Aki Pyysing kirjoitti:petteri kirjoitti:Kiinteistösijoituksissa arvostus määräytyy yleensä merkittävässä määrin nettotuoton mukaan. Ovaron ydinliiketoiminnan salkun nettotuotto oli 31.12.2018 tasearvoilla 4,4%. Esimerkiksi todella paljon laadukkaamman Kojamon asuntokanta on arvostettu taseessa 5,0 % tasolle.
Jos kämpät olisi arvostettu 4,4% tuottovaateella, olisi arvonalennuksia tulossakin tasavarmasti.
Ydinsalkku tuottaa kuitenkin 4,4% täyttöasteella 83,8%. Se on eri asia, kuin arvostettu taseessa nettotuotolla 4,4%. Jokainen vuokraeuro lisää näin ollen nostaa tuottoprosenttia. Asia on vuosikertomuksessa hämärästi ilmaistu, mutta tiedotustilaisuudessa käytiin moneen kertaan läpi. Ennustan, että sekä ydinsalkun täyttöaste että nettotuotto nousee. Tämän pohjaan toimitusjohtaja Kari Sainion sanomisiin ja yleiseen ymmärrykseen. Jos organisaation tahtotila on ottaa vuokrakämppiin vuokralaisia, niin yleensä myös tapahtuu. Jos siis asunnot ovat asumiskelpoisia.
Tämä Ovaron saaga saa yhä kummallisempia piirteitä. Vielä Oravan Q3 2018 raportissa taloudellinen käyttöaste oli eurojen mukaan 94,9% ja toiminnallinen käyttöaste neliöiden mukaan 94,7%. Nämä luvut tarkoittaisivat matalaa tyhjäkäyntiä.
Nyt kuitenkin uusi johto on löytänyt paljon tyhjiä asuntoja. Vuosikertomuksen mukaan ydinliiketoiminnan salkusta 16,2% neliöistä onkin tyhjillään. Tiedotustilaisuudessa hehkutetaan tätä loistavaa löytöä mahtavana bisnesmahdollisuutena. Toki Ovaro yhä ilmoittaa taloudelliseksi käyttöasteeksi yhä vuoden 2018 lopussa 94,7%. Eli asuntojen potentiaali on saman vuosikertomuksen mukaan ihan hyvin hyödynnetty.
Samaan aikaan Ovaro ei julkaise neliövuokrien like-for-like kehitystä tai vuokrien jakaumaa ydinliiketoiminnan tai muuhun toimintaan. Mikä ihme täällä haiseekaan? Ei kai vaan ole vielä enemmän yllätyksiä tiedossa?
Tässä tilanteessa suhtaudun epäilevästi siihen Ovaro pystyisi nostamaan vuokrausastetta kovin merkittävästi ilman, että se samalla laskee vuokria. Toki kun katsoo tätä aikaisempaa sähläystä operatiivisella puolella varmaan löytyy kehittävää, mutta kun Ovaron omistukset ovat heikkoja, ihmeitä en odota.