcoin-treidaajia ja -holdaajia pidemmän aikavälin kuvasta.

Yksi bitcoin-konkareista on Raoul Pal, joka muistutti Twitterissä kuvaajallaan (alempana) bitcoinin omaksunnan olevan edelleen voimakkaampaa kuin internetin käyttäjien adoptio noin 25 vuotta sitten. Malli ennakoi bitcoinin saavuttavan miljardin käyttäjän rajan vuonna 2024.

@raoulpal Twitter
Huomaa: Historiallinen tuotto ei ole luotettava indikaattori tulevasta tuotosta.

Bitcoinia voi teknisestä näkökulmasta analysoida monella tapaa. Tekniset analyytikot tutkivat graafien antimia, on-chain-analyytikot analysoivat Bitcoin-verkon tapahtumia ruohonjuuritasolta.

Arvostetun on-chain-analyytikon Willy Woon NVT-signaalin mukaan bitcoin on tällä hetkellä ylimyyty. NVT-kerrointa (Network Value to Transaction, bitcoinin siirtovolyymi verrattuna markkina-arvoon) verrataan usein osakkeiden P/E-lukuun.

@woonomic Twitter
Huomaa: Historiallinen tuotto ei ole luotettava indikaattori tulevasta tuotosta.

Glassnoden graafista voidaan havaita, miten pitkään bitcoineja holdanneet sijoittajat ovat käyttäneet keväistä romahdusta hyväkseen ja ostaneet lisää bitcoinia salkkuunsa.

Lähde: Glassnode
Huomaa: Historiallinen tuotto ei ole luotettava indikaattori tulevasta tuotosta.

Coinbasen toinen perustaja Fred Ehrsam varoitti bitcoinin graafin “Death Crossista”, eli 50 päivän liukuvan keskiarvon putoamisesta 200 päivän liukkarin alapuolelle. Hurjasta nimestään tunnettua indikaattoria on pidetty huonona enteenä bitcoinille teknisen analyysin näkökulmasta.

Lähde: Tradingview
Huomaa: Historiallinen tuotto ei ole luotettava indikaattori tulevasta tuotosta.

Toisaalta se on viiveellinen indikaattori. Edellisen kerran bitcoinin kokiessa Death Crossin maalikuussa 2020, merkkasi se vahvan härkämarkkinan alkua.

Mediassa paljon huomiota saanut Death Cross joutui Coinsharen analyysin hampaisiin. Tutkimusten mukaan indikaattori ei ole validi karhumarkkinan ennustaja kuukauden, kolmen kuukauden, puolen vuoden tai vuoden ajanjaksoilla.

Lähde: Coinshares, Bloomberg
Huomaa: Historiallinen tuotto ei ole luotettava indikaattori tulevasta tuotosta.

Ei sovi myöskään unohtaa historiallista tapahtumaa El Salvadorin ensimmäisenä valtiona omaksuessa bitcoinin maksuvälineeksi maassaan. Muut Latinalaisen Amerikan valtiot ovat ä ilmaisseet mielenkiintoaan seurata El Salvadorin jalanjäljissä bitcoinin suhteen.

Jos uskot bitcoinin jatkavan romahdustaan, voit tavoitella tuottoa Vontobelin MFS BTC1 V93-Minifutuurilla. Se tarjoaa maltillisen 1,5-kertaisen vivun, joten bitcoin-futuurin laskiessa yhdellä prosentilla Minin arvo nousee 1,5 prosentilla. Samalla tavoin tuote vahvistaa bitcoin-futuurin nousua, aiheuttaen Minille tappiota. Tuote erääntyy, mikäli bitcoin-futuurin hinta saavuttaa 42 926 dollarin Stop-Loss-tason. Sen jälkeen sille lasketaan selvityshinta minin rahoitustason 50 325 mukaisesti.

Vontobelin MFL BTC1 V62-Minifutuuri tarjoaa mahdollisuuden tuoton tavoitteluun bitcoin-futuurin hinnannousuun. Sen 2,77-kertaisen dynaamisen vivun ansiosta Bitcoin-futuurin hinnan noustessa yhdellä prosentilla, Minin arvo nousee 2,77 prosentilla. Vastaavasti bitcoin-futuurin tappiot heijastuvat vipuvaikutuksella Minin tappioksi. Kyseinen Mini erääntyy ennenaikaisesti, mikäli bitcoin-futuurin hinta putoaa Minin Stop-Loss-tasoon 27 094 dollaria.

Coinbase vai Bitcoin?

High Yield Investor (HYI) listasi viisi syytä miksi sijoittaa Coinbaseen suoran bitcoin-sijoituksen sijaan. Alustuksena HYI kertoo sijoittavansa parhaan riski-tuotto-profiilin omaaviin kohteisiin sen sijaan että tuijottaisivat ainoastaan potentiaalia rakettimaiselle nousulle.

  1. Coinbase on kasvava bisnes. Coinbase tuottaa kassavirtaa, mikä johtaa sen perusarvon kasvamiseen ajan mittaan. Bitcoin sen sijaan ei tuota kassavirtaa tai osinkoja. Bitcoinin tuotot perustuvat sen hinnan potentiaaliseen nousuun. HYI siis näkee bitcoinin ostamisen spekulaationa, eikä sijoituksena kuten Coinbasen osake. HYI vertaa bitcoinia kultaan; mikäli HYI haluaa ottaa näkemystä kultaan, tekee firma sen mieluummin kullankaivajayhtiöiden kautta kuin suoralla sijoituksella kultaan.
  2. Coinbase on hajautettu yli sataan kryptovaluuttaan. Bitcoin on yksi sadoista kryptovaluutoista ja saa jatkuvasti koventuvaa kilpailua muista kryptoista. Coinbase on hajautettu satoihin eri kryptoihin, pienentäen sen riskiä jossain määriin yhteenkään tiettyyn kryptovaluuttaan.
  3. Coinbase voi hyötyä jopa kryptojen romahtaessa. Suurin osa Coinbasen tuloista muodostuu kaupankäyntipalkkioista. Mitä enemmän kauppaa käydään, sitä enemmän Coinbase tienaa. Ja markkinoiden romahtaessa volyymit ovat usein korkeimmillaan. Coinbase tarjoaa kaupankäyntiä sadoissa kryptoissa, joten se ei ole täysin riippuvainen yhden tietyn kryptovaluutan volyymista vaan voi hyötyä koko kryptomarkkinan kehityksestä.
  4. Coinbase sijoittaa muihin bisneksiin. Coinbase sijoittaa tuottojaan aggressiivisesti yhtiön pitkän aikavälin strategiaa tukeviin kohteisiin. Suurin osa sen tuloista tulee pörssibisneksestä ja kilpailupaineessa katteiden odotetaan laskevan. Viiden vuoden sisällä yhtiö odottaa yli puolet tuloistaan tulevan kaupankäyntipalkkioiden ulkopuolelta. Coinbase näkee itsensä kryptoinfrastruktuuribisneksenä, joka tarjoaa monia eri palveluita ja työkaluja auttamaan asiakkaitaan optimoimaan kryptojen kaupankäynnin ja säilyttämisen. Nähtäväksi jää yhtiön menestys keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä.
  5. Coinbase on helpompi arvostaa kuin kryptovaluutat. Coinbase kyky tuottaa kassavirtaa antaa sille perusarvon. Bitcoinin todellinen arvo on markkinoiden käsissä, mutta Coinbase tuo pöydälle tuottavuutta ja innovaatioita.

Sijoittajan tulee olla varuillaan riskeistä sijoittaessa osakkeeeen, jonka menestys riippuu monista tekijöistä jotka eivät liity bitcoin-sijoituksiin; asiakastyytyväisyys, palvelun laatu (esimerkiksi yhtiön kyky tarjota kaupankäyntipalveluita korkean treidausaktiviteetin aikaan), johdon strategiset päätökset, hallinnointi jne.

Halutessasi hyötyä Coinbasen osakkeen hinnannoususta, voit tavoitella tuottoa Vontobelin BULL COIN X4 V3-sertifikaatilla. BULL-sertifikaattina sen arvo nousee neljällä prosentilla Coinbasen osakkeen noustessa päivänsisäisesti yhdellä prosentilla. Sertifikaatin arvo laskee neljällä prosentilla Coinbasen osakkeen hinnan laskiessa yhdellä prosentilla.

Motley Fool kirjoitti kahdesta syystä myydä Coinbasen osaketta kryptojen romahtaessa:

  1. Kryptovaluuttojen hintojen tullessa voimakkaasti alas niiden hinnat luonnollisesti pienenevät. Coinbase kerää kaupoista suhteellisen palkkion ja kryptohintojen ollessa alhaisia myös Coinbase keräämien komissioiden määrä laskee. Samalla Motley Fool toteaa 81 prosenttia Coinbasen historiallisista tuloista tulleen kaupankäyntipalkkioista, mikä asettaa Coinbasen alttiiksi riskille kryptospekulaatiohuuman laskemisesta.
  2. Coinbaselle on tulossa merkittävää kilpailua. Yhtiö on yksi ensimmäisistä suurista kryptopörsseistä ja nauttii sen tuomista verkostovaikutuksista. Kilpailijat kehittävät palveluitaan ja tuotteitaan kovaa vauhtia ja ne asettavat painetta Coinbase katteille ja palvelukokonaisuudelle.

Mikäli haluat shortata Coinbasea, Vontobelin BEAR COIN X3 V3-sertifikaatti tarjoaa työkalun tarkoitukseen. Sen arvo nousee kolmella prosentilla Coinbasen osakkeen hinnan laskiessa päivänsisäisesti prosentilla. Sertifikaatti tuottaa kolmen prosentin tappion Coinbasen osakkeen hinnan noustessa yhdellä prosentilla.

Marketwatchin artikkelin mukaan Coinbasen hinnan korrelaatio bitcoiniin on verraten pieni, 0,32. Nasdaqin ja bitcoinin korrelaatio puolestaan on 0,20.

Coinbasea treidaamalla perspektiivisi on koko kryptomarkkina ja ideasi on Coinbasen kyky tuottaa voittoja bisneksestään. Bitcoinia treidaamalla puolestaan otat näkemystä suurimman kryptovaluutan hintavaihteluihin.

Treidaatko Coinbasea, bitcoinia vai molempia? Jaa mielipiteesi kryptomarkkinasta Sijoitustiedon palstan Kryptovaluutat sijoituskohteina-ketjussa.

Tärkeä tiedote

Tämä tiedote ei ole sijoitusneuvontaa eikä sijoitus- tai sijoitusstrategiasuositus vaan mainos. Täydelliset tiedot tässä mainituista kaupankäyntituotteista (arvopapereista), erityisesti sijoituksen rakenteesta ja siihen liittyvistä riskeistä, on kuvattu ohjelmaesitteessä ja sen mahdollisissa liitteissä sekä lopullisissa ehdoissa.

Liikkeeseenlaskuesite ja lopulliset ehdot muodostavat arvopapereiden sitovat myyntiasiakirjat, ja ne ovat saatavilla tuotelinkkien alla. Mahdollisten sijoittajien tulisi lukea nämä asiakirjat ennen sijoituspäätöksen tekemistä. Kyseiset asiakirjat ja avaintietoasiakirja on julkaistu liikkeeseenlaskijan (Vontobel Financial Products GmbH, Bockenheimer Landstrasse 24, 60323 Frankfurt am Main, Saksa) verkkosivuilla osoitteessa prospectus.vontobel.com ja ne ovat saatavilla maksutta liikkeeseenlaskijalta. Esitteen hyväksymistä ei pidä ymmärtää arvopapereiden hyväksymiseksi. Arvopaperit ovat tuotteita, jotka eivät ole yksinkertaisia ja joita saattaa olla vaikea ymmärtää.

Näitä tietoja saa levittää tai julkaista vain maissa, joissa niiden levittäminen tai julkaiseminen on sallittua sovellettavan lain mukaan. Kuten asiaa koskevassa ohjelmaesitteessä todetaan, näissä tiedoissa mainittujen arvopapereiden jakeluun sovelletaan rajoituksia tietyillä oikeudenkäyttöalueilla.

Katso uusimmat #Teerenpelit -jaksot ja tilaa Sijoitustiedon YouTube-kanava
Liity Sijoitustiedon jäseneksi