Capmanin liikevoitto kasvoi H1:llä 10 miljoonaa viime vuodesta, tämä selittyy kokonaan 'sijoitusten käyvän arvon muutoksilla' jotka kasvoivat sen 10 miljoonaa. Tulos koostuukin suurin osin näistä käyvän arvon muutoksista, eli ilmeisesti ns excel-rahasta. Korjatkaa jos olen väärässä.
Mutta onko tulos heti tappiolla kun pörssissä saadaan laskukausi?
Vaikea sanoa tuloksen pysyvyydestä. Kun kyse on sijoitusyhtiöstä niin on luonnollista että arvon muutoksia tulee, mutta toivottavasti ei ole pumpattu ilmaa.
"Kasvusijoitusten käypä arvo oli 28,8 milj. euroa 30.6.2017. Kasvusijoitusten käyvän arvon muutos tammi-kesäkuussa 2017 oli 10,3 milj. euroa, mikä vastaa 26,5 prosentin arvonnousua katsauskaudella. Merkittävä kokonaismuutos oli pääosin seurausta onnistuneesta irtautumisesta Ideanista ensimmäisellä vuosineljänneksellä"
Mitäpä tästä nyt pystyisi sanomaan ulkopuolisena? Kasvusijoituksen "oikea" arvo nyt tai laskusuhdanteessa? En tiedä, mutta omistan silti Capmania jonkin verran.
Ei ole varainhoitajilla ollut nähtävästi helppo vuosi. Capmanilta aika heikko tulos. Q4 EBIT -4,8m euroa kun konsensus taisi olla +6m euroa. Muutkin rivit näyttävät aika heikoilta. Mitenköhän kiinteistörahastot ja muut "mielenkiintoisemmasta" päästä olevat ratkaisut vetävät tällä hetkellä...
Capman tosiaan alaskirjasi 6 miljoonan euron käyvän arvon alennuksen firman ulkopuolisista Venture Capital-rahastoista. Sauli lupasi selvittää asiaa Q1:ssä että miksi he sijoittavat ulkopuolisiin rahastoihin...
Lisäksi alaskirjattiin 1m € vuoden 2020 kaupasta. Pitikin sattua juuri nyt. Nämä eivät toki ole varainhoitosektorille poikkeuksellisia.
TJ Pia Kåll rauhoitteli sijoittajia ja vakuutti ydinliiketoiminnan menevän hyvin. Uusia rahastoja on pipelinessa ja hallinnointipalkkioilla menee hyvin. https://www.youtube.com/watch?v=SZwb9FwBSdY
-15% oli ehkä perusteltu kun tulos eroaa 10m ennusteista. Inderesin tavoitehinta 2.4 -> 2.2. Dasosin ostoa kehuttiin ja toimari oli optimistinen tulevasta vuodesta. Ehkä huonoa tuuria että näiden piti sattua juuri nyt, mutta ymmärettävästi se heikentää sijoittajauskoa.
Dasos-kaupan hinta on lukittu 2.1€/osake, mutta kauppa ei ole vielä toteutunut. Osake kävi 2.30:ssa. Harkitsin silloin myyntiä kun tiesi että on tuo diluutio edessä.
