"Ilmat on nyt puhallettu osakkeesta, keväällä 2021 oli 1600sek, nyt 960sek."
Joo näyttäisi että arvostus on palannut tuonne p/e 30-35x tasolle jossa tämä lappu on treidannut. Kasvuahan on tullut ja on näköpiirissä, joten etenkään tekkilapuksi ei pöllömpi. Etenkään ottaen huomioon, että suuri osa näistä korkealle arvostetuista tekkifirmoista lupailee kasvua, mutta se joko ei ole kestävällä pohjalla tai sitä ei ylipäätään ikinä nähdä.
Yksi asia joka näissä herättää kysymysmerkkejä on silti tuo arvostustaso. Evo on nyt 33 miljardin taalan firma market capilla mitattuna ja se on helvetisti rahaa. Käänteisesti se tarjoaa paljon downside-potentiaalia ja rajatusti upside-potentiaalia.
Itsellä nyt esimerkkinä on epäeettisesti rahat kiinni Peabodyssa (BTU), joka jenkeissä ja ausseissa toimivana hiiliyhtiönä tuottaa q1 kvartaalilla arviolta 1,1 miljardin nettotuloksen kun koko firman valuaatio on nykytasolla 4 miljardia. Jos hiilen markkinahinta pitää ja BTU:n seaborne thermalin, seaborne met coalin ja tavallisen PRB:n hinnat pitävät, on kyseessä helposti +100% upside ja -10% downside. Vaikka sota loppuisi, pakotteet ei poistu.
Voisin avata tuon laskelman kaivoksien tuotantovolyymista, markkinahinnoista ja tuottopotentiaalista tarkemminkin, mutta harvaa se tuntuu vielä kiinnostavan. Vihreätkin tulevat ymmärtämään hiilijunaan hirttäytyjiä lukuunottamatta, että eurooppa ei lämpiä pelkällä rypsiöljyn valmistuksen hukkaenergialla. Eikö sähköautot liiku eikä sitä ja tätä.
Yksi energiasektorilla raskaasti varjoon jäänyt asia on myös, että Rosatom jalostaa suuren osan Euroopan ja Jenkkien ydinpolttoaineesta. Uraania on saatavilla paljonkin, mutta mm. Jenkkilässä suurin rikastetun ydinpolttoaineena käytettävän uraanin yksi suurista toimittajista, Centrus Energy, ostaa rikastetun uraanin.... yllätys yllätys... yli 70% Rosatomilta. Ja yllättäen niin jenkkien kuin Euroopankin pakotteiden piiriin ei lukeudu rikastettu uraani. Jopa Suomessa on merkittävää riippuvuutta Venäjän suuntaan rikastetusta uraanista. Varastoja on, mutta ne ehtyvät laajalti n. 6 kuukaudessa. Niin Suomessa kuin laajalti Euroopassa ja jenkeissäkin. Jenkeillä ei ole lainkaan omaa rikastustoimintaa.
Hiilen energiatehokkuus on korkea ja vaikka se korvataan tulevaisuudessa vihreillä uusiutuvilla energiamuodoilla, tulee lähiaikoina riippuvuus kasvamaan. Etenkin kun huomioidaan, että pakotteiden piirissä on 4 miljardia tonnia lämmityshiiltä Venäjältä Eurooppaan.
Mutta ymmärrän toki ihmisiä jotka köyttävät itsensä hiilijunan kiskoille Hangossa ja pelastavat maailman omassa mielessään. Hulluutta on monenlaista. Samaa kannattaisi kokeilla hiiliriippuvaisessa Saksassa, tai siellä missä näiden maailman pelastajien halvat kulutustuotteet valmistetaan. Normaalisti yli 70% vientihiilestä menee Kiinaan ja Intiaan, jonne hyödykkeiden tuotanto on kätevästi ulkoistettu pois maailmaa pelastavien hyväosaisten silmistä. Kaksinaismoralismia parhaimmillaan.